(Bloomberg) – Չինական շուկաները հակված են կտրուկ շրջադարձային կետերի, որոնց հետևում են երկար և հզոր միտումներ, գնման ժամանակը գրեթե նույնքան կարևոր է, որքան գնելու ընտրությունը:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ներդրողները, ովքեր ցատկեցին չինական բաժնետոմսեր նոյեմբերի 11-ին, երբ Պեկինը կրճատեց Covid-19-ի կարանտինային ժամանակահատվածները և հետ կանչեց փորձարկումները, կիսվել են ռալիով, որը գրեթե 370 միլիարդ դոլար ավելացրեց MSCI China Index-ում բաժնետոմսերի արժեքին:
Մյուսները դեռևս սպասում են ավելի հստակ ազդանշանների այն բանից հետո, երբ Ուոլ Սթրիթը սխալ արեց անցյալ տարի այս անգամ: Goldman Sachs Group Inc.-ը, JPMorgan Chase & Co.-ն և BlackRock Inc.-ն այն մարդկանց թվում էին, ովքեր խորհուրդ էին տալիս այն ժամանակ կուտակել շուկա, և տեսան, որ 4 ամիսների ընթացքում մինչև հոկտեմբեր ընկած ժամանակահատվածում ոչնչացվել է ավելի քան 10 տրիլիոն դոլար արժեք:
«Չինական քաղաքականությունը նման է հսկա բեռնատար գնացքի, որը իջնում է հունով», - ասում է Սինգապուրում AllianceBernstein-ի Չինաստանի բաժնետոմսերի պորտֆելի մենեջեր Ջոն Լինը: «Այն, ինչ դուք առաջինն անում եք, ճանապարհից դուրս գալն է: Մի մնա ուղու վրա: Այնուհետև հենց այն պահին, երբ դուք կարող եք, ցատկեք գնացք»:
Կորից առաջ
Abrdn Plc-ն նրանց թվում է, ովքեր արդեն հնարավորություններ են տեսնում երկրի կորպորատիվ պարտատոմսերում Covid-ի քաղաքականության փոփոխություններից և գույքային հատվածին օգնելու միջոցառումների լայնածավալ փաթեթից հետո:
Ներդրողները կարող են նաև անմիջապես դիրքավորվել՝ օգտվելու Չինաստանի պետական պարտատոմսերի եկամտաբերության կորի հավանական կտրուկ աճից, քանի որ տնտեսությունը վերաբացվում է Covid-ից, ասում է Ռեյ Շարմա-Օնգը, բազմաբնույթ ակտիվների և ներդրումային լուծումների պորտֆելի մենեջեր abrdn-ում:
«Գնացեք կորի առջևի ծայրով, իսկ հետևի մասում կարճ ընթացեք», - ասաց Շարմա-Օնգը: Նրա կարծիքով, աճի ավելի լավ հեռանկարը կխթանի հետին տոկոսադրույքները, մինչդեռ Չինաստանի աջակցող դրամավարկային քաղաքականությունը կպարունակի նախնական տոկոսադրույքներ:
Դոլարով արտահայտված չինական կորպորատիվ պարտատոմսերն արդեն առաջարկում են մոտ 8 տոկոս եկամտաբերությամբ: Տեղական արժույթով կորպորատիվ պարտատոմսերում ներդրումները բերում են 2% դրական փոխարժեքի բոնուս այն բանից հետո, երբ ներդրողները յուանը վերադարձնում են դոլարին, ըստ Շարմա-Օնգի, ով ակնկալում է, որ չինական արժույթը կշարունակի ամրապնդվել:
Գայթակղիչ բաժնետոմսեր
M&G Investments (Սինգապուր) Pte. և Eastspring Investments Singapore Ltd.-ն շուկայում չինական բաժնետոմսեր են գնում: Eastspring-ը պնդում է, որ նրանք չեն կարող շատ ավելի էժան լինել, մինչդեռ M&G-ին դուր են գալիս ներքին սպառողների ապրանքանիշերը, էլեկտրական և ավանդական մեքենաների օրիգինալ սարքավորումներ արտադրողները և գործարանների ավտոմատացումը:
«Մենք շատ մոտ ենք նվազագույն գնահատումներին և շատ, շատ մոտ ենք նաև շահույթի վերաբերյալ ենթադրություններին», - ասում է Բիլ Մալդոնադոն՝ Eastspring-ի գլխավոր ներդրումային տնօրենը, որը վերահսկում է $222 միլիարդ դոլարը: «Դուք հիմա կգնեիք և կակնկալեիք, որ իրերը մի տեսակ վերականգնվեն երեքից վեց ամսվա կտրվածքով»:
Fidelity International-ի ներդրումային տնօրեն Քեթրին Յունգը ասում է, որ այնքան բացասական նորությունների հոսքն արդեն ազդել է չինական բաժնետոմսերի գնի վրա, որ ներդրողների համար, ամենայն հավանականությամբ, ավարտվել է վատագույնը:
Դեկտեմբերի Insights
Դեռևս լուսանցքում գտնվողների համար դեկտեմբերի սկզբին կայանալիք Քաղբյուրոյի հանդիպումը, որից անմիջապես հետո տեղի կունենա Կենտրոնական տնտեսական աշխատանքի տարեկան համաժողովը, կարող է օգտակար ազդանշաններ տալ:
Ջեյսոն Լյուն Deutsche Bank AG-ի միջազգային մասնավոր բանկում նախատեսում է ուշադիր հետևել պետական լրատվամիջոցներին այս շրջանում: Փակ աշխատանքային կոնֆերանսի նորությունները, որոնք քաղաքականություն մշակողներին կմիավորեն այս տարի տնտեսությունը վերանայելու և 2023 թվականի նպատակներն ու խնդիրները սահմանելու համար, կարող են խթան հանդիսանալ առևտրի հետագա վերաբացման համար:
«Մենք կարող ենք տեսնել որոշ ազդանշաններ բարձրագույն ղեկավարությունից», - ասաց Լյուն, ով ակնկալում է չինական ակտիվների մոտաժամկետ անկայունություն և «շատ աստիճանական» հեռացում Covid Zero-ից առաջիկա մի քանի եռամսյակների ընթացքում:
Լյուն խորհուրդ է տալիս դիտարկել հավանական անկայունությունը և լայն դիրք գրավել չինական բաժնետոմսերում, ներառյալ տեխնոլոգիական հատվածը, օգուտ քաղելու շուկայի տրամադրությունների աստիճանական փոփոխությունից:
Նա նաև յուանը գրավիչ է համարում հաջորդ տարվա առաջին կիսամյակի ընթացքում հավանական արժեւորման դեպքում: Լյուն այս պահին վարկ չի առաջարկում՝ զգուշացնելով, որ անշարժ գույքի շուկայի բարելավման համար կարող է ավելի երկար տևել:
Հաջորդ տարվա տնտեսական աճի թիրախի վերաբերյալ ցանկացած վաղ ակնարկ, որը դիտարկվում է որպես մոտ 4.8%, ըստ Bloomberg-ի կողմից հարցված տնտեսագետների, կօգնի ուղղորդել շուկայի տրամադրությունները:
Գարնանային առանցք
Morgan Stanley-ն այն մարդկանցից է, ովքեր մեծ հույսեր ունեն գարնանը Չինաստանի տնտեսական բացման արագացման հետ, երբ եղանակը դառնում է ավելի բարենպաստ, պատվաստումները կարող են աճել, իսկ մարտին կայանալիք Ազգային Ժողովրդական Կոնգրեսը համարվում է առանցքային իրադարձություն շուկայական զարգացումների համար:
Ներդրողները, ովքեր թերքաշ են եղել չինական ակտիվներում, կարող են անցնել չեզոք դիրքերի այս ժամանակահատվածում, ըստ Morgan Stanley-ի գլխավոր խաչաձև ակտիվների ստրատեգ Էնդրյու Շիթսի:
Ըստ Morgan Stanley-ի, Չինաստանի ներքին սպառողական ընկերությունները կշահեն:
«Եթե ներդրողներին ներկայացվի Fed-ի և Չինաստանի վերաբացման դադար, և աճն ավելի ուժեղ կլինի 2023 թվականի երկրորդ կեսին, կարծում եմ, որ նրանք դա կդիտեն որպես դրական ֆոն շատ տարբեր զարգացող շուկաների ակտիվների համար», - ասաց Շիթը:
Ապագան
Covid-ից տնտեսության վերաբացումը կարող է ներհոսքի դրական տատանում առաջացնել դեպի Չինաստանի արժեթղթերի շուկաներ 2023 թվականին, որը համարժեք է համախառն ներքին արդյունքի 1%-ին, ըստ Bloomberg News-ի մակրո ստրատեգ Սայմոն Ֆլինթի։ Սա իր հերթին կբերի յուանի աճի, ասել է նա:
Ջեյմս Լյունգը, Barings-ի Ասիա-խաղաղօվկիանոսյան բազմաբնույթ ակտիվների ղեկավարը, խորհուրդ է տալիս Չինաստանի ֆոնդային պորտֆելները համապատասխանեցնել կառավարության քաղաքականության առաջնահերթություններին՝ ներդրումներ կատարելով էլեկտրական մեքենաների ոլորտում, վերականգնվող էներգիայի և ապարատային տեխնոլոգիաների մատակարարման շղթայում:
Barings-ի պես, AllianceBernstein-ը էներգետիկ և տեխնոլոգիական անվտանգության բաժնետոմսերը համարում է ներդրողների համար ցածր կախվածություն, քանի դեռ ընկերությունները համահունչ են կառավարության նպատակներին:
Շուկան փոխվել է մինչև համաճարակը և կարգավորող ճնշումը, երբ ներդրողները փնտրում էին նորագույն տեխնոլոգիաների և կենսատեխնոլոգիաների սիրելիներին, «այնուհետև հետևում էին, որ փողը աճում է 10 անգամ, 100 անգամ», - ասաց AllianceBernstein's Lin-ը: «Այժմ դուք դեռ կարող եք աճ գտնել, բայց դա պետք է լինի քաղաքականության նկատմամբ զգայուն որոնում»:
– Ռութ Քարսոնի, Սոֆիա Հորտա և Կոստայի, Իշիկա Մուկերջիի և Աբհիշեկ Վիշնոյի աջակցությամբ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/china-investors-identify-trigger-points-230032118.html