Ֆինանսավորել

EURUSD-ը և USDJPY-ը կարող են հակադարձել՝ չնայած ագրեսիվ Fed-ին

05/12/2022
Bitcoin Ethereum Նորություններ

ԱՄՆ դոլարը կեղծել է անհավանական առաջխաղացում՝ Դաշնային պահուստի մայիսյան հայտարարության ուղղությամբ: Կենտրոնական բանկը հայտարարել է, որ կտրուկ կուժեղացնի իր դրամավարկային քաղաքականության ռեժիմը՝ բարձրացնելով իր հենանիշային վարկավորման տոկոսադրույքի միջակայքը 50 բազիսային կետով և կսկսի իր հսկայական հաշվեկշիռը լուծարելու ծրագիրը: Greenback-ը վաստակեց իր ռալլին:

Ներդրողների համար, ովքեր հետաքրքրվում են, թե որտեղից է այն գնում այստեղ, կա մի ասացվածք. գնել լուրերը, վաճառել լուրերը: Շուկաներն արդեն հանգում են անջրպետի ԴՊՀ-ի դրամավարկային քաղաքականության և նրա հիմնական դժբախտ գործընկերների՝ եվրոյի և իենի միջև: Այնուամենայնիվ, այդ տարաձայնությունը հավերժ չի շարունակվի։ Երբ բացը սկսում է կամաց-կամաց փակվել, լուրջ հակադարձումներ կարող են սպասվել EURUSD և USDJPY
PY
.

Դրամավարկային քաղաքականության հիմունքները

Երբ խոսքը վերաբերում է արտարժույթի շուկաների վրա հիմնական հիմնարար ազդեցություններին, առավել հետևողական շարժիչ ուժերը հակված են լինել մակրո նկատառումները, ինչպիսիք են հարաբերական աճը կամ առևտրի հոսքը մի երկրից մյուսը: Թեև երկուսն էլ ընթացիկ գների գործողության տարրեր են, արժույթների ամենաազդեցիկ շարժիչը դրամավարկային քաղաքականության շուկայի կանխատեսումն է:

Մի ծայրահեղ դեպքում մենք ունենք «դավիշ» քաղաքականություն, որի համաձայն կենտրոնական բանկերը նվազեցնում են կարճաժամկետ տոկոսադրույքները և ընդլայնում խթանման ծրագրերը: Հակառակ ծայրահեղության վրա «բազեի» ռեժիմն է, երբ տոկոսադրույքները բարձրանում են, իսկ խթանները՝ նվազում:

պատկեր

Եթե ​​բոլորը հավասար լինեն, ապա դավաճանական քաղաքականությունը արժույթն իջեցնում է, իսկ բազեական քաղաքականությունը խրախուսում է այն բարձրացնել:

Բազեները դուրս են գալիս

2022 թվականին բազեական քաղաքականությունը տարածվել է զարգացած աշխարհի ավելի շատ դրամավարկային քաղաքականության իշխանությունների վրա: Այդ տեղաշարժը զգալի բեռ է կրել ռիսկային կապիտալի շուկաների վրա:

Այս նույն էվոլյուցիայի ազդեցությունը արտարժույթի շուկայի վրա գնահատելու համար հաշվի առեք զույգը կազմող երկու արժույթների հարաբերական դիրքը: Սկսենք կանաչ դրամից: Դրա վրա ազդում է Fed-ը, որը, ինչպես սպասվում է, մինչև տարեվերջ կբարձրացնի հենանիշային տոկոսադրույքը մինչև 2.83 տոկոս, ինչպես նաև կսահմանի հաշվեկշռի կրճատում, որը կոչվում է «քանակական խստացում»: Եթե ​​ԱՄՆ դոլարը զուգակցվի արժույթի հետ, որն առաջարկում է աննշան հակադրություն, ինչպես ճապոնական իենի հետ, որը աջակցում է Ճապոնիայի բանկին, շուկան կնպաստի USDJPY-ի աճին: Դա այն է, ինչ տեղի ունեցավ, հատկապես վերջին երկու ամսվա ընթացքում, երբ Fed-ը նկատելիորեն ուժեղացրեց իր ազդանշանը:

Ի՞նչ է հաջորդը

Եթե ​​տոկոսադրույքի ակնկալիքները չափից դուրս ձգվեն տվյալ ուղղությամբ, ապա հնարավոր է, որ քաղաքական մարմնի կողմից իրականացված բազեական թարմացումը կարող է հանգեցնել արժույթի նահանջի: Կամ, ընդհակառակը, չարաճճի քայլի նկատմամբ ընդլայնված ակնկալիքները կարող են անսպասելիորեն միտինգ առաջացնել: Վերցրեք մայիսի 4-ի FOMC-ի 50 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացման մասին հայտարարության հետևանքները: Սա 22 տարվա մեջ առաջին դեպքն էր, երբ Կենտրոնական բանկը բարձրացրեց այդքան մեծ մարժա։ Ամեն դեպքում, դա շատ բազեական քայլ էր: Այդուհանդերձ, իրադարձությունից հետո ոչ միայն դոլարի փոխարժեքը չբարձրացավ. բայց իրականում այն ​​կտրուկ ընկավ, երբ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը հետ մղեց այն հարցին, թե արդյոք բանկը կքննարկի ապագայում 75 բազիսային կետով բարձրացում: Այսպիսով, չնայած Fed-ը հրապարակեց մեծ բազեական բարելավում, շուկան չափազանց մեծացրել էր իր ակնկալիքները, և դոլարի փոխարժեքը կտրուկ իջավ վերնագրերի հատումից հետո:

Գնե՛ք լուրերը, վաճառե՛ք նորությունները

Շուկայական ասացվածքը, անշուշտ, վերաբերում է արժույթի առևտրին: Եթե ​​ամենաբազե կենտրոնական բանկերից մեկը կարող է դրդել արժույթը սահել՝ չնայած ակնհայտ բազեական քայլին, նույնը կարող է տեղի ունենալ կորի մյուս ծայրում:

Գոյություն ունեն երկու հիմնական արժույթներ, որոնք թամբված են դիվային ֆոնով՝ եվրոն և ճապոնական իենը: Եվրոն աշխարհի երկրորդ ամենալիկվիդային արժույթն է, և 2022 թվականին դրա արժեքի անկումը նշանակալի է եղել: EURUSD-ը գտնվում է 19 տարվա ընթացքում չտեսնված ցածր մակարդակի հասնելու շեմին:

Աչքեր հուլիսին

Այս փուլում խելամիտ կլինի ասել, որ շուկաները շատ թանկ են գնահատել դոլարի և բազեական Fed-ի համար, ինչպես նաև եվրոյի նկատմամբ զգալի զեղչեր՝ իր անբարոյական Եվրոպական կենտրոնական բանկի միջոցով: Այնուամենայնիվ, վերջերս հռետորաբանություն կա ԵԿԲ-ի մի քանի անդամներից, որոնք աջակցում են տոկոսադրույքների բարձրացմանը մինչև ամառ կամ վաղ աշնանը, հավանաբար արդեն հուլիսին: Եթե ​​սպեկուլյացիաները աճում են այս քայլի համար, ես չեմ կարծում, որ շուկան հաշվի է առել տոկոսադրույքների մրցակցությունը: Եթե ​​դա դիտարկվի որպես որոշակի հավանականություն երկրորդ կիսամյակի սկզբին տոկոսադրույքի բարձրացման համար, ապա կարող է առաջանալ 1.0650-ից կամ նույնիսկ 1.0800-ից բարձր EURUSD-ից հետընթաց: Կայուն հանրահավաքը պետք է առաջանա բազեների և աղավնիների քաղաքականության բացերի համառ փակումից: Սա քիչ հավանական է, բայց նախնական կարճաժամկետ սպեկուլյատիվ ճշգրտումը կարող է առիթ տալ:

Հակադարձ USDJPY-ի համար:

Մեկ այլ արժույթ, որը, հավանաբար, նույնիսկ ավելի բեռնված է հակադարձման հնարավորության համար, ճապոնական իենն է: Մոտ երկու ամսվա ընթացքում USDJPY-ն առաջադիմել է անհավատալի 14 տոկոսով: Դա զարմանալիորեն հետևողական քայլ է այդքան հեղուկ խաչի համար: Fed-ի խստացնող ջանքերը հակադրելով Ճապոնիայի Բանկի վերահաստատված հանձնառությունը՝ խարսխված պահել իր 10-ամյա պետական ​​պարտատոմսերի հենանիշը, հստակ հակադրություն է ստեղծում: BOJ-ի հռետորաբանությունը պարզ է, բայց դա է պատճառը, որ շուկան դժվար թե հաշվի առած լինի շուկայի մեծ մասը (եթե այդպիսիք կան), եթե Կենտրոնական բանկը ձգտի փակել արևմտյան նորմալացման ծրագրերի հետ ունեցած բացը: USDJPY-ը գտնվում է 9-շաբաթյա առաջընթացի մեջ, որը համընկնում է արտարժույթի փոխարժեքի պատմության մեջ նման մի քանի ռալլիների հետ: Այս իրավիճակը բավականին բեմադրիչ է ցանկացած դիտողությունների համար, որոնք ցույց են տալիս, որ քաղաքականությունը փոխվում է դեպի Ճապոնիայի ներկայիս բացասական ցուցանիշը բարձրացնելու ուղղությամբ:

Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/johnkicklighter/2022/05/12/eurusd-and-usdjpy-can-reverse-despite-an-aggressive-fed/