Վարկային շուկան շարժվում է դեպի բեկումնային կետ, քանի որ ներդրողները փախչում են, վաճառքը ձախողվում է

(Bloomberg) - Վարկային շուկաները սկսում են ճկվել եկամտաբերության աճի և ֆոնդերի արտահոսքի ճնշման տակ, ինչը ստրատեգներին վախեցնում է խզումից, քանի որ տնտեսությունը դանդաղում է:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Բանկերն այս շաբաթ ստիպված եղան 4 միլիարդ դոլարի լծակային գնման ֆինանսավորում վերցնել, մինչդեռ ներդրողները հետ մղեցին սնանկությունից դուրս գալու ռիսկային գործարքը, և վերափաթեթավորված վարկերի գնորդները գործադուլ արեցին: Բայց ցավը չսահմանափակվեց անպետք նյութերով. ներդրումային մակարդակի պարտքային հիմնադրամները տեսան երբևէ կանխիկացման ամենամեծ գումարներից մեկը և տարածվեցին ամենալայնը 2020 թվականից ի վեր՝ 2008 թվականից ի վեր երրորդ եռամսյակի վատագույն եկամտաբերությունից հետո:

«Շուկան տեղահանված է, և ֆինանսական կայունությունը վտանգված է», - ասում է Brandywine Global Investment-ի պորտֆելի մենեջեր Թրեյսի Չենը: «Ներդրողները պատրաստվում են ստուգել կենտրոնական բանկի վճռականությունը», - ասաց նա հեռախոսային հարցազրույցում:

Ի նշան այն բանի, թե որքան սարսափելի են իրադարձությունները, այս շաբաթ Bank of America Corp.-ի կողմից հետևված վարկային սթրեսի չափանիշը ցատկեց դեպի «սահմանային կրիտիկական գոտի»: «Վարկային շուկայի դիսֆունկցիան սկսվում է այս կետից այն կողմ», - գրել են ստրատեգներ Օլեգ Մելենտևը և Էրիկ Յուն ուրբաթ օրը «Ահա թե ինչպես է այն կոտրվում» գրառման մեջ:

Ավելի մեծ ճնշում է սպասվում, քանի որ Դաշնային պահուստը շարունակում է սեղմել ֆինանսական շուկաների պտուտակները՝ բարձրացնելով ֆինանսավորման ծախսերը այն ժամանակ, երբ եկամուտները ճնշվում են դանդաղող տնտեսության պատճառով:

Ամենառիսկային պարտատոմսերը՝ CCC վարկանիշով, առաջատար են բարձր եկամտաբերությամբ կորուստներով: CCC-ի միջին գնահատված պարտքն այս տարի նվազել է գրեթե 17%-ով, ինչը ավելի վատ է, քան ընդհանուր անպետքության 15% անկումը:

Կարդացեք ավելին. Brightspeed պարտքի վաճառքի ձախողումը կրկին հարվածում է բանկերին Citrix Flop-ից հետո

«Դուք իսկապես սկսում եք տեսնել CCC-ի գնագոյացումը՝ կապված անկման հետ կապված մտահոգությունների հետ», - ասում է Մանուել Հեյսը, Insight Investment-ի պորտֆելի ավագ մենեջեր: Հեյսը գնում է պարտատոմսեր, որոնք ավելի լավ են գտնվում անկումը հաղթահարելու համար՝ անվանելով BBB վարկանիշով պարտատոմսեր, որոնք ներդրումային աստիճանի ամենացածր մակարդակն են, «քաղցր տեղը»:

Պատմությունը շարունակվում է

Տնտեսական անկման առավել ենթարկված պարտքից ընդհանուր հեռացումը մեծացրել է BB և B վարկանիշային պարտքերի ռիսկի հավելավճարների միջև եղած բացը մինչև ամենաբարձրը 2016 թվականից ի վեր: ամենալայնը՝ ավելի քան երկու տարվա ընթացքում:

Եվ ցավը տարածվում է վարկի բոլոր անկյուններում, ներառյալ կառուցվածքային ապրանքները: Ապահովագրված վարկային պարտավորությունների գները նվազում են, քանի որ Ուոլ Սթրիթի բանկերը հետ են կանգնում արժեթղթերը գնելուց՝ կարգավորիչների ճնշման տակ: Դա, ամենայն հավանականությամբ, կխոչընդոտի CLO-ների՝ լծակային վարկերի ամենամեծ գնորդների թողարկմանը: Լողացող տոկոսադրույքով վարկերի միջին գինը դոլարի վրա իջել է մինչև մոտ 92 ցենտ, և ներդրողները չեն տեսնում, որ շուտով շուկաներ վերադառնա հանգստություն:

Միևնույն ժամանակ, հիփոթեքով ապահովված արժեթղթերի հիմնական սպրեդը հասել է երկու տարվա առավելագույնին այն բանից հետո, երբ Fed-ը հետ է կանգնել շուկայից:

«Ռեցեսիան անխոհեմ եզրակացություն է, եթե մենք արդեն չենք հուշում դրա մեջ», - ասում է Սքոթ Քիմբալը, Loop Capital Asset Management-ի գործադիր տնօրենը: «Հարցը տևողությունն ու խստությունն է, և դրանցից ոչ մեկը եռամսյակի ընթացքում չի բարելավվել»:

Կորպորատիվ պարտատոմսերի վաճառքը Եվրոպայում իջել է մինչև 2014 թվականից ի վեր ամենացածր համեմատելի ժամանակահատվածում, մինչդեռ սովորաբար ծաղկող սեպտեմբեր ամիսը վատթարագույն վաճառքով է նկատվել նույն տարվանից ի վեր, ըստ Bloomberg-ի կազմած տվյալների: Քանի որ ֆինանսավորման ծախսերը մեծանում են, դա մռայլ պատկեր է ստեղծում տարածաշրջանի ընկերությունների համար:

Աշխարհում առնվազն 10 պարտատոմսերի գործարքներ սեպտեմբերին կամ հետաձգվել են կամ չեղարկվել, ընդ որում օգոստոսին գրանցված գործարքը, ըստ Bloomberg-ի կողմից կազմված տվյալների: Դա ամենաբարձրն է հունիսից ի վեր՝ ամռանը կայունության հազվադեպ շրջանից հետո:

Վարկային շուկաների այլ վայրերում.

americas

Ամերիկյան անպետք պարտատոմսերը գնում են դեպի ամենածանր կորուստները, որոնք գրանցված են եղել այս տարվա ընթացքում, քանի որ Դաշնային պահուստը պահպանում է սղաճը զսպելու կատաղի դիրքորոշում:

• Ներդրումային մակարդակի առաջնային պարտատոմսերի շուկայում ուրբաթ օրը նոր թողարկողներ չկային, ինչն ավարտեց վիթխարի շաբաթը, որը գրանցեց ընդամենը 1.7 միլիարդ դոլարի վաճառք:

• Կռուիզային ոլորտը վերականգնվում է ավելի դանդաղ, քան սպասվում էր, քանի որ Carnival և Royal Caribbean նավարկության գծերի ընկերությունները ուրբաթ օրը տեսան պարտատոմսերի գների անկում:

• Հիփոթեքով ապահովված արժեթղթերը ներկայացնում են վերջին 10 տարիների ամենագրավիչ մուտքի կետերից մեկը՝ հաշվի առնելով եկամտաբերության և կանխավճարի ցածր ռիսկի համակցությունը, գրում է վերլուծաբանը:

• Գործարքների թարմացումների համար սեղմեք այստեղ՝ Նոր թողարկման մոնիտորինգի համար

• Լրացուցիչ տեղեկությունների համար սեղմեք այստեղ՝ Credit Daybook Americas-ի համար

EMEA

Տարածաշրջանի պարտատոմսերի առաջնային շուկան բաց թողեց թողարկման ակնկալիքները՝ 15 միլիարդ եվրոյից մի փոքր ավելի (14.7 միլիարդ դոլար), ընդ որում ուրբաթն այս տարի 39-րդ օրն է, երբ վաճառք չկա:

• Բանկերը, որոնք ֆինանսավորում են House of HR's-ի ձեռքբերումը, հավանաբար կպահեն գործարքի մոտ մեկ քառորդը իրենց հաշվեկշռում` ավելացնելով վարկատուների գրքերի վրա մնացած միլիարդավոր պարտքերը:

• Մեծ Բրիտանիայում ոսկեղենիկները որոշակի հանգստություն են տեսել այն բանից հետո, երբ վերջին շրջանում լավատեսությունը կապված է բյուջետային պատասխանատվության գրասենյակի հետ կառավարության հանդիպման հետ:

• Կայուն վաճառքները ռեկորդներ են սահմանում Գերմանիայի Schuldschein պարտքի շուկայում՝ հասնելով ավելի քան 8 միլիարդ եվրոյի տարվա առաջին երեք եռամսյակներում՝ գերազանցելով նախորդ ամբողջ տարվա ընդհանուր ցուցանիշը:

Ասիա

Լծակներով վարկերի փոքր շուկան գերազանցում է ԱՄՆ-ին և Եվրոպային, և Ճապոնիայից դուրս գտնվող տարածաշրջանի բանկերը վայելում են իրենց լավագույն տարիներից մեկը՝ մինչև սեպտեմբեր գրանցելով վաճառքի 40% աճ՝ տարեկան կտրվածքով, ըստ Bloomberg-ի կողմից կազմված տվյալների:

• Չինական բարձր եկամտաբեր դոլարային պարտատոմսերը մարտ ամսից ի վեր իրենց ամենախոշոր շաբաթական կորստի տեմպերով են՝ սահմանափակելով յոթերորդ եռամսյակային անկումը, քանի որ CIFI-ի ծրագրավորողի հետ կապված պարտքի անհանգստությունն իր գրառումներն իջեցրեց:

• Հնդկաստանի առաջնային շուկան ուրբաթ դանդաղ էր, վարկառուներն ու ներդրողները սպասում էին երկրի կենտրոնական բանկի նոր տոկոսադրույքի որոշմանը:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP