(Bloomberg) - Չինաստանի խարխլված ֆինանսական շուկաների նկատմամբ տրամադրվածությունը կարծես թե գտնվում է իր վերջին ոտքերի վրա, որոնց հետընթացները չեն տևում, ներհոսքերը, որոնք չեն պահպանվում, և Պեկինի կողմից ավելի շատ գործողությունների խոստումներ, որոնք շարունակում են տատանվել:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ֆոնդերի կառավարիչների համար դա նշանակում է բաժնետոմսերում ավելի մեծ կորուստների, պարտատոմսերից արտահոսքի, վարկային դեֆոլտի և ավելի թույլ արժույթի հեռանկարի առաջ:
Չինաստանի հարկաբյուջետային խթանման ծրագրերին և անցած շաբաթ տոկոսադրույքների անսպասելի նվազման խուլ արձագանքը ցույց է տալիս մի միտում, որն ակտիվանում է վերջին ամիսներին. Սի Ցզինպինի կառավարությունն ավելի ու ավելի անզոր է դառնում, երբ խոսքը վերաբերում է ներդրողների տրամադրությունների աշխուժացմանը:
Հուսով եմ, որ հինգ ամիս առաջ դրամատիկ միջամտությունները, որոնք ոմանք անվանել են Չինաստանի «Դրագի» պահը՝ համեմատելով 2012թ. Եվրոպական կենտրոնական բանկի նախագահի՝ եվրոն փրկելու խոստման հետ, թերահավատության են վերածվել այն հարցում, թե արդյոք քաղաքականություն մշակողները կանեն ամեն ինչ ֆինանսական շուկաները խթանելու համար:
MSCI China Index-ը այս եռամսյակում նվազել է մոտ 12%-ով՝ համեմատած բաժնետոմսերի համաշխարհային ցուցիչի 8% աճի հետ: Դա այն դնում է 1999 թվականից ի վեր հարաբերական հիմունքներով եռամսյակային ամենավատ ցուցանիշի ուղու վրա և գալիս է հենց այն բանից հետո, երբ չինական բաժնետոմսերը երկրորդ եռամսյակում գերազանցեցին գրեթե 20 տոկոսային կետով:
«Չինաստանը գտնվում է ներդրողների տրամադրվածության առումով խաչմերուկում», - ասում է Ֆրանսուա Սավարին, Prime Partners SA-ի գլխավոր ներդրումային տնօրենը, որն անցյալ շաբաթ նվազեցրեց իր ազդեցությունը երկրի նկատմամբ: «Կկարողանա՞ Չինաստանը հաղթահարել իր թույլ կողմերը: Մտավախություն կա, որ իշխանությունները շատ քիչ ուշ են գործել»:
Մարտի 24-ից ի վեր տնտեսությանը, շուկաներին կամ կորպորատիվներին աջակցելու առնվազն 16 պաշտոնական խոստումներից, երբ Չինաստանն այն ժամանակ հազվագյուտ համակարգված քայլով դիմեց ներդրողների մտահոգություններին, միայն չորսն են համընկել բաժնետոմսերի 2%-ից ավել աճին: Վերլուծաբանները կոչ են անում ավելի կոնկրետ քայլեր ձեռնարկել այն ժամանակվանից, բայց կարծես հիասթափված են միջոցներից, ներառյալ գույքային ընկերությունների իրացվելիությունը, հիփոթեքային տոկոսադրույքների կրճատումը և փոխառության ցածր ծախսերը:
Անվերջանալի անորոշության և շուտով վերականգնումը հաստատելու հավատի միջև ընտրության առջև կանգնած՝ ներդրողները հակված են դեպի առաջինը: Օտարերկրացիները վեց ամիս շարունակ գումար են դուրս բերում Չինաստանի կապիտալի շուկաներից, իսկ արտահոսքը ռեկորդային է մարտին:
Ռիսկերն այնքան անհասկանալի են դարձել, որ ոմանք, ինչպես Բոստոնում գործող Zevin Asset Management-ը, հեռանում են:
«Չինաստանի տնտեսական երազանքը քիչ թե շատ իրականացել է, և այժմ քաղաքական գործիչները կենտրոնանում են դրա հետևանքների վրա», - ասում է ԶԱՄ-ի նախագահ Սոնյա Կովալը, որը վերջերս վաճառեց չինական և Հոնկոնգում իր ողջ ունեցվածքը: «Մենք կմտածենք Չինաստան վերադառնալու մասին ապագայում, երբ երկիրը հայտնվի ավելի կայուն ճանապարհի վրա»:
Այդուհանդերձ, չնայած շուկայական տրամադրությունների կայունացումը կարող է լինել նպատակը, Պեկինը չի ցանկանա շատ հեռուն գնալ և ռիսկի դիմել սպեկուլյատիվ ցուլ վազք ստեղծելու համար: Համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից հետո Չինաստանը երկու հսկայական փուչիկ է ապրել, և շուկաների մասին խոսելը վտանգավոր խաղ է մի երկրում, որտեղ ներդրումների ընտրությունը սահմանափակ է կապիտալի վերահսկողության պատճառով:
Yi Huiman-ը, ով ղեկավարում է երկրի արժեթղթերի կարգավորիչը, այս ամիս խոստացավ կայուն պահել կապիտալի շուկաները, սակայն ասաց, որ միջամտությունը գործող ֆոնդային շուկայում տեղին չէ:
Կարո՞ղ են ամեն ինչ վատանալ Չինաստանի շուկաների համար, եթե պաշտոնյաները հավատարիմ մնան ներկայիս ռազմավարությանը: Խաղադրույքները մեծ են, ըստ Հոնկոնգի New York Mellon Bank-ի շուկայի ավագ ստրատեգ Ուի Խոն Չոնգի, ով ասում է, որ քաղաքականության հրահանգների և Չինաստանում ակտիվների գների միջև հարաբերությունը խզված է:
«Վստահությունը շուկաներում և սպառողների շրջանում չափազանց կարևոր է ֆինանսական կայունությունը պահպանելու համար», - ասաց նա: «Ուստի մենք ինքնագոհության տեղ չենք տեսնում և, իսկապես, վստահության վերականգնումը հրատապ խնդիր ենք համարում»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/china-milestone-moment-markets-now-212515569.html