Այս երեքշաբթի՝ 25 թվականի հունիսի 2019-ի լուսանկարում, Conagra Brands-ը փաթեթավորել է սննդամթերք՝ Vlasic relish, թողել և ... [+]
ԱՍՈՑԻԱՑԻՈՆ ՄԱՄՈՒԼ
Ամփոփենք հունվարի ընտրանիներից
Գնային եկամտաբերության հիմունքներով, ամենաապահով շահաբաժինների եկամտաբերության մոդելի պորտֆելը (+0.1%) գերազանցել է S&P 500-ին (0.0%) 0.1%-ով 20 թվականի հունվարի 2022-ից մինչև 16 թվականի փետրվարի 2022-ը: Ընդհանուր եկամտաբերության հիմունքներով մոդելային պորտֆելը (+ 0.4%-ը նույն ժամանակահատվածում գերազանցել է S&P 500-ը (0.0%) 0.4%-ով: Լավագույն կատարողականը մեծ գլխարկով արժեթղթերն աճել են 15%-ով, իսկ լավագույն կատարողականով փոքր գլխարկով արժեթղթերը աճել են 5%-ով: Ընդհանուր առմամբ, 8 ամենաապահով շահաբաժինների եկամտաբեր բաժնետոմսերից 20-ը գերազանցել են իրենց համապատասխան չափանիշները (S&P 500 և Russell 2000) 20 թվականի հունվարի 2022-ից մինչև 16 թվականի փետրվարի 2022-ը:
Այս Մոդելային պորտֆելը ներառում է միայն բաժնետոմսեր, որոնք ունեն գրավիչ կամ շատ գրավիչ վարկանիշ, ունեն դրական կանխիկ հոսքեր և տնտեսական եկամուտներ և առաջարկում են շահութաբաժնի եկամտաբերություն 3% -ից բարձր: Ուժեղ ազատ դրամական հոսքեր ունեցող ընկերություններն ապահովում են ավելի բարձր որակի և ավելի ապահով շահաբաժինների եկամտաբերություն, քանի որ ես գիտեմ, որ նրանք ունեն կանխիկ գումար `շահաբաժինն ապահովելու համար: Կարծում եմ, որ այս պորտֆելը ապահովում է բացառապես լավ զննում ունեցող բաժնետոմսերի խումբ, որոնք կարող են օգնել հաճախորդներին գերազանցել իրենց գործառույթները:
Փետրվար ամսվա համար նախատեսված բաժնետոմսեր՝ Conagra Brands Inc.
Conagra Brands, Inc.-ը (CAG) փետրվար ամսվա «Անվտանգ շահաբաժինների եկամտաբերության մոդելի» բաժնետոմսերն են:
Conagra-ն ավելացրել է եկամուտը և զուտ գործառնական շահույթը հարկումից հետո (NOPAT) 12% և 22% տարեկան համապատասխանաբար, ֆինանսական 2018-ից (FYE է 5/30) մինչև ֆինանսական 2021 թվականը: միևնույն ժամանակ: Հետագա տասներկու ամիսների ընթացքում (TTM) տնտեսական եկամուտները կազմում են 290 միլիոն դոլար, ինչը թեև 929 ֆինանսական տարվա համեմատ ցածր է, բայց դեռևս ավելի բարձր է, քան 693 թվականից սկսած բոլոր, բացառությամբ չորս տարիների:
Գծապատկեր 1. Կոնագրայի տնտեսական եկամուտները 2018 ֆինանսական տարվանից ի վեր
CAG տնտեսական եկամուտները 2018 թվականից
Նոր Կառուցվածքներ, ՍՊԸ
Անվճար կանխիկ հոսքերն աջակցում են շահաբաժինների վճարմանը
Conagra-ն ամեն տարի շահաբաժիններ է վճարում 1990 ֆինանսական տարվանից ի վեր և ավելացրել է իր շահաբաժինը՝ $0.90/բաժնետոմսից 2017-ին մինչև $1.04/բաժնետոմս ֆինանսական 2021-ին: Ընթացիկ կանոնավոր եռամսյակային դիվիդենտը, երբ տարեկան տրվում է, ապահովում է 3.5% շահաբաժինների եկամտաբերություն:
Ֆինանսական 2019-ին Conagra-ն ձեռք բերեց Pinnacle Foods Inc.-ը ~ 10.9 միլիարդ դոլարով, ինչը նպաստեց այդ տարի ընկերության 10.5 միլիարդ դոլարի ազատ դրամական հոսքերին (FCF): Չհաշված ֆինանսական 2019-ը, Conagra's FCF-ն ամեն տարի գերազանցել է իր շահաբաժինների վճարումը: Քանի որ FCF-ն 562 ֆինանսական տարվա 2018 միլիոն դոլարից (ձեռքբերմանը նախորդող տարի) բարելավվել է մինչև 968 միլիոն դոլարի TTM, Conagra-ն հեշտությամբ բավականաչափ կանխիկ գումար է ստեղծում՝ աջակցելու իր շահաբաժինների ավելացմանը: Ֆինանսական 2020 և 2021 թվականներին Conagra-ն FCF-ում 3.3 միլիարդ դոլար է ստեղծել (ներկայիս շուկայական կապիտալի 19%-ը)՝ միաժամանակ վճարելով 888 միլիոն դոլար շահաբաժիններ:
Նկար 2. Կոնագրա FCF-ն ընդդեմ շահաբաժինների 2017 թվականի ֆինանսական տարվանից
CAG FCF ընդդեմ շահաբաժինների վճարումների
Նոր Կառուցվածքներ, ՍՊԸ
Ուժեղ FCF ունեցող ընկերություններն ապահովում են ավելի բարձր որակի շահաբաժնի եկամտաբերություն, քանի որ ես գիտեմ, որ ֆիրման դրամական միջոցներ ունի իր դիվիդենտին աջակցելու համար: Մյուս կողմից, ցածր կամ բացասական FCF ունեցող ընկերություններից շահաբաժիններին չի կարելի նույնքան վստահել, քանի որ ընկերությունը գուցե չի կարողանա պահպանել շահաբաժինների վճարումը:
Կոնագրան թերագնահատված է
Ընթացիկ գնով՝ $36/բաժնետոմս, Conagra-ն ունի 0.5 գին-տնտեսական հաշվեկշռային արժեք (PEBV) հարաբերակցությունը: Այս հարաբերակցությունը նշանակում է, որ շուկան ակնկալում է, որ Conagra-ի NOPAT-ը մշտապես կնվազի 50%-ով: Այս ակնկալիքը չափազանց հոռետեսական է թվում, հաշվի առնելով, որ Conagra-ն վերջին տասնամյակի ընթացքում տարեկան աճեցրեց NOPAT-ը 5%-ով:
Նույնիսկ եթե Conagra-ի NOPAT մարժան իջնի մինչև 11% (հնգամյա ցածր՝ 12% TTM-ի համեմատ), իսկ ընկերության NOPAT-ը հաջորդ տասնամյակում տարեկան իջնի 2%-ով, արժեթղթն այսօր արժե $69/բաժնետոմս, ինչը 92% աճ է: . Տեսեք մաթեմատիկան այս հակառակ DCF սցենարի հետևում: Այս սցենարում Conagra-ի NOPAT-ը 2031 ֆինանսական տարում 3%-ով ցածր է TTM մակարդակից: Եթե ընկերությունը աճի NOPAT-ն ավելի համահունչ պատմական աճի տեմպերին, բաժնետոմսերն ավելի մեծ աճ կունենան:
Իմ ընկերության Robo-Analyst Technology- ի կողմից հայտնաբերված քննադատական մանրամասները, որոնք հայտնաբերվել են ֆինանսական նկարահանումներում
Ստորև բերված են Կոնագրայի 10-K և 10-Qs-ի Robo-Analyst-ի բացահայտումների հիման վրա կատարած ճշգրտումների առանձնահատկությունները.
Եկամուտների մասին հաշվետվություն. ես կատարել եմ 813 միլիոն ԱՄՆ դոլարի ճշգրտումներ՝ 227 միլիոն ԱՄՆ դոլարի ոչ գործառնական ծախսերի զուտ ազդեցության արդյունքում (եկամտի 2%-ը):
Հաշվեկշիռ. Ես կատարել եմ 6.1 միլիարդ դոլարի ճշգրտումներ՝ 5.4 միլիարդ դոլար զուտ աճով ներդրված կապիտալը հաշվարկելու համար: Ամենաուշագրավ ճշգրտումը եղել է 4.2 մլրդ դոլար (հաղորդված զուտ ակտիվների 22%-ը) ակտիվների դուրսգրումներում:
Գնահատում. Ես կատարել եմ 12.7 միլիարդ դոլարի ճշգրտումներ՝ բաժնետերերի արժեքը 12.4 միլիարդ դոլարով նվազեցնելու զուտ էֆեկտով: Բացի ընդհանուր պարտքից, բաժնետերերի արժեքի ամենաուշագրավ ճշգրտումներից էր 1.2 միլիարդ դոլարի հետաձգված հարկային պարտավորությունները: Այս ճշգրտումը ներկայացնում է Conagra-ի շուկայական արժեքի 7%-ը:
Բացահայտում. Դեյվիդ Թրեյները, Կայլ Գուսկե II- ը և Մեթ Շուլերը փոխհատուցում չեն ստանում ՝ գրելու որևէ կոնկրետ ֆոնդի, ոճի կամ թեմայի վերաբերյալ:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2022/03/01/conagra-brands-cash-flow-increases-the-safety-of-its-dividend-yield/