(Bloomberg) — Տնտեսագետ Նուրիել Ռուբինին, ով ճիշտ կանխատեսել է 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամը, տեսնում է «երկար և տգեղ» անկում ԱՄՆ-ում և ամբողջ աշխարհում, որը տեղի կունենա 2022 թվականի վերջին, որը կարող է տևել ամբողջ 2023 թվականը և կտրուկ ուղղում S&P 500-ում:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
«Նույնիսկ պարզ վանիլային անկման պայմաններում S&P 500-ը կարող է իջնել 30%-ով», - երկուշաբթի օրը տված հարցազրույցում ասել է Roubini Macro Associates-ի նախագահ և գլխավոր գործադիր տնօրեն Ռուբինին: «Իսկական կոշտ վայրէջքի դեպքում», որը նա ակնկալում է, այն կարող է ընկնել 40%-ով։
Ռուբինին, ում խելամտությունը 2007-ից 2008 թվականներին բնակարանային պղպջակների վթարի մասին նրան շնորհեց Դոկտոր Դում մականունը, ասաց, որ նրանք, ովքեր սպասում են ԱՄՆ մակերեսային ռեցեսիա, պետք է ուշադրություն դարձնեն կորպորացիաների և կառավարությունների պարտքի մեծ հարաբերակցությանը: Քանի որ տոկոսադրույքները բարձրանում են, և պարտքերի սպասարկման ծախսերը մեծանում են, «զոմբիացնող շատ հաստատություններ, զոմբիացված տնային տնտեսություններ, կորպորացիաներ, բանկեր, ստվերային բանկեր և զոմբիացված երկրներ պատրաստվում են մահանալ», - ասաց նա: «Ուրեմն մենք կտեսնենք, թե ով է մերկ լողում»:
Ռուբինին, ով ցուլի և արջի շուկաների միջոցով զգուշացրել է, որ համաշխարհային պարտքի մակարդակը կնվազեցնի բաժնետոմսերը, ասաց, որ առանց կոշտ վայրէջքի 2% գնաճի հասնելը Դաշնային պահուստի համար «անհնար առաքելություն» կլինի: Նա ակնկալում է 75 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացում ընթացիկ հանդիպման ժամանակ և 50 բազիսային կետով և՛ նոյեմբերին, և՛ դեկտեմբերին: Դա կհանգեցնի, որ Fed-ի ֆոնդերի տոկոսադրույքը տարեվերջին կկազմի 4%-ից 4.25%:
Այնուամենայնիվ, շարունակական գնաճը, հատկապես աշխատավարձերի և ծառայությունների ոլորտում, կնշանակի, որ Fed-ը «հավանաբար այլ ելք չի ունենա», քան ավելի շատ բարձրացնել, ասաց նա, ֆոնդերի տոկոսադրույքները գնալով մինչև 5%: Բացի այդ, մատակարարման բացասական ցնցումները, որոնք գալիս են համաճարակից, Ռուսաստան-Ուկրաինա հակամարտությունից և Չինաստանի զրոյական Covid-ի հանդուրժողականության քաղաքականությունից, կբերեն ավելի բարձր ծախսեր և ավելի ցածր տնտեսական աճ: Սա կբարդացնի Ֆեդերացիայի ներկայիս «աճի անկման» նպատակը՝ չնչին աճի և գործազրկության աճի երկար ժամանակաշրջանը՝ գնաճը զսպելու համար:
Երբ աշխարհը ռեցեսիայի մեջ է, Ռուբինին չի ակնկալում հարկաբյուջետային խթանման միջոցներ, քանի որ չափազանց մեծ պարտք ունեցող կառավարությունները «ֆիսկալ փամփուշտները սպառվում են»: Բարձր գնաճը կնշանակի նաև, որ «եթե հարկաբյուջետային խթաններ եք անում, դուք գերտաքացնում եք համախառն պահանջարկը»:
Արդյունքում, Ռուբինին տեսնում է 1970-ականների նման ստագֆլյացիա և հսկայական պարտքային անհանգստություն, ինչպես համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամում:
«Դա չի լինելու կարճ և մակերեսային անկում, այն լինելու է ծանր, երկար և տգեղ», - ասաց նա:
Ռուբինին ակնկալում է, որ ԱՄՆ-ի և համաշխարհային ռեցեսիան կշարունակվի ամբողջ 2023 թվականին՝ կախված նրանից, թե որքան ուժեղ կլինեն մատակարարման ցնցումները և ֆինանսական անհանգստությունը: 2008 թվականի ճգնաժամի ընթացքում տնային տնտեսությունները և բանկերը տուժեցին ամենաուժեղ հարվածները: Այս անգամ նա ասաց, որ կորպորացիաները և ստվերային բանկերը, ինչպիսիք են հեջ-ֆոնդերը, մասնավոր կապիտալը և վարկային հիմնադրամները, «կպայթեն»:
Ռուբինիի նոր գրքում՝ «Megathreats», նա բացահայտում է 11 միջնաժամկետ բացասական առաջարկի ցնցումներ, որոնք նվազեցնում են պոտենցիալ աճը՝ ավելացնելով արտադրության արժեքը: Դրանք ներառում են ապագլոբալացում և պրոտեկցիոնիզմ, արտադրական արդյունաբերության տեղափոխում Չինաստանից և Ասիայից Եվրոպա և ԱՄՆ, առաջադեմ տնտեսություններում և զարգացող շուկաներում բնակչության ծերացումը, միգրացիոն սահմանափակումները, ԱՄՆ-ի և Չինաստանի միջև անջատումը, կլիմայի գլոբալ փոփոխությունը և կրկնվող համաճարակները: «Միայն ժամանակի հարց է, մինչև մենք կստանանք հաջորդ տհաճ համաճարակը», - ասաց նա:
Նրա խորհուրդը ներդրողներին. «Դուք պետք է թեթև լինեք բաժնետոմսերի նկատմամբ և ունենաք ավելի շատ կանխիկ գումար»: Թեև կանխիկ դրամը քայքայվում է գնաճի հետևանքով, դրա անվանական արժեքը մնում է զրոյական, «մինչդեռ բաժնետոմսերը և այլ ակտիվները կարող են նվազել 10%-ով, 20%-ով, 30%-ով»: Ֆիքսված եկամտի դեպքում նա խորհուրդ է տալիս հեռու մնալ երկարաժամկետ պարտատոմսերից և ավելացնել գնաճի պաշտպանությունը կարճաժամկետ գանձապետարաններից կամ գնաճի ինդեքսային պարտատոմսերից, ինչպիսիք են TIPS-ը:
(Չորրորդ պարբերությունում ավելացնում է նախորդ Ռուբինիի պարտքի նախազգուշացումները)
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/dr-doom-roubini-expects-long-133002647.html