Ֆիքսված եկամտով եկամտաբերությունը «բոլորը լավ տեսք ունեն», և դուք կարող եք ստանալ որոշ չափով, քանի դեռ կարող եք, ըստ JPMorgan Chase & Co.-ի Դեյվիդ Քելլիի:
Դա «միայն մեկանգամյա վաճառք է», - ասաց Քելլին՝ JP Morgan Asset Management-ի գլխավոր գլոբալ ստրատեգը, երկուշաբթի կեսօրին բեմի վրա՝ Ֆլորիդայի Մայամի Բիչի Ֆոնտենբլո հյուրանոցում գտնվող Exchange միջոցառմանը: «Հիմա դրեք ձեր ֆիքսված եկամտի դիրքերը», - ասաց նա, քանի որ մի քանի տարի հետո այդ եկամտաբերությունները «մատչելի չեն լինի»:
Դաշնային պահուստային համակարգը սկսեց արագորեն բարձրացնել տոկոսադրույքները անցյալ տարի՝ փորձելով նվազեցնել համաճարակի ընթացքում ԱՄՆ-ի գնաճի աճը: Fed-ը նվազեցրել է իր հենանիշային տոկոսադրույքը մինչև զրոյի երթ 2020 COVID-19 ճգնաժամի պայմաններում տնտեսությանը աջակցելու համար և չսկսեց բարձրացնել այն աճող գնաճը լուծելու համար մինչև մարտի 2022-ը.
Այժմ Fed-ի տոկոսադրույքը գտնվում է 4.5%-ից 4.75%-ի սահմաններում, մինչդեռ ԱՄՆ գանձապետարանի եկամտաբերությունը զգալիորեն գերազանցում է նույնիսկ մեկ տարի առաջ տեսած մակարդակը: Բայց որոշ ներդրողներ ակնկալում են, որ Fed-ը կարող է դադարեցնել տոկոսադրույքների բարձրացումը կամ նույնիսկ պոտենցիալ նվազեցնել դրանք այս տարի, քանի որ գնաճը սառչում է և ԱՄՆ տնտեսությունը դանդաղում է:
Քելլիի խոսքերով, վերջին երեք տարիներն ունեն «անհավանական երթևեկելի սկուտեղ»:
10-ամյա գանձապետական թղթադրամի եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
երկուշաբթի աճել է մինչև 3.632%, մինչդեռ երկամյա եկամտաբերությունը
TMUBMUSD02Y,
բարձրացել է մինչև 4.454%՝ ըստ Dow Jones Market Data-ի, զարմանալիորեն ուժեղ աշխատատեղերի զեկույցի հետևանքով: Պարտատոմսերի եկամտաբերությունն ու գները շարժվում են հակառակ ուղղություններով։
«Այնպես որ, այժմ մենք անկման մեջ չենք», - ասաց Քելլին, բայց «մենք գտնվում ենք ինչ-որ տնտեսական դանդաղման եզրին»: Թեև ԱՄՆ տնտեսությունը «ժայռի եզրին» չէ, նրա կարծիքով, այն գտնվում է «ճահիճի եզրին», որը գուցե խորը չէ, բայց դուրս գալը դժվար է:
«Սպառողական ծախսերը պետք է դանդաղեն», - ասաց նա:
Միևնույն ժամանակ, ԱՄՆ-ի աշխատաշուկան մինչ այժմ պահպանվել է ուժեղ՝ Fed-ի կողմից դրույքաչափերի ագրեսիվ բարձրացման պայմաններում, երբ գործազրկության մակարդակը հունվարին իջել է մինչև 3.4%, ինչը ամենացածր մակարդակն է 1969 թվականից ի վեր:
See: Աշխատանքի զեկույցը ցույց է տալիս, որ հունվարին ԱՄՆ-ում զբաղվածության աճը կազմել է 517,000 մարդ
Քելլին աշխատաշուկան նկարագրեց որպես «իրոք տարօրինակ», որտեղ ավելի շատ աշխատատեղեր կան, քան աշխատանք փնտրող գործազուրկները: Կա «աշխատուժի հսկայական ավելցուկային պահանջարկ», - ասաց նա՝ մատնանշելով ներգաղթի անկումից հետո աշխատողների անբավարար առաջարկը, աշխատուժը լքող բեյբի բումերը և երկարատև COVID- ը, ինչը հանգեցնում է աշխատանքի համար հասանելի մարդկանց գրեթե ոչ աճի:
«Սլինքի»
Հունվարի զբաղվածության զարմանալիորեն ուժեղ հաշվետվությունը, որը եղել է փետրվարի 3-ին հրապարակված ԱՄՆ Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոյի կողմից, ցույց տվեց աշխատավարձի ճնշման սառեցման նշաններ: Հունվարի միջին ժամային եկամուտը տարեկան կտրվածքով նվազել է մինչև 4.4%: Դա ԱՄՆ-ի գնաճի մակարդակից ցածր է, ասել է Քելլին:
Գնաճը, որը չափվում է սպառողական գների ինդեքսով, կազմել է 6.5% տոկոսադրույքով 12 ամիսների ընթացքում մինչև դեկտեմբեր ընկած ժամանակահատվածում, ասվում է Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոյի անցյալ ամսվա զեկույցում: Հունվարի CPI-ի տվյալները պետք է հրապարակվեն փետրվարի 14-ին:
«Այն ամենը, ինչ անում է աշխատավարձի աճը, դանդաղեցնում է գնաճի տեմպերը», - ասաց Քելլին: ՍԳԻ-ով չափվող գնաճը եղել է հունիսին՝ 9.1%-ով.
Աշխատավարձի վախեցած «պարույրի» փոխարեն, որտեղ աշխատավարձերի աճն օգնում է խթանել հետագա գնաճը, ժամային եկամուտներն ավելի շատ նման են աստիճաններով իջնող «շեղվածի», - ասաց Քելին՝ նկատի ունենալով գարնանային խաղալիքը:
Նա ասաց, որ ակնկալում է, որ գնաճը, ի վերջո, կվերադառնա 2% և մտահոգություն հայտնեց, որ Fed-ը շարունակում է խստացնել դրամավարկային քաղաքականությունը դանդաղող տնտեսության մեջ: «Նրանք չափազանց խստացնում են», - ասաց նա:
Ցածր գնաճի և դանդաղ տնտեսական աճի տնտեսական ֆոնն ընդհանուր առմամբ «լավ է բոլոր ֆինանսական ակտիվների համար», ըստ Քելլիի:
Ինչ վերաբերում է բաժնետոմսերին, ապա նա ակնկալում է, որ միջազգային բաժնետոմսերը կգերազանցեն ԱՄՆ-ին 2023 թվականին:
Ավելորդ քաշը միջազգային?
«Ոչ ոք միջազգային մակարդակով ավելորդ քաշ չունի, քանի որ միջազգայինը հիասթափեցնում է մեզ տարիներ շարունակ», - ասաց Քելլին: «Կարծում եմ, որ միջազգայինն այս տարի կրկին կհաղթի ԱՄՆ-ին»: Միջազգայինը «շատ ավելի էժան է» և ավելի լավ դիվիդենտային եկամտաբերություն է վճարում, ասաց նա:
Ե՛վ բաժնետոմսերը, և՛ պարտատոմսերը անցյալ տարի անկում ապրեցին տոկոսադրույքների բարձրացման ֆոնին:
2023 թվականին iShares MSCI ACWI նախկին ԱՄՆ ETF-ն
ACWX,
FactSet-ի տվյալների համաձայն, որը տրամադրում է ազդեցություն զարգացած և զարգացող շուկաներում բաժնետոմսերի նկատմամբ, բայց բացառում է ԱՄՆ-ը, երկուշաբթի օրվա ընթացքում աճել է 7.1%-ով: Դա համեմատվում է SPDR S&P 7.2 ETF Trust-ի 500% շահույթի հետ:
ԼՐՏԵՍ,
նույն ժամանակահատվածում:
Անցյալ տարի SPDR S&P 500 ETF Trust-ը ընկել է 19.5%-ով, ավելի խորանալով, քան iShares MSCI ACWI նախկին ԱՄՆ ETF-ի 18.2% սլայդը, ցույց են տալիս FactSet-ի տվյալները:
«Առաջիկա մի քանի տարիների ընթացքում դոլարը պետք է իջնի և ուժեղացնի միջազգային ներդրումների վերադարձը», - ասաց Քելլին:
Կարդալ: Ինչու է BlackRock-ը նախընտրում «ընտրված» բաժնետոմսերը զարգացող շուկաներում, քանի որ ԱՄՆ դոլարը թուլանում է
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/edge-of-a-swamp-jpmorgan-strategist-sees-one-time-only-sale-in-fixed-income-as-us-economy-slows- 11675774251?siteid=yhoof2&yptr=yahoo