CPI-ի բնակարանային ծախսերը մնում են բարձր, արդյունաբերության տվյալները համաձայն չեն, ահա թե ինչու

Հունվար Սպառողական գների ինդեքս գնաճ ստացվել է տարեկան 6.4% բոլոր ապրանքների համար և 5.6% սննդամթերքի և էներգիայի սպառման դեպքում: Դա ամենափոքր տարեկան աճն է 2021 թվականից ի վեր։

Այնուամենայնիվ, 2023 թվականի հունվարի գների ամսական փոփոխությունը 2022 թվականի դեկտեմբերի համեմատ կազմել է 0.5% և կարող է մտահոգիչ լինել Fed-ի համար: Գնաճը իջնում ​​է, բայց ոչ այնքան արագ, որքան կցանկանար ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը և կարող է մնալ Fed-ի տարեկան գնաճի 2% նպատակից բարձր տեմպերով:

Բնակարանային հանելուկ

ՍԳԻ հաշվետվության ամենամեծ բաղադրիչներից մեկը բնակարանային ծախսերն են, որոնք ՍԳԻ-ն անվանում է «ապաստան»: Այս ծախսերը կազմում են գնաճի ինդեքսի 34%-ը։ Հունվարի ապաստարանի ծախսերը, ըստ CPI-ի տվյալների, աճել են 0.7% ամսական, իսկ 7.9% տարեկան կտրվածքով:

Ի հակադրություն Redfin տվյալները ունի բնակարանային ծախսերը ընդամենը 1.3%-ով մինչև 2022 թվականի դեկտեմբեր ամիսը: Այժմ Redfin-ըRdfn
տվյալները տների գների համար են, բայց Բնակարանների ցուցակի տվյալները ԱՄՆ վարձակալության շուկայում ցույց է տալիս նմանատիպ դանդաղում, երբ 3.3 թվականի հունվարին վարձակալության ծախսերը տարեկան կտրվածքով աճել են 2023%-ով և դանդաղել: Այս անջատման մեծ մասը բաժին է ընկնում վիճակագրական մեթոդներին:

Վիճակագրական մեթոդներ

Սրա պատճառը հանգում է նրան ՍԳԻ-ի կողմից օգտագործվող վիճակագրական մեթոդներ. CPI-ն ընդունում է միջին կշռված մոտեցում՝ հաշվարկելու ապաստանի ծախսերը՝ համատեղելով վերջին 6 ամիսների պանելային տվյալները: Ի հակադրություն, Redfin և Apartment List-ը և արդյունաբերության տվյալների մատակարարների մեծ մասը նայում են ավելի վերջին գնագոյացմանը: ՍԳԻ մեթոդոլոգիան ենթադրում է, որ ստեղծի բնակարանային շուկայի ավելի ամուր ներկայացում` գնաճի հաշվարկում ներառելով ավելի շատ հատկություններ:

Դա կարող է ճիշտ լինել, բայց այն նաև ներկայացնում է վիճակագրական ուշացում բնակարանային ծախսերի ՍԳԻ-ի գնահատականներում: Դա կարող է խնդիր լինել բնակարանային շուկայում շրջադարձային պահերին, ինչպես տեսնում ենք հիմա: ՍԳԻ-ն դանդաղորեն արտացոլելու է բնակարանային ծախսերի անկումը, եթե իսկապես բնակարանային ծախսերը շարունակեն նվազել՝ կիրառված ընտրանքի մեթոդի պատճառով:

Սուպերմիջուկային գնաճ

Fed-ը տեղյակ է այս խնդրին, իրականում Ջերոմ Փաուելը խոսել է այդ մասին։ Այն ենթադրում է, որ չափված ՍԳԻ-ի գնաճը, հավանաբար, ներկայումս մի փոքր բարձր է` բնակարանային այս ազդեցության պատճառով: Որպես դրա արտացոլում, տնտեսագետների շրջանում ամենավերջին խոսակցությունը գերհիմնական գնաճն է: Դա այն է, ինչ դուք կստանաք, եթե վերցնեք ԱՄՆ ծառայությունների գնաճը և չեղարկեք բնակարանային և էներգիայի ծախսերը: Դա զգալիորեն ցածր է գնաճի ընդհանուր թվերից: Այնուամենայնիվ, գերմիջուկային գնաճը ծառայությունների համեմատաբար նեղ խումբ է, որը ներկայացնում է տնային տնտեսությունների գնումների մոտ 20%-ը, քանի որ դա կարող է էականորեն շեղվել ԱՄՆ ընդհանուր գների միտումներից: Դեռևս Fed-ը գնահատում է այն որպես մածուցիկ գնաճի չափիչ, քանի որ փորձում է գնահատել գնաճի մակարդակը, որը կարող է վերադառնալ ժամանակի ընթացքում:

Ապագա դրույքաչափերի որոշումներ

Հունվարի CPI-ի տվյալները հազիվ թե մխիթարեն Fed-ին: Այո, գնաճը նվազում է, գուցե ավելին, քան գնահատվում է, երբ ճշգրտումներ են կատարվում բնակարանների գների հաշվարկման մեթոդների համար: Այնուամենայնիվ, Fed-ը դեռ կարող է անհանգստանալ, որ գնաճը բավական արագ չի նվազում, և որ գնաճը կարող է մնալ Fed-ի 2% նպատակից բարձր: Ահա թե ինչու է Շուկաները ակնկալում են ավելի շատ տոկոսադրույքների բարձրացում Fed-ից առաջիկա ամիսներին, քանի դեռ չկան հստակ ապացույցներ, որ ԱՄՆ-ի գնաճը ակնհայտորեն վերադառնում է ավելի կառավարելի մակարդակի: