Չինաստանի արժութային պայքարը ուղղագրության խնդիր է զարգացող շուկաներում

(Բլումբերգ) -

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Ընդամենը ամիսներ առաջ չինական յուանը գերիշխում էր որպես զարգացող շուկաների սեփական ապաստարանային ակտիվ, որը պաշտպանում էր ներդրողներին պատերազմի անհանգիստ անկարգություններից և անհետացող գնաճից:

Այսօր այն վերածվում է սպառնալիքի։

Աշխարհի մեծությամբ երկրորդ տնտեսությունում աճը տատանվում է, նրա արժույթը իջել է մինչև երկու տարվա նվազագույնը և սպասում է հետագա կորուստների: Դա մղում է Goldman Sachs Group Inc.-ին SEB AB-ին` կանխատեսելու ցնցող ալիքները ոչ միայն Չինաստանի մերձակայքում, այլև մինչև Աֆրիկան ​​և Լատինական Ամերիկան. ավելի էժան յուանը հարվածելու է այլ երկրների արտահանման գրավչությանը և առաջացնելու մրցակցային արժեզրկում:

«Յուանի հետագա թուլացման դեպքում մյուս զարգացող շուկաները կկանգնեն իրենց արժույթների վրա նվազման ճնշման տակ», - ասում է Skandinaviska Enskilda Banken AB-ի զարգացող շուկաների գլխավոր ստրատեգ Պեր Համմարլունդը: «Ազդեցությունն ամենաշատը կզգան այն երկրները, որոնք ուղղակիորեն մրցակցում են Չինաստանի հետ արտահանման հարցում»:

Յուանը օգոստոսին 2018-րդ ամիսն անընդմեջ անկում ապրեց՝ վերջ տալով 7 թվականի հոկտեմբերին ԱՄՆ-ի գլխավորած առևտրային պատերազմի գագաթնակետից ի վեր ամենաերկար կորուստների շարանը: Այն էլ ավելի կնվազի և այս տարի կանցնի մեկ դոլարի դիմաց XNUMX հոգեբանական սահմանագիծը, բանկերը, ներառյալ Societe-ը: Generale SA, Nomura Holdings Inc. և Bank of America Corp.

Դա ապշեցուցիչ շրջադարձ է արժույթի համար, որն աչքի էր ընկնում իր ճկունությամբ Ուկրաինայում Ռուսաստանի պատերազմի բռնկման ժամանակ: Փետրվարի 24-ի ներխուժմանը հաջորդող օրերին յուանը միակ զարգացող շուկայի փոխարժեքն էր, որը խուսափեց անկումից՝ MSCI Inc.-ի հենանիշի համեմատությամբ գրեթե չորս տարվա առավելագույն ցուցանիշով: Դրա նկատմամբ համաշխարհային պահանջարկը խորացավ՝ այնպիսի երկրներից, ինչպիսիք են Ռուսաստանը և Սաուդյան Արաբիան, որոնք ցանկանում են նվազեցնել իրենց կախվածությունը դոլարից մինչև ԱՄՆ պարտատոմսերի ներդրողները, որոնք փնտրում են նոր ապաստարաններ:

Պատմությունը շարունակվում է

Սակայն վերջին մեկ ամսվա ընթացքում տրամադրությունները փոխվել են: Չինաստանի Zero Covid քաղաքականությունը, փուչիկ գույքային ճգնաժամը և աճի դանդաղումը խթանում են օտարերկրյա կապիտալի արտահոսքը, նույնիսկ այն դեպքում, երբ ներքին գնաճային սպասումները մեծանում են: Չինաստանի կենտրոնական բանկը փորձել է հետ մղել արժեզրկումը: Այն սահմանեց յուանի ֆիքսումը սպասվածից ավելի ուժեղ մակարդակի վրա իններորդ անընդմեջ նստաշրջանի համար, սակայն դոլարի հզորությունը խաթարում է նման պաշտպանական մարտավարությունը:

Այս շաբաթվա համար նախատեսված տվյալների հրապարակումները նույնպես խոստումնալից չեն թվում: Դրանք կարող են ցույց տալ Չինաստանի արտաքին պահուստների և արտահանման աճի անկում, բացի ծառայությունների դանդաղումից:

Միացել է Հիպին

Ավելի թույլ յուանն ավելի լայն հետևանքներ է ունենում զարգացող շուկաների վրա, որոնք երկու տարի տևել են բարձր գնաճի, Դաշնային պահուստային համակարգի դրամավարկային խստացման և արևմտյան հիմնական շուկաներում անկման հեռանկարի պատճառով: Չինական արժույթը, MSCI Emerging Markets Currency Index-ում իր 30% կշռով, ցուցանիշը մղում է դեպի վատագույն տարին 2015 թվականից ի վեր: Իրականում, օֆշորային յուանի 120-օրյա փոխարժեքը զարգացող աշխարհի հետ մոտ է ամենաբարձր մակարդակին: տարիներ՝ ընդգծելով դրա ազդեցությունը։

Goldman-ը և Societe Generale-ն ասում են, որ ավելի թույլ յուանը կարող է հետ քաշել հարավկորեական վոնը, թայվանական դոլարը, թայլանդական բաթը, մալազիական ռինգգիտը և հարավաֆրիկյան ռանդը: SEB-ն առավել խոցելի է համարում մեքսիկական պեսոն, հունգարական ֆորինտը, ռումինական լեյը և թուրքական լիրան:

«Առևտրային և ֆինանսական կապերը զգալիորեն ամրապնդվել են Չինաստանի և այլ զարգացող շուկաների միջև, հատկապես վերջին տասնամյակում», - ասում է Societe Generale-ի հետազոտությունների ղեկավար Ֆենիքս Կալենը: «Այս խորը ներկառուցված հարաբերությունները շատ ավելի դժվար են դարձնում իրավիճակը համաշխարհային զարգացող շուկաների արժույթների համար՝ Չինաստանից անջատվելու համար»:

Ինչ դիտել այս շաբաթ.

• Չինաստանը կներկայացնի օգոստոսի տվյալները, որոնք կարող են ցույց տալ արտարժութային պահուստների անկում, արտահանման դանդաղում և գործարանային գնաճի ավելի մեղմ տպագիր:

  • Տվյալները կարող են ցույց տալ, որ կառավարության խթանումն օգնեց խթանել վարկերի վերականգնումը

  • Չինաստանի ծառայությունների ակտիվության աճը պահպանվել է օգոստոսին և աճել երրորդ ամիսն անընդմեջ, ցույց է տվել երկուշաբթի մասնավոր հարցումը

• Ակնկալվում է, որ Մալայզիայի, Լեհաստանի, Չիլիի և Պերուի կենտրոնական բանկերը կբարձրացնեն տոկոսադրույքները

• Թուրքիան, Հունգարիան, Թաիլանդը, Ֆիլիպինները, Մեքսիկան և Կոլումբիան պատրաստվում են ներկայացնել գնաճի ցուցանիշներ.

(Չինաստանի ծառայությունների ակտիվության աճի թարմացումները «Ի՞նչ դիտել այս շաբաթ» բաժնում)

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP