(Bloomberg) – Զարգացող շուկաները լավ դիրքավորվում են ԱՄՆ-ի անկումը կանխելու համար և կարող են նույնիսկ կարողանան գրավել ներդրողներին իրենց ճանապարհով:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Դա փողի մենեջերների հաղորդագրությունն է, ներառյալ JPMorgan Chase & Co.-ն և Deutsche Bank AG-ն, նույնիսկ այն դեպքում, երբ աշխարհի խոշորագույն տնտեսության անկման մտավախությունները ներխուժում են գանձապետարաններ և այլ դրախտային ակտիվներ: Կարճաժամկետ տուրբուլենտությունից բացի, նրանք ասում են, որ զարգացող երկրները կզարգանան էժանագին գնահատումներով, բարձր եկամտաբերությամբ, ավելի արագ աճով և առաջին հերթին՝ վերածնվող Չինաստանով:
Դա հնչում է որպես բարձր պատվեր՝ հաշվի առնելով զարգացող շուկաներում կորուստների ներկայիս մասշտաբները: Բաժնետոմսերն ու պարտատոմսերը գրավել են 1990-ականներից ի վեր ամենասուր անկումը, մինչդեռ արժույթները կրում են իրենց ռեկորդային վատթարագույն կորուստները՝ գերազանցելով անգամ 2020 թվականի Covid-ի տապալումը: Իսկ Արգենտինայի ակտիվները ենթակա են մեծ հսկողության՝ շաբաթ օրը էկոնոմիկայի նախարար Մարտին Գուսմանի և Մարտին Գուսմանի հանկարծակի հրաժարականից հետո: նրան փոխարինող ձախակողմյան տնտեսագետի նշանակումը։
Այսպիսով, ինչու են ներդրողները ակնկալում, որ զարգացող աշխարհը կցուցաբերի տոկունություն, երբ ԱՄՆ-ի ռեցեսիան հարվածի:
Զարգացող շուկաներում պատմական անկումը ցանում է գերազանցության սերմեր
«Մենք կարող ենք մոտ լինել հոռետեսության գագաթնակետին», - ասում է Օլիվեր Հարվին, ով գլխավորում է Deutsche Bank-ում Կենտրոնական և Արևելյան Եվրոպայի, Մերձավոր Արևելքի, Աֆրիկայի և Լատինական Ամերիկայի արժութային հետազոտությունները: «Կան պատճառներ մտածելու, որ զարգացող շուկաների կատարողականը կարող է ավելի լավ մնալ, քան անցյալ անկումներում, ներառյալ տեղական ակտիվների շատ ցածր օտարերկրյա սեփականությունը, տոկոսադրույքների համեմատաբար բարձր մեկնարկային կետը և էժան գնահատումները»:
Պատմությունը ցույց է տալիս, որ ԱՄՆ-ի տնտեսական անախորժությունների միայն ակնկալիքները զարգացող շուկաներում վաղաժամ վաճառք են առաջացնում և դրանք էժանորեն արժեւորում, երբ անկումը իրականում գա: Օրինակ, ԱՄՆ-ը այսպես կոչված Մեծ անկումից դուրս եկավ միայն 2009թ. հունիսին, սակայն զարգացող շուկաների բաժնետոմսերն ու պարտատոմսերը հասել էին իրենց հատակին 2008թ.-ի հոկտեմբերին, նույնիսկ մինչև Դաշնային պահուստը սկսեց քանակական մեղմացում:
Ռեցեսիայի վախերը թաղում են գնաճը տգեղ կեսից հետո
Երկար, չափավոր և ցավոտ. ինչպիսին կարող է լինել ԱՄՆ հաջորդ անկումը
Այս անգամ զարգացող շուկաներում վաճառքը սկսվել է 2021 թվականի առաջին եռամսյակում՝ զարգացած շուկաներում սկսվելուց մեկ տարի առաջ:
«EM ակտիվները էժան են՝ համեմատած պատմության և իրենց զարգացած շուկայի հասակակիցների հետ», - գրել են Գրանթ Վեբսթերը, Վերներ Գեյ վան Պիտտիուսը և Նինթի Մեկից Փիթեր Քենթը: «Ընթացիկ գնահատումները ցույց են տալիս, որ մեղմ անկումը արդեն իսկ գներով է, և որ ծանր անկումը, թեև մեր հիմնական դեպքը չէ, հեռու չէ գնի գնահատումից»:
Խթան Ազգ
Բոլոր այն գործոններից, որոնց ներդրողները ասում են, որ նվազագույնի կհասցնեն ԱՄՆ-ի նվազող տնտեսության ազդեցությունը, ոչ մեկն ավելի բարձր տեղ չի զբաղեցնում, քան Չինաստանը: Նրանք խաղադրույքներ են կատարում երկրորդ կիսամյակում աշխարհի երկրորդ ամենամեծ տնտեսության վերականգնման վրա, քանի որ կառավարությունը աստիճանաբար թեթևացնում է Covid-ի սահմանափակումները, իսկ քաղաքականություն մշակողները թուլացնում են դրամավարկային կարգավորումները:
«Եթե Չինաստանը դեռ ողջամտորեն լավ է զարգանում, դա կարող է մասամբ մեղմել ԱՄՆ-ի կամ Եվրոպայի ռեցեսիայի մտավախությունները», - ասում է M&G Investments-ի զարգացող շուկաների պարտքի ղեկավար Կլաուդիա Կալիչը: «Չնայած դեռ կան պոտենցիալ մակրո հակառակորդներ, և որոշ ավելի թույլ երկրներ կարող են բախվել դժվարությունների, գներն ու գնահատումները արդեն զգալիորեն ճշգրտվել են, և շատ բացասական գործոններ արդեն իսկ գնահատված են»:
Թրեշ հույսերը, որ ԱՄՆ-ը կթեթևացնի չինական ապրանքների մաքսատուրքերը, նույնպես նպաստում է տրամադրությունների բարելավմանը:
Բայդենը կարող է այս շաբաթ հայտարարել Չինաստանի մաքսատուրքերը մեղմելու մասին որոշման մասին. DJ
Այնուամենայնիվ, ոմանք կասկածում են, որ Չինաստանը կարող է չափազանց մեծ դեր խաղալ զարգացող տնտեսությունները ԱՄՆ-ի ռեցեսիայից պաշտպանելու գործում:
«Չինաստանում վերականգնումը զրոյական Covid-ի հետ կապված անջատումից, անշուշտ, օգտակար կլինի», - ասում է Կամակշյա Տրիվեդին՝ Goldman Sachs Group AG-ի համաշխարհային արժույթի և տոկոսադրույքների հետազոտության ղեկավար: «Ես կասկածում եմ, որ դա լիովին կպաշտպանի զարգացող շուկաները բացասական հետևանքներից, բայց դա կթեթևացնի ազդեցությունը»:
Աճի դիֆերենցիալ
Մինչդեռ այն երկրները, որոնք կախված են արտահանումից դեպի ԱՄՆ և Եվրոպա, ինչպես նաև թույլ արտաքին մնացորդներով և ցածր իրական եկամտաբերությամբ երկրները կմնան խոցելի, հումքի արտահանողները կարող են պաշտպանվել Չինաստանից, որը ամենամեծ գնորդն է, ասաց Թայ Հուին: JPMorgan Asset Management-ի Ասիայի շուկայի գլխավոր ստրատեգ:
Ըստ Deutsche Bank-ի, զարգացող տնտեսություններում աճը կշարունակի գերազանցել ԱՄՆ-ին` աջակցելով տեղական արժույթներին: Այնուամենայնիվ, պատկերը դիվերսիֆիկացված է: Թեև աճի ռիսկերն աճում են այնպիսի երկրներում, ինչպիսիք են Չեխիան և Չիլիը, հեռանկարները ուժեղ են այնպիսի տնտեսություններում, ինչպիսիք են Լեհաստանը, իսկ վերականգնումները շարունակվում են Հարավային Աֆրիկայում և Մեքսիկայում, ասվում է բանկի կողմից:
Ընդհանուր առմամբ, Bloomberg-ի կողմից հարցված տնտեսագետները ենթադրում են, որ զարգացող շուկաների աճի տեմպերն ավելի արագ, քան զարգացած շուկաները, 2.5 թվականին կկրկնապատկվեն և կկազմեն 2023 տոկոսային կետ: Եթե և երբ ԱՄՆ-ն ընկնի ռեցեսիայի մեջ, աճը հետապնդող ներդրողները կարող են քիչ կասկածներ ունենալ, թե որտեղ: նրանք պետք է գնան:
«Զարգացող շուկաների լայնածավալ անկումը մեր ելակետը չէ, նույնիսկ եթե մեր գործընկերներն ակնկալում են դա ԱՄՆ-ում», - ասաց Հարվին:
Ինչ դիտել այս շաբաթ.
Իսրայելում, Մալայզիայում, Պակիստանում, Պերուում, Լեհաստանում և Շրի Լանկայում դրույքաչափերի վերաբերյալ որոշումները ուշադիր հետևելու են, քանի որ քաղաքականություն մշակողները բախվում են գնային ճնշումների հետ:
Արգենտինայում նախագահ Ալբերտո Ֆերնանդեսը ձախակողմյան տնտեսագետ Սիլվինա Բատակիսին նշանակել է երկրի էկոնոմիկայի նոր նախարարի պաշտոնում՝ շաբաթ օրը իր նախորդի հրաժարականից հետո: Շուկաները կհետևեն Բաթակիսի տնտեսական օրակարգին, Արժույթի միջազգային հիմնադրամի հետ կառավարության 44 միլիարդ դոլար արժողությամբ ծրագրին և ինչպես է նա նախատեսում կողմնորոշվել կառավարող կոալիցիայի մեջ, որն ավարտեց Մարտին Գուզմանի պաշտոնավարումը:
Հունիսին Թուրքիայում գնաճը աճել է գրեթե 80 տոկոսով, հավանաբար ցույց կտան երկուշաբթի օրը։ Երբ նախագահ Ռեջեփ Թայիփ Էրդողանը կոչ է անում նվազեցնել փոխառության ծախսերը, այլ ոչ թե խստացնել, որը կարող է օգնել մեղմել գնաճը, երկրի բացասական իրական տոկոսադրույքը միայն կմեծանա:
Ռուսաստանում, ուրբաթ օրվա տվյալները կարող են ցույց տալ, որ գնաճն ավելի դանդաղել է հունիսին՝ սպառողների պահանջարկի նվազման և ռուբլու ուժեղացման ֆոնին:
Մեքսիկան հինգշաբթի օրը կհրապարակի իր CPI-ի հաշվետվությունը և Կենտրոնական բանկի քաղաքականության ժողովի արձանագրությունները
Հնդկաստանի, Ռուսաստանի, Սաուդյան Արաբիայի, Հարավային Աֆրիկայի, ԱՄԷ-ի PMI տվյալները կհրապարակվեն երեքշաբթի
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/bruised-emerging-markets-battle-ready-160000024.html