Էլ-Էրիանը և Ռոգոֆն ասում են, որ շատ ուշ է գնաճի չափազանց ցածր թիրախը շտկելու համար

(Bloomberg) – Ուոլ Սթրիթի արձագանքը երեքշաբթի օրվա սպառողական գների ինդեքսին ցույց է տալիս, որ ներդրողները գիտակցում են, որ գնաճը, հավանաբար, ավելի երկար կմնա Դաշնային պահուստային համակարգի նպատակից: Երկու ծանր քաշային շուկայի ձայներ ասում են, որ 2% թիրախը խնդրի մի մասն է:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

«Նախկինում նրանք պետք է ասեին 3 տոկոս 2 տոկոսի փոխարեն», - երեքշաբթի Bloomberg հեռուստատեսությանը ասաց Հարվարդի համալսարանի պրոֆեսոր և Fed-ի նախկին տնտեսագետ Քենեթ Ռոգոֆը: «Եթե դուք փոխեք այն, դա նշանակում է, որ դուք կարող եք նորից փոխել այն: Նրանք պատրաստվում են թույլ տալ, որ գնաճն ավելի երկար լինի, բայց նրանք ասելու են, որ այն կվերադառնա 2%, դա պարզապես ավելի երկար է տևում: Դա կլինի հռետորաբանությունը»:

Երեքշաբթի օրը բաժնետոմսերը բարձրացան այն բանից հետո, երբ տվյալները ցույց տվեցին, որ CPI-ն հունվարին նախորդ տարվա համեմատ 6.4% էր, որը դեռևս շատ ավելի բարձր է Fed-ի նպատակից, չնայած ամիսների տոկոսադրույքների բարձրացմանը: Զեկույցից հետո Fed-ի մի խումբ պաշտոնյաներ ասացին, որ կենտրոնական բանկին կարող է անհրաժեշտ լինել շարունակել խստացումը՝ ապահովելու համար գնաճի շարունակական անկումը:

Gramercy Funds-ի նախագահ և Bloomberg Opinion-ի սյունակագիր Մոհամեդ Էլ-Էրիանը նույնպես տեսնում է, որ Fed-ը խրված է գնաճի թիրախում, որը դժվար կլինի հասնել:

«Շատ դժվար է փոխել թիրախը, երբ այդքան երկար ժամանակ բաց ես թողել», - ասաց նա երեքշաբթի Bloomberg հեռուստատեսությանը: «Այն րոպեին, երբ դուք անում եք, որ ձեր վստահելիությունը ավելի ուժեղ է հարվածում: Եթե ​​մարդիկ այսօր նստեին, 2 տոկոսով չէին գա, 3-ից 4 տոկոսով կհայտնվեին»։

Էլ-Էրիանը տեսնում է, որ գնաճը, ամենայն հավանականությամբ, «կպչում է 3%-ից 4%-ի սահմաններում, իսկ Fed-ը շարունակում է մեզ խոստանալ 2% ապագայում, և հուսով ենք, որ մենք կսովորենք ապրել կայուն 3%-ից 4% գնաճով»:

Ե՛վ Ռոգոֆը, և՛ Էլ-Էրիանը որոշ ժամանակ ավելի բարձր տեմպեր են տեսնում:

Պատմությունը շարունակվում է

«Երբ գնաճը իջնի, վստահ մի եղեք, որ տոկոսադրույքները կնվազեն այնքան, որքան մարդիկ սովոր էին մինչև 2022 թվականը», - ասաց Ռոգոֆը: «Հաջորդ տասնամյակում մենք վայրէջք կունենանք ավելի բարձր իրական տոկոսադրույքով, քան նախկինում»: Fed-ը «պետք է պարզի, թե որտեղ ենք մենք երկարաժամկետ տոկոսադրույքը դնում, որպեսզի գնաճ չունենանք»:

Եվ, ասաց Ռոգոֆը, «ավելի բարձր իրական տոկոսադրույքները կնշանակեն ընդհանուր առմամբ ակտիվների գների իջեցում»:

Թեև El-Erian-ը շուկայի մասնակիցներին զգուշացրել է «բաց մտքերով պահել» հարաբերական տնտեսական հզորության և տոկոսադրույքների բարձրացման հնարավոր արդյունքների վերաբերյալ, «ամենահավանական սցենարը, և ես դրան տալիս եմ 50%, այն է, որ մենք ավարտենք 3% գնաճը: մինչև 4 տոկոս»։

Կենտրոնական բանկի գագաթնակետը իր մեկ գիշերվա վարկավորման տոկոսադրույքի համար կլինի «ավելի բարձր, քան շուկայի գինը», - ասաց Էլ-Էրիանը: «Մենք մի որոշ ժամանակ կմնանք այնտեղ»:

-Լիզա Աբրամովիչի աջակցությամբ:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2023 Bloomberg LP