(Բլումբերգ) – Դոլարի աճը մղում է համաշխարհային տնտեսությունը դեպի համաժամանակյա դանդաղում` խթանելով փոխառությունների ծախսերը և խթանելով ֆինանսական շուկայի անկայունությունը, և հորիզոնում քիչ հանգստություն կա:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Կանաչ արժույթի ուշադրությամբ դիտարկվող ցուցանիշը հունվարից աճել է 7%-ով՝ հասնելով երկու տարվա առավելագույնին, քանի որ Դաշնային պահուստային համակարգը ձեռնամուխ է լինում տոկոսադրույքների բարձրացման ագրեսիվ շարքին՝ սղաճը զսպելու համար, և ներդրողները դոլար են գնել որպես ապաստարան՝ տնտեսական անորոշության պայմաններում:
Աճող արժույթը պետք է օգնի Fed-ին սառեցնել գները և աջակցել արտերկրից ապրանքների ամերիկյան պահանջարկին, բայց դա նաև սպառնում է բարձրացնել օտարերկրյա տնտեսությունների ներմուծման գները՝ հետագայում խթանելով նրանց գնաճի տեմպերը և զրկելով նրանց կապիտալից:
Դա հատկապես մտահոգիչ է զարգացող տնտեսությունների համար, որոնք ստիպված են լինում կա՛մ թույլ տալ իրենց արժույթները թուլանալ, կա՛մ միջամտել՝ մեղմելու իրենց անկումը, կա՛մ բարձրացնել սեփական տոկոսադրույքները՝ փորձելով պահպանել իրենց արտարժույթի մակարդակը:
Ե՛վ Հնդկաստանը, և՛ Մալայզիան այս ամիս անսպասելի թանկացումներ են կատարել: Հնդկաստանը նույնպես մտավ շուկա՝ իր փոխարժեքը բարձրացնելու համար:
Զարգացած տնտեսությունները նույնպես չեն խնայվել. Անցած շաբաթվա ընթացքում եվրոն հասել է նոր հնգամյա նվազագույնին, շվեյցարական ֆրանկը թուլացել է՝ 2019 թվականից ի վեր առաջին անգամ դոլարի համարժեքության հասնելու համար, և Հոնկոնգի Արժույթային մարմինը ստիպված է եղել միջամտել՝ պաշտպանելու համար: արժույթի ամրացում: Իենը նույնպես վերջերս կոշտացել է երկու տասնամյակի ցածր մակարդակի վրա:
«Fed-ի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացման արագ տեմպերը գլխացավեր են առաջացնում աշխարհի շատ այլ տնտեսությունների համար՝ առաջացնելով պորտֆելի արտահոսք և արժույթի թուլացում», - ասում է Scotiabank-ի Ասիա-Խաղաղօվկիանոսյան տնտեսության ղեկավար Թուլի Մաքքալին:
Թեև ԱՄՆ-ի աճի դանդաղեցման և Ամերիկայի գնաճի ակնկալվող սառեցման համակցումը, ի վերջո, կհանգեցնի դոլարի աճի դանդաղմանը, որն իր հերթին կհանգեցնի ճնշումը մյուս կենտրոնական բանկերի վրա՝ այդ նոր հավասարակշռությունը գտնելու համար կարող են ամիսներ պահանջվել:
Առնվազն առայսօր թրեյդերները չեն ցանկանում դոլարի ռալիի գագաթնակետին հասնել: Դա մասամբ արտացոլում է 2021-ի վերջում կատարված խաղադրույքները, որ դոլարի շահույթը կթուլանա, քանի որ տոկոսադրույքների բարձրացումներն արդեն իսկ գների վրա էին:
Զարգացող տնտեսությունները կանգնած են «արժույթի անհամապատասխանության» վտանգի տակ, որը տեղի է ունենում այն ժամանակ, երբ կառավարությունները, կորպորացիաները կամ ֆինանսական հաստատությունները պարտք են վերցրել ԱՄՆ դոլարով և այն տրամադրել իրենց տեղական արժույթով, ըստ Քլեյ Լոուերիի՝ միջազգային հարցերով ԱՄՆ ֆինանսների նախարարի նախկին օգնականի։ այժմ Միջազգային ֆինանսների ինստիտուտի գործադիր փոխնախագահ:
Համաշխարհային աճը, ըստ էության, այս տարի կնվազի, քանի որ Եվրոպան ընկնում է ռեցեսիայի մեջ, Չինաստանը կտրուկ դանդաղում է, և ԱՄՆ ֆինանսական պայմանները զգալիորեն խստանում են, համաձայն IIF-ի նոր կանխատեսման: Morgan Stanley-ի տնտեսագետներն ակնկալում են, որ այս տարի աճը կլինի 2021 թվականին տեմպերի կեսից պակաս:
Քանի որ տեմպերը շարունակում են աճել՝ շարունակվող գլոբալ անկայունության պայմաններում՝ սկսած Ուկրաինայում պատերազմից մինչև Չինաստանի Covid-ի արգելափակումները, ինչը ներդրողներին ստիպել է ցատկել՝ հանուն անվտանգության: Ընթացիկ հաշվի դեֆիցիտ ունեցող տնտեսությունները ավելի մեծ անկայունության վտանգի տակ են:
«Միացյալ Նահանգները միշտ եղել է ապահով ապաստարան», - ասել է Լոուերին: «Ինչպես Fed-ից, այնպես էլ շուկայական տոկոսադրույքների աճով, ավելի մեծ կապիտալ կարող է հոսել ԱՄՆ: Եվ դա կարող է վնասակար լինել զարգացող շուկաների համար»:
Ըստ IIF-ի՝ ապրիլին 4 միլիարդ դոլարի արտահոսք է գրանցվել զարգացող տնտեսության արժեթղթերից: Զարգացող շուկայի արժույթները անկում են ապրել, իսկ զարգացող ասիական պարտատոմսերն այս տարի կրել են 7%-ով կորուստներ, ինչը ավելին է, քան 2013-ի սրման ժամանակ գրանցված հարվածը:
«ԱՄՆ-ի ավելի խստացված դրամավարկային քաղաքականությունը մեծ ազդեցություն կունենա մնացած աշխարհի վրա», - ասում է Ռոբ Սուբբարամանը, Nomura Holdings Inc-ի գլոբալ շուկաների հետազոտության ղեկավարը: «Իրական հարվածն այն է, որ ԱՄՆ-ից դուրս գտնվող տնտեսությունների մեծ մասը սկսում է ավելի թույլ դիրքերից, քան ԱՄՆ-ը: ԱՄՆ-ն ինքը»:
Շատ արտադրողներ ասում են, որ իրենց առջև ծառացած բարձր ծախսերը նշանակում են, որ նրանք մեծ շահաբաժին չեն ստանում ավելի թույլ արժույթներից:
Toyota Motor Corp.-ն ընթացիկ ֆինանսական տարվա համար կանխատեսում էր գործառնական շահույթի 20% անկում, չնայած մեքենաների տարեկան աճի վաճառքին` վկայակոչելով լոգիստիկայի և հումքի ծախսերի «աննախադեպ» աճը: Այն ասում է, որ չի ակնկալում, որ թուլացած իենը «խոշոր» բարձրացում կբերի:
Չինաստանի յուանը նվազել է, քանի որ կապիտալի ռեկորդային հոսքերը դուրս են գալիս երկրի ֆինանսական շուկաներից: Առայժմ այն մեկուսացված է դոլարի ավելի լայն էֆեկտից, քանի որ ցածր գնաճը թույլ է տալիս իշխանություններին կենտրոնանալ աճին աջակցելու վրա:
Սակայն դա փխրունության ևս մեկ աղբյուր է առաջացնում զարգացող երկրների համար, որոնք սովոր են ուժեղ յուանի նկատմամբ, որն իրենց շուկաներին խարիսխ է առաջարկում:
«Ռենմինբիի միտումի վերջին կտրուկ փոփոխությունն ավելի շատ կապված է Չինաստանի վատթարացող տնտեսական հեռանկարի հետ, քան Ֆեդերացիայի քաղաքականության հետ», - ասում է Սինգապուրում Royal Bank of Canada-ի ռազմավար Ալվին Թանը: «Բայց դա միանշանակ պոկեց ասիական արժույթները դոլարի աճից մեկուսացնող վահանը և արագացրեց ասիական արժույթների՝ որպես խմբի արագ թուլացումը վերջին ամսվա ընթացքում»:
Զարգացած տնտեսություններում թուլացող արժույթները «բարդ քաղաքականության երկընտրանք» են ստեղծում Ճապոնիայի բանկի, Եվրոպական կենտրոնական բանկի և Անգլիայի բանկի համար, վերջերս գրառման մեջ գրել է Լոնդոնի TS Lombard-ի գլխավոր եվրոպացի տնտեսագետ Դարիո Պերկինսը:
ԵԿԲ Կառավարման խորհրդի անդամ Ֆրանսուա Վիլերոյ դե Գալհաուն այս ամիս նշել է, որ «չափազանց թույլ եվրոն կհակասի գների կայունության մեր նպատակին»:
«Չնայած ներքին «գերտաքացումը» հիմնականում ԱՄՆ-ի երևույթն է, ավելի թույլ փոխարժեքները ավելացնում են ներմուծվող գների ճնշումը՝ գնաճը զգալիորեն բարձր պահելով կենտրոնական բանկերի 2% թիրախներից», - գրել է Պերկինսը: «Դրամավարկային խստացումը կարող է մեղմել այս խնդիրը, սակայն ներքին տնտեսական հետագա ցավի գնով»։
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/dollar-strength-pushes-world-economy-210000340.html