(Bloomberg) – Եվրոյի անկայունությունը հանդարտվել է բուռն 2022 թվականից հետո՝ սահելով երբևէ եղած ամենաարագ տեմպերով: Դա ստիպում է որոշ արժույթի խաղացողներին մտածել, որ արժե սկսել ավելի մեծ տատանումների վրա խաղադրույք կատարել:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Համաշխարհային ներդրողների միջև կա կոնսենսուս, որ ամեն ինչ կհանդարտվի հիմա, երբ գնաճը թուլանում է, և Դաշնային պահուստային համակարգը ոտքը կտրում է գազից տոկոսադրույքների բարձրացման վրա: Այդուհանդերձ, եվրոպական քաղաքականություն մշակողները շարունակում են հետ մղել շուկայի այդ դիրքավորումը՝ ստեղծելով եվրոյի նոր անկայունության տեսարան:
Միասնական արժույթի ենթադրյալ անկայունությունը հաջորդ տարվա ընթացքում զգալիորեն ցածր է նախորդ տարվա միջինից՝ 8%-ից ցածր, այն բանից հետո, երբ Ուկրաինա Ռուսաստանի ներխուժումից հետո 11%-ից բարձրացավ: Սա Societe Generale-ի Օլիվյե Կորբերի համար ռիսկերը պաշտպանելու հնարավորություն է թվում:
«Մենք այժմ գրեթե ամենացածրն ենք Ուկրաինայում պատերազմի բռնկման պահից ի վեր, և սա կարևոր մակարդակ է, որը, հավանաբար, կգործի որպես հատակ», - ասում է արժույթի և ածանցյալ գործիքների ստրատեգ Կորբերը: «ԵԿԲ-ի կողմից մոլեգին մեկնաբանություններով և Եվրոպայում առաջիկայում ավելի շատ աճերով, ամենայն հավանականությամբ, եվրոգոտու փոխարժեքների ավելի շատ տուրբուլենտներ կլինեն, որոնք, ամենայն հավանականությամբ, կուղղվեն եվրո-դոլար արտարժույթի անկայունությանը»:
Միայն այս շաբաթը եվրոյի առևտրականների համար մի քանի անակնկալ է մատուցել: Սկզբում հայտնվեց զեկույց, որ Եվրոպական կենտրոնական բանկը դիտարկում է տոկոսադրույքների բարձրացման ավելի դանդաղ տեմպերը, ինչը նվազեցնում է արժույթը երեքշաբթի, նախքան վերականգնումը չորեքշաբթի օրը, քանի որ ԱՄՆ-ի սպասվածից թույլ տնտեսական տվյալները հարվածել են դոլարին:
Այնուհետև ԵԿԲ-ի մի շարք խոսնակներ պնդեցին, որ քաղաքականություն մշակողները չեն թողնի գնաճը իրենց թիրախին վերադարձնելու իրենց ջանքերը, հաշվի առնելով, որ գները մնում են չափազանց բարձր: Հինգշաբթի օրը դա հանգեցրեց եվրոյի հետագա տատանումների, քանի որ փողի շուկայի թրեյդերները մեծացնում էին խաղադրույքները տոկոսադրույքների բարձրացման վրա:
«Երկարաժամկետ անկայունության անկման հիմնական ռիսկերը ներառում են անսպասելի նորությունները՝ կապված Ֆեդերացիայի կամ ԵԿԲ-ի հետ, որոնք դրդում են վերագնահատել ընթացիկ շուկայի սպասումները», - ասում է UniCredit SpA-ի արտարժույթի ստրատեգ Ռոբերտո Միալիչը: «Դա, ինչպես նաև աշխարհաքաղաքականությունից կամ «Կովիդ-19» վարակի սովորական մնայուն ռիսկերն են»:
Լագարդն ասում է, որ գնաճը չափազանց բարձր է, ԵԿԲ-ն կարող է շարունակել ընթացքը
Համաշխարհային արժույթի անկայունությունը, որը չափվում է JPMorgan Chase & Co.-ի ինդեքսով, այս տարի նվազել է՝ 2022 թվականի չորրորդ եռամսյակում սահելուց հետո ամենաարագ տեմպերով համաճարակի հետևանքներից ի վեր: Եվրոյի համար դա ավելի կտրուկ քայլ էր. ենթադրյալ անկայունության եռամսյակային անկումն ամենամեծն էր գրանցված:
Չնայած դրան, անցած տարում փաստացի կամ իրականացված անկայունությունը շատ ավելի բարձր է եղել՝ 10%-ից շատ ավելի բարձր: Երկուսի միջև առկա բացն այժմ հուշում է, որ տարբերակները համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր ամենաթանկարժեք մակարդակներում են: Դա ինքնին կարող է տեսնել, որ որոշ թրեյդերներ ընտրում են համեմատաբար էժան խաղադրույքներ՝ երկարատև անկայունության ենթարկվելու համար:
BNP Paribas SA-ի արժույթի անկայունության ստրատեգ Օլիվեր Բրենանը նույնպես կարծում է, որ եվրոյի ենթադրյալ անկայունությունը բարձրանալու տեղ կա, հաշվի առնելով, որ այն ամենացածրն է 10-րդ խմբի արժույթների մեջ: Նա ասել է, որ Ուկրաինայում պատերազմի ցանկացած սրացման և էներգակիրների գների հետ կապված ռիսկերի համար նվազագույն հավելավճար կա:
Կան շատ մարդիկ, ովքեր զգուշացնում են ինքնագոհության մասին: Աշխարհի խոշորագույն ակտիվների կառավարիչներից ոմանք, ինչպիսիք են BlackRock Inc.-ը, Fidelity Investments-ը և Carmignac-ը, անհանգստացած շուկաները թերագնահատում են ինչպես գնաճը, այնպես էլ տոկոսադրույքների վերջնական գագաթնակետը, ինչպես մեկ տարի առաջ: Դա թրեյդերներին կպած կպահի տվյալներին, օրինակ՝ ԱՄՆ-ում զբաղվածության համար:
«Մի քանի ավելի թույլ տպագրություն կարող է կատալիզատոր լինել ավելի երկարաժամկետ անկայունության վերադարձի համար», - ասում է Optiver շուկայական արտադրողի օպցիոնների առևտրի ղեկավար Թիմ Բրուքսը: Թեև Fed-ի կողմից դանդաղ կրճատման ցիկլը կնվազեցնի անկայունությունը, «այլ կենտրոնական բանկերի գործողությունները կարող են շատ ավելի մեծ խթան հանդիսանալ այս տարի», - ասաց նա:
JPMorgan-ի մենեջեր Միքելեն ասում է, որ գների սառեցման պատճառով մի՛ շեղվեք
Դիրքը կարող է նաև սրել քայլերը: Դրամական շուկաները ԵԿԲ-ի տոկոսադրույքի գագաթնակետին են հասնում հուլիսին, իսկ այնուհետև Fed-ը կրճատում է մինչև այս տարվա վերջ, մինչդեռ օպցիոնների թրեյդերները սկսել են խաղադրույք կատարել ավելի թույլ դոլարի վրա: Սրանք երկուսն էլ ճնշում են երկարաժամկետ անկայունությունը:
«Նման դիրքավորումը ցույց է տալիս, որ ձևավորվում է ռիսկի կողմնակից կոնսենսուս, ինչը նշանակում է, որ անբարենպաստ ռիսկերը կարող են մեծ ցնցումներ առաջացնել», - ասաց BNP Paribas-ի Բրենանը:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/euro-days-muted-swings-look-050001575.html