Ապրանքների գները սրվում են՝ առաջացնելով հաջորդ ֆինանսական ճգնաժամի մտավախությունները

Տես նաեւ,: Եգիպտացորենի ֆյուչերսները բարձրանում են իրենց ամենաբարձր գներով վերջին տասնամյակում

«Ուկրաինայի հետ կապված զարգացումները մեկը մյուսի հետևից բացահայտում են համաշխարհային առևտրի և ֆինանսական կարգավորման ավելի հնացած շրջանակի երկարատև թերությունները», - MarketWatch-ին ասաց Ֆինանսական քաղաքականության վերլուծական կենտրոնի կառավարիչ Կարեն Պետրուն, Federal Financial Analytics: .

Պետրուն պնդում էր, որ ապրանքների գների արագ աճը ճնշում է թե՛ ապրանքների առևտրականներին, թե՛ բանկերին և այլ դերակատարներին, որոնք ֆինանսավորում են դրանք, և այդ կազմակերպությունները պատշաճ կերպով կարգավորելու ձախողումը կարող է ստիպել Դաշնային պահուստին փրկել դրանք, մի քայլ, որը սպառնում է ժողովրդական արձագանքին:

Ֆինանսական ճգնաժամի հետևանքով կարգավորող մարմինները քննարկեցին, թե արդյոք նշանակել խոշոր ապրանքային դիլերներ, ինչպիսիք են Glencore-ը, Trafigura-ն և Archers-Daniels-Midland Co.
ADM,
-0.55%
որպես Համակարգային Կարևոր Ֆինանսական Հաստատություններ, որոնք նրանց ավելի մեծ կարգավորող վերահսկողության կենթարկեին, «սակայն նրանք չունեին այնտեղ գնալու համարձակություն», - ասաց Պետրուն:

Ըստ Credit Suisse-ի կարճաժամկետ տոկոսադրույքների ռազմավարության գլոբալ ղեկավար Զոլտան Պոզսարի, վերջին անկայունությունը նաև ընդգծում է գնաճի և ֆինանսական կայունության միջև կապը:

«Կենտրոնական բանկերը սիրահարված են այն գաղափարին, որ նրանք վերահսկում են գների կայունությունը», - ասաց նա հեռախոսային հարցազրույցում: «Ես ցնցող եմ համարում, որ գների կայունության համար այնքան կարևոր կազմակերպությունները, որքան [ապրանքների առևտրականները]», չեն վերահսկվում Fed-ի կողմից:

Կարդալ ավելին: Ապրանքային առևտրի տները բախվում են լարվածության, բայց արդյոք դրանք «չափազանց մեծ են ձախողման համար»:

Պոզսարը պնդում էր, որ Ուկրաինայի պատերազմը շրջադարձային կլինի ֆինանսական պատմության մեջ, որը կատալիզացնելու է գլոբալացման մասնակի հակադարձումը և նոր դրամավարկային կարգի ձևավորում, որը հիմնված է ոչ թե ԱՄՆ դոլարի, այլ ապրանքների գների վրա: Նման աշխարհում Fed-ը և արտասահմանյան նրա գործընկերները չեն կարողանա անտեսել հիմնական դերը, որը խաղում են ապրանքավաճառները:

«Սրանք այն կազմակերպություններն են, որոնք տեղափոխում են հիմնական ապրանքները, որոնք ձեզ անհրաժեշտ են արդյունաբերական գործունեության և գների կայունության համար», - ասաց նա: «Ապրանքների վաճառողը երաշխավորում է գների կայունությունը, ոչ թե կենտրոնական բանկերը»:

Կարգավորողներն ուշադրություն են դարձնում այս դինամիկային, նույնիսկ եթե դեռևս չեն գործում դրա վրա: Արժույթի միջազգային հիմնադրամը երեքշաբթի նախազգուշացրել է «հումքային ֆինանսավորման և ածանցյալ գործիքների շուկաներում ծանր ճնշումների մասին»՝ համաշխարհային ֆինանսական կայունության վերաբերյալ իր կիսամյակային զեկույցում՝ այս ամսվա սկզբին ԱՄՆ Ֆինանսական կայունության խորհրդի լուրերից հետո: զեկուցվել է Ապրանքային ֆյուչերսների առևտրային հանձնաժողովի և Դաշնային պահուստի կողմից ապրանքային շուկաների ազդեցության ֆինանսական կայունության վրա:

ԱՄՀ-ի դրամավարկային և կապիտալի շուկայի տնօրենի օգնական Ռամիտ Սինգհը երեքշաբթի մամուլի ասուլիսում ասաց, որ կարգավորիչների համար «հավանաբար հարմար ժամանակ է» ուսումնասիրելու ապրանքային տարածքը՝ ապրանքների շուկաների կարգավորման բացերը բացահայտելու համար:

Ֆինանսական բարեփոխումների անկուսակցական Better Markets կազմակերպության նախագահ և գործադիր տնօրեն Դենիս Քելեհերը MarketWatch-ին ասել է, որ կան քայլեր, որոնք CFTC-ն կարող է ձեռնարկել ապրանքների շուկաները կայունացնելու համար, օրինակ՝ ապրանքների ածանցյալ գործիքների առևտրի նկատմամբ դիրքի ավելի խիստ սահմանաչափերի կիրառումը, որը և՛ կնվազեցնի ապրանքների գները, և՛: նվազեցնել ֆինանսական վարակի վտանգը.

Պաշտոնների սահմանաչափը հսկողություն է պայմանագրերի քանակի նկատմամբ, որոնք ցանկացած կազմակերպություն կարող է ունենալ տվյալ պահին, որպեսզի կանխի ավելորդ սպեկուլյացիաներն ու անկայունությունը ապրանքային շուկաներում: CFTC-ն ընդունեց նոր կանոններ պաշտոնի սահմանաչափերի վերաբերյալ 2020 թվականին, ինչպես պահանջվում է 2010 թվականի Դոդ Ֆրանկի ֆինանսական բարեփոխումների օրենքով, սակայն քննադատները, ներառյալ CFTC-ի ներկայիս նախագահ Ռոստիմ Բենհեմն ասել է, որ այս կանոնները բավական հեռու չեն գնում:

«Ապրանքների սպեկուլյացիաները հիմնականում չկարգավորված են, քանի որ չկան դիրքի սահմանափակումներ, կամ սահմաններն այնքան բարձր են, որ անիմաստ են», - ասաց Քելեհերը: «Այս հարցերը փոխկապակցված են։ Գնաճի ճակատում, փոխանակ սահմանելու այդ աշխատանքը, ինչը գները կհամապատասխանի առաջարկին և պահանջարկին, մենք ունենք խոշոր բանկեր, որոնք խորհուրդ են տալիս հաճախորդներին իրենց պորտֆելներից ավելի շատ տեղափոխել ապրանքներ՝ որպես այսպես կոչված գնաճի հեջ»:

CFTC-ն հրաժարվեց մեկնաբանել այս պատմությունը:

Անկախ նրանից, թե կարգավորիչները որոշում են փոխել քաղաքականությունը աճող անկայունության պայմաններում, Credit Suisse-ի Pozsar-ը պնդում էր, որ ամերիկացիները պետք է պատրաստվեն մի աշխարհի, որտեղ հիմնական ապրանքների շուկաները կդառնան աշխարհաքաղաքական մրցակցության տարածք:

Դա, ամենայն հավանականությամբ, նշանակում է, որ ապրանքների գները շարունակելու են մնալ գնաճի հիմնական շարժիչ ուժը, և որ եթե համաշխարհային տնտեսությունը բախվի մեկ այլ համակարգային ճգնաժամի, ապա ապրանքները կլինեն դրա կենտրոնում:

«Դա համակարգային նշանակություն ունեցողի սահմանումն է», - ասաց Պոզսարը ապրանքների դիլերների մասին: «Ինչպես Lehman-ը տեղափոխեց պարտատոմսեր և կանխիկ գումարներ, քանի դեռ դա չի արել, այս ընկերությունները ապրանքներ են տեղափոխում, քանի դեռ չեն անում»: