Չինաստանի ՀՆԱ-ն վթարի է ենթարկվել Fed-ի Jackson Hole Party-ին

1997 թվականից ի վեր կենտրոնական բանկիրները չեն հավաքվել Ջեքսոն Հոլում, Վայոմինգը այդքան անհանգստացած է Ասիայի համար:

Դաշնային պահուստային համակարգի վերականգնումը տարեկան նահանջ Grand Teton ազգային պարկում ազդարարում է նորմալ վիճակի վերադարձի ինչ-որ բան, քանի որ համաճարակը թուլանում է: Մինչ այժմ Covid-19-ը հետ էր պահում Կանզաս Սիթիի Fed Bank-ին անձամբ կոնֆերանսներ անցկացնելուց:

Այդ ամենը փոխվում է այս շաբաթավերջին: Շուկաները գտնվում են եզրին, քանի որ նախագահ Ջերոմ Փաուելը պատրաստվում է լույս սփռել Fed-ի ամենավտանգավոր գնաճի դեմ պայքարի վրա 1990-ականների կեսերից ի վեր:

Այնուամենայնիվ, տողերի միջև թավ տառատեսակով գրված է, թե ինչ է կատարվում Ասիայի ամենամեծ տնտեսությունում, և ինչ է նշանակում Չինաստանի արագ դանդաղումը Վաշինգտոնից մինչև Տոկիո պաշտոնյաների համար:

Ոչ մի լուրջ տնտեսագետ չի կարծում, որ նախագահ Սի Ծինփինի տնտեսությունը մոտ կլինի այս տարվա 5.5% աճի նպատակային ցուցանիշին: Իրականում, Չինաստանի 0.4% ընդլայնումը, որն արձանագրեց ապրիլ-հունիս եռամսյակում տարեկան կտրվածքով, ցույց է տալիս, որ բախտավոր կլինի հասնել այնտեղ նույնիսկ կես ճանապարհին:

Չինաստանի կտրուկ անկումը նույնքան ինքնահեղուկ է, որքան նրանք: Ամենամեծ և ամենաանմիջական հակառակ քամին Քսիի մոլուցքն է զանգվածային «զրոյական Covid» արգելափակումներով: Քաղաքականությունը խիստ անհամատեղելի է գլոբալ ջանքերի հետ՝ հարմարվելու ավելի փոխանցվող, բայց ավելի քիչ մահացու կորոնավիրուսային շտամներին: Մյուսը ավելի քիչ է գնահատվում. Պեկինի ձախողումը վերահաշվարկելու հարցում Չինական աճի շարժիչներ երբ Սին և նրա թիմը հնարավորություն ունեին 2012-ից 2019 թվականներին՝ մինչև համաճարակի հարվածը:

Այժմ, երբ Չինաստանը սայթաքում է, Ջեքսոն Հոլում հավաքված կենտրոնական բանկիրները բախվում են Ասիայի հետ կապված իրենց ամենամեծ մտահոգություններին վերջին 25 տարվա ընթացքում: Դա եղել է Վաշինգտոնի լրագրողի իմ օրերում, և ես Վայոմինգում էի 1997 թվականի օգոստոսին, երբ դրամավարկային բարձրաստիճան պաշտոնյաները հավաքվեցին Ասիայի ֆինանսական ճգնաժամի պայմաններում:

Ճգնաժամը սկսվեց Բանգկոկում 1997 թվականի հուլիսին, երբ չափազանց ուժեղ ԱՄՆ դոլարը դրդեց Թաիլանդի բանկին հրաժարվել արժութային կապից և արժեզրկել բաթը: Արդյունքում առաջացած քաոսը արագորեն Ինդոնեզիան մղեց ճգնաժամի և, ավելի ուշ, այդ տարի. Հարավային Կորեա, ապա թոփ-10 տնտ.

Այն ժամանակ, երբ Fed-ի պաշտոնյաները ողջունեցին Ջեքսոն Հոլի գործընկերներին ամբողջ աշխարհից, Նյու Յորքից Լոնդոնից մինչև Տոկիո բաժնետոմսերը նույնպես սկսեցին բեռնարկվել: Այն ժամանակ մեծ մտահոգություններից մեկն այն էր, որ Չինաստանը կարող է արժեզրկել յուանը: Բարեբախտաբար, Պեկինը չի արել:

Սակայն 25 տարի առաջ, և Չինաստանի դժվարությունները կլինեն 800 ֆունտանոց տնտեսական ռիսկը սենյակում: Ցանկացած քննարկում այն ​​մասին, թե որքանով ավելի կխորացնի Փաուել Ֆեդերալ բանկը, թե ինչպես ԱՄՆ-ի բարձր եկամտաբերությունը կազդի Չինաստանի ուղու վրա՝ դեպի 2023 թվական:

Չինաստանի անորոշ հետագիծը շատ ավելի մեծ խնդիր է այսօրվա համաշխարհային տնտեսության համար, քան 1990-ականների վերջին: Այն ժամանակ Չինաստանը ամենամեծ առևտրային պետությունը կամ ոմանց գեներատորը չէր 17 տրիլիոն դոլար արժողությամբ համաշխարհային ՀՆԱ-ի:

Հանկարծ Պեկինի դանդաղ մոտեցումը երկրի տնտեսական ճեղքերը շտկելու վերջին 10 տարիների ընթացքում ակնհայտ և ներկա վտանգ է այս շաբաթավերջին Վայոմինգ թռչող կենտրոնական բանկիրների տնտեսությունների համար:

Նախքան Covid-ի այդ յոթ տարիները Չինաստանի համար անհավանական հնարավորությունների պատուհան էին՝ հավասարեցնելու մրցակցային դաշտերը բոլոր ոլորտներում: Դա հատկապես այդպես է 2012-ից 2018 թվականներին, մինչ ԱՄՆ-ի այն ժամանակվա նախագահ Դոնալդ Թրամփի առևտրային պատերազմը խարխլեց համաշխարհային կայունությունը:

Սկզբում Սին խոսում էր Չինաստանի տնտեսական խաղի բարձրացման հիանալի խաղի մասին: Նրա խոստումը շուկայական ուժերին թույլ տալ «վճռորոշ» դեր խաղալ Պեկինի որոշումների կայացման գործում, ուրախացրեց համաշխարհային գործադիր տնօրեններին և ներդրողներին: Այնուամենայնիվ, եկավ 2015 թվականի ամառը, երբ Շանհայի բաժնետոմսերը մտան ազատ անկում:

Դա ստիպեց China Inc.-ին շրջել վագոնների վրա այնքան հազվադեպ, որքան նախկինում բաժնետոմսերը կորցրել էին իրենց արժեքի մեկ երրորդը երեք շաբաթվա ընթացքում՝ 2015 թվականի հուլիս-օգոստոս ընկած ժամանակահատվածում:

Չինաստանի Ժողովրդական բանկի կողմից տոկոսադրույքների նվազեցման հետ մեկտեղ Պեկինը նվազեցրեց պահուստի պահանջները և թուլացրեց լծակների սահմանաչափերը: Բոլոր նախնական հրապարակային առաջարկները հետաձգվեցին, մինչդեռ կարգավորիչները դադարեցրին առևտուրը ցուցակված հազարավոր ընկերություններում: Միջին չինացիներին թույլատրվում էր բնակարաններ դնել որպես գրավ, որպեսզի նրանք կարողանան բաժնետոմսեր գնել: Պեկինը շուկայավարման արշավներ է կազմակերպել՝ խրախուսելու տնային տնտեսություններին աջակցել բաժնետոմսերին հայրենասիրությունից դրդված:

Այդ դրվագը, թվում էր, խլեց Սիի վստահությունը՝ Չինաստանի արտահանման վրա հիմնված աճի մոդելում լայնածավալ փոփոխություններ կատարելու հարցում: Սին մի քանի կարևոր բարեփոխումներ է դրել ցուցատախտակի վրա: Նրա թիմը ստացել է յուանը, որն ավելացվել է Արժույթի միջազգային հիմնադրամի արժութային զամբյուղի լավագույն հնգյակում: Սին նաև հրապարակեց «Չինաստանում պատրաստված 2025«Շռայլություն. Սա միանշանակ հավակնոտ ջանքեր է արհեստական ​​ինտելեկտի, կենսատեխնոլոգիայի, էլեկտրական մեքենաների, վերականգնվող էներգիայի, կիսահաղորդիչների և այլ առանցքային ոլորտների ապագան սեփականացնելու համար:

Այդուհանդերձ, Սիի` կյանքի բոլոր ոլորտների նկատմամբ ավելի մեծ վերահսկողության կարիքը ստվերել է մնացած բոլորը: Մամուլի ազատությունն էլ ավելի նվազեց նրա կողքին: Այդպես է կառավարության և կորպորատիվ անթափանցիկությունը: Սիի կողմից այլախոհության դեմ ուղղված լայնածավալ ճնշումը և Հոնկոնգի օրենքի գերակայության քայքայումը «Ասիայի համաշխարհային քաղաքին» արյունահեղում են այն տաղանդներից, որոնք այն դարձրել են ֆինանսական բարձրագույն կենտրոն:

Սիի քայլերը` տանելու Չինաստանի ամենակարևոր նորարարներին՝ սկսած Alibaba Group-ի հիմնադիրից Jack Ma— Մեկ-երկու չափով համաշխարհային ներդրողները կասկածում են չինական տեխնոլոգիաներին: ԱՄՆ Ներկայացուցիչների պալատի խոսնակ Նենսի Փելոսիի Թայվան կատարած այցի նկատմամբ նրա սարսափելի չափից ավելի արձագանքը ցնցեց աշխարհը: Հաշվեք, թե ինչպես է այն հակադարձում, ներառյալ Կանադայի, Դանիայի և այլուր օրենսդիրները, որոնք այժմ պլանավորում են ուղևորություններ դեպի Թայբեյ:

Այս դրվագները և շատ այլ դրվագներ ցույց են տալիս, թե ինչու են Չինաստանի առաջնորդները պատրաստ չեն համաշխարհային փրայմթայմին: Եվ ինչու կենտրոնական բանկիրները վերսկսում են իրենց ամենամյա նահանջը Գրանդ Տետոններում, Չինաստանի ռիսկերը կնվազեցնեն կուսակցության տրամադրությունը: