Չինաստանի «Զրո-Կովիդ» ֆիասկոն նոր կյանք կհաղորդի դոլարի հավաքին

Մարդիկ, ովքեր խաղադրույք են կատարում, որ ԱՄՆ դոլարի փոխարժեքը կշարունակվի, գուցե ցանկանան ավելի մեծ ուշադրություն դարձնել Ասիայում տեղի ունեցող իրադարձություններին:

Կամ, թերևս ավելին, այն, ինչ այստեղ տեղի չի ունենում: Վերցրեք Չինաստանը, որտեղ պաշտոնյաները ամբողջ տարի ակնարկում էին աճի հսկա սպանությունից հեռու մնալու մասին»:զրո Covid«արգելափակումներ. Բազմաթիվ անգամներ, ավելի «դինամիկ» մոտեցման մասին խոսակցությունները, որոնք առաջնահերթություն են տալիս պատվաստումներին և փորձարկումներին, քան խոշոր մետրոպոլիաների փակումը, հուզել են ներդրողներին: Այնուհետև նոր արգելափակումները վերջ դրեցին խնջույքին:

Այս օրինաչափությունը կրկին ցուցադրվեց այս շաբաթ Հեյնան, զբոսաշրջությունից կախված կղզու նահանգ։ Եվ ներդրողների համար դա հիշեցում էր, որ ապրիլ-հունիս եռամսյակում Չինաստանի կողմից արտադրված գրեթե զրոյական աճի հետևում կանգնած ուժերը՝ ընդամենը 0.4% տարեկան կտրվածքով, կարող են շեղում չլինել:

Հավանական է, որ Չինաստանի Ժողովրդական բանկը կմնա օժանդակ աճի ռեժիմում: Ասիայի ամենամեծ տնտեսությունը, հիշեք, ունի սեփականության մի փոքր ճգնաժամ: Անցյալ տարեվերջին China Evergrande Group-ի և մյուսների դեֆոլտի հետևանքները վատթարանում են, քանի որ տնտեսությունը դանդաղում է:

Ոչ էլ Ճապոնիան կարող է շուտով «նվազել»: Այլ կերպ ասած, Ճապոնիայի բանկը չի զսպի պարտատոմսերի գնումները այնպես, որ իենը բարձրանա: Ինչպես Տոկիոյին հիշեցնում է Սինգապուրի աճի վերջին անկումը, առևտրից կախված տնտեսությունները բախվում են 2022 թվականի երկրորդ կեսին:

Այս ամենը վատ է կանխատեսում ասիական փոխարժեքների և դոլարի համար: Թեև ԱՄՆ-ի հուլիսյան գնաճի թվերը ավելի քիչ վախեցնող էին, քան ենթադրվում էր, միայն աճելով 8.5% Տարեցտարի` հունիսի 9.1%-ի դիմաց. Դաշնային պահուստային համակարգը հեռու է արշավային դրույքաչափերից:

Քանի որ նախագահ Ջերոմ Փաուելը 2021 թվականի մեծ մասի ընթացքում քնել է իր աշխատանքին՝ անտեսելով գնաճը որպես «անցողիկ», Fed-ն այժմ գտնվում է խստացող կորի հետևում և խաղում է հետևում:

Այնուամենայնիվ, ԱՄՆ-ը, չնայած իր բոլոր դժվարություններին, հավանաբար կմնա ամենաքիչ տգեղը խոշոր տնտեսություններից: Եվրոպան, որն ապահովում է համաշխարհային արդյունահանման գրեթե մեկ հինգերորդը, բախվում է հակառակ քամիների՝ նավթի բարձր գներից մինչև նոր Covid-19 ալիքները՝ Ասիայի պահանջարկի մեղմացման համար: Ուկրաինա Ռուսաստանի ներխուժման հետևանքները ապրանքների գների վրա շարունակում են մթագնել մայրցամաքի հեռանկարները:

Մեկ այլ դինամիկ խաղում է դոլարի օգտին. այլընտրանքների պակասը: Եվրոյի վերջին անկումը դեպի 20 տարվա ցածր մակարդակ հիշեցնում է, որ միասնական արժույթը միշտ չէ, որ պատրաստ է համաշխարհային փրայմթայմի համար: Յենը մնում է համեմատաբար դեպի ներս ուղղված արժույթ, որտեղ պետական ​​պարտատոմսերի մոտավորապես 90%-ը պահվում է երկրի ներսում:

Յուանը դեռ լիովին փոխարկելի չէ, ինչը սահմանափակում է Չինաստանի ֆինանսական համակարգի միջազգայնացումը: Դա թողնում է դոլարը վարորդի նստարանին, լավ թե վատ: Եվ հավանականությունն այն է, որ դոլարի վերելքը գալիք շաբաթների ընթացքում կսկսի ավելի բարձր արագություն:

Սա, իհարկե, պարադոքսալ փաստարկ է թվում։ Քանի որ ԱՄՆ-ի գնաճը շատ մոտ է 9%-ին հարմարավետության համար, պետական ​​պարտքը գերազանցում է 30 տրիլիոն դոլարը, Fed-ը արատավորում է իր վստահությունը և քաղաքական բևեռացումը տենդային բարձրության վրա, դոլարի դեմ փաստարկները կարծես թե հաղթում են օրը:

Սակայն վերջին մի քանի տարիների աշխարհաքաղաքական ցնցումները, իրադարձությունները, որոնք պետք է վնասեին դոլարի նկատմամբ վստահությանը, միայն օգնեցին ԱՄՆ արժույթի առաջընթացին: Դրանք ներառում են. նախկին նախագահ Դոնալդ Թրամփի առևտրային պատերազմը. Չինաստանը, Ռուսաստանը և Սաուդյան Արաբիան ցանկանում են փոխարինել դոլարը. Նախագահ Ջո Բայդենը և դաշնակիցները սառեցնում են Մոսկվայի արժութային պահուստների մի մասը Ուկրաինան; Fed-ը կորցնում է սյուժեն սահուն գնաճի վերաբերյալ:

Թեև հիմա թվում է, թե դա մի ամբողջ կյանք է, բայց ժամանակին փաստարկ կար, որ կրիպտոարժույթները դոլարը կդարձնեն անտեղի: Ոնց որ.

Ամեն անգամ, երբ ներդրողները կարծես եզրակացնում են, որ դոլարի ժամանակներն անցել են, պահուստային արժույթը մեզ շփոթեցնում է։ Դա վիճելի է, արդյոք դա լավ բան է: Այնուամենայնիվ, որքան ավելի ապակողմնորոշող է դառնում համաշխարհային ֆինանսական համակարգը, այնքան ավելի շատ ներդրողներ չեն կարող չվազել դեպի դոլարը ծածկելու համար:

Անշուշտ, դա կարող է փոխվել ցանկացած պահի և ապշեցուցիչ արագ: Եվ որքան ավելի շատ դոլարի փոխարժեքն աճում է դեպի, ասենք, 150 իեն՝ սկսած այժմ մոտ 134- Չինաստանից մինչև Ինդոնեզիա այնքան շատ երկրներ կարող են իրենց արժույթները թուլացնելու անհրաժեշտություն զգան: Այս ռիսկը Goldman Sachs-ի նախկին տնտեսագետ Ջիմ Օ'Նիլին անհանգստացրել է, որ 1997թ.-ին նման մեկ այլ ասիական ճգնաժամ կարող է գալ:

Gavekal Research-ի վերլուծաբան Ուդիթ Սիկանդն ասում է, որ «ամերիկյան դոլարի չափից դուրս մեծ տեղաշարժի ռիսկը, հավանաբար, բարձր կմնա նյութական ժամանակահատվածում: Համաշխարհային ռեցեսիայի ռիսկերով պայմանավորված թռիչքից դեպի անվտանգ հոսքերի հնարավորության և ԱՄՆ դոլարի իրացվելիության սեղմման շուկայի մտավախությունները փարատող անբարենպաստ շրջադարձի երկարատև ռիսկի միջև, ճոճանակը կարող է հեշտությամբ թեքվել երկու ուղղությամբ»:

Այնուամենայնիվ, առայժմ դոլարը մնում է կայունության օազիս անկայունության, անորոշության և զրոյական Covid քաղաքականության սխալների աշխարհում, հատկապես Չինաստանում, ինչը հանգեցնում է աճի գրեթե զրոյական հեռանկարների: Եվ հավանականությունն այն է, որ նրա հետագիծը այս հաջորդ մի քանի ամիսների ընթացքում դոլարային արջուկներ կունենա առևտրի ավարտի կորստի վրա: