Շշմած և ուժասպառ բաժնետոմսերի գնորդները վերջապես կարող են շունչ քաշել

(Bloomberg) — Ֆոնդային շուկայի ներդրողները, որոնք հույս ունեն շունչ քաշել դաժանորեն անկայուն 2022 թվականից հետո, պատմություն ունեն, և օպցիոնների թրեյդերները իրենց կողմից են:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Գնաճի դանդաղեցմամբ, որն աջակցում է այն շահարկումներին, որ Դաշնային պահուստը մոտենում է իր տոկոսադրույքների բարձրացման ավարտին, բաժնետոմսերի ածանցյալ առևտրականները ակնկալում են ընդմիջում անցած տարի շուկաներում շարունակվող ցնցումներից: Դա պայմանավորված է այսպես կոչված անկայունության կորով, որը ցույց է տալիս գների կտրուկ տատանումների ակնկալիքները գալիք ամիսներին, ամեն պահի ավելի ցածր, քան մեկ տարի առաջ:

Պատմական այլ տվյալներ նույնպես հուշում են, որ վերջին երկու շաբաթվա լավատեսությունը անտեղի չէ: Դրանց թվում. 1950-ից սկսած՝ 1970-ականների սկզբի ռեցեսիայի ժամանակ և այս դարասկզբին dot-com-ի պղպջակի պայթումից հետո, որը տևեց երեք տարի, ընդամենը երկու տարեկան անկում է գրանցվել: 2023-ին այդ գծերով ոչինչ չի սպասվում, համենայն դեպս, Ուոլ Սթրիթի ռազմավարների մեծամասնության բազային սցենարների թվում:

«Անցած տարին որքան վատ էր, այնքան վատ նորություններ կան, որոնք, հավանաբար, արդեն իսկ գներ են շուկաներում», - ասում է Carson Group-ի շուկայի գլխավոր ստրատեգ Ռայան Դետրիկը: Նա կարծում է, որ ԱՄՆ-ը կարող է խուսափել ռեցեսիայից, ինչը «խոշոր դրական կատալիզատոր» կլինի բաժնետոմսերի համար: «Գնաճի հետ կապված մենք ճիշտ ուղղությամբ քայլեր ենք տեսնում։ Դա է ամբողջ հանելուկի բանալին»:

Իհարկե, ներդրողները այստեղից չպետք է ակնկալեն լիովին սահուն նավարկություն։ Իրականում, պատմականորեն երկնիշ տարեկան անկումից հետո հունվարը ծանր ամիս էր S&P 500 ինդեքսի համար:

Այնուամենայնիվ, S&P 500-ն անցյալ շաբաթ աճել է 2.7%-ով և մեկ տարվա կտրվածքով աճել է ավելի քան 4%-ով: Հինգշաբթի օրը Աշխատանքի դեպարտամենտը զեկուցեց, որ սպառողական գների ինդեքսը դեկտեմբերին նվազել է նախորդ ամսվա համեմատ և գրանցել է իր ամենափոքր տարեկան աճը 2021 թվականի հոկտեմբերից ի վեր: Տվյալները լայնորեն դիտվում են որպես Ֆեդերացիայի պաշտոնյաներին հնարավորություն տալով էլ ավելի նվազեցնել տոկոսադրույքների բարձրացման տեմպերը փետրվարին: հանդիպում.

Պատմությունը շարունակվում է

Ֆոնդային շուկայի այդ ձեռքբերումները ողջունելի նորություն են բաժնետոմսերի ցուլերի համար այն բանից հետո, երբ S&P 500-ը 19 թվականին գրանցեց ավելի քան 2022% կորուստ, ինչը ամենավատ հարվածն էր 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր: Լավ նորությունն այն է, որ նման անկումային տարիներին սովորաբար հետևում է հետընթաց. S&P 500-ը հաջորդ 15 ամիսների ընթացքում միջինը 12%-ով հետ է մղվել դրանցից՝ համաձայն 1950 թվականից սկսած տվյալների, որոնք կազմվել են Carson Group-ի կողմից:

«Շուկաները կարող են լավ պատճառներ ունենալ գնաճի վերաբերյալ բաժակը կիսով չափ տեսնելու և կենտրոնական բանկի հռետորաբանությունը մերժելու համար», - ասում է Barclays Plc-ի ստրատեգ Էմմանուել Կաուն:

Այնուամենայնիվ, բաժնետոմսերի ներդրողների մոտ դեռևս կան անհանգստության պատճառներ, որոնք հունվարի 2.6-ն ընկած շաբաթվա ընթացքում ԱՄՆ բաժնետիրական հիմնադրամներից 11 միլիարդ դոլար են ներգրավել, ասվում է Citigroup Inc.-ի գրառման մեջ՝ վկայակոչելով EPFR Global-ի տվյալները:

Հնարավոր է, որ Fed-ը, ի վերջո, կարող է արհամարհել շուկայի սպասումները: Օրինակ, պաշտոնյաները նշում են, որ առևտրականները սխալվում են՝ կանխատեսելով տոկոսադրույքների իջեցում այս տարվա վերջին: Իսկ կորպորատիվ եկամուտների հաշվետվությունների վերջին փուլը նոր է սկսում հրապարակվել և կրում է իրենց ռիսկերը:

Այդ թերահավատ հունվարյան ձեռքբերումները կարող են նաև մատնանշել իրենց նախադեպը: Այս դարի սկզբից սկսած չորս անգամ, երբ շուկաները երկնիշ անկումներ են գրանցել մեկ տարվա ընթացքում, հաջորդ տարվա առաջին ամսում բաժնետոմսերը երեք անգամ նվազել են:

Բայց առայժմ թրեյդերները առնվազն մեծ ցնցումներ չեն սպասում: Ամսվա երկու հիմնական տնտեսական զեկույցները՝ զբաղվածության թվերը և սպառողական գների ինդեքսը, արդեն հրապարակվել են և ցույց են տվել, որ աճը շարունակում է մնալ, իսկ գնաճը թուլանում է:

Cboe VIX ինդեքսը՝ S&P 500-ում կանխատեսվող գների տատանումների չափիչ, որը սովորաբար շարժվում է ինդեքսի հակառակ ուղղությամբ, անցյալ շաբաթ ավարտվեց մոտ 18-ով, ինչը ամենացածրն է անցյալ հունվարից ի վեր:

Ինստիտուցիոնալ ներդրողները վերջին մի քանի շաբաթվա ընթացքում ծածկում էին իրենց բաժնետոմսերի կարճ խաղադրույքները և այս ամսվա սկզբին բարձրացրեցին իրենց զուտ երկար դիրքը մինչև 2022 թվականի մայիսից ի վեր ամենաբարձրը, ցույց է տալիս Ned Davis Research-ի CFTC տվյալների վերլուծությունը:

«Եթե կա ռեցեսիա, որտեղ այն տևում է մոտ երկու եռամսյակ, մինչև մենք հասնենք տարվա երկրորդ կեսին, շուկաները պետք է վերականգնվեն», - ասում է Ned Davis Research-ի ԱՄՆ գլխավոր ստրատեգ Էդ Քլիսոլդը: «Եթե գնաճի բարենպաստ տվյալներ շարունակվեն, և եթե եկամուտները բավականին լավ լինեն, կարող եք փաստել, որ հեջ-ֆոնդերը կշարունակեն ծածկել իրենց կարճ դիրքերը, ինչը բավականին լավ վառելիք կլինի ռալիի շարունակման համար»:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2023 Bloomberg LP