Մեծ Բրիտանիայի ստվերային բանկային համակարգը լուրջ մտահոգություններ է առաջացնում պարտատոմսերի շուկայի փոթորիկից հետո

ԼՈՆԴՈՆ.- Անցած շաբաթ բրիտանական պարտատոմսերի շուկաներում կառավարության սեպտեմբերի 23-ի «մինի-բյուջեից» հետո քաոսից հետո վերլուծաբանները ահազանգում են երկրի ստվերային բանկային հատվածի մասին:

The Bank Անգլիայի էր ստիպված է եղել միջամտել երկարաժամկետ պարտատոմսերի շուկայում այն բանից հետո, երբ Միացյալ Թագավորության պետական ​​պարտատոմսերի կտրուկ վաճառքը, որը հայտնի է որպես «gilts», սպառնում էր երկրի ֆինանսական կայունությանը:

Խուճապը կենտրոնացած էր հատկապես կենսաթոշակային ֆոնդերի վրա, որոնք զգալի քանակությամբ ոսկիներ են պահում, մինչդեռ տոկոսադրույքների ակնկալիքների հանկարծակի աճը նույնպես առաջացրեց. քաոս հիփոթեքային շուկայում.

Մինչդեռ Կենտրոնական բանկի միջամտությունը որոշակի փխրուն կայունություն առաջարկեց բանկին Բրիտանական ֆունտ և պարտատոմսերի շուկաներում, վերլուծաբանները նշել են երկրի ստվերային բանկային հատվածի կայունության կայուն ռիսկերը՝ ֆինանսական հաստատությունները, որոնք հանդես են գալիս որպես վարկատուներ կամ միջնորդներ ավանդական բանկային հատվածից դուրս:

Մեծ Բրիտանիայի նախկին վարչապետ Գորդոն Բրաունը, որի վարչակազմը ներկայացրել է 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ բրիտանական բանկերի համար փրկարարական փաթեթ, չորեքշաբթի BBC ռադիոյին ասել է, որ Մեծ Բրիտանիայի կարգավորիչները պետք է խստացնեն իրենց վերահսկողությունը ստվերային բանկերի նկատմամբ:

«Ես մտավախություն ունեմ, որ գնաճի և տոկոսադրույքների աճի հետ մեկտեղ կլինեն մի շարք ընկերություններ, մի շարք կազմակերպություններ, որոնք լուրջ դժվարության մեջ կլինեն, ուստի չեմ կարծում, որ այս ճգնաժամն ավարտված է, քանի որ կենսաթոշակային ֆոնդերը վերջին անգամ փրկվել են: շաբաթ», - ասաց Բրաունը:

«Ես իսկապես կարծում եմ, որ պետք է հավերժ զգոնություն լինի այն մասին, թե ինչ է տեղի ունեցել ստվերային բանկային հատվածի հետ, և ես վախենում եմ, որ կարող են լինել հետագա ճգնաժամեր»:

Համաշխարհային շուկաները վերջին նստաշրջաններում սիրտ են առել տնտեսական տվյալների թուլացումից, ինչը համարվում է նվազեցնելու հավանականությունը, որ կենտրոնական բանկերը ստիպված կլինեն ավելի ագրեսիվ խստացնել դրամավարկային քաղաքականությունը՝ բարձր գնաճը զսպելու համար:

Guinness Global Investors-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Էդմունդ Հարիսը չորեքշաբթի CNBC-ին ասաց, որ թեև գնաճը կզսպվի պահանջարկի անկմամբ և տնային տնտեսությունների եկամուտների և ծախսերի վրա բարձր տոկոսադրույքների ազդեցությամբ, վտանգը «պահանջարկի թուլացումն ու ընդլայնումն է»: »

ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը կրկնել է, որ կշարունակի բարձրացնել տոկոսադրույքները այնքան ժամանակ, քանի դեռ գնաճը չի վերահսկվի, և Հարիսն առաջարկել է, որ ամսական 0.2%-ից ավելի գնաճը կենտրոնական բանկը բացասական կդիտարկվի՝ խթանելով դրամավարկային քաղաքականության ավելի ագրեսիվ խստացումը: .

Հարիսն առաջարկել է, որ դրույքների հանկարծակի, անսպասելի փոփոխությունները, որտեղ լծակները կուտակվել են «շուկայի ավելի մութ անկյուններում» ծայրահեղ ցածր տոկոսադրույքների նախորդ ժամանակահատվածում, կարող են բացահայտել «հիմնարար անկայունության» տարածքները:

«Վերադառնալով Մեծ Բրիտանիայի կենսաթոշակային ֆոնդերի խնդրին, կենսաթոշակային ֆոնդերի պահանջն էր երկարաժամկետ պարտավորությունները բավարարել իրենց ոսկերչական ֆոնդերի միջոցով, ստանալ դրամական հոսքեր, սակայն ծայրահեղ ցածր տոկոսադրույքները նշանակում էին, որ դրանք չեն եղել: ստանալով եկամուտներ, և այդպիսով, նրանք կիրառեցին փոխանակումներ վերևում, դա այդ եկամուտները ստանալու լծակն է», - ասաց նա:

«Ոչ բանկային ֆինանսական հաստատություններում, ամենայն հավանականությամբ, ֆինանսավորման հասանելիության խնդիր կա: Եթե ​​ձեր բիզնեսը կառուցված է կարճաժամկետ ֆինանսավորման վրա և մեկ քայլ ետ, վարկատու կազմակերպությունները պետք է ձգեն իրենց գոտիները, խստացնեն վարկային պայմանները և այլն, և սկսեն շարժվել դեպի կապիտալի պահպանում, ապա մարդիկ, ովքեր պատրաստվում են. սովամահ են նրանք, ովքեր ամենաշատն են պահանջում կարճաժամկետ ֆինանսավորում»:

Հարիսը ենթադրեց, որ Մեծ Բրիտանիան դեռ այնտեղ չէ, սակայն, քանի որ համակարգում դեռ բավական իրացվելիություն կա:

«Փողը կթանկանա, բայց հենց փողի առկայությունն է, երբ ինչ-որ ճեղքված կետ ես գտնում», - ավելացրեց նա:

Որքան մեծ է ոչ բանկային հաստատությունների, ինչպիսիք են հեջային ֆոնդերը, ապահովագրողները և կենսաթոշակային ֆոնդերը ունեցած պարտքը, այնքան բարձր է ֆինանսական համակարգի ալիքային էֆեկտի ռիսկը: Ստվերային բանկերի կապիտալի պահանջները հաճախ սահմանվում են այն կոնտրագենտների կողմից, որոնց հետ նրանք գործ ունեն, այլ ոչ թե կարգավորողները, ինչպես դա ավանդական բանկերի դեպքում է:

Սա նշանակում է, որ երբ տոկոսադրույքները ցածր են, և համակարգում առկա է իրացվելիության առատություն, այդ գրավի պահանջները հաճախ բավականին ցածր են սահմանվում, ինչը նշանակում է, որ ոչ բանկերը պետք է զգալի գրավ դնեն շատ հանկարծակի, երբ շուկաները շարժվեն դեպի հարավ:

Անցյալ շաբաթ կենսաթոշակային ֆոնդերն առաջ բերեցին Անգլիայի Բանկի գործողությունը, երբ ոմանք սկսեցին մարժա զանգեր ստանալ ոսկեզօծ արժեքների անկման պատճառով: Մարժային զանգը բրոքերների պահանջն է՝ ավելացնելու սեփական կապիտալը հաշվում, երբ դրա արժեքը ցածր է բրոքերի պահանջվող գումարից:

Cantillon Consulting-ի տնօրեն Շոն Քորիգանն ուրբաթ CNBC-ին ասաց, որ կենսաթոշակային հիմնադրամներն իրենք բավականին ամուր կապիտալի դիրքերում են՝ բարձր տոկոսադրույքների պատճառով:

«Նրանք իրականում այժմ առաջ են ակտուարային հիմունքներով ֆինանսավորումից, կարծում եմ, առաջին անգամ հինգ կամ վեց տարվա ընթացքում: Նրանք հստակ մարժայի խնդիր ունեին, բայց ո՞վ է այն, ով բարակ լուսանցքում է»: նա ասաց.

«Դա այն կողմերն են, ովքեր փոխանցել են այն և խառնել իրենց շուրջը: Եթե ​​խնդիր կա, միգուցե մենք շենքի ճիշտ հատվածը չենք նայում, որը վտանգի տակ է ընկնում»: