Դիդիի համառոտ ԱՄՆ արշավն ավարտվում է: Ի՞նչ է տեղի ունենում հետո:

(Bloomberg) — Didi Global Inc.-ը պատրաստվում է դուրս գալ Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայից, այն բանից հետո, երբ անցյալ տարի այնտեղ իր նախնական հրապարակային առաջարկն առաջացրեց Պեկինի զայրույթը: Չինական հեծանվային հսկան ասաց, որ նախատեսում է ցուցակագրել Հոնկոնգում փոխարենը՝ թույլ տալով գործող բաժնետերերին փոխարկել իրենց բաժնետոմսերը ընկերությունում: Առջևում կան մարտահրավերներ՝ Didi-ի, նրա բաժնետերերի և չինական այլ ընկերությունների համար, որոնք ցանկանում են հրապարակել: Միևնույն ժամանակ, կառավարության շարունակական հետաքննությունը և նոր կարգավորող միջոցառումները հարվածել են Didi-ի արդյունքին:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

1. Ինչու՞ է Դիդին պատրաստվում հանել ցուցակը:

Չինական կարգավորիչները դեմ էին ԱՄՆ-ի ցուցակում հայտնվելուն՝ ասելով, որ դա կարող է արտաքին ուժերին բացահայտել Դիդիի տվյալների հսկայական պաշարները: Ընկերությունը, այնուամենայնիվ, առաջ մղեց 2021 թվականի հունիսի IPO-ն, մի քայլ, որը Պեկինը դիտեց որպես մարտահրավեր իր հեղինակությանը: Ցուցակումից օրեր անց կառավարությունը հայտարարեց ընկերության նկատմամբ կիբերանվտանգության հետաքննության մասին և ստիպեց նրա ծառայությունները հեռացնել տեղական հավելվածների խանութներից: Ավելի ուշ Չինաստանի կիբերտարածության ադմինիստրացիան՝ տվյալների անվտանգության համար պատասխանատու գործակալությունը, խնդրել է Didi-ի բարձրագույն ղեկավարներին մշակել ցուցակից հանելու ծրագիր՝ զգայուն տվյալների արտահոսքի հետ կապված մտահոգությունների պատճառով:

2. Ինչպե՞ս կաշխատի:

Didi-ն ասել է, որ նպատակ ունի ցուցակագրվել Հոնկոնգի ֆոնդային բորսայում և ապահովել, որ իր ամերիկյան ավանդային բաժնետոմսերը կարող են փոխանակվել «ընկերության ազատ վաճառվող բաժնետոմսերով այլ միջազգայնորեն ճանաչված ֆոնդային բորսայում»: Այնուամենայնիվ, ապրիլին նա ասաց, որ չի դիմի այլ բորսայում ցուցակման համար մինչև ԱՄՆ-ի դուրսգրումն ավարտվի, ինչպես նաև բաժնետերերի ձայնը սահմանեց մայիսի 23-ին: Ընկերությունն արդեն դադարեցրել է Հոնկոնգի ցուցակման նախապատրաստումը: Կարգավորող մարմինների կողմից տեղեկացվելուց հետո, որ անվտանգության և տվյալների արտահոսքը կանխելու իր առաջարկները ձախողվել են: (Դիդին մի քանի գաղափարներ էր առաջ քաշել, այդ թվում՝ Չինաստանում իր տվյալների կառավարումը զիջել արտաքին կողմին): Երբ վերջապես ներկայացվի, եթե ենթադրենք, որ դա տեղի ունենա, ամբողջ գործընթացը դեռ կարող է ամիսներ տևել այդ պահից:

Պատմությունը շարունակվում է

3. Որո՞նք են մարտահրավերները:

Մինչև ԱՄՆ IPO-ն, Didi-ն կշռադատել էր Հոնկոնգի պոտենցիալ ցուցակը, բայց հրաժարվեց ջանքերից այն բանից հետո, երբ քաղաքի բորսան կասկածի տակ դրեց դրա համապատասխանությունը չինական կանոնակարգերին, օրինակ՝ ունենալով լիցենզիաներ բոլոր քաղաքներում, որտեղ այն գործում էր: (Հոնկոնգի բորսան շատ ավելի խիստ պահանջներ է ներկայացնում ցուցակում փնտրող ընկերություններին, քան իր նյույորքյան գործընկերները): Նախապատրաստվելով իր նոր ցուցակմանը, ասվում է, որ ընկերությունը ծրագրում է կրճատել իր աշխատակիցների թիվը մինչև 20%-ով, չներառյալ վարորդներին: . Դեկտեմբերին Didi-ն բացահայտեց 4.7 միլիարդ դոլարի վնաս սեպտեմբերյան եռամսյակում այն ​​բանից հետո, երբ եկամուտը նախորդ երեք ամիսների համեմատ նվազել է 13%-ով: Նույնիսկ եթե Didi-ն դուրս բերի ցուցակ Հոնկոնգում, որոշ ներդրողներ կարող են ընտրել վաճառել, այլ ոչ թե փոխանակել իրենց ամերիկյան բաժնետոմսերը, որոնք կտրուկ անկում են ապրել: Տեխնիկապես ասած, դրանք Հոնկոնգում բաժնետոմսերի հետ փոխանակելը պետք է համեմատաբար պարզ լինի ինստիտուցիոնալ բաժնետերերի մեծ մասի համար: Սակայն նոր արժեթղթերը կարող են վաճառվել գնահատման զեղչով. Հոնկոնգը երկար ժամանակ եղել է աշխարհի ամենացածր գնի և շահույթի հարաբերակցության տունը:

4. Ինչու՞ է սա այդքան մեծ գործարք:

Didi-ի բլոկբաստեր IPO-ն ԱՄՆ-ում երկրորդն էր Չինաստանում գործող ընկերության կողմից (Alibaba Group Holding Ltd.-ն ավելի մեծ էր) և Didi-ին տվեց մոտ 68 միլիարդ դոլար շուկայական արժեք: Ցուցակումը, որը մշակվել էր Ուոլ Սթրիթի բանկերի կողմից, թվում էր, թե մոդել է այն բանի համար, թե ինչպես միջազգային ներդրողները կարող են օգտվել Չինաստանի շիկացած տեխնոլոգիական հատվածից: Didi-ի ամենամեծ բաժնետերը ճապոնական SoftBank Group Corp.-ն էր՝ ավելի քան 20%:

5. Արդյո՞ք Չինաստանը կստիպի այլ ընկերություններին փոխել ցուցակները:

Դիդիի ելքը դժվար թե վերջինը լինի։ Չինական ինտերնետի կարգավորիչը սկսեց հետաքննություն անցկացնել ԱՄՆ-ում ցուցակված ևս երկու ընկերությունների՝ Full Truck Alliance Co.-ին և Kanzhun Ltd.-ին, Didi-ի վերանայումը սկսելուց անմիջապես հետո: Դեկտեմբերին կառավարությունը բացահայտեց ավելի խիստ կանոնակարգեր չինական ընկերությունների համար, որոնք ձգտում են հրապարակային դուրս գալ արտասահմանում, օգտագործելով այսպես կոչված փոփոխական տոկոսադրույքով միավորի (VIE) կառուցվածքը, ինչպես դա արեց Didi-ն: Միևնույն ժամանակ, ԱՄՆ-ը շարժվում է իրականացնելու նոր օրենք, որը պարտավորեցնում է օտարերկրյա ընկերություններին բացել իրենց գրքերը ԱՄՆ կարգավորիչների առջև, հակառակ դեպքում 2024 թվականից սկսած կհանվեն ցուցակից: ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովն ասում է, որ պատմականորեն միայն երկու իրավասություններ չեն թույլատրել պահանջվող ստուգումները՝ Չինաստանը և Հոնգը: Կոնգ.

6. Սրանով վերջ կդնե՞ն Դիդիի անախորժությունները:

Քիչ հավանական է։ Didi-ի նկատմամբ կիբերանվտանգության հետաքննությունը շարունակվում է, և կարգավորողները դեռ կարող են մի շարք պատիժներ սահմանել, ինչպիսիք են տուգանքը, որոշակի գործողությունների կասեցումը կամ պետական ​​ներդրողի ներդրումը: Պեկինի մունիցիպալ իշխանությունները, որտեղ տեղակայված է Didi-ն, ասվում էր, որ առաջարկել է Shouqi Group-ին, որը հանդիսանում է ազդեցիկ Պեկինի զբոսաշրջության խմբի մաս, և մյուսները ձեռք բերեն բաժնետոմսեր Didi-ում, որը վերահսկողություն կտար պետական ​​ձեռնարկություններին: Լրատվամիջոցները, այդ թվում՝ South China Morning Post-ը, հայտնել են, որ կարգավորողները կարող են ստիպել Didi-ին վերադասավորել իր բարձրագույն ղեկավարությունը: Նախագահ Սի Ծինփինի՝ «ընդհանուր բարգավաճման» հասնելու արշավը մեծ ճնշում է գործադրել պլատֆորմային ընկերությունների վրա, ինչպիսին Didi-ն է, որպեսզի ավելի լավ աշխատավարձ և արտոնություններ առաջարկեն իր վարորդների բանակին: Ավելի սկզբունքորեն, ակնկալվում է, որ Չինաստանի կառավարությունը կպահպանի խիստ սահմանափակումներ և վերահսկողություն խոշոր տեխնոլոգիական ձեռնարկությունների նկատմամբ, որոնք հավաքում են զգայուն տվյալներ:

(Թարմացնում է 2-րդ բաժնից հանելու պլանը)

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP