Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը վկայում է Սենատի բանկային, բնակարանային և քաղաքային հարցերի հանձնաժողովի լսումների ժամանակ CARES ակտի վերաբերյալ, Հարթ Սենատի գրասենյակի շենքում Վաշինգտոնում, ԱՄՆ, սեպտեմբերի 28, 2021 թ.
Kevin Dietsch | Reuters
CNBC Fed հարցումը ցույց է տալիս, որ շուկայի ակնկալիքները դարձել են ագրեսիվ Դաշնային պահուստի քաղաքականության խստացման համար այս և հաջորդ տարի, և հարցվածները փնտրում են տոկոսադրույքների բազմակի բարձրացում և հաշվեկշռի զգալի կրճատում:
Միևնույն ժամանակ, տնտեսության հեռանկարները փաստացի բարելավվել են։
Առաջին աճն այժմ հաստատապես նկատվում է մարտին՝ համեմատած դեկտեմբերյան հետազոտության հունիսյան ակնկալիքի հետ: Հարցվածներն այս տարի ակնկալում են 3.5 տոկոսադրույքի բարձրացում, ինչը ցույց է տալիս, որ երեքը համաձայնեցված են, բայց կա բանավեճ, թե արդյոք կա չորրորդը: 36 հարցվածների կեսն այս տարի տեսնում է երկու կամ երեք բարձրացում, իսկ կեսը՝ չորս կամ հինգ:
Հաջորդ տարի սպասվում է լրացուցիչ երեք բարձրացում։ Դա կանխատեսում է 1%-ից մի փոքր ավելի ֆոնդերի տոկոսադրույքի համար այս տարի՝ համեմատած 1.8-ի մոտ հիմա՝ 2023% 2.4-ին, և վերջնական դրույքաչափը կամ արշավային ցիկլի վերջնակետը՝ 2024%՝ հասնելով XNUMX թվականի մարտին:
«Fed-ը ռեկորդային ժամանակում շրջվել է հիվանդից դեպի խուճապ գնաճի պատճառով», - հարցմանը ի պատասխան գրել է Grant Thornton-ի գլխավոր տնտեսագետ Դայան Սվոնկը: «Դա մեծացնում է քաղաքականության մեջ սխալ քայլի վտանգը, հատկապես հաշվի առնելով գնաճի դինամիկայի բարդությունը այսօր»:
Կենտրոնական բանկի երկօրյա ժողովն ավարտվում է չորեքշաբթի, որտեղ ակնկալվում է, որ այն ավելի շատ հուշումներ կտա այն մասին, թե երբ այն կբարձրացնի տոկոսադրույքները և կսկսի կրճատել հաշվեկշիռը: Նախագահ Ջերոմ Փաուելը նույնպես ելույթ կունենա լրատվամիջոցներին:
Հաշվեկշռի արտահոսքը սկսվում է հուլիսին, շատ ավելի վաղ, քան վերջին հետազոտությունը, որը սկիզբ էր դրել նոյեմբերին: Թեև Fed-ը դեռ պետք է ձևակերպի հաշվեկշռի արտահոսքի պլան, ահա առաջին հայացքը, թե ինչպես են պատասխանողները կարծում, որ դա կարող է տեղի ունենալ.
- Այս տարի 380 տրիլիոն դոլարի հաշվեկշռից դուրս կգա 9 միլիարդ դոլար, իսկ 860 թվականին՝ 2023 միլիարդ դոլար:
- Ամսական արտահոսքի տեմպը, ի վերջո, կկազմի 73 միլիարդ դոլար, ինչը շատ ավելի արագ է, քան 2018-ի վերջին արտահոսքը, սակայն Fed-ը կսկսի այս ամսական տեմպերը:
- 2.8 տրիլիոն դոլար ընդհանուր արտահոսքի կամ հաշվեկշռի մոտ մեկ երրորդը 3 տարվա ընթացքում:
Շատերը աջակցում են Fed-ին, որ նվազեցնի հիփոթեքային պորտֆելը նախքան Treasurys-ը, թույլ տալով, որ կարճաժամկետ գանձապետականները դուրս գան երկարաժամկետներից առաջ և միայն կրճատեն հաշվեկշիռը՝ չփոխարինելով հասունացած արժեթղթերը, այլ ոչ թե ակտիվների ուղղակի վաճառքը:
«Ներդրողները թերագնահատում են ռիսկը ֆինանսական համակարգում», - ասում է Չադ Մորգանլենդերը, Stifel Nicolaus-ի պորտֆելի մենեջեր: Իրացվելիության ալիքը և զրոյական տոկոսադրույքի քաղաքականությունը խեղաթյուրել են բոլոր շուկաները։ Դաշնային պահուստային համակարգը պետք է մեկ տարի առաջ փոխեր քաղաքականությունը»:
Հարցվածների 91%-ն ասում է, որ Fed-ը զգալիորեն կամ որոշ չափով ուշացել է գնաճին անդրադառնալու հարցում:
«Fed-ը պետք է սկսի ագրեսիվ բարձրացնելով տոկոսադրույքները, այսինքն՝ սկզբում 50 bps, այնպես որ այն կարող է հետ կանգնել ավելի ուշ, երբ/եթե մատակարարման շղթայի խնդիրները սկսեն լուծվել, և դրա արդյունքում գնաճը իջնի», - գրել է Joel L. Naroff, Naroff Economics LLC-ի նախագահ՝ ի պատասխան հարցմանը:
Հարցվածները ցածր են գնահատել բաժնետոմսերի իրենց կանխատեսումները, բայց միայն համեստ՝ համեմատած այն բանի հետ, թե որքանով են նրանք բարձրացրել Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացման իրենց հեռանկարները: S&P 500-ը տարին ավարտում է 4,658-ով կամ 5.6% աճ երկուշաբթի փակման համեմատ: Դա զիջում է 4752-ի դեկտեմբերյան կանխատեսմանը: Կանխատեսվում է, որ S&P-ը 4889-ին կաճի մինչև 2023:
CNBC Risk-Reward հարաբերակցությունը, որը չափում է բաժնետոմսերի 10% աճի կամ անկման հավանականությունը հաջորդ վեց ամիսների ընթացքում, վերջին հետազոտության -14-ից ընկել է -11-ի: Առաջիկա վեց ամիսների ընթացքում կա միջինը 52% հավանականություն 10% անկման, 38% շահույթի ընդամենը 10% հավանականության համեմատ:
Թեև Fed-ի խստացման հեռանկարներն աճել են, հարցվողների տնտեսական հեռանկարները իրականում բարելավվել են: ՀՆԱ-ի կանխատեսումն այս տարի աճել է մինչև 4.46%՝ կես կետով ավելի, իսկ 3.5 թվականի համար՝ մինչև 2023%, մոտավորապես նույնքան։ Ավելի բարձր իրական կամ գնաճի վրա ճշգրտված աճը տեղի է ունենում ավելի բարձր գնաճի ակնկալիքների ֆոնին, ընդ որում ՍԳԻ-ի կանխատեսումն այս տարի բարձրացել է մոտ 0.4 տոկոսային կետով՝ մինչև 4.4%, իսկ հաջորդ տարի՝ մինչև 3.2%:
Ակնկալվում է, որ այս տարի գործազրկության մակարդակը կնվազի մինչև 3.6 տոկոս՝ ներկայիս 3.9 տոկոսի համեմատ: Հաջորդ տարում ռեցեսիայի հավանականությունը 23%-ից հասել է 19%-ի, սակայն մնում է միջինը: Գնաճը համարվում է ընդլայնման թիվ 1 սպառնալիքը, և 51%-ը կարծում է, որ Fed-ը ստիպված կլինի չեզոքից բարձր տոկոսադրույքներ բարձրացնել՝ տնտեսությունը դանդաղեցնելու համար:
«Ենթադրելով, որ համաճարակը կշարունակի նահանջել, վիրուսի յուրաքանչյուր նոր ալիք ավելի քիչ խանգարող է, քան նախորդը, ապա հաջորդ տարի այս պահին տնտեսությունը կլինի լիարժեք զբաղվածության և գնաճի մոտ Ֆեդերացիայի նպատակակետին», - գրել է Moody's Analytics-ի գլխավոր տնտեսագետ Մարկ Զանդին:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/01/25/cnbc-fed-survey-forecasts-more-aggressive-fed-but-better-economic-growth.html