Երբ տվյալները ցույց տվեցին, որ ԱՄՆ-ի մանրածախ առևտրի վաճառքները ապրիլին աճել են 0.9%-ով՝ նախորդ ամսվա համեմատ, և 8.2%-ով՝ նախորդ տարվա համեմատ, Ուոլ Սթրիթը տոնեց: Տնտեսագետներն ու ստրատեգները եզրակացրեցին, որ թեև սպառողները թշվառ են, նրանք դեռ ծախսում են, և բավական է կանխել տնտեսական անկումը, քանի որ Դաշնային պահուստը բարձրացնում է տոկոսադրույքները և կրճատում է իր հաշվեկշիռը՝ բարձր գնաճի դեմ պայքարելու համար: Բայց այդ մոտեցումը, որը համապատասխանում է գերակշռող պատմվածքին, թե Կենտրոնական բանկը կհասնի մեղմ վայրէջքի, չափազանց հպանցիկ է:
Նախ, գնաճի վրա ճշգրտված թվերը ինչ-որ պատճառով կոչվում են «իրական»: Երբ դուք ճշգրտում եք հաղորդված վաճառքի անվանական թվերը՝ օգտագործելով սպառողական գների ինդեքսը, դրանք բացասական էին ապրիլին և երկրորդ անընդմեջ ամիսը: Բազային էֆեկտը գործոն է՝ հաշվի առնելով մեկ տարի առաջ տեղի ունեցած մեծ թռիչքը, որը կոշտ համեմատություն է ստեղծում: «Բայց այդուհանդերձ, - ասում է Լին Օլդենը, Lyn Alden Investment Strategy-ի հիմնադիրը, - այս ձեռքբերումներից շատերը պարզապես գների աճ են, ոչ թե ծավալներ»:
Տեղեկագրի գրանցում
Վերանայում և նախադիտում
Ամեն շաբաթ աշխատանքային երեկո մենք կարևորում ենք օրվա հետևողական շուկայական նորությունները և բացատրում, թե վաղն ինչ նշանակություն ունի:
Խնդիրը տարածվում է մանրածախ վաճառքից դուրս: Տնտեսագետները ժամը
Goldman Sachs-ը
ասենք «անվանական կողմնակալությունը», կամ գների ազդեցությունը հարցման ինդեքսի մակարդակների վրա, որն առաջացել է այն հարցվողների կողմից, ովքեր մտածում են ոչ թե իրական, այլ անվանական, նշանակում է, որ տնտեսական աճի տեմպերը մոտ 2 տոկոսային կետով ցածր են իրենց չճշգրտված ակտիվության ցուցանիշից 3.5 տոկոսից ցածր:
Մանրածախ վաճառողների եկամուտների հաշվետվությունները արտացոլում են այն գաղափարը, որ սպառողները ավելի շատ են վճարում, այլ ոչ թե ավելի շատ գնումներ: ժամը
Գլխավոր Դեպո
առաջին եռամսյակում վաճառքներն աճել են 3.8%-ով, քանի որ ավելի բարձր գները փոխհատուցել են գործարքների 8% անկումը: ժամը
Walmart
(WMT)՝ երկրի խոշորագույն մանրածախ առևտուրը, գործարքները անփոփոխ էին մեկ տարի առաջվա համեմատ, բայց ավելի բարձր գները բարձրացրեցին միջին եկամուտը 3%-ով։ Ընդհանուր ապրանքների վաճառքը նվազել է, քանի որ պարենային ապրանքների գնաճը ավելի շատ դոլարներ է քաշել այլ ապրանքներից: Ինչպես ասում է Rosenberg Research-ի գլխավոր տնտեսագետ Դեյվիդ Ռոզենբերգը, «գնաճը քողարկում է «իրական» տվյալները, որոնք այնքան էլ բարենպաստ չեն, որքան ոմանք կարծում են»:
Երկրորդ, հաշվի առեք հաճախակի մեջբերվող վիճակագրությունը, որը հիմնված է մեղմ վայրէջքի կանխատեսումների հիմքում: Սպառողները նստած են համաճարակի ժամանակ կուտակված տրիլիոն կանխիկ գումարի վրա, ասում են շատ տնտեսագետներ: Բայց այն, ինչ նրանք չեն ասում, այն է, որ գնաճը քայքայում է խնայողությունները, քանի որ գնաճի վրա ճշգրտված եկամուտները նվազում են. Այս հասկացությունը նաև վերացնում է ցավը ցածր եկամուտ ունեցող ընտանիքներում, որոնք ավելի մեծ հակվածություն ունեն ծախսելու, քանի որ առաջին անհրաժեշտության ապրանքների արժեքը բարձրանում է: «Տնտեսության մեջ քիչ է մնացել «ավելորդ խնայողությունները», և երկրի ամենամեծ մանրածախ վաճառողի վերջին արդյունքները դրա վկայությունն են», - ասում է Ռոզենբերգը:
Դա էլ չի խոսում գույքագրման արդյունքի մասին: Պաշարների կուտակման տեմպերը գերազանցել են վաճառքները վերջին չորս ամսից երեքում. ողջունելի նորություններ մատակարարման շղթայի ճակատում, բայց պոտենցիալ սկիզբ է դնում պաշարների ապամոնտաժման և արտադրության կրճատման ցիկլին, ասում է Ռոզենբերգը: Սա այն է, որ SpaceKnow-ի տվյալները, որը վերահսկում է տնտեսական ակտիվությունը տիեզերքից, ցույց են տալիս, որ ապրանքների տեղաշարժը պահեստներից դեպի մանրածախ կենտրոններ և հաճախորդների տներ դանդաղել է: Ընկերության կոմերցիոն լուծումների գծով փոխնախագահ Անու Մուրգայը ասում է, որ Walmart-ին հատուկ լոգիստիկ տվյալները նախ դանդաղել են, ընդ որում ընդհանուր ակտիվությունն այժմ հասել է (կամ նվազել): Երկու տարբերակ.
Երրորդ, սպառողական վարկի տվյալները խաթարում են ուրախ-սպառող պատմությունը: Սպառողական վարկը մարտին աճել է 39%-ով փետրվարի համեմատ, երբ այն ցատկել է մեկ ամիս առաջ, և այն ավելի քան եռապատկվել է նախորդ տարվա համեմատ՝ չնայած վարկի արժեքի բարձրացմանը: Լավ նորությունն, ասում են Goldman Sachs-ի տնտեսագետները, այն է, որ շրջանառվող վարկային մնացորդները՝ վարկային քարտերը, մնում են նորմայից ցածր, իսկ տնային տնտեսությունների լծակները դեռևս խնդրահարույց չեն թվում: Վատ նորություն. Եթե շրջանառու սպառողական վարկը շարունակի աճել իր ընթացիկ տեմպերով, ապա երրորդ եռամսյակում մնացորդները լիովին կկարգավորվեն և կսահմանափակեն ծախսերը:
Սպառողի մեջ կա մի արծաթյա երեսպատում, որն այնքան էլ առողջ չէ, որքան շատերն են կարծում: Որոշ չափով, ավելի բարձր գները կարող են սկսել բուժել ավելի բարձր գները, ինչը մեծացնում է հավանականությունը, որ Fed-ը չի խստացնի այնքան, որքան վախենում էին: Արդյոք գնաճը բավականաչափ սառչում է, որպեսզի զերծ մնա ստագֆլյացիայից, և աճը պահպանվում է ռեցեսիան կանխելու համար, այլ հարց է:
Գրել Լիզա Բեյլֆուսը ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]
