Թեև պարտքի մեծ բեռը երբեմն կարող է նեղացնել կամ բացառել ընկերության շահաբաժինների վճարումը, պատմականորեն ցածր փոխառության ծախսերի վերջին հատվածը պետք է որոշակի մխիթարություն տա սեփական կապիտալի եկամտի ներդրողներին՝ հաշվի առնելով մի շարք բարձր պարտք ունեցող ընկերություններ:
Սա շահաբաժինների վերաբերյալ վերջին հետազոտական զեկույցի դիտարկումներից է, որն ուսումնասիրում է, թե ինչպես են ընկերությունները կառավարում իրենց հաշվեկշիռները վերջին տարիներին:
Թեև տոկոսադրույքները վերջերս բարձրացել են, քանի որ Դաշնային պահուստը շարունակում է իր խստացման ռեժիմը, բարձրացնելով կորպորատիվ փոխառության ծախսերը, «շատ ընկերություններ վերջին երկու տարում բարելավել են իրենց կապիտալի կառուցվածքը՝ մեղմելով բարձր տոկոսադրույքների հարվածը», - եզրափակում է Յանի զեկույցը: VanderHorn, S&P Global Market Intelligence-ի գլխավոր հետազոտական վերլուծաբան: Չնայած տոկոսադրույքների վերջին աճին, շատ ընկերություններ վերջին տարիներին օգտվեցին ծայրահեղ ցածր տոկոսադրույքներից՝ վերաֆինանսավորելով իրենց պարտքը կամ նույնիսկ մարելով այն:
Վերցրեք էներգետիկայի ոլորտը. Զուտ պարտքի և շահույթի միջին հարաբերակցությունը մինչև տոկոսները, հարկերը, արժեզրկումը և ամորտիզացիան կամ Ebitda-ն S&P 500 էներգետիկ ընկերությունների համար 1.8 թվականի 6.6-ից իջել է մինչև 2020 անցյալ տարի, նշում է նա:
Տեղեկագրի գրանցում
Առանձնացում
Barron's- ը աշխատանքից հետո կյանքին նախապատրաստվելու մասին մեր հոդվածների շաբաթական ամփոփման մեջ բերում է կենսաթոշակային պլանավորում և խորհուրդներ ձեզ:
«Էներգառեսուրս արտադրողները վերաֆինանսավորելու փոխարեն բախտավոր վիճակում են՝ ի վիճակի են խոշոր չափերով մարել պարտքերը», - ասվում է զեկույցում: Եվ դա զգալիորեն օգնել է նրանց դիվիդենտներին՝ նավթի և գազի գների աճին զուգահեռ:
Դիվիդենտների մեկ այլ դրական զարգացում, գոնե առայժմ, այն է, որ շատ ընկերություններ հետ են մղել իրենց հիմնական պարտքի վճարումները՝ ապահովելով ավելի շատ շնչառություն, «քանի որ կարճաժամկետ կտրվածքով ավելի քիչ կանխիկ գումար է պահանջվում», նշվում է զեկույցում:
Զեկույցում թվարկված են մոտ 60 ընկերություններ, որոնք ունեն մեծ պարտքեր, բայց դեռ վճարում են շահաբաժիններ: Դրանք ներառում են կոմունալ
Հարավային
(ticker: SO), որը վերջերս հավաքել է 3.6% եկամտաբերություն;
Ford Motor
(F), 2.9%;
Deere
(DE), 1.3%;
Դոմինոյի պիցցա
(DPZ), 1.1%; և
MetLife
(MET), 3%. Բոլորն էլ ունեն Ebitda-ի նկատմամբ զուտ պարտքի հարաբերակցությունը առնվազն հինգ, ըստ զեկույցի:
Այնուամենայնիվ, այս ընկերություններից մի քանիսը շահաբաժինների վճարման համեմատաբար ցածր գործակիցներն են, այսինքն՝ շահաբաժինների տեսքով վճարվող շահույթի տոկոսը: «Եթե դուք վճարում եք ձեր վաստակի ցածր տոկոսը, ապա սպառում եք ձեր կանխիկի միայն ցածր տոկոսը», - ասում է ՎանդերՀորնը: Բարրոնի «Ավելի շատ ճկունություն կա»:
Deere մեկ բաժնետոմսի դիմաց վճարել է 3.32 դոլար շահաբաժիններ իր նախորդ ֆինանսական տարում, որն ավարտվել է հոկտեմբերին, մեկ բաժնետոմսի համար 18.99 դոլար շահույթով, 20%-ից ցածր վճարման հարաբերակցությամբ: Ford-ը վերականգնեց իր եռամսյակային շահաբաժինն անցած աշնանը համաճարակի դադարից հետո: Բայց եթե դրա եռամսյակային հատկացումը 10 ցենտ մեկ բաժնետոմսի չափով տարեկան է, ապա դա կլինի 40 ցենտ
Փաստաթուղթ
'S
2022 թվականի կանխատեսվող շահույթի գնահատումը՝ 1.93 ԱՄՆ դոլար՝ ճշգրտված հիմունքներով, 10%-ից պակաս վճարումների հարաբերակցության դեպքում։
Ի հակադրություն, S&P 500-ի շահաբաժինների վճարման հարաբերակցությունը դեկտեմբերի վերջին կազմել է 29%, ըստ S&P Dow Jones Indices-ի:
VanderHorn-ը, սակայն, նշում է, որ որոշ հատվածներ ունեն շատ ավելի բարձր վճարումների գործակիցներ ըստ դիզայնի: Դա ներառում է կոմունալ ծառայությունները և անշարժ գույքը, որոնց վճարումների գործակիցները S&P 500-ում դեկտեմբերի 97.2-ի դրությամբ կազմել են համապատասխանաբար 87.2% և 31%: REIT-ները պարտավոր են բաշխել իրենց հարկվող եկամտի առնվազն 90%-ը բաժնետերերին: Կոմունալ ծառայությունների բաժնետոմսերը հաճախ ավելի շատ են բաղձալի իրենց եկամտի համար, քան կապիտալի արժեւորման համար, և ներդրողները սովորաբար ակնկալում են ողջամիտ շահաբաժինների վճարումներ:
Ընդհանուր առմամբ, ընկերության պարտքի ծանրաբեռնվածությունը մի բան է, որը ներդրողը պետք է ուսումնասիրի, բայց դա պարտադիր չէ շահաբաժինների համար գործարքի խափանման միջոց, հատկապես, քանի որ շատ ընկերություններ նվազեցրել են իրենց փոխառության ծախսերը:
«Քանի դեռ նրանք ունեն բավականաչափ դրամական հոսքեր՝ ծածկելու պարտքի սպասարկումը՝ առանց կապիտալի բաշխման այլ առաջնահերթությունների ծանրաբեռնման», - ասում է ՎանդերՀորնը, «շահաբաժինները պետք է կայուն լինեն»:
Գրել Լոուրենս Ս. Շտրոս [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]
