(Bloomberg) – Չինական բաժնետոմսերի 1.5 տրիլիոն դոլար արժողությամբ անկումից հետո Ուոլ Սթրիթի խոշորագույն բանկերից մի քանիսը գալիս են ոչ այնքան լավատեսական կոնսենսուսի:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Goldman Sachs Group Inc.-ի, Nomura Holdings Inc.-ի և Morgan Stanley-ի ռազմավարները բոլորն էլ կրճատել են իրենց MSCI China Index-ի թիրախները տարբեր ժամանակահատվածներում առնվազն 11%-ով: Նրանց վերջին կանխատեսումները հուշում են, որ թեև չափիչը կարող է հետ կանգնել ներկայիս մակարդակից, այն կպայքարի վերադարձնելու հունվարին տեսած բարձր մակարդակը, երբ վերաբացման մոլեգնությունն իր գագաթնակետին էր:
Նման վերաորակավորումը տեղի է ունենում այն բանից հետո, երբ մի շարք տվյալների բացակայում է, որը խաթարում է տնտեսական վերականգնումը: ԱՄՆ-ի հետ լարվածությունը նույնպես դեր է խաղացել, մինչդեռ հիմնական անշարժ գույքի շուկան շարունակում է մնալ անկումային վիճակում: Նրանց համար, ովքեր աջակցում են իշխանություններին՝ խթանելու խթանները, մինչ այժմ միջոցառումները լավագույն դեպքում ուղղված են եղել:
«Ինդեքսի մակարդակով, մենք անկեղծորեն կարծում ենք, որ չինական շուկան կարող է ջրի տակ անցնել, երկրորդ կիսամյակում մի փոքր աճել, բայց, հավանաբար, այդքան շատ չառաջարկել», - ասում է AllianceBernstein Holding LP-ի բաժնետոմսերի ավագ ներդրումային ռազմավար Դեյվիդ Վոնգը: Թեև վերաբացման խթան է եղել, «դա ավելի սահմանափակ է եղել, քան մարդիկ ակնկալում էին», - ասաց նա:
Չինական երկարատև բաժնետոմսերը միաձայն կոչ էին Ուոլ Սթրիթի բանկերի միջև, որոնք գնում էին 2023 թվական, քանի որ Պեկինի հեռացումը Covid Zero-ից խթանեց արագ վերականգնման խաղադրույքները: Ռազմավարների մեծ մասը դարձել է ավելորդ քաշ՝ ակնկալելով, որ MSCI China Index-ը հոկտեմբերի վերջից մինչև հունվարի վերջ կերկարաձգի գրեթե 60% աճ:
Նույնիսկ այն ժամանակ, երբ ձեռքբերումները սկսեցին անհետանալ, քչերն էին սպասում, որ անկումը կլինի այսքան երկար և կտրուկ: Ջրաչափը կորցրել է մոտ 20% հունվարի 27-ի իր գագաթնակետից՝ կորցնելով մոտ 1.5 տրիլիոն դոլար երթուղու խորության վրա: Hang Seng China Enterprises Index-ը նույնպես ընկել է արջուկային շուկա, մինչդեռ մայրցամաքային բաժնետոմսերի համար CSI 300 հենանիշը ջնջել է տարվա իր բոլոր ձեռքբերումները:
Իրավիճակն ավելի վատթարացրեց ասիական որոշ այլ շուկաների գրավչության աճը և Չինաստանի համար ուժեղ կատալիզատորների բացակայությունը: Թեև հույսերը մեծ են քաղաքականության ավելի շատ խթանների, ներառյալ տոկոսադրույքների պոտենցիալ կրճատման համար, խթանող խոստումների մի շարք, որոնք օգնեցին շրջել 2022 թվականի մարտի տապալումը, ավելի քիչ հավանական է, քանի որ իշխանությունները ձգտում են վերահսկողության տակ պահել լծակները:
Կարդացեք. օգնությունը ճանապարհին է, պարզապես Պեկինից մեծ պայթյուն չկա. Չինաստանն այսօր
Այս ամենը չի նշանակում, որ Չինաստանը դարձել է ոչ ներդրումային: Goldman Sachs-ը և Morgan Stanley-ն պահպանել են իրենց ավելորդ քաշի վերաբերյալ առաջարկությունները՝ չնայած ինդեքսների կանխատեսումների կրճատմանը, այստեղից ակնկալելով որոշակի վերականգնում:
Գնահատումները նույնպես չափազանց գրավիչ են որոշների համար, ինչպիսիք են JPMorgan Asset Management-ը և Invesco Asset Management Ltd-ն անտեսելու համար: Որոշ բաժնետոմսերի խմբեր, ինչպիսիք են պետական ձեռնարկությունները և արհեստական ինտելեկտի հետ կապված ձեռնարկությունները, կարող են շարունակել գերազանցել այս ոլորտների վրա քաղաքականություն մշակողների ուշադրությունը:
«Ես կակնկալեի տեսնել ավելի լավ տարվա երկրորդ կիսամյակ», - ասում է Societe Generale SA-ի Ասիայի բաժնետոմսերի ռազմավարության ղեկավար Ֆրենկ Բենզիրան, որը նոյեմբերից չեզոք վարկանիշ է պահել չինական բաժնետոմսերում: «Ռազմավարության տեսանկյունից մեզ պետք է ավելի բարձր ռիսկի հավելավճար՝ հարմարավետ լինելու համար: Բայց տեխնիկական տեսանկյունից մենք կարող էինք որոշակի հետընթաց տեսնել»:
Այնուամենայնիվ, շուկայական եկամտաբերության ակնկալիքները երկարաժամկետ համեստ են թվում՝ շնորհիվ բազմամյա քաղաքականության անորոշության և կասկածների, թե արդյոք Չինաստանը կկարողանա վերականգնել տնտեսական էքսպանսիայի և արդյունաբերական աճի նախկին տեմպերը:
Կորպորատիվ շահույթի վերականգնումը նույնպես սկսում է անկայուն թվալ առաջին գողտրիկ եռամսյակից հետո: MSCI China ցուցիչի շահույթի կանխատեսումները փետրվարյան գագաթնակետից նվազել են 4.7%-ով՝ հաշվի առնելով վերականգնման ավելի մեղմ ակնկալիքները և որոշ ոլորտներում գների պատերազմների սրումը:
«Վերականգնման ավելի երկարաժամկետ կայունությունն է, որն այժմ անհանգստացնում է ներդրողներին», - այս շաբաթ Bloomberg Television-ին ասաց Morgan Stanley-ի Չինաստանի գլխավոր ստրատեգ Լաուրա Վանգը: «Այսպիսով, այն, ինչ մենք տեսնում ենք այստեղ, բացարձակապես ավելի դանդաղ է եկամուտների աճը մեր նախկին ակնկալիքների համեմատ»:
ԿԱՐԴԱՑԵՔ. China Bulls-ը հետ է կանգնում, քանի որ բաժնետոմսերը ականատես են Selloff-ի նորացմանը
- Շառլոտ Յանգի և Չժու Լինի աջակցությամբ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html