Ցուլերի շուկայի մոտ մահվան փորձառությունները տարօրինակ կերպով տարածված են պատմության մեջ

(Bloomberg) - Դա կարող է նշանակություն ունենալ միայն վիճակագիրների համար. S&P 500-ի վերջին օրվա ցատկումը թույլ չտվեց այն փակվել իր վերջին ռեկորդից 20%-ով ցածր՝ կանխելով արջերի շուկայի ամենաանբարեխիղճ սահմանումը: Առայժմ։

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Ուոլ Սթրիթի վերլուծաբանների համար, ովքեր փորձում են պահպանել տեմպերը, սա ևս մեկ շրջադարձ է տարակուսելի տարում: Սակայն շուկայի պատմաբանների համար դա չի կարող չհնչել թույլ, աճող զանգը:

Ի դեպ, ուրբաթ օրվա նստաշրջանի ընթացքում S&P 500-ը իջավ մինչև 3,810-ը, կամ մոտավորապես 20.6%-ով ցածր հունվարի 3-ի իր ռեկորդային ցուցանիշից, այնուհետև վերադարձավ՝ կորուստը կրճատելով մինչև 18.7%: Մակարդակները կարելի է համարել աննշան, բացառությամբ մի տխուր փաստի. պատմությունը պահպանում է նման վերականգնումների անհավանական մեծ թվով օրինակներ: 1998-ին, 2011-ին և 2018-ին հենանիշը սահեց կա՛մ 20%-ի մակարդակից ցածր, կա՛մ շատ մոտ դրան՝ ներօրվա կտրվածքով, միայն ինքն իրեն շրջելու և այլևս երբեք չփորձարկելու արջի շուկայի ջրերը:

«Բոլոր հատակները՝ կարճաժամկետ կամ երկարաժամկետ, ձևավորվում են կարճաժամկետ թրեյդերների կողմից, և երբ S&P-ն իջնում ​​է մոտ 20%-ով, նրանք հակված են նորից ընկղմել իրենց մատները», - ասում է Miller Tabak +-ի շուկայի գլխավոր ստրատեգ Մեթ Մեյլին: Ընկ.

S&P 500-ը 2.3% անկումից մինչև վերջ բարձրացավ ուրբաթ օրը մեկ կետից պակաս բարձրանալով: Այն չկարողացավ կանխել յոթերորդ անընդմեջ շաբաթական անկումը, սակայն 2001 թվականից ի վեր անիմաստության ամենաերկար հատվածը:

Մեկ այլ փաստ, որը պետք է հիշել անցյալի այդ մերձմահվան փորձառություններից. որքան բուռն են նրանք ի վերջո: Դիտարկենք, օրինակ, 19.4թ. ապրիլի 29-ից հոկտեմբերի 3-ը 2011% անկումը: Այդ ներքևում, ցուցիչը երեք օրվա ընթացքում գրանցեց 1.5%-ից ավելի աճ և շարունակեց հասնել վերջին 20 տարվա իր լավագույն ամսվան: Վերականգնումը ճանապարհ հարթեց երբևէ գրանցված ամենաերկար ցուլ շուկայի համար, որն ավարտվեց Covid-ի վթարով:

Պատմությունը շարունակվում է

Նման բան տեղի ունեցավ 1998թ.-ին, երբ հենանիշը 19%-ից ավելի անկում ապրեց, իջնելով հոկտեմբերի 8-ին, մինչ 2.6%-անոց ռալլին խնայեց այն մոռացությունից: Հոկտեմբերի սկզբից մինչև հաջորդ տարվա հունվարի վերջ ցուցանիշն աճել է մոտ 25%-ով։

2018թ.-ին ցուլային շուկան դեկտեմբերի 20-ին 24%-ով անկում ապրեց՝ նախքան Սուրբ Ծնունդից անմիջապես հետո դրամը գանձելը: Վեց օր անց սկսվեց մեկ տարի, երբ S&P 500-ն աճեց 29%-ով, իսկ Nasdaq 100-ը՝ 38%-ով։

2018թ.-ից. Բուլ շուկայում անհետացման հոտ է փչում, որը գերազանցեց նրանց բոլորին

Այդ 20%-ից բարձր մնալը հոգեբանորեն կարևոր է, ասում է Մեյլին: «Երբ այն պահպանվում է և ձեռք է բերում որոշակի ձգողականություն, այն ժամանակ ավելի երկարաժամկետ ներդրողները գալիս են, և հանրահավաքը սկսում է սնվել ինքն իրենով», - ավելացրեց նա:

Evercore ISI-ի գլխավոր կապիտալի և քանակական ստրատեգ Ջուլիան Էմանուելը ասում է, որ 2018, 2011 և 1998 թվականները եղել են իր մտքում: «Այս երեք դրվագները հատկապես տեղի են ունեցել Fed-ի խստացման ժամանակաշրջաններում և չեն ուղեկցել ԱՄՆ-ի անկմանը», - գրել է նա գրառման մեջ: Նրա ընկերությունը այս անգամ նույնպես չի կանխատեսում ռեցեսիա:

Անշուշտ, խաղադրույք կատարելը, որ ուրբաթ օրվա գների ակցիան նշանակում է, որ արջի շուկան կկանխվի, նշանակում է սխալ ընկալել հավանականության կանոնները: Նմուշը, որում տեղի ունեցան նախկին հակադարձումները, չափազանց փոքր է` ընդամենը երեքը: Ավելին, միայն ամենաբարդ սահմանմամբ է, որ բաժնետոմսերն արդեն արջի շուկայում չեն: Զգացմունքները թուլացել են, շահույթը կասկածի տակ է, և մի քանի այլ խոշոր բաժնետոմսեր, որոնց թվում են Nasdaq 100-ը և Russell 2000-ը, նվազել են անհրաժեշտ տոկոսով:

Կարելի է նաև պնդել, որ ավելի քան չորս ամիս շարունակվող բաժնետոմսերի անկման հետևանքով ներդրողների հոգեբանության հարվածն արդեն կատարված է: Մինչ այժմ, այս կրճատումն ավելի երկար է, քան երեք այլ արջուկային շուկաներ:

Թեև արջի շուկայի սահմանումը քննարկման ենթակա է, այն ունի տարօրինակ կանխատեսող կապ իրական աշխարհի հետ: S&P 500-ը տասնչորս անգամ կատարել է անհրաժեշտ 20% անկումը վերջին 95 տարում: Այդ դրվագներից ընդամենը երեքում ամերիկյան տնտեսությունը մեկ տարվա ընթացքում չի կրճատվել։ Ընթացքում 14 անկումներից միայն երեքը չեն ուղեկցվել արջի շուկայով:

«Շուկան սովորաբար շատ ավելի առաջ է տնտեսական տվյալներից, ուստի շուկան արդեն զգում է դա, դրա մասին խոսք չկա», - ասում է Prosper Trading Academy-ի գլխավոր գործադիր տնօրեն Սքոթ Բաուերը: «Այստեղ ինչ-որ բան պետք է առաջանա»:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP