Կապիտալ ծախսման միավորներ դեպի աճ, գոնե այս պահին

Տնտեսության վերականգնման այլ նշանների թվում, Առևտրի նախարարությունը դրական հաշվետվություն է ավելացրել կապիտալ ծախսերի վերաբերյալ: Բիզնեսից և արդյունաբերությունից կապիտալ ապրանքների պատվերները նոյեմբերին աճել են։ Որոշ ոլորտներում աճն ավելի ցայտուն էր, քան մյուսները, սակայն ընդհանուր ուժն անհերքելի էր և առաջարկում է տնտեսական խրախուսում երեք ուղղություններով. Երկրորդ, այն կընդլայնի տնտեսության արտադրական կարողությունները երկարաժամկետ հեռանկարում: Երրորդ, դա խոսում է բիզնես վստահության մասին՝ ցանկացած տնտեսական էքսպանսիայի անհրաժեշտ բաղադրիչ: 

Այնուամենայնիվ, այս լուրի ավելի մռայլ մեկնաբանություն կա. Կապիտալ ծախսերի աճը կարող է նաև արտացոլել բիզնեսի ղեկավարների մտավախությունները պատվերի հետաձգման կամ շարունակվող գնաճը բարձրացնելու կապիտալ սարքավորումների ծախսերը: Եթե ​​որևէ մեկն աշխատում է, ապա վերջին ծախսերի աճը պարզապես միջոց է առաջ անցնելու առաքման և/կամ ծախսերի կորից: Վերջին պատվերների աճն այնուհետև միայն զգուշացնում է նման ծախսերի ապագա անկման մասին:

Կապիտալ ապրանքների պատվերներն ընդհանուր առմամբ նոյեմբեր ամսին աճել են խելացի 5.5%-ով, ավելին, քան նախորդ երկու ամիսների ընթացքում փոքր անկումները, այնպես որ ամբողջ եռամսյա տեւողությունը ցույց է տվել 9% տարեկան առաջխաղացման տեմպ: Այս վերջին աճը զգալիորեն ավելացրեց տարեկան պատկերը, որը ցույց տվեց վերջին 35 ամիսների ընթացքում ընդհանուր նոր պատվերների 12% աճ: Կասկած չկա, որ ամերիկյան բիզնեսն ու արդյունաբերությունը արագորեն ավելացնում են իրենց արտադրական հնարավորությունները:

Ամենամեծ աճը տեղի է ունեցել պաշտպանական տեխնիկայի և քաղաքացիական ինքնաթիռների ոլորտում։ Պենտագոնի պատվերներն ամիսներ շարունակ նվազելուց հետո նոյեմբերին աճել են ավելի քան 16%-ով, ինչը թույլ է տվել 12-ամսյա աճը կազմել 4.5%: Կրկին, կրկին պատվերների հոսքերի այս օրինաչափությունը հատկապես զարմանալի չէ: Քանի որ զինվորականները հաճախ պատվիրում են մեծ տոմսերի ապրանքներ, ինչպիսիք են ավիակիրները, ամսական տեղաշարժերն այն են, ինչ վիճակագիրներն անվանում են միանվագ: 

Քաղաքացիական ինքնաթիռների պատվերների աճը հիմնավոր է: Համաճարակի խստացումներից հետո վերականգնվող տնտեսությունը և օդային ճանապարհորդությունները հավասարակշռված են (եթե ոչ ամեն ամիս), առևտրային ավիաընկերությունները մեծ կարիք ունեն վերակառուցելու և վերանորոգելու իրենց նավատորմերը: 

Ոչ պաշտպանական, ոչ օդանավերի պատվերները նոյեմբերին գրեթե անփոփոխ էին, բայց դա հազիվ թե թուլացման նշան լինի: Նրանց աճը սեպտեմբեր-նոյեմբեր ամիսներին տարեկան տեմպերով միջինը գերազանցել է 9%-ը, մինչդեռ 12-ամսյա պատվերների աճը գերազանցել է 15%-ը։ Երկու միջոցներն էլ պատմականորեն ուժեղ են:

Իրենց դեմքով այս վիճակագրությունը հուշում է արդեն մեջբերված երեք դրական մեկնաբանությունների մասին: Բայց մատակարարման շղթայի խնդիրները և վերջին գնաճային ճնշումները մթագնում են նման ողջունելի տեսակետը: Այս աճի մի մասը կարող է արտացոլել ձեռնարկությունների կողմից սովորականից շուտ պատվիրելու անհրաժեշտությունը, ինչպես նաև գնաճի միտումը, որը հեռադիտակում է այս տեսակի ապագա ծախսերը մինչ այժմ: Եթե ​​ղեկավարներն այլ կերպ կարծում են, որ իրենց բիզնեսը պահանջում է լրացուցիչ հարմարություններ կամ արդիականացում, նրանք, տեսնելով գնաճի ազդեցությունը գնագոյացման վրա, կարող են ավելի շուտ պատվիրել նոր սարքավորումները, որպեսզի խուսափեն ապագա բարձր գներից: Եթե ​​նման մտածողությունը կայացել է, և բավական հիմքեր կան ենթադրելու, որ դա տեղի է ունեցել, ապա այսօրվա պատվերները կարող են ներառել մեկ կամ երկու կամ ավելի տարվա համար նախատեսված ծախսեր: Էֆեկտը կարող է իրերն այսօր շատ ուժեղ թվալ, բայց դա նշանակում է, որ երբ այդ ծրագրված գնումն իրականացվի, պատվերները կտրուկ կնվազեն՝ տնտեսության համար բոլոր բացասական հետևանքներով:

Որքան էլ լավատեսական մեկնաբանության տեմպերը, նոյեմբերին հանկարծակի շրջադարձը, այն ամիսը, երբ Դաշնային պահուստը (Fed) սկսեց լրջորեն վերաբերվել գնաճին, ասում է, որ պատվերների այս աճի առնվազն մի մասն արտացոլում է գների սպասվող աճից առաջ անցնելու ջանքերը: Գնաճային մտածողության ազդեցության վերաբերյալ այս մտահոգությունը չի հակասում այն ​​հնարավորությանը, որ բիզնեսը ճիշտ վստահ է շարունակական վերականգնման հարցում: Դա չի հակասում նաև այն հնարավորությանը, որ բիզնեսն ու արդյունաբերությունը ճիշտ են տեսնում իրենց արտադրական հզորությունների ընդլայնման և արդիականացման անհրաժեշտությունը: Ծախսելու այս բոլոր դրդապատճառները կարող են լինել միաժամանակ։ Բայց այնքանով, որքանով պատվերի աճը արտացոլում է գնաճային մտածողության առաքման հետաձգման հետ կապված մտահոգությունները, լուրերը նախազգուշացնում են ոչ այնքան հեռավոր ապագայում պատվերի անկման մասին: