Չինաստանը զարմացնում է տոկոսադրույքի կրճատմամբ, քանի որ տվյալները ցույց են տալիս «տագնապալի» դանդաղում

(Bloomberg) - Չինաստանի կենտրոնական բանկը անսպասելիորեն նվազեցրեց իր հիմնական տոկոսադրույքները, քանի որ այն ուժեղացնում է աջակցությունը տնտեսությանը, որը ծանրանում է Covid-ի արգելափակումներով և գույքի խորացող անկմամբ:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նվազել է այն բանից հետո, երբ Չինաստանի Ժողովրդական բանկը 10 բազիսային կետով իջեցրեց իր մեկամյա քաղաքականության վարկերի տոկոսադրույքը մինչև 2.75%, իսկ յոթնօրյա հակադարձ ռեպո տոկոսադրույքը 2%-ից մինչև 2.1%: Bloomberg-ի կողմից հարցված բոլոր 20 տնտեսագետները կանխատեսել էին, որ մեկամյա միջնաժամկետ վարկավորման վարկավորման տոկոսադրույքը կմնա անփոփոխ։

Լրացուցիչ խթանների անհրաժեշտությունն ընդգծվեց Կենտրոնական բանկի անակնկալ քայլից անմիջապես հետո, երբ պաշտոնական տվյալները ցույց տվեցին մանրածախ, ներդրումների և արդյունաբերական արտադրության թվերը հուլիս ամսվա համար, բոլորը բաց թողեցին տնտեսագետների գնահատականները:

• Արդյունաբերական արտադրությունն աճել է 3.8%-ով մեկ տարի առաջվա համեմատ, ասվում է Ազգային վիճակագրության բյուրոյի տվյալներով, ինչը ցածր է հունիսի 3.9%-ից և բացակայող տնտեսագետների կանխատեսումներից 4.3% աճ:

• Մանրածախ վաճառքն աճել է սպասվածից ավելի դանդաղ տեմպերով՝ 2.7%

• Հիմնական միջոցների ներդրումները տարվա առաջին յոթ ամիսներին աճել են 5.7%-ով, ինչը նույնպես վատ է, քան տնտեսագետների կանխատեսած 6.2%-ը։

• Հետազոտված գործազրկության մակարդակը 5.4%-ից նվազել է մինչև 5.5%

«Հուլիսի տնտեսական տվյալները շատ տագնապալի են», - ասում է Ավստրալիայի և Նոր Զելանդիայի Բանկային Գրուպ ՍՊԸ-ի Մեծ Չինաստանի տնտեսագետ Ռայմոնդ Յենգը: «Covid Zero քաղաքականությունը շարունակում է հարվածել ծառայությունների ոլորտին և թուլացնել տնային տնտեսությունների սպառումը»:

Չինաստանի 10-ամյա պետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նվազել է հինգ բազիսային կետով՝ հասնելով 2.675-ի՝ 2020 թվականի մայիսից ի վեր ամենացածր մակարդակը: Օֆշորային յուանը մեծացրել է կորուստները՝ իջնելով 0.3%-ով՝ հասնելով 6.7607 դոլարի դիմաց: Առավոտյան նստաշրջանում բաժնետոմսերը անկայուն էին: Հենանիշ CSI 300 ինդեքսը Շանհայում առավոտյան ժամը 10:11-ի դրությամբ քիչ է փոխվել՝ PBOC-ի տոկոսադրույքների կրճատումից հետո աճելով մինչև 0.7%-ով:

Պատմությունը շարունակվում է

Covid Zero-ին ազգի նվիրվածությունը դժվարացրել է դժվարությամբ ձեռք բերված տնտեսական առաջընթացի պահպանումը, քանի որ կրկնվող սահմանափակումների և վերաբացման վտանգը շարունակում է մնալ: Օգոստոսին դեպքերի աճ է գրանցվել Հայնան առողջարանային կղզում, որտեղ իշխանությունները արգելափակել են հանգստացողներին, դադարեցրել են թռիչքները և փակել բիզնեսները՝ վարակներ պարունակելու համար:

Թեև տոկոսադրույքի իջեցումը փոքր էր, «դա ավելի շատ ազդանշանային էֆեկտ է», որը ցույց է տալիս, որ իշխանությունները պատրաստ են գործելու, ասում է Pinpoint Asset Management Ltd-ի գլխավոր տնտեսագետ Չժան Չժիվեյը: «Այս գործողության չափի առումով այն բավականին սահմանափակ է: Շուկայական ակնկալիքները շրջելու և նվազման պարույրը կոտրելու համար նրանք պետք է շատ ավելին անեն»:

Կենտրոնական բանկը միևնույն ժամանակ հանեց իրացվելիությունը բանկային համակարգից՝ թողարկելով 400 միլիարդ յուան ​​MLF միջոցներ՝ միայն մասամբ գլորելով այս շաբաթ մարվող 600 միլիարդ յուանի վարկերը: Դա համահունչ էր տնտեսագետների կանխատեսումներին։

Ինչ է ասում Bloomberg Economics- ը

Չինաստանի Ժողովրդական բանկի որոշումը՝ նվազեցնել իր հիմնական մեկ տարվա տոկոսադրույքը, եկավ մի փոքր ավելի շուտ, քան մենք ակնկալում էինք, բայց հրատապությունը հասկանալի է. հուլիսյան վարկերի անկումը տագնապալի էր և հզոր ուղերձ ուղարկեց, որ տնտեսությունը կարիք ունի ավելի շատ աջակցության՝ լուծելու համար: սեփականության անկման խորացումը և Covid-Zero սահմանափակումները.

Դեյվիդ Քու, չինացի տնտեսագետ

Ամբողջական զեկույցի համար սեղմեք այստեղ։

PBOC-ի քայլը հետևում է ուրբաթ օրվա հուլիս ամսվա վարկային աճի կանխատեսվածից թույլ տվյալներին, քանի որ նոր վարկերը և կորպորատիվ պարտատոմսերի թողարկումը դանդաղել են: Թվերը բարձրացնում են իրացվելիության ծուղակի ռիսկերը, որտեղ դրամական մեղմացումը չի կարող խթանել տնտեսության վարկավորումը:

«Աճի նվազման գերիշխող ռիսկը և թույլ վարկային տվյալները ստիպեցին PBOC-ին իջեցնել քաղաքականության տոկոսադրույքները», - ասում է Mizuho Bank Ltd-ի Ասիական FX-ի գլխավոր ստրատեգ Քեն Չյունգը:

Կրճատումն ընդլայնում է PBOC-ի մեղմացման դիրքորոշման և այլ խոշոր կենտրոնական բանկերի միջև եղած տարբերությունը, որոնք խստացնում են դրամավարկային քաղաքականությունը՝ աճող գնաճը զսպելու համար: Դա մեծացնում է ռիսկերը յուանի համար, քանի որ ավելանում են կապիտալի արտահոսքի ճնշումները:

Դա նաև անակնկալ է, քանի որ PBOC-ն վերջերս նախազգուշացրել է գնաճի աճի ռիսկի դեմ, թեև ներքին պահանջարկը դեռևս մնում է մեղմ՝ առայժմ զսպելով ընդհանուր գների ճնշումը:

Տեմպերի նվազումը ընդգծում է աճի մարտահրավերների սրությունը: Չինաստանի բարձրագույն ղեկավարները անցյալ ամիս խոստացան հասնել «լավագույն արդյունքի»՝ հնարավոր տնտեսական աճի համար այս տարի՝ հավատարիմ մնալով խիստ Covid Zero քաղաքականությանը, և թերագնահատեցին շուրջ 5.5% աճի պաշտոնական թիրախը: Bloomberg-ի կողմից հարցված տնտեսագետները կանխատեսում էին, որ այս տարի տնտեսությունը կավելանա ընդամենը 3.8%-ով։

(Թարմացումներ հուլիսի տվյալներով երրորդ պարբերությունից)

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP