Ձեզ կհետաքրքրի՞ ակտիվների դասակարգը, որն արտադրում է երկարաժամկետ եկամտաբերություն, որը գրեթե նույնքան լավ է, որքան ֆոնդային շուկան, բայց նույնքան անհամատեղելի է ֆոնդային շուկայի հետ, որքան պարտատոմսերը:
Անշուշտ կուզեիր: Բայց կա՞ արդյոք ակտիվների նման դաս:
Այո, և դա հենց մեր քթի տակ է՝ բառացիորեն՝ Բնակելի անշարժ գույք:
Սա հատկապես արժեքավոր տեղեկատվություն է հիմա, երբ բաժնետոմսերը մտել են արջի շուկա, և պարտատոմսերը չեն կարողացել ապահովել այն բարձը, որը ներդրողները հույս ունեին: Հունիսի 13-ին՝ S&P 500-ի օրը
SPX,
փակվել է ավելի քան 20%-ով ցածր հունվարի 3-ի իր բարձր մակարդակից, երկարաժամկետ գանձապետարանները ավելի մեծ վնասով են՝ 22.1%, ինչպես գնահատել է Vanguard Long-Term Treasury ETF-ը:
VGLT,
Ընդհակառակը, բնակելի անշարժ գույքը ոչ միայն դիմակայել է բաժնետոմսերի անկմանը, այլև իրականում արժեք է ձեռք բերել: Մենք չգիտենք շահույթի ճշգրիտ չափը, քանի որ բնակարանների գները օրական կտրվածքով չեն գնանշվում: Սակայն S&P Case-Shiller 10-City Composite Index-ը հունվարի 8.9-ից հունիսի 3-ը աճել է 13%-ով, ըստ FactSet-ի: Սպոտ ֆյուչերսային պայմանագիրը, որը կապված է այս ցուցանիշի հետ, նույն ժամանակահատվածում աճել է 9.8%-ով:
Այս ուրախ արդյունքը պատահական չէ:
Նկատի առեք խոշոր հետազոտական նախագծի արդյունքները, որոնք նրա հեղինակներն անվանում են «Ամեն ինչի վերադարձի տոկոսադրույքը»: Տվյալների բազան, որը տարածվում է մինչև 1800-ականների վերջը, կազմվել է Սան Ֆրանցիսկոյի Դաշնային պահուստային բանկից Օսկար Ջորդան. Կատարինա Նոլը Բեռլինի ազատ համալսարանից; Դմիտրի Կուվշինովը Պոմպեու Ֆաբրա համալսարանից; Մորից Շուլարիկ Բոննի համալսարանից; և Ալան Մ. Թեյլորը Դևիսի Կալիֆորնիայի համալսարանից:
Նրանք պարզել են, որ 1891 թվականից սկսած այն օրացուցային տարիներին, երբ ԱՄՆ ֆոնդային շուկան անկում ապրեց, ԱՄՆ-ի բնակելի անշարժ գույքը միջինը 6.4% շահույթ ունեցավ: Դա գրեթե երկու տարեկան տոկոսային կետով ավելի լավ է, քան ԱՄՆ երկարաժամկետ պետական պարտատոմսերի համեմատելի եկամտաբերությունը, ըստ հետազոտողների: Ավելին, բնակելի անշարժ գույքը նույնիսկ ավելի լավ է գործել, քան պարտատոմսերը այն տարիներին, երբ արժեթղթերի շուկան աճեց՝ գերազանցելով ԱՄՆ երկարաժամկետ պետական պարտատոմսերը տարեկան 4.7 տոկոսային կետով:
Այս «գլուխները-ես-շահում եմ-պոչերը-ես-շահում-նույնիսկ ավելին» պատմության արդյունքը նշանակում է, որ բնակելի անշարժ գույքը զգալիորեն գերազանցել է և՛ բաժնետոմսերը, և՛ պարտատոմսերը՝ ռիսկի ճշգրտված հիմունքներով: Նրա Sharpe Ratio-ն՝ ռիսկի վրա ճշգրտված կատարողականի չափանիշը, 76%-ով ավելի լավ էր, քան ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերը և 82%-ով ավելի լավ, քան ԱՄՆ պետական պարտատոմսերը:
Գնաճ և անշարժ գույք
Բնակելի անշարժ գույքի մեկ այլ հատկանիշ, որն այն հատկապես արժեքավոր է դարձնում որպես պորտֆելի դիվերսիֆիկատոր, գնաճային ժամանակաշրջանում դրա արդյունավետությունն է: Ստորև բերված աղյուսակը 1891թ.-ից սկսած բոլոր տարիները բաժանում է չորս հավասար խմբերի՝ ըստ իրենց գնաճի տեմպերի: Ուշադրություն դարձրեք, որ այս ակտիվների դասի միջին ընդհանուր եկամտաբերությունը աճում է գնաճի հետ՝ ի տարբերություն բաժնետոմսերի կամ պարտատոմսերի դեպքում:
| Գնաճի քառորդ | ԱՄՆ բաժնետոմսերի ընդհանուր եկամտաբերությունը | ԱՄՆ երկարաժամկետ պետական պարտատոմսերի ընդհանուր եկամտաբերությունը | ԱՄՆ բնակելի անշարժ գույքի ընդհանուր եկամուտը |
| Ամենացածր գնաճով տարիների 25%-ը | 13.4% | 3.4% | 5.0% |
| Գնաճի երկրորդից ամենացածր քառորդը | 14.3% | 4.1% | 9.1% |
| Գնաճի երկրորդից ամենաբարձր քառորդը | 10.4% | 8.3% | 9.4% |
| Ամենաբարձր գնաճով տարիների 25%-ը | 6.2% | 3.6% | 12.0% |
Շատ լավ է, որ ճշմարիտ է? Բնական է մտածել, թե արդյոք կա որսորդություն:
Եվ կա. Բնակելի անշարժ գույքում որպես ակտիվների դաս ներդնելու հեշտ ճանապարհ չկա: Մոտավորապես միակ ճանապարհը դա անելու համար CME-ի ֆյուչերսային պայմանագրերից մեկն է, որը համեմատվում է Case-Shiller ինդեքսի հետ: (Խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ ֆոնդի միջոցով առևտրային անշարժ գույքում ներդրումներ կատարելը լիովին տարբերվում է բնակելի անշարժ գույքում ներդրումներից):
Բայց սա անկատար լուծում է, քանի որ այս պայմանագրերի շուկան բարակ է, իսկ ամենաերկար մարման ժամկետը ընդամենը հինգ տարի է: Դա նշանակում է, որ յուրաքանչյուր հինգ տարին մեկ դուք բախվում եք վաղաժամկետ պայմանագիրը հաջորդի վերածելու ռիսկի՝ հնարավոր անբարենպաստ գներով:
Քեյս-Շիլլերի ֆյուչերսային պայմանագրում ներդրումներ կատարելու միակ այլընտրանքը, ըստ երևույթին, կլինի ձեր տունը կամ այլ անհատական բնակելի սեփականություն: Դա նույնպես անկատար լուծում է, քանի որ այդ ներդրումների հետ դուք անխուսափելիորեն կկրեք շատ յուրահատուկ ռիսկեր: Դուք կարող եք զգալիորեն գերազանցել ակտիվների դասը որպես ամբողջություն կամ լրջորեն հետ մնալ:
Այդուհանդերձ, ինչպես նշում են «Ամեն ինչի վրա եկամտաբերության դրույքաչափը» հետազոտողները, բնակելի անշարժ գույքի արդյունավետությունն այնքան տպավորիչ է, որ այն մնում է դիվերսիֆիկացված պորտֆելի ազդեցիկ մասը նույնիսկ այն բանից հետո, երբ հաշվի է առնվում այնպիսի գործոններ, ինչպիսիք են ֆյուչերսների շուկայում փոխարինման ռիսկը և անհատական գույքի հետ կապված առանձնահատուկ ռիսկը: .
Մարկ Հալբերտը MarketWatch- ի կանոնավոր ներդրողն է: Նրա Hulbert Ratings- ը հետևում է ներդրումային տեղեկագրերին, որոնք վճարում են կայուն վճար ՝ աուդիտի ենթարկվելու համար: Նրան կարելի է հասնել ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված].
Աղբյուրը՝ https://www.marketwatch.com/story/bonds-havent-protected-you-from-the-bear-market-in-stocks-but-this-one-asset-class-could-have-11655479881? siteid=yhoof2&yptr=yahoo