«Նույնիսկ երբ մատակարարման ցնցումները մարում են, անցած տասնամյակի դիսֆլյացիոն դինամիկան դժվար թե վերադառնա: Արդյունքում, նպատակահարմար է, որ քաղաքականությունը վերադառնա ավելի նորմալ իրավիճակներին, քան գնաճը շատ ցածր մակարդակից բարձրացնելուն»:
Այսպես ասաց Եվրոպական կենտրոնական բանկի նախագահ Քրիստին Լագարդը` փորձելով ստեղծել գնաճային միջավայր, որը չի զուգորդվում ավելորդ պահանջարկով: Նա ասաց:
«Եվրոգոտին ակնհայտորեն չի բախվում ավելցուկային համախառն պահանջարկի կամ տնտեսական գերտաքացման բնորոշ իրավիճակի: Ե՛վ սպառումը, և՛ ներդրումները մնում են իրենց նախաճգնաժամային մակարդակից ցածր, և նույնիսկ ավելի ցածր իրենց նախաճգնաժամային միտումներից»:
«Այն իրավիճակում, երբ կա ավելցուկային պահանջարկ, նրանք կբարձրացնեն տոկոսադրույքները, քան նրանք կհամարեն չեզոք», - ասաց նա, բայց թեև, ենթադրաբար, կա պահանջարկի «չեզոք» մակարդակի բացակայություն, նրանք թիրախավորելու են «չեզոք» դրույքաչափերը, ասաց նա:
Այս դեպքում չեզոք լինելը 2%, եթե գնաճը կայունանա այդ մակարդակում, երբ Լագարդը հայտարարեց, որ քաղաքականության դրույքաչափերը անփոփոխ թողնելը ներկա միջավայրում «կհանգեցնի քաղաքականության թուլացում, որը ներկայումս երաշխավորված չէ»:
Նա նաև արագաշարժ կլինի, ինչպես Fed-ը, թեև այս դեպքում դա ճկունություն, ընտրովիություն և աստիճանականություն է, ինչպես.
«Առաջարկի ցնցումները բարձրացնում են գնաճը և դանդաղեցնում աճը մոտ ապագայում: Սա նշանակում է, որ քաղաքականության նորմալացումը պետք է մանրակրկիտ չափորոշվի՝ մեր առջև ծառացած պայմաններին համապատասխան»:
Մի փաստարկը, որը նա տալիս է տոկոսադրույքները ի վերջո 2%-ի հասցնելու համար, այն է, որ ներմուծումը թանկանում է.
«Այսօր մեր ապրած գնաճի մեծ մասը ներմուծվում է եվրոյի գոտուց դուրս։ Սա գործում է որպես առևտրային «հարկի» պայմաններ, ինչը նվազեցնում է տնտեսության ընդհանուր եկամուտը, նույնիսկ եթե հաշվի առնենք արտահանողների կողմից վաստակած ավելի բարձր գները։
2021 թվականի երկրորդ եռամսյակից մինչև այս տարվա առաջին եռամսյակը 170 միլիարդ եվրո կամ իր ՀՆԱ-ի 1.3%-ը փոխանցել է մնացած աշխարհին:
Դա դարձնելով փոխզիջում ներմուծման և արտահանման միջև, և քանի որ նույնիսկ Armani ֆլիփ flops-ներն այժմ արտադրվում են Չինաստանում, այլ ոչ թե Եվրոպայում, ներմուծումն ավելի մեծ է, քան արտահանումը:
Այս քայլն անխուսափելի էր, սակայն, քանի որ, ի թիվս այլ բաների, առևտրային բանկերին վարկ տալու համար անհրաժեշտ է շահույթի շարժառիթ, որը պետք է ապահովի 2% տոկոսադրույքը:
Բացի այդ, Եվրոպան այժմ տեսնում է պատշաճ աճ՝ 5.1% առաջին եռամսյակի համար՝ համեմատած ԱՄՆ-ի պնդվող նվազման հետ, ընդ որում, ԵԿԲ-ն դեռևս ժամանակ է թողնում երկրորդ եռամսյակի համար, նախքան շարժվելով դեպի այն, ինչը, հուսով ենք, կլինի վերադարձ դեպի որոշակի գնաճի միտում: աճը։
Ի տարբերություն Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելի, ով, ամենայն հավանականությամբ, դա ապացուցելու համար առաջին եռամսյակում անկումով շատ արագ է շարժվել, այստեղ ԵԿԲ-ն գնում է այն տեմպերով, ինչ մենք կմտածեինք:
Այսպիսով, եվրոպական տնտեսությունը չպետք է շատ մտահոգվի և հուսանք, որ կլանի կամընտիր աստիճանականությունը, բայց թե ինչպես կկառավարվի այս անցումը, մնում է տեսնել:
Աղբյուր՝ https://www.trustnodes.com/2022/05/23/disinflationary-dynamics-unlikely-to-return-says-lagarde-rate-hike-in-july