Մեծ մասամբ, արժեթղթերն ամբողջ աշխարհում այս տարի անկում ապրեցին: Սակայն համաշխարհային շուկայի մի անկյուն կա, որը հակասում է այդ միտումին՝ Չիլին:
Չիլիի արժեթղթերն այս տարի գերազանցում են այլ երկրների, այդ թվում՝ ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերը
iShares MSCI Չիլիի բորսայական առևտրային հիմնադրամը (ECH) մինչ օրս աճել է ավելի քան 3%-ով, մինչդեռ ԱՄՆ-ի հենանիշային S&P 500-ը նվազել է ավելի քան 20%-ով՝ պաշտոնապես առևտուր անելով արջի շուկայում:
S&P IPSA-ն՝ ինդեքսը, որը հետևում է Սանտյագոյի բորսայում ցուցակված ամենամեծ և իրացվելի բաժնետոմսերին, 8.2 թվականին աճել է 2022%-ով:
Այս հոդվածը en español aquí.
Չիլիի բաժնետոմսերը նույնպես գերազանցում են ավելի լայն զարգացող շուկաները: iShares MSCI Emerging Market ETF (EEM) տարեկան կտրվածքով նվազել է ավելի քան 28%-ով:
Կան մի քանի կատալիզատորներ, որոնք նպաստում են հարավամերիկյան երկրում գերազանցող ցուցանիշներին, որոնցից մեկն ամենավերջիններից էր անցյալ ամիս առաջարկված նոր սահմանադրության մերժումը, որը կներկայացներ ավելի խորը ձախ կողմը նախագահ Գաբրիել Բորիչի օրոք՝ հեռու ազատ շուկայի մոդելից, որը սահմանում էր: Չիլի տասնամյակներ շարունակ.
«Քանի որ այս տարվա սկզբից պարզ դարձավ, որ բնակչությունը չի պատրաստվում աջակցել այդ սահմանադրության նախագծին, շուկաները իսկապես լավ են աշխատում», - ասում է BCA Research զարգացող շուկաների ստրատեգ Արթուր Բուդաղյանը: «Եվ մենք կարծում ենք, որ դա է այս հանրահավաքի հիմնական պատճառը»:
Առաջընթաց ապրանքների մեջ
Չիլիի բաժնետոմսերը գերազանցել են մեկ այլ պատճառ՝ ապրանքների գների բարձրացում:
ECH-ի ներսի հայացքը ցույց է տալիս, որ ապրանքներին ավելորդ բաշխումը օգնեց ETF-ին այս տարի, նույնիսկ երբ աճող տոկոսադրույքները հարվածեցին զարգացող շուկաներին ամբողջ աշխարհում: Հոկտեմբերի դրությամբ նյութերի պաշարները կազմում էին ECH ETF-ի մոտավորապես 30%-ը, որն ունի 25 պահուստ:
Վերին հոլդինգն է Sociedad Quimica Y Minera De Chile. Այն լիթիումի խոշոր արտադրողն է, որը կազմում է ETF-ի 24.2%-ը, որն այս տարի վայելեց գների աճը: Ըստ Benchmark Minerals-ի, 123 թվականին լիթիումի գներն աճել են 2022%-ով։ Հետևաբար, Sociedad-ն աճել է 71%-ով։
«Չիլիի շուկան շատ կապված է ապրանքային արդյունքների հետ», - ասում է Էնդրյու Դենիելսը, Մորնինգսթարի բաժնետոմսերի ռազմավարության գծով փոխտնօրենը: «Ընդհանրապես, դուք կտեսնեք, որ շուկան լավ է աշխատում, երբ ապրանքները լավ են աշխատում, և նրանք կտեսնեն, որ շուկան լավ չի աշխատում, երբ ապրանքները մի տեսակ թուլանում են»:
Ապրանքների գների աճը ձեռնտու էր նաև Լատինական Ամերիկայի այլ երկրներին, օրինակ՝ Բրազիլիային:
Չիլիի հետ ծանոթանալը
Չիլիի բաժնետոմսերի նկատմամբ ուղղակի ազդեցություն ձեռք բերելը դժվար է ԱՄՆ ներդրողների մեծամասնության համար, քանի որ երկիրը, ինչպես մյուս զարգացող շուկաները, ունի ավելի մեծ անկայունություն և ավելի խորը իրացվելիության խնդիրներ: BCA-ի Բուդաղյանն ասաց, որ ռալիի մեծ մասը սահմանափակվում է խոշոր կապիտալի բաժնետոմսերով, որոնք հավանաբար պայմանավորված են օտարերկրյա ներդրողներից գնումներով:
«Այն նույն աստիճանի զարգացած չէ», - ասաց Դենիելսը: «Բորսայում այդքան շատ հասարակական ընկերություններ չկան»:
Բացի iShares MSCI Chile ETF-ից, որն օգնում է ներդրողներին ծանոթանալ ընդհանուր հասցեային շուկայում, Չիլին կազմում է այլ ֆոնդերի ընդամենը մի փոքր մասը: Երկիրը, օրինակ, կազմում է Morningstar-ի համաշխարհային շուկաների ինդեքսի ընդամենը 0.2%-ը և զարգացող շուկաների ինդեքսի միայն մոտ 0.6%-ը:
Նույնիսկ T. Rowe Price Latin America հիմնադրամը, որը Morningstar-ում գնահատվում է չորս աստղ, ունի ընդամենը 2.3% հատկացում Չիլիին ամբողջ պորտֆելում:
Դենիելսը ներդրողներին խորհուրդ է տվել մնալ դիվերսիֆիկացված և զգուշացրել է ուղղակիորեն երկրում բաշխումներից: «Կենտրոնացեք ավելի լայն մանդատների վրա, ինչպիսիք են՝ զարգացող շուկաների տարբերակը, որը կարող եք վստահել մենեջերին՝ համապատասխանաբար նավարկելու այդ շուկաները շուկայական ամբողջական ցիկլի ընթացքում», - ասաց նա:
«Բաժնետոմսերի ընտրողների երազանքի շուկան»
Այնուամենայնիվ, ներդրողները կարող են օգուտ քաղել Չիլիի բաժնետոմսերի ավելի մեծ ազդեցությունից:
«Մենք կարծում ենք, որ դա նման է բաժնետոմսերի ընտրողների երազանքի շուկայի», - ասում է Ռիչարդ Կուկը, Cook & Bynum Capital Management-ի պորտֆելի մենեջերը՝ անվանելով այն «ֆանտաստիկ վայր բաժնետոմսերի լավ ընտրողի համար, որը պետք է փնտրի, թե արդյոք նրանք կարող են մուտք գործել»:
Կուկն ասաց, որ լավատես է ներդրումներ կատարել երկրում, որտեղ առաջին անգամ սկսել է հետազոտական ուղևորություններ կատարել դեռևս 2009 թվականին: Որպես կենտրոնացված արժեքով ներդրող, նա հատկապես հետաքրքրված է փոքր կապիտալով բաժնետոմսերով, այլ ոչ թե ապրանքային ընկերությունների, որոնց նկատմամբ Չիլիի ETF-ները մեծապես ենթարկվում են: տարբերակված հնարավորությունները բացահայտելու նպատակով։ Կուկն ասաց, որ իր ընկերությունը տնօրինում է մոտ 250 միլիոն դոլարի ակտիվներ:
Անշուշտ, Կուկն ասաց, որ Չիլիում ներդրումներ կատարելը բոլորի համար չէ: Ինչ-որ մեկը, ով ցանկանում է ներդրումներ կատարել շուկայում, պետք է հաշվի առնի երկարաժամկետ հորիզոնը, եթե իրացվելիության խնդիրները, կամ մակրոտնտեսական կամ քաղաքական խափանումները, կարճաժամկետ հեռանկարում վատթարացնեն ներդրումները:
Նրանք նաև պետք է մանրակրկիտ ուսումնասիրեն հնարավորությունները տեղում: Կուկն ասաց, որ իր հիմնադրամը ներկայումս ունի ութ բաժնետոմս, որոնցից միայն մեկ դիրք կա Չիլիում. խիստ կենտրոնացված պորտֆել, որը կարող է ավելի մեծ անկայունություն նշանակել ներդրողների համար:
«Կարծում եմ, եթե դուք պատրաստվում եք դա արտահայտել, դա հավանաբար պետք է լինի համեմատաբար ավելի կենտրոնացված», - ասաց նա: «Որովհետև հակառակ դեպքում դուք պարզապես մի տեսակ ինդեքսավորում եք: Չեմ կարծում, որ դուք պետք է վճարեք ակտիվ մենեջերներին, որպեսզի ձեր փոխարեն ինդեքսավորեն»:
Ինչ հաջորդ?
Ըստ BCA Research-ի Բուդաղյանի, մակրո ներդրողների համար Չիլին զարգացող շուկայի տիեզերքի հետաքրքիր երկրներից մեկն է, որը կարող է տեղակայվել:
Այնուամենայնիվ, ներդրողները պետք է զգուշանան հորիզոնում առկա հնարավոր մարտահրավերներից, քանի որ համաշխարհային շուկաները հակազդում են աճող գնաճի հետևանքներին և ամբողջ աշխարհի կենտրոնական բանկերի կողմից ձեռնարկվող տոկոսադրույքների բարձրացման արշավներին: BCA-ն կանխատեսում է, որ Չիլիում կորպորատիվ շահույթը կսկսի կրճատվել:
«Ներքին առումով մենք շահույթի շատ բացասական հեռանկար ունենք, և ես կարծում եմ, որ դա կարևոր է առաջիկա մի քանի ամիսների ընթացքում մինչև այս տարվա վերջ, ուստի շուկան, ամենայն հավանականությամբ, կիջնի մինչև այս տարվա վերջ», - ասաց Բուդաղյանը: «Սակայն հաջորդ տարի շուկան կզեղչի արդեն իսկ մեծ շահույթի անկումը, Կենտրոնական բանկը կխորտակվի, հաջորդ տարի տոկոսադրույքները կիջնեն, և դա դրական է շուկայի համար:
«Չիլիի բաժնետոմսերը բավականին էժան են: Այսպիսով, եթե դրանք թուլանան առաջիկա մի քանի ամիսների ընթացքում, ապա դրանք լավ արժեք կապահովեն հաջորդ տարվա համար»,- հավելեց նա:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/10/14/chile-has-outperformed-the-sp-500-this-year-heres-how-.html