Ամիսներ դատարկ լինելուց հետո դարակները վերջապես համալրվում են: Դա ուրախացնում է գնորդներին, բայց ընկերություններին վերադարձնում է գույքագրման կառավարման խաղի մեջ, և չափազանց շատ բան կարող է իրականում վնասել վաճառքին և, իր հերթին, շահույթին:
Սկզբից, թարմացում այն մասին, թե ինչն է ընկերություններին բերել այս վայր՝ համաճարակը: Նախ, արգելափակումները և պահանջարկը կրճատվեցին: Ապա՝ վերաբացումը, և պահանջարկն աճել է, ընկերություններին աննկատ բռնել:
Հասկանալի է, որ ընկերությունները շտապեցին մատակարարումներ պատվիրել:
Էլֆ գեղեցկուհի
(նշում՝ ELF), օրինակ, տարվա սկզբին ներդրողներին ասաց, որ ավելի շատ պաշարներ է կրում՝ համոզվելու համար, որ առաջարկը համապատասխանում է պահանջարկին: Չորեքշաբթի օրը կոսմետիկայի արտադրողը հրապարակեց թվեր, որոնք ցույց էին տալիս, որ այդ քայլը նույնպես չի ձգձգվել վաճառք և եկամուտ. Եվ բաժնետոմսերը շահեցին:
Դիկի մարզական իրերը
,
մյուս կողմից, տառապում է չափից շատ գույքագրումից: Չորեքշաբթի օրը ընկերությունը նվազեցրեց ինչպես վաճառքի աճի, այնպես էլ շահույթի այս տարվա կանխատեսումները՝ համապատասխանաբար 3 տոկոսային կետով և 15 տոկոսով նախորդ միջնակետերից: Դա զարմանալի չէ, հաշվի առնելով, որ գույքագրումն աճել է 40%-ով:
Չափից շատ գույքագրումը խոչընդոտում է ընկերության կարողությունը բարձրացնել գները այնքան, որքան ցանկանում են: Դիկի դեպքում գնագոյացման ուժը կարող է արդեն իսկ քայքայվել: Այնուամենայնիվ, բաժնետոմսերը բարձրացան, բայց դա ավելի շուտ բացառություն է, քան կանոն:
«Ավելորդ պաշարներն այժմ ռիսկ են, որոնց մասին մտածում է շուկան», - գրել է ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի գլխավոր ստրատեգ Մայք Ուիլսոնը:
Morgan Stanley
.
«Գույքագրման ավելցուկային տարրը և գնագոյացման հետ կապված ռիսկը քիչ են հասկացվում և հենց հիմա են սկսում արտացոլվել բաժնետոմսերի գներում»:
Ըստ Morgan Stanley-ի տվյալների՝ ԱՄՆ ընկերությունների կողմից մեծածախ և երկարակյաց ապրանքների գումարած հագուստը կազմում է 800 միլիարդ դոլարից ցածր՝ մինչև համաճարակի 700 միլիարդ դոլարի դիմաց և ամենաբարձր գումարը, որը գերազանցում է վերջին միտումը առնվազն 1997 թվականից ի վեր: Ընդհանուր ապրանքների խանութներում պաշարները տարեկան կտրվածքով աճել են մոտ 15%-ով, ինչը տասնամյակների ընթացքում ամենաբարձր աճն է:
Թվերը շատ հստակ ցույց են տալիս, թե որքանով են ընկերությունները մեծացրել իրենց պաշարները և որքան արագ են ավելացել մատակարարումները: Եվ դա ցույց է տալիս գույքագրման թեմայի մեկ այլ հանգույց. պաշարների աճը գերազանցում է վաճառքի աճը:
S&P 500-ի ընկերությունների համար աճի բացն ամենալայնն է մանրածախ առևտրականների համար: Տարեցտարի մանրածախ ապրանքների պաշարների աճը վերջերս մոտ 25 տոկոսային կետով ավելի է եղել, քան վաճառքի աճը, ըստ Morgan Stanley-ի:
Այդ աճը նշանակում է, որ ընկերությունները պետք է վաճառեն իրենց ավելցուկային պաշարները՝ երբեմն գները բարձրացնելով ավելի քիչ, քան նախատեսել էին: Անշուշտ, գները դեռ բարձրանում են, բայց ավելի դանդաղ գների աճը կարող է պատճառ դառնալ, որ շահույթի մարժաները բաց թողնեն գնահատականները:
Թիրախը (TGT) վերը նշված բոլորի կատարյալ օրինակն է՝ աճող գույքագրում, նոսրացած գնային հզորություն, շահույթի մարժան բաց:
Եկեք բաժանենք այն. Target-ի ամենավերջին եռամսյակի 25.2 միլիարդ դոլարի վաճառքը գերազանցեց վերլուծաբանների 24.5 միլիարդ դոլարի սպասումները, սակայն մանրածախ վաճառողին ավելի մեծ հարված էր պետք, որպեսզի շահույթը գերազանցի գնահատականները: Այն շահույթ մեկ բաժնետոմսի դիմաց 2.19 դոլարը զգալիորեն ցածր էր 3.07 դոլարի սպասումներից:
Եվ այդ բացթողումը պայմանավորված էր նրանով, որ Target-ի 5.3% գործառնական մարժա 8.1%-ի ակնկալիքներից ցածր էր, ինչը մեզ վերադարձնում է գնագոյացմանը. ընկերությունը չկարողացավ ամբողջությամբ փոխհատուցել աճող ծախսերը գների աճով:
Պաշարների աճը, անշուշտ, չօգնեց շահույթի մարժան: Target-ի պաշարներն աճել են 43.1%-ով, մինչդեռ վաճառքներն աճել են ընդամենը 4%-ով: Այսքան շատ պաշար ունենալը դժվարացնում է գների բարձրացումը այնքան, որքան ցանկանում է ղեկավարությունը և վերլուծաբանները
Cowen
այժմ նախազգուշացնում են գալիք եռամսյակներում ապրանքների նվազման մասին:
Առայժմ հարցն այն է, որ «ընդհանուր ծախսերն աճել են շատ ավելի արագ, քան մանրածախ գները, ինչը հանգեցրել է …նվազմանը մեր համախառն մարժայի դրույքաչափերը», - ասաց ղեկավարությունը ընկերության շահույթի մասին զանգի ժամանակ:
Թիրախային բաժնետոմսերը նվազել են ավելի քան 25%-ով մայիսի 18-ի եկամուտների հաշվետվությունից:
Գումարների մեծ վերակառուցումը սկսում է հակադարձ արդյունք տալ, և իրականում շատ բան չկա անելու հետևանքների հետ կապված:
Գրեք Jacob Sonenshine- ին ` [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]