Դեյվիդ Թեփերը գնում է համաստեղության էներգիա և ավելացնում է Կոլի դիրքը

Ամփոփում

• Ներդրողը բաժնետոմս է մտել Constellation-ումDAG
  Էներգիա:
• Նա ավելացրեց իր Կոլի դիրքը.
• Թեփերը կրճատել է Micron, Occidental և PG&E իր ունեցվածքը:

Appaloosa Management-ի ղեկավար Դեվիդ Թեփեր (Կնքված, պորտֆել) այս շաբաթվա սկզբին բացահայտեց իր սեփական կապիտալի պորտֆելը երկրորդ եռամսյակի համար:

Հայտնի է որպես անհանգիստ պարտքերի մասնագետ՝ փաստաթղթերը ցույց են տալիս, որ միլիարդատեր գուրու ֆիրման կենտրոնանում է ներդրումների վրա՝ բաժնետոմսերում և անհանգիստ ընկերությունների պարտքերում, փոխանակման երաշխիքներ, օպցիոններ, ֆյուչերսային նոտաներ և անպիտան պարտատոմսեր: 2019-ին Թեփերը իր հեջ-ֆոնդը վերածեց ընտանեկան գրասենյակի՝ դառնալով Carolina Panthers NFL ֆուտբոլային թիմի սեփականատերը:

Ելնելով այս նկատառումներից՝ հունիսի 13-ին ավարտված երեք ամիսների 30F-ի ներկայացումը ցույց է տալիս, որ Tepper-ը մտել է ութ նոր դիրք, վաճառել 12 բաժնետոմսերից և ավելացրել կամ կրճատել է մի շարք այլ գոյություն ունեցող ներդրումներ: Այդ ժամանակաշրջանի նշանավոր գործարքները ներառում էին նոր մասնաբաժին Constellation Energy Corp.-ում (CEG, ֆինանսական), խթան է Kohl's Corp.-ին (ԿՍՍ, ֆինանսական) կատարել և նվազեցնել խաղադրույքները Micron Technology Inc.-ի վրա (MU, ֆինանսական), Occidental PetroleumOXY
կորպ. (OXY, ֆինանսական) և PG&E Corp. (PCG, ֆինանսական).

Ներդրողները պետք է տեղյակ լինեն, որ 13F-ի փաստաթղթերը ամբողջական պատկերացում չեն տալիս ֆիրմայի ունեցվածքի մասին, քանի որ հաշվետվությունները ներառում են միայն նրա դիրքերը ԱՄՆ բաժնետոմսերում և ամերիկյան դեպոզիտար մուտքերում, սակայն դրանք դեռ կարող են արժեքավոր տեղեկատվություն տրամադրել: Ավելին, հաշվետվությունները արտացոլում են միայն առևտուրը և պահումները պորտֆելի ամենավերջին ներկայացման ամսաթվի դրությամբ, որոնք կարող են լինել կամ չլինել հաշվետու ընկերության կողմից այսօր կամ նույնիսկ այն ժամանակ, երբ հրապարակվել է այս հոդվածը:

Համաստեղության էներգիա

Tepper-ը ներդրել է Constellation Energy-ի 2.7 միլիոն բաժնետոմսերում (CEG, ֆինանսական), բաժնետոմսերի պորտֆելի 9.71%-ը հատկացնելով բաժնետոմսերին: Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են մեկ բաժնետոմսի դիմաց 60.08 դոլար միջին գնով:

Բաժնետոմսերն այժմ նրա չորրորդ խոշորագույն հոլդինգն է:

Բալթիմորում գործող կոմունալ ընկերությունն, որն ապահովում է էլեկտրաէներգիայի, բնական գազի և էներգիայի կառավարման ծառայություններ, ունի 26.52 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Չորեքշաբթի օրը նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 81.17 դոլարի սահմաններում՝ գին-շահույթ հարաբերակցությամբ՝ 41.22, գնային գրքույկ հարաբերակցությամբ՝ 2.43 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 1.27:

Exelon-ից անջատվելուց հետոExc
կորպ. (Exc, ֆինանսականփետրվարի սկզբին բաժնետոմսերը բարձրացել են ավելի քան 90%:

GuruFocus-ը գնահատել է Constellation-ի ֆինանսական հզորությունը 5-ից 10-ը: Չնայած բավարար տոկոսների ծածկույթին, ցածր Altman Z-Score 1.05-ը զգուշացնում է, որ ընկերությունը կարող է հայտնվել սնանկության վտանգի տակ, եթե չբարելավի իր իրացվելիությունը: Ներդրված կապիտալի վերադարձը նույնպես ստվերվում է կապիտալի միջին կշռված արժեքով, ինչը նշանակում է, որ այն պայքարում է արժեք ստեղծելու համար:

Ընկերության շահութաբերությունը նույնքան լավ չի եղել՝ վաստակելով 3-ը 10-ից՝ հաշվի առնելով սեփական կապիտալի, ակտիվների և կապիտալի եկամտաբերությունը, որոնք ցածր են իրենց մրցակիցների առնվազն կեսից: Վերջին երեք տարիների ընթացքում Constellation Energy-ն գրանցել է նաև մեկ բաժնետոմսի հասույթի անկում:

Constellation Energy-ում ներդրված գուրուներից ամենամեծ մասնաբաժինը ունի Tepper-ը՝ իր չմարված բաժնետոմսերի 0.83%-ով: Donald Smith & Co., Սթիվեն Քոենը (Կնքված, պորտֆել), Jimիմ Սիմոնս (Կնքված, պորտֆելՎերածննդի տեխնոլոգիաներ, Լուի Մուր Բեկոն (Կնքված, պորտֆել), Ereերեմի Գրանտհեմ (Կնքված, պորտֆել), Elոել Գրինբլատ (Կնքված, պորտֆել), Քեն Ֆիշեր (Կնքված, պորտֆել) Եւ Ոն Հուսման (Կնքված, պորտֆել) տես նաև արժեքը բաժնետոմսում:

Kohl է

Ներդրողը բարձրացրեց Kohl-ի (ԿՍՍ, ֆինանսականբաժնետոմսերը 167.86%-ով, հավաքելով 1.17 մլն բաժնետոմս: Գործարքն ունեցել է 2.63% ազդեցություն սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա: Բաժնետոմսերը եռամսյակի ընթացքում վաճառվել են յուրաքանչյուրը $49.21 միջին գնով:

Այժմ նա ունի ընդհանուր առմամբ 1.87 միլիոն բաժնետոմս, ինչը կազմում է իր իններորդ ամենամեծ բաժնետոմսը 4.2% կշռով: GuruFocus-ը գնահատում է, որ Tepper-ը մինչ այժմ ներդրումների վրա շահել է 12.51%:

Վիսկոնսին նահանգի Մենոմոնի Ֆոլս քաղաքում գտնվող մանրածախ խանութը, որը հանրախանութների ցանց է գործում ԱՄՆ-ում, ունի 4.44 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Չորեքշաբթի օրը նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 34.49 դոլարի սահմաններում՝ գին-շահույթ հարաբերակցությամբ 5.37, գնային գրքույկ հարաբերակցությամբ՝ 0.99 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 0.25:

GF արժեքի գիծՎԱԼՈՒ
ենթադրում է, որ բաժնետոմսը ներկայումս զգալիորեն թերագնահատված է` հիմնված պատմական գործակիցների, անցյալի ֆինանսական արդյունքների և վերլուծաբանների ապագա շահույթի կանխատեսումների վրա:

Կոլի ֆինանսական հզորությունը գնահատվել է 5-ից 10-ը GuruFocus-ի կողմից, որը պայմանավորված է համապատասխան տոկոսների ծածկույթով և Altman Z-ի բարձր գնահատականով՝ 3.25, որը ցույց է տալիս, որ նա լավ վիճակում է:

Ընկերության շահութաբերությունն ավելի լավ էր՝ 7-ից 10 վարկանիշով: Ի հավելումն մարժան և եկամտաբերության, որոնք գերազանցում են ոլորտի հասակակիցներին, Kohl's-ն ունի բարձր Piotroski F-Score 7-ից 9-ը, ինչը նշանակում է, որ գործառնությունները առողջ են: Այն նաև ունի հինգ աստղից մեկի կանխատեսելիության վարկանիշ: Ըստ GuruFocus-ի հետազոտության՝ այս վարկանիշ ունեցող ընկերությունները տարեկան միջինը 1.1% եկամուտ են բերում 10 տարվա ընթացքում:

1.99% բաժնետոմսով, T Rowe Price- ի սեփական կապիտալը եկամտի ֆոնդ (Կնքված, պորտֆել) Kohl-ի ամենամեծ գուրու բաժնետերն է: Թեփերը զբաղեցնում է երկրորդ տեղը: Այլ գուրու ներդրողներն են Քոհենը, Ռեյ Դալիո (Կնքված, պորտֆել), Michael Price (Կնքված, պորտֆել), Քաքսթոն Ասոշիեյթս (Կնքված, պորտֆել), Հուսման և Գրանթեմ։

Micron Technology

Ազդելով սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա -4.76%-ով, գուրուն կրճատեց Micron Technology-ը (MU, ֆինանսական) դիրքը 72.62%-ով, վաճառելով 1.53 մլն բաժնետոմս։ Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են մեկ բաժնետոմսի դիմաց 68.07 դոլար միջին գնով:

Tepper-ն այժմ ունի ընդհանուր առմամբ 575,000 բաժնետոմս, որը ներկայացնում է բաժնետոմսերի պորտֆելի 2%-ը: GuruFocus-ն ասում է, որ 14.26 թվականի չորրորդ եռամսյակում այն ​​հիմնադրելուց ի վեր, նա ստացել է ներդրումների մոտ 2016%:

Այդահո նահանգի Boise չիպարտադրողն ունի 67.31 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Չորեքշաբթի օրը նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 61.02 դոլարի սահմաններում՝ գին-շահույթ հարաբերակցությամբ 6.96, գների հաշվեկշռային հարաբերակցությամբ՝ 1.36 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 2.13:

Ըստ GF Value Line-ի, բաժնետոմսերը ներկայումս համեստորեն թերագնահատված են:

GuruFocus-ը Micron-ի ֆինանսական հզորությունը գնահատել է 8-ից 10-ը՝ հաշվի առնելով բավարար տոկոսների ծածկույթը և Altman Z-ի բարձր գնահատականը՝ 4.97, ինչը ցույց է տալիս, որ ընկերությունը լավ վիճակում է, չնայած ակտիվները աճում են ավելի արագ տեմպերով, քան եկամուտներն աճում են: ROIC-ը նաև խավարում է WACC-ը, ուստի արժեք է ստեղծվում:

Ընկերության շահութաբերությունը 9-ից 10-ը գնահատեց՝ շնորհիվ գործառնական մարժայի ընդլայնման և ուժեղ եկամտաբերության, որը գերազանցում է մրցակիցների մեծամասնությանը: Այն նաև ունի բարձր Piotroski F-Score՝ 8, մինչդեռ եկամուտների և եկամուտների հետևողական աճը նպաստել է կանխատեսելիության 4.5 աստղանի վարկանիշին: GuruFocus-ի տվյալները ցույց են տալիս, որ այս վարկանիշ ունեցող ընկերություններին տարեկան միջինը 10.6% եկամուտ է կազմում:

PRIMECAP կառավարում (Կնքված, պորտֆել) ընկերության ամենամեծ գուրու բաժնետերն է՝ 3.66% բաժնեմասով: Լի Լու (Կնքված, պորտֆել), Ռուան Կանիֆ (Կնքված, պորտֆել), Սեթ Քլարման (Կնքված, պորտֆել), Hotchkis & Wiley, Մոհնիս Պաբրաին (Կնքված, պորտֆել), Անդրեաս Հալվորսեն (Կնքված, պորտֆել) եւ Parnassus Endeavour Fund (Կնքված, պորտֆել) նաև զգալի ներդրումներ ունեն Micron-ում։

Արեւելյան նավթ

Բաժնետոմսերի պորտֆելի վրա -4.46% ազդեցությամբ՝ Tepper-ը զսպեց Occidental Petroleum-ը (OXY, ֆինանսական) տնօրինելով 69.19%, զիջելով 1.96 մլն բաժնետոմս։ Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են մեկ բաժնետոմսի դիմաց 61.35 դոլար միջին գնով:

Գուրուն այժմ ունի 875,000 բաժնետոմս, որոնք կազմում են կապիտալի պորտֆելի 3.23%-ը: Մինչ այժմ նա ստացել է մոտ 188.26% ներդրումներ՝ հիմնված GuruFocus-ի գնահատումների վրա:

Նավթի և գազի արտադրողի գլխամասային գրասենյակը Հյուսթոնում ունի 59.50 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Չորեքշաբթի օրը նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 63.88 դոլարի սահմաններում՝ գին-շահույթ հարաբերակցությամբ՝ 6.11, գնային հաշվեկշռային հարաբերակցությամբ՝ 3.29 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 1.84:

GF Value Line- ի հիման վրա ներկայումս բաժնետոմսը համեստորեն գերագնահատված է:

Occidental-ի ֆինանսական հզորությունը GuruFocus-ի կողմից գնահատվել է 5-ից 10-ը: Չնայած տոկոսների համարժեք ծածկույթին, Altman Z-Score 3.01-ը նաև ցույց է տալիս, որ այն գտնվում է որոշակի ճնշման տակ, քանի որ ակտիվները աճում են ավելի արագ տեմպերով, քան եկամուտներն աճում են: Այնուամենայնիվ, արժեքի ստեղծումը տեղի է ունենում, քանի որ ROIC-ը գերազանցում է WACC-ին:

Ընկերության շահութաբերությունն ավելի լավն էր՝ 7-ից 10-ի վարկանիշով, որը պայմանավորված էր ուժեղ մարժաներով և եկամտաբերությամբ, որոնք գլխավորում են ոլորտի գործընկերների մեծամասնությունը: Occidental-ն ունի նաև բարձր Piotroski F-Score 7 և մեկ աստղանի կանխատեսելիության վարկանիշ:

Occidental-ում ներդրումներ կատարած գուրուներից, Warren Buffett (Կնքված, պորտֆել) ունի ամենամեծ բաժնետոմսը՝ իր շրջանառության մեջ գտնվող բաժնետոմսերի 19.39%-ով: Dodge & Cox, the Smead Value Fund (Կնքված, պորտֆել) Եւ Ջոն Պոուլսոնը (Կնքված, պորտֆել) ունեն նաև ուշագրավ դիրքեր բաժնետոմսում:

PG&E

Ներդրողը նվազեցրել է PG&E (PCG, ֆինանսական) դիրքը 87.51%-ով, վաճառելով 5.25 մլն բաժնետոմս։ Գործարքն ունի -2.51% ազդեցություն սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա: Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են յուրաքանչյուրը $11.76 միջին գնով:

Tepper-ն այժմ ունի 750,000 բաժնետոմս, ինչը նրան տալիս է 0.47% տեղ սեփական կապիտալի պորտֆելում: GuruFocus-ն ասում է, որ իր կյանքի ընթացքում կորցրել է ներդրումների մոտ 6.42%-ը:

Սան Ֆրանցիսկոյում գործող կոմունալ ընկերությունն ունի 29.73 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Չորեքշաբթի օրը նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 12.09 դոլարի սահմաններում՝ գին-շահույթ հարաբերակցությամբ 150.76, գնային գրքույկ հարաբերակցությամբ՝ 1.10 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 1.15:

GF Value Line-ը ցույց է տալիս, որ բաժնետոմսերը ներկայումս զգալիորեն գերագնահատված են:

GuruFocus-ը PG&E-ի ֆինանսական հզորությունը գնահատել է 3-ը 10-ից: Վերջին երեք տարիների ընթացքում ընկերության նոր երկարաժամկետ պարտքի արդյունքում այն ​​ունի թույլ տոկոսային ծածկույթ: Ավելին, Altman Z-Score 0.32-ը զգուշացնում է, որ ընկերությունը կարող է հայտնվել սնանկության վտանգի տակ: WACC-ը նույնպես գերազանցում է ROIC-ին, այսինքն՝ պայքարում է արժեք ստեղծելու համար:

Ընկերության շահութաբերությունը վաստակել է 5-ից 10 վարկանիշ՝ հաշվի առնելով գործառնական մարժայի նվազման և եկամտաբերությունը, որը ցածր է մրցակիցների մեծամասնության վրա: Այն ունի նաև չափավոր Piotroski F-Score 6, ինչը ցույց է տալիս, որ պայմանները բնորոշ են կայուն ընկերության համար: Չնայած վերջին տարիներին մեկ բաժնետոմսի հաշվով եկամուտների անկմանը, PG&E-ն դեռևս ունի մեկ աստղանի կանխատեսելիության վարկանիշ:

2.65% բաժնեմասով, Դանիել Լոեբ (Կնքված, պորտֆել) PG&E-ի ամենամեծ գուրու բաժնետերն է: Այլ գուրուներ խոշոր հոլդինգներով են Հովարդ Մարկս (Կնքված, պորտֆել), Քոհեն, Խաղաղօվկիանոսի առաջին խորհրդատուները (Կնքված, պորտֆել), Սայմոնսի ֆիրման եւ Սթիվեն Ռոմիկը (Կնքված, պորտֆել).

Լրացուցիչ գործարքներ և պորտֆելի կազմ

Եռամսյակի ընթացքում Թեփերը նաև պաշտոն է հաստատել Salesforce Inc.-ում (CRM, ֆինանսական), զիջվել է Energy Select Sector SPDR Fund-ից (XLEXLE
, ֆինանսական) և Goodyear Tire & Rubber Co. (GTGT
, ֆինանսական) պահում և կրճատում է իր ԱյբուբենըGOOGL
Inc. (GOOG, ֆինանսական) և Macy's Inc. (M, ֆինանսական) ներդրումներ։

Գուրուի 1.59 միլիարդ դոլար արժեթղթերի պորտֆելը, որը բաղկացած է 30 բաժնետոմսերից, հիմնականում ներդրված է կապի ծառայությունների, սպառողական ցիկլային և էներգետիկ ոլորտներում:

Disclosures

Ես/մենք դիրքեր չունենք նշված բաժնետոմսերում և չենք պլանավորում գնել որևէ նոր դիրք նշված բաժնետոմսերում առաջիկա 72 ժամվա ընթացքում: