Աշխատակիցը ախտահանում է Պեկինի Sanlitun առևտրի համալիրը հունիսին, քանի որ տարածքում խանութները փակվել են երեք օրով Covid-ի բռնկումից հետո: Չինաստանի նկատմամբ այս տարի ավելի մեծ զգուշություն կա, քանի որ Covid-ի նկատմամբ խիստ հսկողությունը ձգձգվում է, և աճը հետին պլան է մղվում: Վերլուծաբանները նշում են օտարերկրյա ներդրումներից և մտավոր սեփականությունից Չինաստանի կախվածության նվազեցման ավելի երկարաժամկետ միտումները:
Kevin Frayer | Getty Images նորություններ | Getty Images
ՊԵԿԻՆ. Չինաստանն այլևս հերթական զարգացող շուկայի խաղ չէ: Այժմ երկիրը դառնում է իր գազանը՝ բոլոր այն ռիսկերով և օգուտներով, որոնք բխում են համաշխարհային տերություն լինելուց:
Չինաստանի նկատմամբ այս տարի ավելի մեծ զգուշություն կա, քանի որ խիստ Covid-ի վերահսկողությունը ձգձգվում է և քանի որ աճը հետին պլան է մղվում: Վերլուծաբանները նշում են օտարերկրյա ներդրումներից և մտավոր սեփականությունից Չինաստանի կախվածության նվազեցման ավելի երկարաժամկետ միտումները:
Այս ամենը ի վեր Պեկինի կողմից վերջին երկու տարվա ընթացքում ինտերնետ տեխնոլոգիաների ոլորտի և անշարժ գույքի մշակողների նկատմամբ կիրառվող ճնշումների վրա:
Արտասահմանյան ներդրողները արձագանքում են. Չինական բաժնետոմսերի մասնաբաժինը MSCI զարգացող շուկաների հենանիշային ինդեքսում 43.2 թվականի հոկտեմբերին 2020% գագաթնակետից ընկավ մինչև 32% 2022 թվականի հուլիսին, նշում են Morgan Stanley-ի վերլուծաբանները:
Միևնույն ժամանակ, բորսայական ֆոնդերը, որոնք հետևում են զարգացող շուկաներին, բայց ոչ Չինաստանին, տեսել են, որ կառավարվող ակտիվները 247 թվականի վերջին 2020 միլիոն դոլարից հասել են 2.85 միլիարդ դոլարի 2022 թվականի հուլիսի դրությամբ, ասվում է զեկույցում:
WisdomTree-ն անցյալ ամիս դարձավ վերջին ընկերությունը, որը գործարկեց զարգացող շուկաներում նախկին Չինաստանի հիմնադրամը՝ Goldman Sachs-ից հետո՝ տարվա սկզբին:
Այս տրամադրությունը փոխվել է այն բանից, որ Չինաստանն աշխարհում ներդրումների ամենագրավիչ վայրերից մեկն է… դեպի այն, որ [ԱՄՆ-ի հետ] մրցակցությունը մտցրել է անորոշության տարր և բավականին էական ռիսկի տարր:
Կետան Պատել
Greater Pacific Capital-ի համահիմնադիր և գործադիր տնօրեն
«Մենք հաստատ լսում ենք, որ հաճախորդները [ասում են], գուցե հաշվի առնելով ներկայիս քաղաքական միջավայրը, միգուցե Չինաստանի հավաքագրումը կարող է ավելի լավ ռազմավարություն լինել», - ասում է WisdomTree-ի քանակական ներդրումների ղեկավար Լիկիան Ռենը:
Առայժմ, նրա խոսքերով, հաճախորդների թիվը, բացառությամբ Չինաստանի, «չափազանց մեծ» չէ, և այնպիսի ցուցանիշներով, ինչպիսին է մեկ շնչին ընկնող ՀՆԱ-ն, երկիրը շարունակում է մնալ զարգացող շուկա:
Այս կատեգորիան ներառում է Բրազիլիան և Հարավային Կորեան և վերաբերում է ընդհանուր առմամբ ավելի արագ աճ ունեցող տնտեսություններին, քան զարգացած տնտեսությունները, ինչպիսին ԱՄՆ-ն է, և ավելի ռիսկային:
Մրցակցություն ԱՄՆ-ի հետ
Բայց այն, ինչ Ռենը և մյուսները ասում են, որ այժմ տարբերվում է Չինաստանի համար, այն է, որ ԱՄՆ-ն նրան անվանել է ռազմավարական մրցակից: Բոլորովին վերջերս Բայդենի վարչակազմը հետագայում սահմանափակել է Չինաստանի հնարավորությունը՝ օգտագործելու ամերիկյան տեխնոլոգիաները զարգացած կիսահաղորդիչների մշակման համար:
«Այս տրամադրությունը փոխվել է այն բանից, որ Չինաստանն աշխարհում ներդրումներ կատարելու ամենագրավիչ վայրերից մեկն է, և որ քաղաքականությունում որոշակիորեն ընկալվում էր, այն փաստը, որ [ԱՄՆ-ի հետ] մրցակցությունը մտցրեց անորոշության տարր և բավական էական ռիսկի տարր», - անցյալ ամիս ասաց Greater Pacific Capital-ի համահիմնադիր և գործադիր տնօրեն Քեթան Պատելը:
Մարդիկ չեն պատրաստվում անտեսել Չինաստանը, «սակայն ոգևորության մակարդակը փոխվել է», - ասում է Goldman Sachs-ի ռազմավարական խմբի նախկին ղեկավար Պատելը:
Եվ Չինաստանը որպես զարգացող երկիր տեսնելու փոխարեն, ինչը հատկապես գյուղական վայրերում է, օտարերկրյա ներդրողները այն ավելի շատ «որպես հզոր հզոր հնարավորություն», - ասաց Փաթելը: Նա նաև նախագահում է «Force for Good» նախաձեռնությունը, որը խթանում է ներդրումները՝ որպես ամբողջ աշխարհում կայուն զարգացման հասնելու միջոց:
Պեկինը նույնպես ներկայանում է որպես մեծ տերություն։
Չինաստանի նախագահ Սի Ցզինպինը դրդել է երկրին ոչ միայն ինքնաբավ լինել տեխնոլոգիաների և էներգետիկայի ոլորտում, այլև առաջնորդել այլ երկրներին ֆինանսական, նավիգացիոն և միջազգային հարաբերությունների այլընտրանքային, եթե ոչ մրցակցային համակարգերով: Դրանք ներառում են Գլոբալ զարգացման նախաձեռնությունը և գլոբալ անվտանգության նախաձեռնությունը:
Չինաստանի ներսում Սիի օրոք կառավարությունը մեծացրել է իր դերը տնտեսության մեջ:
Պետական ձեռնարկությունների մասնաբաժինը չինական առաջատար 10 ընկերություններում 3.6-2020 թվականներին աճել է 2021 տոկոսային կետով, չնայած վերջին տասնամյակում 10 տոկոսային կետով ընդհանուր անկմանը: Rhodium Group-ն ասաց. Ընդհանուր առմամբ, զեկույցում ասվում է, որ այդ պետական բիզնեսները կազմում են առաջատար 40-ի ավելի քան 10%-ը, ինչը շատ ավելի բարձր է բաց տնտեսության միջինից 2%-ից:
«Մենք նաև չենք կարող ճշգրիտ չափել շուկայական մրցակցության ոչ պաշտոնական խոչընդոտները, օրինակ՝ օտարերկրյա և մասնավոր ընկերությունների նկատմամբ ոչ պաշտոնական խտրականությունը, արդյունաբերական քաղաքականությունը կամ կոմունիստական կուսակցության կոմիտեների առկայությունը», - ասվում է զեկույցում:
Կուսակցության գրասենյակի նոր կանոններ
Չինական օրենքն ունի վաղուց պահանջված ներկուսակցական կոմիտեներ — առնվազն երեք կուսակցական ունեցող ընկերությունների համար: Այնուամենայնիվ, կիրարկումը սկսել է վերսկսվել միայն 2012թ.-ից հետո, համաձայն Ռազմավարական և միջազգային հետազոտությունների կենտրոն.
Ներկուսակցական հանձնաժողովը կամ գրասենյակը հավաքում է ընկերության աշխատակիցներին, ովքեր Չինաստանի Կոմունիստական կուսակցության անդամներ են: Այնուհետև նրանք կարող են անցկացնել այնպիսի միջոցառումներ, ինչպիսիք են «Սիի միտքը» ուսումնասիրելը:
Չինաստանի արժեթղթերը կարգավորող հանձնաժողովի նոր կանոնները, որոնք ուժի մեջ են մտել հունիսին, ասում են, որ արժեթղթերի ներդրումային հիմնադրամները Չինաստանում են անհրաժեշտ է ստեղծել ներկուսակցական գրասենյակ:
Երբ հարցրեցին նոր կանոնների մասին, արժեթղթերի կարգավորող մարմինն ասաց, որ դրանք համահունչ են կորպորատիվ կառավարման սկզբունքներին և չինական օրենսդրությանը, և տվյալների անվտանգության մասին «անհանգստանալու կարիք չկա», ասվում է չինական CNBC-ի թարգմանության մեջ:
Անհասկանալի է, թե ինչպիսի դեր են խաղում նման կուսակցական գրասենյակները բիզնես գործունեության մեջ, ասաց Դանիել Չելեղինը այս տարվա սկզբին, երբ նա ղեկավար գործընկեր էր Indefi խորհրդատվական ընկերությունում:
Բայց մինչ համաճարակը, ասաց նա, առնվազն արևմտյան ակտիվների մի խոշոր մենեջեր որոշեց դուստր ձեռնարկություն չհիմնել Չինաստանում, քանի որ երբ նրանք իմանան, որ կպահանջվի կուսակցական բջիջ ստեղծելը, «որը հաղթահարեց բոլոր հնարավոր առևտրային ձեռքբերումները»:
Չինաստանի կոչը
Չինաստանի կոմունիստական կուսակցության առաջիկա համագումարը ավելի շատ կլինի «հաստատում այն ամենի, ինչ եղել է», - ասաց Լուոն՝ հավելելով, որ ակնկալում է շուկայական ավելի բարենպաստ որոշ քաղաքականության վերադարձ: Ոլորտները, որոնց վրա նա խաղադրույք է կատարում երկարաժամկետ հեռանկարում, ներառում են սպառումը, կանաչ տեխնոլոգիաները և հարստության կառավարումը:
Նույնիսկ ավելի դանդաղ աճի դեպքում, Չինաստանի ապագա գրավչությունը կարող է կայանալ այլ երկրներում ներդրումների համար այլընտրանք առաջարկելու մեջ:
Համաշխարհային շուկաները այս տարի ցնցվել են ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի և այլ կենտրոնական բանկերի՝ տոկոսադրույքների ագրեսիվ բարձրացման միջոցով գնաճը զսպելու փորձերի պատճառով: Սակայն Չինաստանի Ժողովրդական բանկը հակառակ ուղղությամբ է ընթանում։
Զարգացող շուկաների և զարգացած շուկաների միջև հիմնարար տարբերությունն այն է, թե որքանով նրանք կարող են ինքնուրույն իրականացնել իրենց դրամավարկային քաղաքականությունը Միացյալ Նահանգներից, ասաց Լուոն: «Այդ տեսանկյունից ես կարծում եմ, որ Չինաստանը ոտքի է կանգնում»:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/10/14/china-is-no-longer-just-any-emerging-market.html