Շատ մի ոգևորվեք ֆոնդային բորսայի վերջին ռելլիով: Ուոլ Սթրիթի որոշ փորձագետներ ասում են, որ դա կարող է ծուղակ լինել, և արջերի շուկան դեռ ավերածություններ կգործի

Ֆոնդային շուկան հանկարծ վեր է նայում. Կամ դա?

Բաժնետոմսերը մեծացել են մայիս ամսվա ընթացքում, քանի որ ներդրողները մտածում էին տնտեսական աճի անկման կանխատեսումները և ավելի քիչ, քան աստղային եկամուտների կանխատեսումներ մանրածախ առեւտրից:

Չնայած անկումային նորություններին, շարունակվող անկայունությանը և հետևողական կանխատեսումներին մոտալուտ անկումS&P 500-ն ամիսն ավարտեց մոտավորապես անփոփոխ՝ վերջին մի քանի շաբաթվա ընթացքում վերականգնումից հետո:

Վերադարձը ոմանք Ուոլ Սթրիթում պնդում են, որ ժամանակն է պատեհապաշտ լինել և գնել կեղծ անուններ, որոնք դեռևս ունեն ամուր հիմքեր, բայց ոչ ամեն ներդրումային բանկ է ասում իր հաճախորդներին դուրս գալ և գնել բաժնետոմսեր:

Երեքշաբթի հետազոտական ​​գրառման մեջ ա Morgan Stanley ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի գլխավոր ստրատեգ Մայքլ Ուիլսոնի գլխավորած թիմը պնդում էր, որ մայիսի երկրորդ կեսին բաժնետոմսերի աճը ոչ այլ ինչ էր, քան արջի շուկայի տիպիկ ռալի:

«Վերջին գիծը, մեր հիմնական գործը մնում է այն, որ անցյալ շաբաթվա ուժը վերջում կդառնա արջի շուկայի ևս մեկ ռալլ», - գրել են նրանք: «Մենք S&P 4250-ի պայմաններով առավելագույն անկում ենք տեսնում 4300–500-ի մոտ Nasdaq և փոքրաթիվ ընկերությունները, հավանաբար, տոկոսային հիմունքներով ավելի շատ հավաքներ կանեն, ինչպես բնորոշ է նման հանրահավաքների ժամանակ»:

Իրենց կարծիքով, արջի շուկայի հանրահավաքները պատմականորեն սովորական են:

Չորեքշաբթի հետազոտական ​​գրառման մեջ. Bank of America Հետազոտող ստրատեգները՝ Սավիտա Սուբրամանյանի գլխավորությամբ, նշել են, որ արջուկային շուկաների 65%-ը 10թ.-ից ի վեր 1929%-ով կամ ավելի ռալլ է տեսել, սակայն հանրահավաքներին սովորաբար հաջորդում է ներդրողների հետագա ցավը:

«26 թվականից ի վեր նախորդ 1929 արջուկային շուկաներից 17-ը (65%) ունեցել են ավելի քան 10% հանրահավաքներ, որոնք տեղի են ունեցել միջինը 1.5 անգամ մեկ արջի շուկայի համար», - գրում են ստրատեգները: «1932–33 արջերի շուկան, որը տևեց 116 առևտրային օր, ունեցավ վեց հստակ 10%+ հանրահավաքներ»։

Bank of America-ի ստրատեգներն ասում են, որ իրենք տեսնում են մոտ ապագայում բաժնետոմսերի վրա կառուցողական լինելու «պատճառներ», բայց նաև պնդում են, որ առջևում ավելի մեծ անկայունություն է սպասվում: Նրանք հաճախորդներին խորհուրդ տվեցին իրենց սեփական կապիտալի ազդեցությունը թեքել դեպի «բարձրորակ» անուններ, որոնք ունեն ուժեղ եկամուտներ, պաշտպանական եկամտաբեր խաղացողներ և գնագոյացման ուժ ունեցող ընկերություններ, որոնք կարող են օգուտ քաղել գնաճից:

Պատմությունը շարունակվում է

Իսկ Morgan Stanley-ն էլ ավելի հոռետես էր։

Ուիլսոնը և նրա թիմը հավատարիմ մնացին իրենց կանխատեսմանը, որ S&P 500-ը օգոստոսի կեսերին կնվազի մինչև 3400-ը կամ ներկայիս մակարդակից մոտ 18%-ով, չնայած ֆոնդային շուկայի վերջին վերականգնմանը:

Ռազմավարներն ասում են, որ բաժնետոմսերի շուկաներում ներկայիս աճը հիմնականում պայմանավորված է ներդրողների համոզմունքով, որ բաժնետոմսերը «գերվաճառվել են», և որ Դաշնային պահուստը կարող է մտածել օգոստոսին տոկոսադրույքների բարձրացման դադարեցման մասին, բայց նրանք կարծում են, որ ներդրողները թերագնահատում են կենտրոնական մակարդակը: Բանկի պատրաստակամությունը տոկոսադրույքով «շոկի ենթարկել շուկաները»՝ գնաճը վերահսկողության տակ դնելու նպատակով։

«Ընդհանուր գիծն այն է, որ գնաճը մնում է չափազանց բարձր՝ Fed-ի սրտով, ուստի այն, ինչ առանցքային ներդրողները կարող են հուսալ, չափազանց աննշան կլինի բաժնետոմսերի գների նվազման միտումը փոխելու համար, մեր կարծիքով», - գրել են նրանք:

Morgan Stanley-ի թիմը նաև պնդում է, որ Fed-ը խստացնելու է իր դրամավարկային քաղաքականությունը տնտեսական աճի դանդաղեցման համար, և որ կորպորացիաների եկամուտների գնահատականները մնում են չափազանց բարձր: Եթե ​​նրանք ճիշտ են, ապա ռալի գնելը չի ​​կարող լավագույն քայլը լինել ներդրողների համար:

Ուիլսոնը S&P 3900-ի համար ունի 12 500-ամսյա գնային նպատակ, որը ներկայացնում է պոտենցիալ 5% անկում ներկայիս մակարդակից:

«Սրանցից ոչ մեկը չի ենթադրում տնտեսական անկում, որը միայն կվատթարացնի անկումը», - ավելացրեց նա:

Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը