ԱՄՆ-ի տնտեսությունը խաթարվեց բարձր գնաճի միջով, զբաղվածությունը մնաց ուժեղ, չնայած գնաճը բարձրացավ մինչև 40 տարվա առավելագույնը: Այժմ շուկաները ազդանշան են տալիս, որ խառնաշփոթն ավարտվում է, և ինչ-որ ավելի վատ բան է փոխարինում դրան:
Դաշնային պահուստը, շուկայի BFF-ը վերջին տասնամյակի մեծ մասում, այժմ ավելի շատ նման է ազատության: սեպտեմբերի 21-ին Fed-ը բարձրացրել է տոկոսադրույքները երեք քառորդ տոկոսային կետով, ինչպես և սպասվում էր: Այն նաև ազդարարեց գների ավելի ագրեսիվ աճեր:
Սա կոշտ սիրո Fed-ն է, որը, հնարավոր է, ստիպված լինի որոշակի տնտեսական վնաս պատճառել, որպեսզի կանխի ավելի վատ վնասը, որը կարող է առաջանալ կտրուկ գնաճից:
«Փափուկ վայրէջքի հնարավորությունները, հավանաբար, կնվազեն այնքանով, որքանով որ քաղաքականությունը պետք է լինի ավելի սահմանափակող կամ սահմանափակող ավելի երկար», - սեպտեմբերի 21-ին ասել է Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը:
Ահա թե ինչ նկատի ունի նա. քանի որ գնաճը դեռևս անհարմար բարձր է, Fed-ը պետք է շարունակի բարձրացնել տոկոսադրույքները: Դա մեծացնում է ռեցեսիայի հավանականությունը, ներառյալ հավանականությունը, որ ավելի շատ մարդիկ կկորցնեն իրենց աշխատանքը և կտուժեն գործազրկության ավերածություններից:
Դա դեռ չի եղել։
Հունիսին գնաճը հասել է 9% առավելագույնի և նվազել մինչև 8.2%: Գործազրկության մակարդակը՝ 3.7%, մնում է ցիկլային ցածր մակարդակի մոտ։
Սակայն գնաճը բավականաչափ արագ չի իջնում Fed-ի համար, որը կարճաժամկետ տոկոսադրույքները բարձրացրել է շուրջ 0-ից մինչև մոտ 3%: Սպառողական և բիզնես վարկերի երկարաժամկետ տոկոսադրույքները բարձրացել են համանման մարժաներով: Քանի որ տոկոսադրույքները բարձրանում են, իսկ փոխառություններն ավելի են թանկանում, ծախսերն ու աշխատանքի ընդունումը սովորաբար դանդաղում են: Ավելի մեղմ պահանջարկը թուլացնում է ճնշումը գների վրա՝ նվազեցնելով գնաճը։
Մեղմ վայրէջքը կլինի գնաճի հետևողական անկում, որը չի խաթարի աշխատաշուկան կամ չափից դուրս չի սեղմի տնտեսական աճը: Ֆոնդային շուկան աճեց հուլիսից օգոստոս, քանի որ նավթի և բենզինի գների անկումը և որոշ այլ գործոններ հուշում էին, որ գնաճը կթուլանա առանց Ֆեդերացիայի կողմից կտրուկ քայլերի: Ներդրողները խաղադրույք են կատարում փափուկ վայրէջքի վրա.
Սակայն օգոստոսյան գնաճը զարմանալիորեն թեժացավ՝ դրդելով Fed-ին ցնցումների և վախի ռեժիմի: «Սնված է պատերազմական ճանապարհով», - զգուշացրել է Bank of America-ի հաճախորդներին սեպտեմբերի 23-ին: Կենտրոնական բանկերը կբարձրանան այնքան ժամանակ, քանի դեռ ինչ-որ բան չի կոտրվել»։
Ինչպես մյուս կանխատեսողները, BofA-ն նվազեցրեց իր տնտեսության հեռանկարը գնաճի նորությունների և Ֆեդերացիայի՝ ավելի խիստ դրամավարկային քաղաքականության անցնելու վերաբերյալ: Այժմ բանկն ակնկալում է ռեցեսիա 2023 թվականի առաջին կիսամյակում, երբ գործազրկությունը հաջորդ տարվա վերջում կաճի 3.7%-ից մինչև 5.6%:
«Fed-ի գործողությունները մեզ հուշում են, որ այն հավատարիմ է գնաճի նվազեցմանը և, կարծես, պատրաստ է ընդունել աշխատաշուկայի պայմանների որոշակի վատթարացումը», - գրում են BofA-ի հետազոտողները: «Մենք կարծում ենք, որ մեր կանխատեսումը համահունչ է Fed-ի կողմից «ուժեղ գործողություններ» ձեռնարկելու պահանջարկը դանդաղեցնելու համար՝ սխալվելով ավելին, քան քիչ անելով»:
[Հետևեք Ռիկ Նյումանին Twitter-ում, գրանցվեք նրա տեղեկագրի համար or ձայնը անջատված է.]
Ռեցեսիայի այլ ցուցանիշները սկսում են փայլատակել:
10-ամյա գանձապետական արժեթղթերի և 2-ամյա գանձապետական արժեթղթերի եկամտաբերության սփրեդը, որը հայտնի է որպես եկամտաբերության կոր, եղել է. հուլիսից բացասական, այսինքն՝ կարճաժամկետ դրույքաչափերն ավելի բարձր են, քան երկարաժամկետները։ Շրջված եկամտաբերության կորը, ինչպես հայտնի է, պայման է, որը սովորաբար առաջանում է ռեցեսիայից առաջ՝ շատ քիչ կեղծ դրականներով:
Moody's Analytics-ը նշում է, որ գործազրկության փոփոխության չափանիշը, որը հայտնի է որպես Սահմի կանոն, կարող է նաև. ազդանշան է, որ ռեցեսիան ճանապարհին է. Եթե գործազրկությունը աճի, ինչպես դա ենթադրում է Դաշնային պահուստային համակարգի վերջին կանխատեսումը, ապա վատթարացման տեմպերը կհասնեն այն շեմին մինչև հաջորդ մայիս, որը սովորաբար կապված է ռեցեսիայի հետ: Moody's Analytics-ը կարծում է, որ ԱՄՆ տնտեսությունը հազիվ թե կկանխի անկումը, բայց նաև ասում է, որ «փափուկ վայրէջք կատարելը… գնալով ավելի մեղմ հեռանկար է»:
Շուկաներն անշուշտ մռայլ են դարձել: Անցած ամսվա ընթացքում բաժնետոմսերը թուլացել են, իսկ S&P 500 ֆոնդային ինդեքսը օգոստոսի կեսերից նվազել է ցավալի 13%-ով: Սեպտեմբերի 23-ին այն հասավ ամենացածր մակարդակին 2020 թվականի վերջից ի վեր, երբ տնտեսությունը դեռևս կապված էր Covid-ի հետ, և պատվաստանյութերը դեռ հասանելի չէին: Նավթի գներն ընկել են մեկ բարելի դիմաց 80 դոլարից, թեև մատակարարումները սուղ են, ինչը ազդարարում է ռեցեսիայի անհանգստության մասին ոչ միայն ԱՄՆ-ում, այլև ամբողջ աշխարհում:
Քաղաքական հետևանքները հավանաբար կախված են կոշտ վայրէջքի ժամանակից:
Սպառողների վստահությունն իրականում բարելավվել է ամառվա սկզբի տխուր մակարդակից: Դա պայմանավորված է գազի գնի ահռելի անկմամբ, որը կարծես թե ավելի շատ ազդում է վստահության վրա, քան որևէ այլ բանի: Նախագահ Բայդենի հավանության վարկանիշը բարձրացավ գազի գնի անկման հետ կապված:
Թվում է, թե Բայդենը փոխկապակցվածություն ունի գազի գնի և նախագահի ժողովրդականության միջև: Ազգային պահուստից օրական մեկ միլիոն բարել նավթ բաց թողնելու նրա ծրագիրը պետք է ավարտվեր հոկտեմբերին, սակայն էներգետիկայի դեպարտամենտը վերջերս հայտարարեց, որ դա կավարտվի։ թողարկել ևս 10 մլն բարել նոյեմբերին:
Էկրանի ընթերցողի աջակցությունը միացնելու համար սեղմեք ⌘+Option+Z ստեղնաշարի դյուրանցումների մասին իմանալու համար սեղմեք ⌘slash
Պատահական պետք է լինի, որ միջանկյալ ընտրությունները տեղի են ունենում նոյեմբերի 8-ին։
Շուկայական վաճառքը կարծես ակտիվների ավելի ցածր գնագոյացում է՝ անկման ակնկալիքով, որը դեռ չի կարող տեղի ունենալ մի քանի ամիս: Fed-ը կարող է մինչև տարեվերջ բարձրացնել տոկոսադրույքները ևս մեկ կամ ավելի կետով, ապա դադար վերցնել և տեսնել, թե ինչ է տեղի ունենում:
Եթե կոշտ վայրէջք տեղի ունենա և տեղի ունենա անկում, ապա դա պետք է լիզի գնաճը, թեև գործազրկությունը կվատթարանա: Որոշ տնտեսագետներ կարծում են, որ Fed-ը կրկին կնվազեցնի տոկոսադրույքները մինչև 2023 թվականի վերջ՝ պայքարելու այն անկման դեմ, որը կարող է առաջացնել: Անկախ նրանից, թե վայրէջքը փափուկ է, թե կոշտ, դուք պետք է նորից օդանավ:
Ռիկ Նյումանը սյունակագիր է Yahoo ֆինանսներ. Հետևեք նրան Twitter-ում ժամը @rickjewman
Սեղմեք այստեղ՝ բիզնեսի և փողի հետ կապված քաղաքական նորությունների համար
Կարդացեք Yahoo ֆինանսների վերջին ֆինանսական և բիզնես լուրերը
Ներբեռնեք Yahoo Finance հավելվածը Apple or Android
Հետեւեք Yahoo Finance- ին Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, եւ YouTube
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-buckle-up-for-a-hard-landing-201304138.html