Բոլորը կանխատեսում են ռեցեսիա, բայց ես պարզապես չեմ գնում այն

1990-ականների սկզբին Նորման Լամոնտը, պնդելով, որ նկատել է «վերականգնման կանաչ ծիլերը», լայնորեն ծաղրվում էր: Բայց պարզվեց, որ նա ճիշտ էր։

Այն ժամանակվա կանցլերի շատ ծաղրված մեկնաբանություններից անմիջապես հետո Մեծ Բրիտանիան դուրս եկավ ռեցեսիայից: Բայց դա գրեթե ոչ ոք չի հիշում՝ հիշելով միայն իր կրած քննադատությունը։

Սա է այն պատճառով, որ որոշակի խաղողի բերքահավաքի տնտեսագետներն այդքան հազվադեպ են մատնանշում կանխատեսումների բարելավման նշանները: Պանգլոսական բառերը հանդիպում են պտտվող աչքերով.

Այսպիսով, ես սարսափով եմ հայտարարում. Մեկնաբանությունը չափազանց մռայլ էր չափազանց երկար. ժամանակն է ուրախանալու:

Փետրվարի սկզբին Գնումների ազդեցիկ Chartered Institute-ը հայտնել է ամենամսյա աճի մասին բիզնեսի լավատեսություն 2020 թվականի նոյեմբերից: Այնուհետև, անցյալ ամսվա վերջին, տվյալների GfK ընկերության կողմից անցկացված հարցումը ցույց տվեց սպառողների վստահության անսպասելի վերականգնում, երբ մանրածախ վաճառքի տրամադրությունն ամենաուժեղն էր վերջին գրեթե մեկ տարվա ընթացքում:

Եվ ուրբաթ օրը մենք տեսանք ապացույցներ, որ Մեծ Բրիտանիայի ծառայությունների ոլորտը, որը կազմում է ՀՆԱ-ի չորս հինգերորդը, աճում է իր ամենաարագ տեմպերով վերջին ութ ամսվա ընթացքում: Ուշադիր հետևված գնումների մենեջերների ինդեքսը, որն ուսումնասիրում է բիզնեսի առաջնորդների տեսակետները, փետրվարին ցույց է տվել 53.5 ցուցանիշ, իսկ 50-ից բարձր թվերը ցույց են տալիս աճը, ինչը կտրուկ աճել է նախորդ ամսվա 48.7-ից:

Ընկերությունները՝ ռեստորաններից, փաբերից և հյուրանոցներից մինչև վարսահարդարներ և շինարարներ, վերջին շաբաթների ընթացքում ավելի լավատեսորեն են տրամադրված՝ ավելի լայն գնաճային ճնշումների թուլացման նշանների ֆոնին: Տոկոսադրույքները, որոնք 0.5 թվականին աճել են 4 տոկոսից մինչև 2022 տոկոս, այժմ կարող են մոտ լինել իրենց գագաթնակետին:

Իհարկե, շատ վատ նորություններ կան. միլիոնավոր տնային տնտեսություններում դեռ դիմանում են սեղմված բյուջեներին, ոչ պակաս հաշվի առնելով բարձր կոմունալ վճարումները: Անթիվ բիզնեսներ նույնպես պայքարում են՝ հաշվի առնելով աշխատավարձերը բարձրացնելու ճնշումը աշխատուժի շարունակական սղության պայմաններում:

Այս ասելով, մուտքային ծախսերի գնաճն այժմ նվազում է, քանի որ հետփակման մատակարարման շղթայի արգելափակումները վերջապես թեթևանում են, և առաքման ծախսերը շարունակում են նվազել: Drewery-ի կոմպոզիտային բեռնարկղերի համաշխարհային ինդեքսը, որը ծովային բեռնափոխադրումների վճարների գլոբալ չափում է, այժմ 80 տոկոսով ցածր է, քան անցյալ տարի:

Պատմությունը շարունակվում է

Լույսի այս շիթերը բացատրում են, թե ինչու է կանխատեսվող բիզնես ակտիվությունը հասել 11 ամսվա առավելագույնին: Որպես այդպիսին, Մեծ Բրիտանիայի «կոմպոզիտային PMI»-ն՝ ծառայություններ և արտադրություն միասին վերցրած, անցյալ ամիս բարձրացավ մինչև 53.1-ը՝ օգոստոսից ի վեր առաջին 50-ից ավել ցուցանիշը: Դա համեմատաբար բարենպաստ է ԱՄՆ-ի 50.1-ի, Գերմանիայի 50.7-ի, Ճապոնիայի 51.1-ի 51.7-ի հետ Ֆրանսիայում:

Տնտեսագետները մեկ և ավելի տարի է զգուշացնում են, որ Մեծ Բրիտանիան կանգնած է իր առջև առաջին ոչ շրջափակման անկումը 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր։ Անգլիայի բանկը, մասնավորապես, դեռևս կանխատեսում է երկարատև կրճատում, բայց ես պարզապես չեմ գնում այն:

Ճիշտ է, Բանկի կողմից տոկոսադրույքների 10 ուղիղ բարձրացումների ամբողջական ազդեցությունը դեռ պետք է ներթափանցի տնտեսության մեջ: Իսկ վերականգնման նշանները նշանակում են, որ փոխարժեքները 4.25 տոկոսի գագաթնակետին հասնելու փոխարեն, ինչպես շուկաները կանխատեսում էին մի քանի շաբաթ առաջ, Դրամավարկային քաղաքականության կոմիտեն դեռ կարող է դրանք հասցնել մինչև 4.5 տոկոս կամ նույնիսկ 4.75 տոկոս: Բայց հիմնականն այն է, որ վերնագրերից դուրս, վերջին հետազոտության տվյալները ցույց են տալիս, որ Մեծ Բրիտանիայի տնտեսությունը շատ ավելի լավ է պահվում, քան վախենում էին գրեթե բոլոր տնտեսագետները:

Այնուամենայնիվ, այս կանաչ ընձյուղները մնում են խոցելի և հեշտությամբ կարող են արմատախիլ լինել: Ուկրաինայում շարունակվող ռազմական հակամարտությունը և դրա հետ կապված Արևելք-Արևմուտք տնտեսական պատերազմը կարող են ևս մեկ ֆինանսական ցնցում առաջացնել՝ հաշվի առնելով Ռուսաստանի առանցքային դերը սննդի և էներգիայի համաշխարհային շուկաներում:

Եվ քանի որ համաշխարհային պարտատոմսերի շուկաները դեռ երերուն են, աշխարհի առանցքային կենտրոնական բանկերի ջանքերը՝ նվազեցնելու քանակական մեղմացումը, ԱՄՆ-ի, Մեծ Բրիտանիայի և այլուր կառավարություններին կտրելով մեկ տասնամյակ և ավելի շատ փող տպագրելուց, դեռ կարող են առաջացնել շուկայի փլուզում:

Բայց ամենահավանական պատճառը, որ Մեծ Բրիտանիայի փխրուն վերականգնումը կխափանվի, մեր կառավարությունն է: Որպես այդպիսին, կենսական նշանակություն ունի, որ երբ նա մատուցի մարտի 15-ի իր գարնանային բյուջեն, կանցլեր Ջերեմի Հանթը խուսափում է մեծ սխալներից։ Եվ թերևս քաղաքականության ամենալուրջ սխալը կլինի երկարաժամկետ ծրագրով անցնելը բարձրացնել կորպորատիվ հարկը գալիք ապրիլի 19-ից մինչև 25 հատ:

Անցյալ ամիս դեղագործական հսկան AstraZeneca-ն ընտրեց Իռլանդիայի Հանրապետությունը, որտեղ կորպորատիվ հարկի դրույքաչափը կազմում է 12.5%՝ Մեծ Բրիտանիայի նկատմամբ իր նոր արտադրական հաստատության համար: Այդ ժամանակից ի վեր հզոր BT-ն հրապարակայնորեն զգուշացրել է բիզնեսի բեռը չափազանց մեծ է դառնում.

«Կա մի շարք ակադեմիական ապացույցներ», - ասվում է Գանձապետարանի կողմից հրապարակված վերջին հետազոտական ​​հոդվածում, «որը ենթադրում է, որ կորպորատիվ հարկի կրճատումը կարող է խթանել ներդրումները և աճը` կարճաժամկետ կտրվածքով ձեռնարկություններին անհապաղ աջակցություն ցուցաբերելով և բիզնեսի ներդրումներն ու արտադրողականությունը բարձրացնելով: միջնաժամկետից երկարաժամկետ հեռանկարում աճը»:

Ի լրումն դրա, ինքը՝ Հանթը, երբ 2022 թվականի կեսերին հանդես եկավ որպես Թորիների առաջնորդ, պնդում էր, որ կորպորատիվ հարկը պետք է իջնի մինչև 12.5 տոկոս կամ առավելագույնը 15 տոկոս: Այդուհանդերձ, նա գտնվում է ավելի քան կես դարում այս շահութահարկի առաջին բարձրացման նախաշեմին. քայլ, որը հարվածելու է բիզնեսի տրամադրություններին` թթու լցնելով այդ փխրուն կանաչ կադրերի վրա:

Հանրային հատվածի փոխառությունն արդեն 31 մլրդ ֆունտ ստեռլինգով ցածր է անցյալ ապրիլից, քան կանխատեսում էր Բյուջետային պատասխանատվության գրասենյակը: Իսկ հարկաբյուջետային հետազոտությունների ինստիտուտն անցյալ շաբաթ կանխատեսել էր 25 միլիարդ ֆունտ ստեռլինգով կանխատեսվող պետական ​​ծախսերի անկում հաջորդ ֆինանսական տարում՝ ավելի ցածր տոկոսավճարների, էներգիայի սուբսիդավորման ծախսերի կրճատման և ավելի ուժեղ հարկային մուտքերի պատճառով:

Կորպորատիվ հարկի հսկայածավալ 6 տոկոսային կետով բարձրացումը կվնասի ինչպես մեծ, այնպես էլ փոքր ընկերություններին, կխոչընդոտի ներդրումներն ու աճը: Հարկը 19 տոկոսի մակարդակում պահելը, երբ վաղուց ակնկալվում էր, որ այն կբարձրանա, հակառակը, հսկայական խթան կհանդիսանա, որը նման է հարկերի կրճատմանը:

Եվ հավանականությունը հեռու է մեր պետական ​​ֆինանսների ամրապնդումից, կորպորատիվ հարկի ավելի բարձր դրույքաչափը, այնուամենայնիվ, գումար կարժենա գանձապետարանին: Ի վերջո, 2010-ից մինչև 2017 թվականը, երբ փոխարժեքը 28 տոկոսից իջավ մինչև 19 տոկոս, եկամուտները կրկնապատկվեցին՝ 31.7 միլիարդ ֆունտից մինչև 62.7 միլիարդ ֆունտ, այսինքն՝ ՀՆԱ-ի 2.4-ից մինչև 2.9 տոկոս՝ հաշվի առնելով աճը:

Մեծ Բրիտանիայի՝ որպես բիզնես անելու վայրի համբավը վերջին տարիներին բազմաթիվ հարվածների է ենթարկվել: Ահա թե ինչու մենք հուսահատ պետք է ազդարարենք ինչպես ներքին, այնպես էլ միջազգային ներդրողներին, որ այս կառավարությունը աջակցում է աճին և ձեռնարկատիրությանը, և հարկերի այս բարձրացումը չեղյալ համարելը պարզապես տոմսն է:

Երեսուն տարի առաջ այս գարնանը Նորման Լամոնտը թողեց 11-րդ համարը: Ինչ ամոթ է, եթե այսօրվա կանցլերը, անտեսելով ֆիրմաների, գիտնականների և իր իսկ պատգամավորների աճող կոալիցիան, շարունակի կորպորատիվ հարկերի այս անմիտ բարձրացումը՝ դրոշմելով այսօրվա կանաչ կադրերը: