Պարտատոմսերն ասում են, որ գնաճը հասել է գագաթնակետին, բայց ահա թե ինչ է ասում Քեթի Վուդը, որ արժեթղթերի շուկան լսի բարեխիղճ հանրահավաք կազմակերպելու համար:

The Dow Jones Արդյունաբերական Միջինը
DJIA,
-0.76%
նվազել է 2.9%-ով, S&P 500 ինդեքսը
SPX,
-0.76%
զեղչ է 2.5%-ով, իսկ տեխնոլոգիական ծանրակշիռ Nasdaq Composite Index-ը
ԿՈՄՊ
-0.96%
իջել է ավելի քան 2%-ով տոնական կրճատված առևտրային շաբաթվա ընթացքում, որը տեսել է որոշակի մռայլություն, որն անհետացել է դժվարին պայքարում տարեցտարի ձեռքբերումներից:

Թեև Nasdaq-ն աճել է 3.7%-ով, S&P 500-ն աճել է 1.6%-ով, իսկ կապույտ չիպային Dow-ն աճել է 0.5%-ով 2023 թվականին, Վուդը հինգշաբթի ասաց, որ կա մի կարևոր գործոն, որը կարող է հետ պահել ներդրողներին և շուկաներին:

Այո, դա Fed-ն է: Բայց ավելի կոնկրետ, դա այն է, ինչ Fed-ը չի ասել, պնդում է Վուդը:

ԱՄՆ կենտրոնական բանկը բարձրացնում է հենանիշային տոկոսադրույքները՝ փորձելով զսպել գնաճը, որն իր հերթին զսպել է սպեկուլյատիվ ակտիվների գնումները:

Եվ չնայած կան նշաններ, որ գնաճը կարող է կայունանալ, եթե ոչ նահանջել, Վուդն ասաց, որ ներդրողները պետք է լսեն, որ Fed-ն ասում է, որ այն պատրաստվում է դադարեցնել բարձր տոկոսադրույքները:

ARK Invest-ի հիմնադիրն ասաց, որ տոկոսադրույքների աճը, այլ ոչ թե փոխառության ծախսերի աճը, ազդարարում է, որ շուկաները խաղադրույք են կատարում, որ գնաճն իսկապես համարժեքորեն կառավարվում է:

Իսկապես, ԱՄՆ-ի մեծածախ գները դեկտեմբերին նվազել են 0.5%-ով, նշելով ամենամեծ անկումը 2020 թվականի ապրիլից ի վեր, երբ ԱՄՆ-ի տնտեսությունն առաջին անգամ հարվածեց COVID-ի համաճարակին։

Գնաճի անկումը հիմնականում պայմանավորված էր պարենային ապրանքների և բենզինի գների անկմամբ, սակայն սլայդն ընդգծեց գնաճի նվազեցման աճող վկայությունը:

Fed-ը փորձում է վերադարձնել գնաճի տարեկան աճը մինչև համաճարակային 2%՝ կտրուկ բարձրացնելով տոկոսադրույքները, ինչը կարող է ԱՄՆ-ին պոտենցիալ ռեցեսիայի մղել:

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը, որը նվազում է գների աճի հետ մեկտեղ, գործում է այնպես, կարծես Fed-ը պատրաստ է վերջ դնել իր տոկոսադրույքի բարձրացմանը: Եկամտաբերությունը հակված է աճել, քանի որ ներդրողները վաճառում են պարտքը, իսկ գները նվազում են՝ նոր թողարկված գանձապետարանների ավելի բարձր տոկոսադրույքների ակնկալիքով:

Առայժմ այս տարի բերքատվությունը նվազել է` բարձրանալու փոխարեն:

«Մենք շատ ուրախ ենք տեսնել, որ պարտատոմսերի եկամտաբերությունն այստեղ նվազում է», - ասաց Վուդը հինգշաբթի եռամսյակային սեմինարի ժամանակ, որն անցկացվում էր իր ARK Invest ֆոնդերի փաթեթի հետևորդների և ներդրողների համար:

«Ինչպես 80-ականների սկզբին, արժեթղթերի շուկաները պետք է լսեն, որ Fed-ն ասում է, որ դա ազդարարում է տոկոսադրույքների բարձրացման ավարտը», - ասաց Վուդը ՝ վկայակոչելով գնաճը: գագաթնակետին մոտ 40 տարվա առավելագույնին, ամենաբարձրը 1980-ականների սկզբից ի վեր։  

Գնաճի այդ բարելավված դինամիկան կարող է թարգմանվել ավելի լավ կարգավորմամբ պայքարող ARK-ի և նրա առաջատար ARK ինովացիոն հիմնադրամի համար:

Վուդի բորսայական ֆոնդերը ժամանակին Ուոլ Սթրիթում հետ-COVID-19 սպեկուլյատիվ բումի սիրելիներն էին: The ARK Innovation
ԱՌԿԿ,
-3.23%
հիմնադրամն աճել է մոտ 150%-ով 2020 թվականի ընթացքում և օգնեց վառել Վուդի հեղինակությունը, սակայն տոկոսադրույքների արագ աճը օգնեց տապալել նրա աճի վրա կենտրոնացած ներդրումային ռազմավարությունը: ARK Innovation-ն ավարտեց 2022 թվականը գրեթե 67 տոկոսով անկումով 24 թվականին 2021 տոկոսով անկումից հետո:

Այնուամենայնիվ, առաջնակարգ հիմնադրամը ներկայումս վայելում է փոփ աճ՝ մինչ օրս 11%-ով ավելի:

Վուդը գնահատել է, որ ԱՄՆ-ն արդեն կարող է ռեցեսիայի մեջ լինել, և որ այն աստիճանը, որով հենանիշային տոկոսադրույքները (ավելի 18 անգամ, նրա գնահատմամբ) կարող են ավելի ազդեցիկ լինել, քան տոկոսադրույքների վերջնական աճը, որը տնտեսագետներն անվանում են վերջնական տոկոսադրույք:

«Կարծում եմ՝ տոկոսադրույքների փոփոխությունն ավելի կարևոր է, քան մակարդակը»,- ​​ասաց նա։ Դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքները ներկայումս գտնվում են 4.25% և 4.50% միջակայքում, այն բանից հետո, երբ 0 թվականին համաճարակի գագաթնակետին մոտ 2020% էր:

Անշուշտ, Fed-ը կարող է դժկամորեն որևէ վերջնական փոփոխություն կատարել իր ներկայիս քաղաքականության մեջ:

Հինգշաբթի, Դաշնային պահուստային համակարգի փոխնախագահ Լաել Բրեյնարդը, որը ԱՄՆ-ի առաջատար կենտրոնական բանկիրներից ամենաթանկագիններից մեկն է, խոսել է տոկոսադրույքները բարձր պահելու անհրաժեշտության մասին:

«Նույնիսկ վերջին չափավորության դեպքում գնաճը մնում է բարձր, և քաղաքականությունը պետք է լինի բավականաչափ սահմանափակող որոշ ժամանակ, որպեսզի համոզվի, որ գնաճը վերադառնում է 2% կայուն հիմունքներով», - ասաց Բրեյնարդը Չիկագոյի համալսարանի Բութ բիզնեսի դպրոցում ունեցած ելույթում: .