Շահաբաժիններ գործարքների աղբարկղում: 4 Էժան եկամտաբերություն մինչև 9%

Շնորհակալություն, արջի շուկա: Սարսափելի 2022-ի շնորհիվ մենք ունենք չորս կեղտոտ էժան դիվիդենտ վճարողներ ճաշատեսակներ մինչև 9%.

Սրանք կանխիկ կովերի մասին եմ խոսում: Ընկերություններ, որոնք արտահոսում են անվճար դրամական հոսքեր և այն վերադարձնում մեզ մոտ մեծ եկամտաբերության տեսքով:

Շահույթը հաշվապահական թվեր են: Դրամական հոսքը իրական կյանք է:

Եվ դա նույնպես գործարքներից դուրս չէ. իրականում, վերջին մի քանի օրվա ընթացքում ես ավելի ու ավելի ուշադիր հետևում էի չորս տուփ կանխիկ կովերին, որոնց բերքատվությունը կազմում է մինչև 9% և համեղ ցածր գներով:

Բայց հաշվի առնելով դեռևս վտանգավոր շուկայական միջավայրը, մենք պետք է կենտրոնանանք որակի վրա: Դա նշանակում է, որ մենք ցանկանում ենք կենտրոնանալ ոչ միայն վաստակի վրա, այլև կանխիկ

Ցույց տվեք մեզ փողը

Կանխիկ is արքա մեզ շահաբաժինների ներդրողների համար, երեք պատճառով.

1. Կանխիկ վճարում է շահաբաժինների համար: Շահաբաժինները վճարվում են իրական կանխիկից, այլ ոչ թե թղթային շահույթից:
2. Կանխիկ գումարը վճարում է նաև հետգնումների համար: Բաժնետոմսերի հետգնումները (երբ ճիշտ են կատարվում) օգնում են բաժնետոմսերի բարձրացմանը: Եվ ինչպես դիվիդենտները, այնպես էլ դրանք դուրս են գալիս կանխիկից։ Այսպիսով, շատ կանխիկ գումար ունեցող ընկերությունը կարող է լծակներ քաշել բաժնետերերին եկամուտ ապահովելու համար և բարելավել իրենց բաժնետոմսերի գինը.
3. Կանխիկ մի սուտ. Ուոլ Սթրիթի հաշվապահները կարող են «կարգավորել» ամեն ինչ՝ շահույթ, EBITDA, նույնիսկ եկամուտ: Բայց դա գրեթե անհնար է կարգավորել, փոփոխել կամ այլ կերպ կանխել կանխիկ գումարը:

Հաշվի առնելով այդ ամենը, շատ կարևոր է հաշվի առնել կանխիկ գումարը, երբ գնահատվում են ընկերությունները դժվար տնտեսական և ֆոնդային շուկայական միջավայրում: Եվ արդարացի է ասել, որ, նույնիսկ երբ հաշվառվում է բաժնետոմսերի վերջին կարճաժամկետ վերադարձը, 2022 թվականը մնում է քարքարոտ միջավայր:

Շատերը, շատ բաժնետոմսերը մնում են լուսային տարիներով 8-գնդակի ետևում:

S&P 500-ի կեսից ավելին մնում է կարմիր վիճակում, իսկ մեկ երրորդից ավելին՝ ավելի քան 20%-ով: Այս կապույտ չիպային ինդեքսի 2022 բաղադրիչները դեռևս վաճառվում են XNUMX թվականի սկզբին եղածի կեսով:

Իհարկե, լավ չէ ներկայիս բաժնետերերի համար, բայց հիանալի մեկնարկային կետ է մեզ պես սակարկությունների որսորդների համար, քանի դեռ մենք զգույշ ենք և քանի դեռ փնտրում ենք ճիշտ ոսպնյակի միջոցով (այսինքն՝ կանխիկ գումար):

Ի վերջո, մենք ուզում ենք համոզվել, որ ստանում ենք արժեք բաժնետոմսեր, ոչ միայն էժան բաժնետոմսեր

Կանխիկը կանխիկ է: Դուք իսկապես չեք կարող «կարգավորել»: Եվ դրամական միջոցների ազատ հոսքը հատկապես օգտակար է, քանի որ այն մեզ ասում է, թե որքան է ընկերությունը վաստակել այն բանից հետո, երբ վճարել է այնպիսի բաների համար, ինչպիսիք են բիզնեսը պահպանելու և զարգացնելու համար:

Լավ նորություններ այստեղ. Կան տասնյակ բարձր եկամտաբեր շահաբաժիններ վճարողներ, որոնք այս պահին առևտուր են անում գայթակղիչ էժան P/FCF հարաբերակցությամբ և այդպիսով բարելավելով ժամանակի ընթացքում գների կայուն արժեւորման մեր հնարավորությունները: Այսօր ես ուզում եմ առանձնացնել ամենահետաքրքիր հնարավորություններից չորսը, որոնք մեզ առաջարկում են 4.6% և 9.0% եկամտաբերություն:

Եկեք հանենք:

3 մ (մմ)

Շահաբաժնի եկամտաբերություն. 4.6%

Փոխանցման գին/FCF: 9.7

3 մ (մմ) մի ժամանակ արդյունաբերության սիրելին էր՝ գործնականում անձեռնմխելի արտադրանքների և արտոնագրերի հսկայական շարքի շնորհիվ: Բայց բաժնետոմսը պարզապես ինքն իրեն չի եղել, քանի որ 2018 թվականի սկզբին ԱՄՆ-Չինաստան առևտրային պատերազմը թուլացրեց բաժնետոմսերը:

Այդ ժամանակվանից MMM-ն նոր բարձր մակարդակ չի տեսել:

Բոլորովին վերջերս, MMM-ը ծանրաբեռնվեց պերֆտորալկիլ և պոլիֆտորալկիլ նյութերի (ավելի հայտնի որպես PFAS) և նրա մարտական ​​զենքի ականջակալի շուրջ դատավարության պատճառով: Հատկապես մտահոգիչ է այն, որ դրամական միջոցների ազատ հոսքերը 35 թվականին 2022%-ով նվազել են տարեկան կտրվածքով, այդ թվում՝ վերջին եռամսյակի ընթացքում 16% անկումը:

MMM բաժնետոմսերը նվազել են 24% YTD-ով և գրեթե մեկ երրորդով 2021 թվականի հունիսից: Բայց չնայած այն ստացել է էժան, դա դեռևս աղաղակող արժեք չէ. մոտավորապես 10 առաջ P/FCF-ն, անշուշտ, գրավիչ է, և 4.6% եկամտաբերությունը բարձր է:

Միևնույն ժամանակ, այս արդյունաբերությունը կանխատեսում է եկամուտների սակավ աճ առաջիկա մի քանի տարիների ընթացքում: Դա նշանակում է, որ քիչ հիմքեր կան հավատալու, որ 3M-ի բազմամյա միտումը, որը դանդաղեցնում է շահաբաժինների աճը և դանդաղեցնում հետգնումները, կփոխի ընթացքը:

VF
VFC
Corp. (VFC)

Շահաբաժնի եկամտաբերություն. 6.2%

Փոխանցման գին/FCF: 5.2

VF Corp (VFC) Հագուստի ապրանքանիշերի մայր ընկերությունն է՝ ներառյալ Vans, North Face, Timberland և Supreme: Եվ ինչպես ես վերջերս նշվեց, մինչդեռ ընկերությունը նվազեցրեց իր 2023 թվականի ուղեցույցը, «սա կարող է գայթակղիչ (թեև ռիսկային) եկամուտների և վերջնական աճի խաղ լինել ներդրողների համար, ովքեր խաղում են իսկապես երկար խաղ»:

Թեև 619 ֆինանսական տարում FCF-ն իջել է մինչև 2022 միլիոն դոլար, BofA Global Research-ի գնահատմամբ, այն կվերադառնա մինչև 1.1 միլիարդ դոլար 23-ին, այնուհետև՝ ավելի քան 1.2 միլիարդ դոլար 24-ին և 25-ին: Նա դա կանի մասամբ ծախսերի կրճատման շնորհիվ, ներառյալ 600 կորպորատիվ պաշտոնների վերացումը:

VFC-ն մշտական ​​հետգնումների պատմություն չունի, բայց ապացուցել է, որ պատրաստ է ծախսել: Իմ ավելի մեծ մտահոգությունը վերջին շրջանում շահաբաժինների համահարթեցումն է: Եթե ​​դրա դրամական հոսքերի հետ կապված խնդիրները բարելավվեն, ինչպես կանխատեսվում է, ապա վերածնվող առատաձեռնության ցանկացած նշան պետք է դիտարկվի որպես չափազանց դրական ազդանշան:

Best Buy
BBY
(BBY)

Շահաբաժնի եկամտաբերություն. 4.7%

Փոխանցման գին/FCF: 6.7

Լավագույն գնում (BBY) մանրածախ վաճառողն է, որը պարզապես չէր մեռնի: Walmart
WMT
(WMT) չկարողացավ սպանել նրան, ոչ էլ նրա մի փոքր բարձրակարգ զարմիկը, թիրախ
TGT
(TGT). Նույնիսկ սիրողական տիեզերագնաց Ջեֆ Բեզոսը և նրա Amazon.com (AMZN) Juggernaut-ը չէր կարող հավերժ պահել այս տեխնոլոգիական սարքավորումների շղթան:

Հիմա? Այն ոչ միայն գոյատևում է, այլև բարգավաճում, քանի որ մանրածախ առևտրում ավելի լավ տեսք ունեցող շահաբաժիններից մեկն է խաղում:

BBY-ն իսկապես պայքարում է հակառակ քամիների դեմ, ներառյալ դժվարին կոմպոզիցիաները: COVID WFH մատակարարման արագությունն ավարտվել է, և ընկերությունը կանխատեսում է 11% համեմատելի խանութների վաճառքի անկում ամբողջ տարվա համար: Ակնկալվում է, որ 2022 թվականին մեկ բաժնետոմսի դիմաց դրամական միջոցների ազատ հոսքը կնվազի մոտ 75%-ով:

Դա նորմալ է. Ակնկալվում է, որ FCF-ն կվերադառնա ավելի նորմալացված մակարդակների 2023 և 2024 թվականներին՝ համապատասխանաբար 250% (մինչև $9.16/բաժնետոմս) և 25% (մինչև $11.46/բաժնետոմս): Միևնույն ժամանակ, առատաձեռն շահաբաժինը դեռևս տարեկան կազմում է ընդամենը $3.52/բաժնետոմս: Դա պետք է թույլ տա Best Buy-ին ոտնակն իջեցնել իր վճարումը բարձրացնելու դեպքում և ավելի շատ գումար գցել հետգնման վրա:

Ենթ 7-ի հարձակվող P/FCF-ն նույնպես դժվար է անտեսել:

Coterra Energy
CTRA
(CTRA)

Շահաբաժնի եկամտաբերություն. 9.0%

Փոխանցման գին/FCF: 4.1

Հյուսթոնում գտնվող նավթ արտադրող Coterra Energy (CTRA) խոշոր խաղացող է Տեխասի և Նյու Մեքսիկոյի Դելավեր ավազանում՝ պարծենալով 234,000 ակրով: Ունի նաև ակրեր Մարցելյուսի և Անադարկոյի ավազաններում։

Արդյո՞ք Կոտերան շահել է ա էներգիայի գների աճ վերջին մի քանի տարիների ընթացքում? Բացարձակապես։ Բայց սա նաև շատ ընկերություն է, որը գործառնականորեն «գտել է իր ակոսը»: Truist-ի Neal Dingmann-ը վերջերս հրապարակեց փայլուն առաջարկություն, բայց փողը (ինձ համար) հետևյալն էր.

«Մարսելլուսում, Դելավերում և Անադարկոյում կայուն արտադրությունը, ինչպես նաև հարթակների կառուցման նախագծային բարելավումները և երկարաձգված հորատման կողային մասերը, օգնում են ապահովել շարունակական, ամուր դրամական հոսքեր», - ասում է նա՝ հավելելով, որ «500 միլիոն դոլարի սահմաններում, որը մնում է իր հետգնման թույլտվության վրա և շարունակական ֆիքսված/փոփոխական շահաբաժին CTRA-ն կարող է ապահովել $1/բաժնետոմսի բաժնետոմսերի շահութաբերությունը մինչև 1-ին եռամսյակը:

Լսիր. Ի վերջո, CTRA-ն էներգետիկ պաշար է, ինչը նշանակում է, որ այն կախված է էներգակիրների գներից, որոնք դեռ չեն կանգնում: Դա նշանակում է, որ դա դժվար խաղ է թոշակառուների համար, ովքեր ցանկանում են կայուն, հետևողական շահաբաժիններ. Կրկին, Կոտերայի վճարումների մի մասն է դիտավորյալ փոփոխական, և հետգնումները միշտ չէ, որ կարող են լինել այնտեղ:

Բայց Coterra-ն շատ է առաջանում որպես եկամտի/բաժնետերերի եկամտաբերության խաղ նրանց համար, ովքեր ցանկանում են զբաղվել էներգետիկ ոլորտում: FCF-ի ցածր հեռանկարային գնահատումը քաղցրացնում է կաթսան:

Բրետ Օուենսը գլխավոր ներդրումային ռազմավարն է Հակասական աշխարհայացք. Ավելի մեծ եկամտի գաղափարների համար ստացեք անվճար պատճենեք նրա վերջին հատուկ զեկույցը. Ձեր վաղաժամկետ կենսաթոշակի պորտֆելը. հսկայական շահաբաժիններ՝ ամեն ամիս, ընդմիշտ.

Բացահայտում. Ոչ մեկը