Բիզնես սյունակագիր Ջին Մարքսը զայրացած է. Նա կարծում է, որ վենչուրային Sequoia Capital ընկերությունը վնասել է մեր մյուս 99.99999%-ին՝ ներդրումներ կատարելով FTX-ում: Նրա խոսքերով, «գերխելացի մարդիկ միլիոնավոր անկասկած մարդկանց տարան ֆինանսական կորստի կամ կործանման»: Իրականում դա ճիշտ չէ։
Եթե Մարքսը կասկածում է վերոնշյալում, նա պետք է կապ հաստատի Sequoia-ի ներդրողների հետ հարաբերությունների հետ՝ իրենց հիմնադրամներից մեկում ներդրումներ կատարելու համար: Նա կայծակի հարվածի ավելի լավ հավանականություն կունենա, քան ներս մտնելու թույլտվությունը: Եթե անտեսենք ավելորդ կանոնները, որոնք կարող են խոչընդոտ լինել, որպեսզի Marks-ը ծանոթանա Sequoia-ի անհերքելի «սուպերշուկայի մարդկանց» հետ, մենք չենք կարող անտեսել ներդրումներ կատարելու գիծը: Sequoia-ի կողքին երկար մեկն է, որը, այո, մեզանից 99.99999%-ը երբեք չի առաջանա:
Marks-ը, հավանաբար, գիտի վերը նշվածը, բայց կարծես ասում է, որ մեծ ներդրումներ կատարելով FTX-ում, Sequoia-ն օգնեց կյանք տալ մի կազմակերպության, որի վրա շատ-շատերը կորցրեցին մեծ գումար: Այնուամենայնիվ, նույնիսկ այնտեղ, զոհեր ստեղծելու Մարքսի փորձը ձախողվում է: Ինչպես եղավ ավտոմեքենաների, ռադիոյի, հեռուստացույցների, համակարգիչների և ինտերնետի դեպքում, ցանկացած նորարարական նոր արդյունաբերություն տրամաբանորեն ներգրավում է մեծ համարձակ ներդրումներ, որոնք հոսում են ընկերություններ, որոնք ձախողվում են ժամանակի 90%-ից ավելի: Sequoia-ն այս ճշմարտության վկայությունն է:
Այս լավագույն VC-ի հետ կապված հազվագյուտ «տեսնվածը» շատ քիչ ներդրումներն են, որոնք առատ պտուղներ են տալիս: Շատ ավելի տարածված «անտեսանելին» անհամար ներդրումներն են, որոնք տպավորիչ կերպով ձախողվում են և սովորաբար շատ արագ: Այլ կերպ ասած, և չվիրավորելով Sequoia-ին, այն փաստը, որ այն մեծապես ներդրվել է FTX-ում, իրական իմաստով ազդանշան էր փոքր ներդրողների համար, որ նրանք խելամիտ կլինեն՝ որպես հաճախորդներ մեծապես չներկայանալ դրա առաջ: Դա այդպես էր ոչ թե այն պատճառով, որ Sequoia-ն նպատակ ունի կորցնել գումար, այլ այն պատճառով, որ Sequoia-ն փող ունի կորցնել. Երկուսի միջև տարբերություն կա:
Sequoia-ն և այլ Silicon Valley VC-ները, ինչպես Rockefellers-ը, Vanderbilts-ը և Phipps-ը, որոնք վաղուց հովտում առաջնահերթ ներդրողներն էին, միջոցներ ունեն ներդրումներ կատարելու գաղափարներում, որոնք հաճախ արտասովոր են, և արտառոց լինելու համար ժամանակի ճնշող մեծամասնությունը ձախողվում են: Բայց երբ նրանց ներդրումները հաջողվում են, շահույթը հսկայական է: Անհավատալիորեն բարձր ռիսկ, զարմանալիորեն բարձր պարգև հազվագյուտ դեպքերում, որոնք ավելին են վճարում բոլոր ձախողված ներդրումների համար: Marks-ը ափսոսում է Sequoia-ի $200 միլիոն+ կորուստը FTX-ում, բայց դա VC-ի բիզնես մոդելն է: Փառք Աստծո, որ այդպես է: Այս մասին մի փոքր ավելին:
Առայժմ օգտակար է անդրադառնալ Marks-ի մեկ այլ հիմնական կետին, որ Sequoia-ն և մյուսները «անտեսել են հիմնական սկզբունքներն ու ողջախոհությունը»՝ իրենց ներդրումներ կատարելով FTX-ում: Այս պատմությունը տարածված է եղել FTX-ի բռնկումից ի վեր, այդ թվում՝ ազատ շուկայի հակումներով: Փաստարկը կայանում էր նրանում, որ FTX-ի հիմնադիր Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդը «կարմիր դրոշի» մարմնավորումն էր իր բեռների շորտերով, Zoom-ի զանգերի ժամանակ իր տեսախաղերով, իր «արդյունավետ ալտրուիզմով» և բոլոր տեսակի այլ «ակնհայտ» նախազգուշական նշաններով: Նման տեսակետը ենթադրում է, որ Sequoia-ն հասել է այն կետին, երբ այն ունի 85 միլիարդ դոլար կառավարման տակ՝ բացակայելով ներդրումային սկզբունքներից և ողջախոհությունից, որոնք մեզանից նրանք, ովքեր իբր տեսել են SBF-ի միջոցով, պահպանում են: Նման տեսակետը շատ ավելի քիչ է, քան լուրջ, ինչպես նաև այն կարծիքը, որ Sequoia-ի գործընկերները չունեն իրենց փնտրած «կարմիր դրոշները»: Այլ կերպ ասած, FTX-ում մեծ ներդրումներ կատարելու համար Sequoia-ին քննադատելը բացահայտում է Sequoia-ի բիզնեսի մեծ թյուրիմացությունը:
Պարզ ասած, Sequoia-ի ներդրողները ամեն օր նայում են մոլեգնող «կարմիր դրոշներով» լի բիզնեսներին: Սա այն բիզնեսն է, որում նրանք զբաղվում են: Մինչ մեզանից 99.99999%-ը ևս մեկ անգամ ունի համաշխարհային մակարդակի մենեջերներով աշխատող «կապույտ չիպսեր» փնտրելու շքեղությունը, վենչուրային կապիտալիստները փնտրում են այնպիսի տարօրինակ գնդիկներ, որոնք բավական հիմար են՝ հավատալու համար, որ կարող են շտապել: նոր ապագա դեպի ներկա. Թարգմանված նրանց համար, ովքեր դրա կարիքն ունեն, նրանք փնտրում են գրեթե խելագար և երբեմն իսկապես խելագար անհատների, ովքեր հավատում են, որ կարող են իրականացնել անհնարինը` թակելով այսօրվա կապույտ չիպսերը, որոնք մենք՝ փոքր ներդրողներս, գնում ենք և պահում իրենց թառերը: Նման անհատները անձնավորում են «կարմիր դրոշը», և VC-ները որոշ առումներով աջակցում են նրանց, քանի որ.
Մարքսը պնդում է, որ «մենք հիասթափված ենք նրանց պահվածքից», և նա, իհարկե, գրում է վենչուրային կապիտալիստների մասին, ինչպիսիք են նրանք, ովքեր շրջում են Սեքվոյայի սրահներում: Սյունակագիրն այն ետ է ստանում: Sequoia-ն այս պատմության հերոսն է հենց այն պատճառով, որ այն գումար է ներդնում բիզնեսի հետապնդման համար, որոնք զգալիորեն կբարելավեն առատ ներկան: Մեզ պետք են ավելի շատ Sequoia որակի VC-ներ, ովքեր պատրաստ են գումար կորցնել՝ հետապնդելով այլ վաղվա օրը: Այն, որ Մարքսը չի տեսնում այս ճշմարտությունը, մեղադրում է նրան, ոչ թե նրանց, ում նա քննադատում է:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/johntamny/2023/01/05/contra-its-critics-sequoia-capital-is-the-hero-of-the-sam-bankman-fried-ftx- պատմություն/