Երկու մրցակցող այլընտրանքներ
ստացվեց
Այսօր առավոտյան նոյեմբերյան CPI-ի հաշվետվությունը ավելացնում է գնաճի ևս մեկ նկատելի բարելավում: Բոլոր ապրանքների ամսական տոկոսադրույքները հոկտեմբերի նվազագույնից իջել են՝ 0.4%՝ մինչև անվանական (փաստացի) անկում՝ -0.1% (-1.2% տարեկան), և սեզոնային ճշգրտված աճ՝ ընդամենը 0.1% (1.2% տարեկան): Այսպիսով, այժմ ներդրումային ո՞ր միտումն է ավելի լավ ընտրություն:
Ընտրությունը մերն է, բայց դա ուղղակի որոշում չէ: Իրավիճակը բարդացնում է այն, որ թիվ 2 ընտրությունը (կարճաժամկետ, Ուոլ Սթրիթի միտում) կարծես փոխարինում է #1-ին (երկարաժամկետ, Դաշնային պահուստային միտում), բայց դա այդպես չէ: Փոխարենը, դա ընտրում է այն հաղթողին, ում հետ մենք հարմար ենք. Կամ երկրորդը` ավելի նոր և արագընթաց գնացք, որը վազում է զուգահեռ գծով:
Սթալվարթ Շարժիչը Թիվ Մեկը մանրացնում է լեռը, մինչ ինժեներ Փաուելը և նրա թիմը նայում են փոթորկին, որը թաքցնում է գագաթը: Ուղևորների կրկներգն է՝ «Ինչքան շուտ»: «Դեռ ոչ, համբերատար եղեք»,- սա է պատասխանը: Միևնույն ժամանակ, թիմը զբաղված է առաջընթացի այլընտրանքային միջոցառումներով, ինչպիսիք են կապերը հաշվելը, փոփոխվող բուսականության ուսումնասիրությունը, բարձրությունը չափելը, աստիճանի գնահատումը և ուղևորների առողջության գնահատումը:
Միևնույն ժամանակ, Shiny Engine Number Two-ը լիցքավորում է երկրորդ ուղին: Ուոլ Սթրիթը հսկիչի մոտ և ուղեբեռի մեքենան մոռացված է երեսին, այն կարծես պատրաստ է ստանձնել առաջատարը: Ընդամենը պետք է խոստացված «Գագաթնաժողովի» նշանն է։ Այն կխթանի թիվ 2 առաջատարը, դրանով իսկ թեթևացնելով թիվ 1 պայքարը:
Եվ այսպես, ահա մենք…
Նոյեմբերյան Սպառողական գների ինդեքսում գնաճի հաշվետվությունը հենց նոր հայտարարեց Ուոլ Սթրիթին. «Դուք եք հաղթողը»: Այժմ, դեպի մեծ ներդրումային շոու, որտեղ Դաշնային պահուստային բանկի բանկիրներն իրենց բարձր հնգյակ են տալիս: Ուռա՜
Բայց սպասիր
Լրատվամիջոցների այդ գրեթե անմիջական մեկնաբանությունները և շուկայի շարժումները պետք է հիմնված լինեն ենթադրյալ պարզության վրա. Եզրակացություն, որ եթե գնաճի վերին գծի թիվն ավելի ցածր է, ամեն ինչ կարգին է աշխարհում: Ոչ ոք նույնիսկ չխախտեց զեկույցի պարտադիր լինելը և չմտածեց, թե ինչ են նշանակում այդ բոլոր թվերը։ Ավելին, ինչպես սովորաբար, երբ նպատակը փող աշխատելն է, հակառակ տեղեկատվությունը (ինչպես նախորդ շաբաթվա «չափազանց բարձր» արտադրողի գների ինդեքսը) պարզապես մոռացվում է: Նոր համարը պետք է ավելի համապատասխան լինի, չէ՞։
(Բացակայող վերլուծության մասին ավելին տե՛ս «Գնաճի ՍԳԻ-ի առաջիկա հաշվետվությունը կլինի ուրվագծային. Այսպիսով, դիտեք լրատվամիջոցների և շուկայի արձագանքները թերահավատորեն»)
Այսպիսով, հիմա մեծ հարցը…
Արդյո՞ք մենք ցատկում ենք թիվ 2 գնացքը, թե՞ մնում ենք թիվ 1-ին՝ սպասելով ավելի շատ ապացույցների: (Բոլորս գիտենք, որ «փոշու նստելուն սպասելը» պարտվողի ռազմավարություն է, չէ՞:) Նման պահերին որոշում կայացնելը հեշտ չէ, քանի որ հենց հիմա փող աշխատելու գործողությունը տեղի է ունենում ձեր դեմքով: Պարզ է, որ Ուոլ Սթրիթը լիիրավ անդամություն ունի այդ կուսակցությանը, բայց մենք պե՞տք է:
Մտածեք որոշումը որպես երկու տարբեր միտումների ընտրություն:
Առաջինը (գնացք թիվ 1) ավելի երկարաժամկետ միտում է պայքարել գնաճի հետ՝ խուսափելով ռեցեսիայից (AKA, փափուկ վայրէջք)
Երկրորդը (գնացք թիվ 2) ավելի կարճաժամկետ միտում է ցուցանակների արագ նույնականացում և դրանց վրա գործելու
Այսպես դիտարկելով՝ մենք տեսնում ենք, որ ավելի կարճաժամկետ տենդենցի օգտագործումը երկարաժամկետ միտումի մասին մեր տեսակետը փոխելու համար աղետի բաղադրատոմս է: Դա մեկն է կամ մյուսը:
Բայց հետո կա Դաշնային պահուստային…
Հիմա գալիս է մեծ կնճիռը: Դաշնային պահուստային բանկի բանկիրներից շատերը տնտեսագետներ և/կամ իրավաբաններ և/կամ գիտնականներ են, այլ ոչ թե ներդրումային փորձագետներ: Սակայն նրանց վրա ազդում են Ուոլ Սթրիթի հայացքները։ Դա նշանակում է, որ Ուոլ Սթրիթի լավատեսությունը կարող է տարածվել Դաշնային պահուստային համակարգի քննարկումների մեջ (իրականում, նրանք այժմ դրանք անվանում են «բանավեճեր»՝ իրական անհամաձայնության հետևանքով):
Պատճառն այն է, որ այս ազդեցությունն այդքան կարևոր է, քանի որ այն անցյալ ժամանակներում մոլորեցրել է Fed-ին:
Նշում. Առաջին անգամ ես նման ազդեցության ականատես եղա 1966 թվականին: (Ես 21 տարեկան էի, աշխատում էի ֆինանսների ոլորտում բակալավրի աստիճանի վրա և բաժնետոմսերի առևտրի իմ երրորդ տարում):
Դաշնային պահուստը, 1965-ի բացառիկ ընկերությունների աճին ուղեկցող գների աճը մեկնաբանելով որպես գնաճ, 1966-ի սկզբին խստացրեց փողը: Դա արդյունավետ ջանք էր՝ զգալիորեն նվազեցնելով ՀՆԱ-ի աճի տեմպը (այն ժամանակվա հիմնական տնտեսության չափանիշը) և թակելով: արժեթղթերի շուկան կտրուկ անկում ապրեց. Սակայն աշնանը Ուոլ Սթրիթի անհանգստությունները չափազանց շատ, չափազանց արագ ի հայտ եկան, ուստի Fed-ը հակադարձեց՝ նախքան ՀՆԱ-ի բացասական իրական աճը (անկում) տարածքը և մինչև գնաճի մակարդակը կվերադառնա իր 1%-ից 2% մակարդակին:
Ճոճանակը ճոճելով դեպի հեշտ փող՝ Fed-ի նոր քաղաքականությունը անմիջապես գրավեց Ուոլ Սթրիթը, և 1967-68 թվականների «գնալ» ֆոնդային շուկան և ներդրումային բանկային գործունեությունը սկսեցին լրջորեն: Այդպես էլ, ցավոք սրտի, գնաճը տեղի ունեցավ։ Դա նրա առաջին հոլովակային ալիքավորումն էր, որը կրկնվելու էր 1970-ականներին և վերջապես իր գագաթնակետին (և խորշակին) 1980-ականներին: Ահա այդ վաղ օրերի աղյուսակը…
Իրական ՀՆԱ և ՍԳԻ (տարեցտարի); ԱՄՆ բաժնետոմսեր (ինդեքս – 100 = Q1 1964)
Tոն Թոբեյ (Սենթ Լուիսի FRB - FRED)
Եզրակացություն. Ընտրեք իմաստուն
Հեշտ տեսք ունեցող շահույթը թողնելը կարող է հիմարություն թվալ: Այնուամենայնիվ, հակառակ, երկարաժամկետ միտման դեմ գնալը կարող է սարսափելի արդյունքներ ունենալ:
Բայց հետո կա Դաշնային պահուստային բաց շուկայի կոմիտե (FOMC): Եթե նրանց գլխում լինի ոչ այնքան խիստ դրամական քաղաքականություն, և նրանք դա հաստատեն վաղը (չորեքշաբթի, դեկտեմբերի 14-ին), մենք կարող ենք ականատես լինել տնտեսության աճի և արժեթղթերի աճի վերալիցքավորման: Եվ, ինչպես գրեթե բոլոր անցյալ ցիկլերում, այդ աճը և այդ ձեռքբերումները կլինեն տարբեր ոլորտներում, քան անցյալում:
Ուրախ ներդրում:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/johntobey/2022/12/13/cpi-inflation-report-produces-two-alternate-investment-trendswhich-to-choose/