(Բլումբերգ) — Վերջին 15 տարիների ընթացքում պղնձի համաշխարհային շուկայի ծանրության կենտրոնը եղել է Շանհայի ազատ առևտրի գոտում գտնվող պահեստների շարքը, որտեղ Յանցզի գետը միանում է Խաղաղ օվկիանոսին:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Առևտրականները Լոնդոնից Լիմա կզբաղվեն Շանհայի պղնձի հսկայական պաշարներից ներս և դուրս եկող հոսքերով: Այն եղել է մի քանի միլիարդ դոլար արժողությամբ կանխիկ պղնձի դիմաց առևտրի առանցքային կետը, որտեղ չինական ընկերությունները մետաղը որպես գրավ կօգտագործեն էժան ֆինանսավորման համար: Վերլուծաբանների տնակային արդյունաբերությունը հայտնվեց՝ գնահատելու համար, թե որն էր աշխարհում պղնձի մետաղի ամենամեծ պահոցը:
Սակայն այժմ Չինաստանի պահեստները դատարկ են: Մետաղների երբեմնի կատաղի հոսքը դեպի պաշարներ կտրուկ կանգ է առել, քանի որ չինական մետաղների երկու գերիշխող ֆինանսիստները՝ JPMorgan Chase & Co.-ն և ICBC Standard Bank Plc-ն, դադարեցրել են այնտեղ նոր բիզնեսը: Bloomberg-ի կողմից հարցված բազմաթիվ թրեյդերներ և բանկիրներ ասացին, որ կարծում են, որ առևտուրն առայժմ մեռած է, և ոմանք կանխատեսում էին, որ պարտատոմսերի արժեթղթերը կարող են իջնել մինչև զրոյի կամ մոտենալ դրան:
Հետևանքները զգացվում են ամբողջ շուկայում, քանի որ աշխարհի ամենամեծ պղնձի սպառողը դառնում է ավելի շատ կախված ներմուծումից՝ իր կարճաժամկետ կարիքները բավարարելու համար այն ժամանակ, երբ համաշխարհային պաշարներն արդեն պատմականորեն ցածր մակարդակի վրա են: Չինական պղնձի շուկան գտնվում է իր ամենացածր վիճակում վերջին ավելի քան մեկ տասնամյակի ընթացքում, քանի որ առևտրականները հսկայական հավելավճարներ են վճարում անմիջական մատակարարումների համար:
Առայժմ, այս շաբաթավերջին Լոնդոն ժամանող հանքափորները, առևտրականները և ֆինանսիստները, որոնք այս շաբաթավերջին կժամանեն Լոնդոն ամենամյա LME Week-ի համար, հիմնականում զգուշավոր են պղնձի մոտակա հեռանկարների հարցում՝ հաշվի առնելով համաշխարհային տնտեսության վերաբերյալ մտահոգությունները: Սակայն շուկայում շատերն ասում են, որ պատրաստվում են գների աճին, երբ մակրոտնտեսական նորությունները ի վերջո բարելավվեն: Եվ առանց իր պարտատոմսերի բուֆերի, չինական պահանջարկի ցանկացած պիկապ կարող է պայթյունավտանգ ազդեցություն ունենալ շուկայում:
«Ֆիզիկական շուկան այնքան խիտ է, կարծես վառոդով լի սենյակ լինի. ցանկացած կայծ և ամբողջ բան կարող է փչել», - ասում է Դեյվիդ Լիլին, հեջ-ֆոնդի Drakewood Capital Management Ltd-ի գլխավոր գործադիր տնօրենը: Առանց Շանհայի պարտատոմսերի գույքագրման, մենք ապրում ենք: առանց անվտանգության ցանցի»:
Չինաստանի պարտատոմսերով պղնձի պաշարները (այսպես կոչված, քանի որ մետաղն այնտեղ պահվում է «պարտատոմսով», նախքան ներմուծման տուրքերի վճարումը) առաջին անգամ աշխարհի ուշադրության կենտրոնում հայտնվեց համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի հետևանքով: Երբ պղնձի գները անկում ապրեցին, չինացի առևտրականները գնեցին ամբողջ մետաղը, որը կարող էին գտնել՝ շնորհիվ Պեկինի խթանման հսկայածավալ ծրագրի՝ պղինձը դարձնելով համաշխարհային տնտեսության վերականգնման առաջատար ցուցանիշը:
Բայց Չինաստանը իրականում չէր սպառում այդ ամբողջ պղինձը, համենայն դեպս, ոչ անմիջապես: Փոխարենը, թրեյդերներն այն ուղղեցին պարտատոմսերի պաշարների մեջ՝ օգտագործելով մետաղը՝ ֆինանսավորում ապահովելու համար: Առևտրին և ենթակառուցվածքներին աջակցելու համար կառավարության վարկի ընդլայնումը նշանակում էր, որ ընկերությունների համար շատ հեշտ հնարավորություններ կային պղնձով գումար հայթայթելու համար՝ օգտագործելով բանկային գծերը ներմուծման ֆինանսավորման կամ հետգնման պայմանագրերի համար, որոնք հայտնի են որպես «ռեպո», որպեսզի իրենց մետաղների պաշարները վերածեն կարճաժամկետ կանխիկի։ .
«Դա նման է վառոդով լի սենյակի. ցանկացած կայծ և ամբողջ բան կարող է փչել»:
Նրանց հավաքած գումարը կարող է այնուհետև վերաներդրվել այլ ոլորտներում, օրինակ՝ անշարժ գույքի շուկայում: Չինական շատ ընկերություններ, որոնք կապ չունեն ապրանքային արդյունաբերության հետ, վարձեցին թրեյդերների և բանկիրների թիմեր՝ պղնձի խաղի մեջ մտնելու համար: Չինաստանի վարկային ցիկլի անկումները և հոսքերը սկսեցին խթանել պղնձի համաշխարհային շուկան:
Մոտավորապես 2011-12 թվականներին Չինաստանի պարտատոմսերի գագաթնակետին մոտ մեկ միլիոն տոննա պղինձ էր պահվում՝ մոտ 10 միլիարդ դոլար արժողությամբ: Այս ամիս, ըստ Shanghai Metals Market-ի արդյունաբերական խորհրդատվական ընկերության, դրանք կազմել են ընդամենը 30,000 տոննա: Դա գրեթե 300,000 տոննայով պակաս է այս տարվա սկզբի համեմատ և տասնամյակների ընթացքում ամենացածր մակարդակը, ըստ չինացի մի քանի ֆիզիկական առևտրականների, ովքեր շուկայում են ավելի քան 15 տարի:
Պահեստավորման խարդախություն
Անկումը սկսվել է մի քանի տարի առաջ, երբ 2014 թվականին Ցինդաոյում տեղի ունեցավ պահեստավորման զանգվածային խարդախություն, որը ստիպեց բազմաթիվ բանկերի և առևտրականների վերագնահատել իրենց ախորժակը Չինաստանի մետաղների արդյունաբերության նկատմամբ որպես ամբողջություն:
Բայց այն արագացավ այս տարի, քանի որ Չինաստանի տնտեսական անկումը, տոկոսադրույքների աճը և մի շարք բարձրաստիճան կորուստները ստիպեցին ավելի շատ մասնակիցների հեռանալ: Վերջին հարվածը հասավ այս աշնանը, քանի որ Maike Metals International Ltd.-ը՝ Չինաստանի պղնձի առաջատար վաճառողը և պարտատոմսերով պղնձի առևտրի շատ ակտիվ մասնակիցը, բախվեց իրացվելիության ճգնաժամին:
Կարդացեք. Չինաստանի պղնձի առևտրի մեկ քառորդը վարող մեծահարուստը ճոպանների վրա է
JPMorgan-ը և ICBC Standard Bank-ը սեպտեմբերից չեն մտել պարտատոմսերով մետաղի ֆինանսավորման նոր գործարքներ, և խնդրին ծանոթ մարդիկ ասում են, որ պարզ չէ, թե արդյոք դրանք կվերագործարկվեն:
Չինացի ֆիզիկական առևտրականները, ովքեր խնդրեցին չհրապարակել իրենց ինքնությունը, ասացին, որ իրենք ակնկալում են, որ Շանհայի պարտատոմսերով պղնձի պաշարներն էլ ավելի կնվազեն՝ պոտենցիալ մինչև զրոյի կամ ընդամենը մի քանի հարյուր տոննայի, քանի որ շուկայի մասնակիցները կորցրել են վստահությունը մետաղի օգտագործման բիզնեսի նկատմամբ՝ ֆինանսավորումը բարձրացնելու համար: այլ նպատակներ:
Անշուշտ, Չինաստանի պղնձի ներմուծումն ու արտադրությունը բարձր մակարդակի վրա են մնացել՝ չնայած տնտեսական անկմանը. մետաղը պարզապես չի մտել պարտատոմսերի պահեստներ:
Բայց արժեթղթերի փլուզման հետևանքն արդեն իսկ զգացվում է շուկայում։ Շանհայի ֆյուչերսների բորսայում անհապաղ առաքման համար պղինձն այս ամիս վաճառվում է 2,020 յուանով 2005 յուան պրեմիումով պղնձի դիմաց երեք ամսվա ընթացքում, ինչը ամենաշատն է XNUMX թվականից ի վեր: Մոտ մեկ տասնամյակի ամենաբարձր ցուցանիշը Յանգշանում՝ Շանհայի խճճված գոտում:
Եվ միայն Չինաստանում չէ, որ պաշարները ցածր են: Ռոբերտ Էդվարդսը CRU Group-ից գնահատում է, որ պղնձի համաշխարհային պաշարները ներկայումս կազմում են ընդամենը 1.6 շաբաթվա սպառման մակարդակը, ինչը երբևէ ամենացածրն է խորհրդատվական ընկերության տվյալների մեջ, որը վերաբերում է 2001 թվականին:
Որպես արդյունք, մակրոտնտեսական հեռանկարների ցանկացած բարելավում կամ չինական պահանջարկի աճ կարող է կտրուկ հետևանքներ ունենալ պղնձի համաշխարհային գների վրա:
«Եթե Չինաստանի տնտեսությունը մի փոքր լավանա, մենք կարող ենք շատ ապրանքներում ասել. «Օ, որտե՞ղ է գույքագրումը», - ասում է Մարկ Հանսենը, մետաղների վաճառող Concord Resources Ltd.-ի գործադիր տնօրենը: գոյություն չունի»։
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/china-billion-dollar-cash-copper-003010810.html