(Bloomberg) - Ավելի քան երկու տասնամյակների ընթացքում առաջին անգամ աշխարհի ամենաանվտանգ արժեթղթերից մի քանիսը ավելի մեծ վճարումներ են տալիս, քան բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի 60/40 պորտֆելը:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
ԱՄՆ-ի վեցամսյա գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը երեքշաբթի բարձրացել է մինչև 5.14%, ինչը ամենաշատն է 2007 թվականից ի վեր: Դա այն բարձրացրել է ԱՄՆ բաժնետոմսերի և ֆիքսված եկամտով արժեթղթերի դասական խառնուրդի 5.07% եկամտաբերությունից՝ առաջին անգամ 2001 թվականից ի վեր, հիմնված: S&P 500 Index-ի և Bloomberg USAgg-ի պարտատոմսերի միջին կշռված շահույթի եկամտաբերության վրա:
Այս փոփոխությունն ընդգծում է, թե որքանով է 1980-ականներից ի վեր Դաշնային պահուստային համակարգի ամենաագրեսիվ դրամավարկային խստացումը ցնցել է ներդրող աշխարհը՝ անշեղորեն բարձրացնելով «առանց ռիսկի» տոկոսադրույքները, ինչպիսիք են կարճաժամկետ գանձապետարանների տոկոսադրույքները, որոնք օգտագործվում են որպես հիմք աշխարհում: ֆինանսական շուկաներ.
Այդ վճարումների կտրուկ թռիչքը նվազեցրեց ներդրողների համար ռիսկի դիմելու դրդապատճառը՝ նշելով հետֆինանսական ճգնաժամի դարաշրջանից ընդմիջում, երբ կայուն ցածր տոկոսադրույքները ներդրողներին մղում էին դեպի ավելի սպեկուլյատիվ ներդրումներ՝ ավելի մեծ եկամուտներ բերելու համար: Նման կարճաժամկետ արժեթղթերը սովորաբար կոչվում են կանխիկ ներդրումային լեզվով:
«15-ամյա ժամանակաշրջանից հետո, որը հաճախ սահմանվում է կանխիկ գումար պահելու և շուկաներում չմասնակցելու ինտենսիվ ծախսերով, ավազակային քաղաքականությունը պարգևատրում է զգուշությամբ», - ասել են Morgan Stanley-ի ռազմավարները՝ Էնդրյու Շիթսի գլխավորությամբ, հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ:
Փետրվարի 5-ին վեցամսյա թղթադրամների եկամտաբերությունը բարձրացավ 14%-ից, ինչը դարձավ ԱՄՆ կառավարության առաջին պարտավորությունը, որը հասել է այդ շեմին վերջին 16 տարվա ընթացքում: Այդ եկամտաբերությունը մի փոքր ավելի բարձր է, քան 4-ամսյա և մեկամյա օրինագծերի եկամտաբերությունը, որն արտացոլում է դաշնային պարտքի սահմանաչափի նկատմամբ քաղաքական փոխհրաձգության ռիսկը, երբ այն հասնի:
60/40 եկամտաբերությունը նույնպես աճել է այն բանից հետո, երբ բաժնետոմսերը էժանացան և գանձապետական եկամտաբերությունը բարձրացավ, բայց ոչ այնքան արագ, որքան պետական պարտատոմսերը: Անցած տարվա ընթացքում վեցամսյա թղթադրամներն աճել են 4.5 տոկոսային կետով՝ 1.25 տոկոսային կետով ավելի, քան 10-ամյա թղթադրամները։
Կարճաժամկետ գանձապետական արժեթղթերի բարձր տոկոսադրույքները լայն ալիքներ են ստեղծում ֆինանսական շուկաներում, ըստ Sheets-ի: Այն նվազեցրեց սովորական ներդրողների համար ավելի շատ ռիսկեր ստանձնելու խթանը և բարձրացրեց ծախսերը նրանց համար, ովքեր օգտագործում են լծակներ կամ փոխառված գումարներ՝ շահութաբերությունը բարձրացնելու համար: Նա ասաց, որ այն նաև նվազեցրել է արտարժույթով հեջավորված եկամտաբերությունը օտարերկրյա ներդրողների համար և թանկացրել է ավելի բարձր բաժնետոմսերի վրա խաղադրույք կատարելու տարբերակների օգտագործումը:
Բաժնետոմսերում և պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելը նույնպես դժվար է վերջին շրջանում: Տարվա ուժեղ մեկնարկից հետո 60/40 պորտֆելը հրաժարվել է իր շահույթի մեծ մասից, քանի որ մի շարք ուժեղ տնտեսական և գնաճային տվյալներ ներդրողներին դրդել են խաղադրույք կատարել Fed-ի քաղաքականության տոկոսադրույքի ավելի բարձր գագաթնակետի վրա: Դա այս ամիս բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի միաժամանակյա վաճառքի պատճառ դարձավ: 60/40 ռազմավարությունն այս տարի վերադարձել է 2.7 տոկոսով, այն բանից հետո, երբ 17 թվականին անկում է ապրել 2022 տոկոսով՝ 2008 թվականից ի վեր իր ամենամեծ անկումը, ըստ Bloomberg-ի ինդեքսի:
– Ալեքսանդրա Հարիսի և Վիլդանա Հաջրիչի աջակցությամբ:
(Թարմացումները 10 տարվա եկամտաբերությամբ՝ յոթերորդ պարբերությունում):
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html