Ներդրողները որպես լավ լուր ընդունեցին ա առաջարկվող կանոնների փոփոխություն չինական կարգավորիչների կողմից, որոնք կարող են թույլ տալ ոչ չինական պետական մարմիններին մուտք գործել աուդիտի փաստաթղթեր: Կարգավորիչները նախկինում թույլ չեն տվել ԱՄՆ-ին լիարժեք մուտք գործել չինական ընկերությունների աուդիտի աշխատանքային փաստաթղթերը: Դա այն հարցն է, որը դրված է Օտարերկրյա ընկերությունների հաշվետվողական ակտի կենտրոնում, որը սկիզբ է դրել չինական ընկերությունների ցուցակից հանելու գործընթացին, եթե դրանք չեն համապատասխանում ԱՄՆ աուդիտի բացահայտումներին երեք անընդմեջ՝ մինչև 2024 թվականը:
Հիմնական արտահայտության հեռացումն այն մասին, որ տեղում ստուգումները պետք է «գերակշռեն» չինական կարգավորիչները, Չինաստանի «առաջին կոնկրետ հանրային քայլն» էր՝ բարելավելու ինչ-որ բանաձևի հնարավորությունները՝ չինական ընկերություններին համապատասխան պահելու համար, ասվում է հաճախորդի գրառման մեջ: Bernstein-ի վերլուծաբան Ռոբին Ժյուից:
Հատկանշական է, նրա խոսքերով, չինական կարգավորիչների ընդունումը, որ աուդիտի բացահայտումներում ներկայացված փաստաթղթերն ու նյութերը «հազվադեպ են պարունակում պետական գաղտնիքներ և զգայուն տեղեկատվություն»: ըստ Ժուի.
Նաև դրական. քայլը եղել է ոչ միայն արժեթղթերի կարգավորող մարմինների կողմից, այլ նաև Չինաստանի ֆինանսների նախարարության և Պետական գաղտնիության վարչության կողմից, ասում է KraneShares-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Բրենդան Ահերնը: «Ցուցակից հանելու հավանականությունը նվազում է, բայց չի հանվում»,- ասում է նա:
Բերնշտեյնի Ժուն նաև նշել է, որ ռիսկերը մնում են՝ գրելով, որ շատ բան կմնա կանոնների փոփոխության մանրամասներում։
Ահա մի պատճառ կանոնների փոփոխությունը կարող է բավարար չլինելԱՄՆ կարգավորիչներն ընդգծել են, որ փնտրում են ամբողջական համապատասխանություն կամ գործարքի բացակայություն: Հանրային ընկերությունների հաշվապահական հաշվառման վերահսկողական խորհուրդը (PCAOB) ասել է անցած շաբաթ հայտարարության մեջ որ այն շարունակում է համագործակցել Չինաստանի իշխանությունների հետ, սակայն նրա պահանջը լիարժեք մուտք ունենալ համապատասխան աուդիտորական փաստաթղթերին, նույնիսկ զգայուն արդյունաբերության ընկերություններից, սակարկելի չէ:
Իսկ Չինաստանի կանոնների փոփոխությունը չի բավարարում ԱՄՆ-ի հիմնական պահանջը: Այն դեռևս պահանջում է, որ չինական ընկերությունները հաստատում ստանան կարգավորող մարմիններից՝ նախքան որևէ աուդիտորական նյութի փոխանակումը, ինչպես նաև պահանջում է հաստատում ցանկացած փաստաթղթերի փոխանցման համար, որոնք կարող են «բացահայտել պետական գաղտնիքները կամ վնասել պետությանն ու հանրային շահերին», գրում է Gavekal-ի ավագ վերլուծաբան Թոմաս Գեթլին։ Դրագոնոմիկա՝ հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ: Ամենահավանական արդյունքը, ավելացնում է Գաթլին, կլինի այն, որ չինական ընկերությունների մեծ մասը ի վերջո դուրս կգրվի ԱՄՆ բորսաներից:
ԱՄՆ-ը երբեք չի տեսել զանգվածային դուրսգրման տեսակը, որը կարող է հետևել, եթե համաձայնություն ձեռք չբերվի, ինչի պատճառն այն է, որ որոշ վերլուծաբաններ կարծում են, որ ինչ-որ աշխատանք դեռ հնարավոր է հասնել: Դա կարող է ներառել այնպիսի ընկերություններ, որոնք ունեն զգայուն տեղեկատվություն, ինչպիսիք են պետական ընկերությունները, ինչպիսիք են
PetroChina- ն
(PTR), կամ նույնիսկ որոշ ինտերնետային ընկերություններ՝ հաշվի առնելով Չինաստանի մտահոգությունները տվյալների անվտանգության կամավոր դուրսգրման վերաբերյալ: Ավելի շատ չինական ընկերություններ, ամենայն հավանականությամբ, դեռևս կհետապնդեն երկրորդական ցուցակները Հոնկոնգում, որոշ նման ընկերություններ
Լի Ավտո
(LI) և
xpeng
(XPEV) ցանկանում է Հոնկոնգը դարձնել իրենց առաջնային ցուցակում, թույլ տալով նրանց օգտվել մայրցամաքային չինական ներդրողներից Stock Connect ծրագրի միջոցով:
Եվ այս տեղաշարժերը, անկախ նրանից, թե ինչ է տեղի ունենում կարգավորիչների հետ, կբերեն իրենց փոփոխությունները, քանի որ ավելի շատ ներդրողներ կընտրեն տեղական բաժնետոմսերը: MSCI China ինդեքսը, օրինակ, փոխարինեց ADR-ները
Alibaba
,
JD.com- ը
(JD) և
NetEase
անցյալ տարի այս ընկերությունների Հոնկոնգի ցուցակների համար:
Հունիսին MSCI-ի վերաբալանսը կարող է տեսնել ավելի շատ նման սվոպներ այն ընկերությունների համար, ովքեր որոշ ժամանակ ունեցել են իրենց երկրորդական ցուցակները Հոնկոնգում և բավարարում են իրացվելիության որոշակի պայմաններ, այդ թվում՝
Baidu
,
եւ հնարավոր է
Բիլբիլի
(ԲԻԼԻ): «ԱՄՆ խոշոր գլոբալ ակտիվների կառավարիչների համար նրանք պարզապես պահպանողական են լինելու, քանի որ ռիսկը դեռ կա», - ասում է Ահերնը:
Ներդրողների համար ավելի մեծ հարցն այն է, թե արդյոք Alibaba-ի նման չինական ինտերնետային բաժնետոմսերը, որոնք առևտուր են անում երկու ստանդարտ շեղումներով, հնգամյա պատմական գնահատականներից ցածր, արժե՞ սրվել, հատկապես անհամարից հետո: հավաստիացումներ Չինաստանի պաշտոնյաներից ամսվա սկզբին նպատակ ուներ հանգստացնել շուկաները:
Սակայն ցուցակից հանելու ռիսկը մոտակա մարտահրավերների ընդամենը մի մասն է: Չինաստանի խիստ Covid սահմանափակումները դրդել են այնպիսի քաղաքների, ինչպիսիք են Շանհայը, 25 միլիոնանոց քաղաք, ընդլայնված արգելափակման մեջ քանի որ այն բախվում է ռեկորդային դեպքերի և փոփոխվող աշխարհաքաղաքական լանդշաֆտի հետ, ինչպես Չինաստանը փորձում է չեզոք մնալ iՈւկրաինայի պատերազմը ավելացնում է անորոշության ևս մեկ մակարդակ։ Բայդենի վարչակազմը դեռ ձևավորում է իր Չինաստանի քաղաքականությունը, իսկ Չինաստանի օրինագիծը աշխատելով Կոնգրեսի միջոցով— երկուսն էլ կարող են խաթարել ներդրողների տրամադրությունները չինական բաժնետոմսերի վերաբերյալ:
«Մենք այդ հետընթացները տեսնում ենք որպես լավ վաճառքի կետեր, ոչ թե լավ գնման հնարավորություններ, քանի որ կարծում ենք, որ այդ բաժնետոմսերի մարտահրավերները ցիկլային և կառուցվածքային են», - անցյալ շաբաթ չինական տեխնոլոգիական ընկերությունների մասին ճեպազրույցում ասաց BCA China ստրատեգ Ջինգ Սիման: «Բիզնես ցիկլը չի հասել հատակին, և, ամենայն հավանականությամբ, կունենա շատ անկայուն հատակ՝ Covid-ի դեպքերի և համաքաղաքային արգելափակումների վերածնունդով»:
Գործարքների որսորդները, հավանաբար, կարող են իրենց ժամանակ տրամադրել, քանի որ անկայունությունը կարող է որոշ ժամանակ պահպանվել:
Գրեք Ռեշմա Կապադիային ՝ ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]