Volkswagen-ը նախատեսում է լուծել իր ցածր գնահատականը սեպտեմբերի վերջին կամ հոկտեմբերի սկզբին նախնական հրապարակային առաջարկով իր Porsche ստորաբաժանման 25% բաժնետոմսերի փաթեթով: Հաջողակ առաջարկը դրական կատալիզատոր կլինի VW-ի բաժնետոմսերի համար:
Ավտոարտադրողի ԱՄՆ-ում ցուցակված ընդհանուր բաժնետոմսերը (VWAGY) վաճառվում են մոտ 19 դոլարով: Նախընտրելի և ընդհանուր յուրաքանչյուրը համարժեք է գերմանական ցուցակում գտնվող բաժնետոմսի 1/10-րդին:
Հրապարակված զեկույցների հիման վրա Porsche-ն կարող է գնահատվել 60-ից 85 միլիարդ դոլար, ինչը մոտ է Volkswagen-ի ներկայիս շուկայական արժեքին՝ 87 միլիարդ դոլար: Porsche-ն Volkswagen-ի տպավորիչ ավտոմոբիլային պորտֆելի ամենաարժեքավոր մասն է, որը ներառում է իր զանգվածային շուկայի VW ապրանքանիշը, պրեմիում Audi միավորը և գերբարձր որակի Bentley և Lamborghini մակնիշները:
Porsche-ն շքեղ մեքենաների առաջատար արտադրողն է, որն արտադրում է 911 և 718 սպորտային մեքենաներ, հայտնի Cayenne և Macan սպորտային տրանսպորտային միջոցներ, Panamera սեդանը և ամբողջովին էլեկտրական Taycan-ը, որը ներկայացվել է 2019 թվականին, որը մրցում է Tesla-ի (TSLA) մոդելի դեմ: S. Porsche-ն տարեկան արտադրում է մոտ 300,000 ավտոմեքենա, որոնք վաճառվում են միջինը մոտ 100,000 դոլարով: Այն ունի նախանձելի 20% գործառնական շահույթի մարժա:
25 թվականի առաջին կիսամյակում Porsche-ն ստեղծել է Volkswagen-ի 13 միլիարդ դոլարի գործառնական շահույթի 2022%-ը, ինչը նշանակում է, որ ներդրողները կարող են արդյունավետորեն քիչ վճարել ընկերության մնացած եկամուտների համար: Porsche-ն կարող է գնահատվել զուտ շահույթի 15-20 անգամ: Դա զեղչ է բարձրակարգ շքեղ մեքենաների արտադրողի համար
Ferrari
'S
(RACE) 40 անգամ, բայց շատ ավելի բարձր է ավտոպաշարների մեծ մասի միանիշ բազմապատիկից:
| Ավտոարտադրող / Ticker | Վերջին գինը | YTD փոփոխություն | 2022E EPS | 2022E P / E | 2023E P / E | Շահաբաժնի եկամտաբերություն | Շուկայական արժեք (բիլ) |
|---|
| Volkswagen/VWAPY | $14.97 | -25% | $3.54 | 4.2 | 4.2 | 5.3% | $87.0 |
| BMW/BMW.Գերմանիա | €74.30 | 16 - | 20.71 | 3.6 | 5.1 | 7.8 | 48.8 |
| Mercedes-Benz Group/DMLRY | $14.08 | 27 - | 2.88 | 4.9 | 4.9 | 9.4 | 60.3 |
| Ford Motor/F | 15.43 | 26 - | 2.07 | 7.5 | 7.7 | 3.9 | 62.0 |
| General Motors/GM | 40.11 | 32 - | 6.80 | 5.9 | 6.3 | 0.9 | 58.5 |
| Tesla/TSLA | 283.70 | 19.5 - | 4.14 | 68.5 | 48.7 | Ոչ մեկը | 889.0 |
E = նախահաշիվ
Աղբյուրը ՝ Bloomberg
«Մենք անհավանական արժեք ենք տեսնում VW-ում», - ասում է Լոուրենս Պաուստյանը՝ Pzena Investment Management-ի բաժնետոմսերի ուսումնասիրության վերլուծաբանը, որը VW-ի բաժնետոմսեր ունի: Նա ասում է, որ VW-ն գրավիչ է` հիմնվելով իր շահույթի և մասերի գումարի վերլուծության վրա, և կարող է լինել ամենալավ սարքավորումները Tesla-ի դեմ պայքարելու համար:
Morningstar-ի վերլուծաբան Ռիչարդ Հիլգերտը դրական է տրամադրված VW-ի նկատմամբ, և թե՛ նա, թե՛ Պաուստյանը կողմ են ավելի էժան արտոնյալ բաժնետոմսերին: Hilgert-ն ունի ԱՄՆ-ի մեկ բաժնետոմսի համար ավելի քան 30 դոլարին համարժեք գնային թիրախ: «Եթե ավանդական ավտոարտադրողներից որևէ մեկը կարող է բռնել Tesla-ն, դա VW է», - ասում է Հիլգերտը:
Volkswagen-ը էլեկտրական մեքենաների մշակման և մարտկոցների գործարանների կառուցման հարցում առաջ է անցել մրցակիցներից: Այն ունի ուժեղ հաշվեկշիռ՝ իր ավտոմոբիլային բիզնեսում 28 միլիարդ դոլար զուտ կանխիկ գումարով:
Բաժնետոմսերի ցածր արժեւորումը արտացոլում է արդյունաբերության մարտահրավերը՝ առաջիկա 15-20 տարում ամբողջությամբ էլեկտրականությամբ զբաղվել: Այնուհետև կա VW-ի բարդ կորպորատիվ և կառավարման կառուցվածքը:
VW-ն ակնկալում է, որ 2023 թվականին կկարողանա արտադրել մեկ միլիոն EV, իսկ մինչև 2025 թվականը հնարավոր է երկու միլիոն, երբ Tesla-ն կարող է վաճառել ավելի քան չորս միլիոն:
Դժվար թե Porsche-ի IPO-ին հաջորդի բաժնետոմսերի մնացած 75%-ի բաշխումը բաժնետերերին՝ հաշվի առնելով Porsche-ի ինտեգրումը VW-ում: Դա մեղմ բացասական է:
Տեղեկագրի գրանցում
Այս շաբաթվա ամսագիրը
Այս շաբաթական էլփոստը առաջարկում է այս շաբաթվա ամսագրի պատմությունների և այլ հատկությունների ամբողջական ցուցակ: Շաբաթ առավոտյան ET.
VW-ն վերահսկվում է Porsche և Piech ընտանիքների կողմից, որոնք ունեն բաժնետոմսերի 50%
Porsche Automobil Holding
(PAH3.Germany), VW-ի քվեարկող բաժնետոմսերի 53%-ի սեփականատեր։ Ներդրողները կարող են նաև VW խաղալ ԱՄՆ-ում ցուցակված առանց ձայնի իրավունք ունեցող բաժնետոմսերի (POAHY) միջոցով, վերջերս մոտ $6:
Porsche Automobil-ը գնահատվում է 30% զեղչով VW-ի իր բաժնետոմսերի արժեքի նկատմամբ, սակայն ունի միլիարդավոր դոլարների պոտենցիալ իրավական պարտավորություններ՝ կապված ավելի քան մեկ տասնամյակ առաջ VW-ի գնման վիժեցված հայտի և VW-ի «դիզելգեյթ» սկանդալի հետ, որը սկսվել է 2015 թվականին: Porsche Automobil-ը նախատեսում է գնել Porsche IPO-ի 12.5%-ը։
Ինչպես գերմանական մյուս խոշոր ընկերությունները, VW-ն ունի 20 անդամից բաղկացած վերահսկիչ խորհուրդ, որոնց կեսն ընտրվում են բաժնետերերի կողմից, կեսը՝ աշխատուժի կողմից: Սակայն բաժնետերերից երկուսի անունները նշված են Գերմանիայի Ներքին Սաքսոնիա նահանգի կողմից, որտեղ տեղակայված է VW-ն, և նրանք հակված են աջակցել աշխատուժին: Ներքին Սաքսոնիան պատկանում է VW-ի ձայնային բաժնետոմսերի 20%-ին: Դա դժվարացրել է VW-ի համար աշխատուժի ծախսերի կրճատումը, ինչը կարող է մարտահրավեր լինել, քանի որ արդյունաբերությունը տեղափոխվում է էլեկտրաէներգիայի պակաս աշխատատար արտադրության:
Այնուամենայնիվ, VW-ն հանդես է գալիս որպես Tesla-ի օրինական մրցակից: Այն ունի կապույտ չիպային ապրանքանիշ, էժան պաշար և այժմ՝ արժեք ստեղծելու հնարավոր կատալիզատոր:
Գրել Էնդրյու Բարին ՝ [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]
