Պարտատոմսերի առևտրականները սպասում են շաբաթ, որը սպառնում է կոտրել ցանկացած շուկայի հանգիստ

(Bloomberg) – Գանձապետական ​​շուկայի համար անկայուն ժամանակ էր, և գալիք շաբաթը գրեթե բացառություն չի լինի:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Աշխարհի խոշորագույն պարտատոմսերի շուկայում թրեյդերները պատրաստվում են գների տատանումների ևս մեկ փուլի, որը պայմանավորված է Դաշնային պահուստային համակարգի նիստով, գանձապետարանի պարտքի վաճառքի եռամսյակային հայտարարությամբ և շարունակվող համաշխարհային տնտեսական անորոշությամբ, որը մեծ տեղաշարժեր է խթանում արտարժույթի շուկայում:

Ակնկալվում է, որ Fed-ը կբարձրացնի իր հիմնական տոկոսադրույքը կես տոկոսային կետով, երբ ավարտի իր երկօրյա հանդիպումը չորեքշաբթի, որը կնշանակի 2000 թվականից ի վեր ամենամեծ աճը: թե որքան բարձր է նա կարծում, որ տեմպերը պետք է գնան գնաճը նվազեցնելու համար:

Դա կհետևի նույն օրը գանձապետարանի եռամսյակային փոխհատուցման հայտարարությանը, որը մանրամասն կներկայացնի ապագա պարտատոմսերի աճուրդների չափը, ճիշտ այն ժամանակ, երբ Fed-ը պատրաստվում է շուկայից աջակցություն ստանալ՝ չգնելով նոր արժեթղթեր, երբ իր որոշ ունեցվածքը հասունանա: Ուրբաթ օրը Աշխատանքի դեպարտամենտը կհրապարակի աշխատատեղերի մասին իր ամենամսյա զեկույցը՝ երկրի տնտեսական աճի և գնաճը խթանող աշխատավարձի ճնշման կարևոր, շուկայական շարժման չափիչ:

Միաձուլումը սպառնում է կարճատև դարձնել կայունության այն փոքր մասը, որը սողոսկել էր պարտատոմսերի շուկա անցած շաբաթվա ընթացքում, առաջինը փետրվարի վերջից ի վեր, որի ընթացքում եկամտաբերությունը չցատկեց դեպի նոր բարձր մակարդակ: Աճող ԱՄՆ դոլարը, որը խստացնում է ֆինանսական պայմանները և հանդիսանում է արտահանման աճի հակառակորդ, թարմ փոփոխական է ավելացնում առանց այն էլ բարդ հաշվարկին, թե արդյոք գանձապետարանի եկամտաբերությունը բավական բարձրացել է ռիսկերը ծածկելու համար:

«Այնքան շատ անհայտներ կան, որ ես կարծում եմ, որ շուկան անկայուն կմնա այնքան ժամանակ, մինչև մենք ավելի հստակ պատկերացում չստանանք, թե ինչպես է տնտեսությունը պահպանում, քանի որ Fed-ն իրականում բարձրացնում է տոկոսադրույքները», - ասում է BMO Capital Markets-ի ֆիքսված եկամտի ռազմավարության ղեկավար Մարգարետ Քերինսը: «Արդյունքների շրջանակը դեռ շատ լայն է՝ շուկայի անկայունությունը բացառելու համար»:

Պատմությունը շարունակվում է

Ուրբաթ օրվա վերջում ԱՄՆ-ի երկամյա եկամտաբերությունը շաբաթվա ընթացքում աճել է մոտ 5 բազիսային կետով՝ մինչև 2.71%: Եկամտաբերությունը բարձրացել է ինը ամիս անընդմեջ, ինչը Bloomberg-ի տվյալների ամենաերկար ձգձգումն է 1976 թվականին: Մինչդեռ 10-ամյա եկամտաբերությունը սավառնում է ապրիլի 2.98-ին ձեռք բերված 20% մակարդակից ոչ շատ ցածր, որն ամենաբարձրն էր հենանիշային ցուցանիշի համար ի վեր: 2018 թվականի դեկտեմբեր.

Ավելի շատ անկայունություն կավելացվի պարտատոմսերի համար, ովքեր արդեն բախվում են տասնամյակների ամենադժվար շուկաներից մեկին, երբ ԱՄՆ գանձապետական ​​գանձարանները այս տարի կորցնում են ավելի քան 8%՝ ըստ Bloomberg-ի ինդեքսների: Դա 2.3թ.-ին 2021% անկումից հետո ինդեքսը դնում է պատմության մեջ իր վատ տարվա ընթացքի վրա: Ամբողջ աշխարհում պարտատոմսերը տուժել են նույն տապալումից, ինչպես ամբողջ աշխարհի կենտրոնական բանկերը ձգտում են զսպել գնաճը:

Կարդալ ավելին. Համաշխարհային պարտատոմսերը սահմանվել են ամենավատը երբևէ մեկ ամիս առաջ տոկոսադրույքների բարձրացումից առաջ

«Ես չեմ կարծում, որ պարտատոմսերի հիմնական ներդրողները դեռ չեն խուսափում բարձր գնաճից», - ասում է Ջորդան Ջեքսոնը, JPMorgan Asset Management-ի համաշխարհային շուկայի ստրատեգը:

Շատ դիլերներ ակնկալում են, որ չորեքշաբթի օրը գանձապետարանը կբացահայտի երկարաժամկետ պարտքերի վաճառքի կրճատումների երրորդ, բայց վերջին եռամսյակային փուլը՝ ակնկալելով, որ Fed-ը կսահմանի իր քանակական խստացման կամ QT-ի մեկնարկի ամսաթիվը: Մյուսները կարծում են, որ հնարավոր է, որ աճուրդի չափերը կայուն մնան այդ պատճառով:

Fed-ի պարտքի մարումը, որը, հավանաբար, թույլ կտա 95 միլիարդ դոլարի իր պարտքային պահուստները ամեն ամիս մարել առանց եկամուտների վերաներդրման, գանձապետարանին կստիպի ավելի շատ պարտք վերցնել հանրությունից: Այդ ամսական շեմը կբաժանվի 60 միլիարդ դոլարի գանձապետարանների և 35 միլիարդ դոլարի հիփոթեքային պարտքերի միջև, համաձայն Fed-ի վերջին հանդիպման արձանագրության:

Անկայունության ավելացումը պայքար է նրանց միջև, ովքեր տեսնում են ստագֆլյացիայի աճող ռիսկեր, կամ աճի դանդաղեցում` զուգորդված մածուցիկ գնաճի հետ, և մյուսների միջև, ովքեր ակնկալում են, որ Fed-ը արագորեն կբարձրացնի իր քաղաքականության տոկոսադրույքը չեզոքից և կառաջացնի ռեցեսիա: Չեզոք տոկոսադրույքն այն մակարդակն է, որը ոչ սահմանափակում է, ոչ էլ խթանում տնտեսական աճը:

Deutsche Bank AG-ի տնտեսագետներն առաջատար դիրքերում են 2023 թվականի ռեցեսիայի վտանգ ունեցող ընկերությունների շրջանում՝ կանխատեսելով, որ Fed-ը կարող է ստիպված լինել բարձրացնել տոկոսադրույքները մինչև 6%՝ չորս տասնամյակի բարձր գնաճը զսպելու համար: Citigroup Inc.-ը տեսնում է, որ Fed-ը կբարձրացնի տոկոսադրույքները իր հաջորդ չորս նիստերից յուրաքանչյուրում կես կետով, բայց չի կանխատեսում 2023-ի անկում, թեև տեսնում է անկման ռիսկերի աճ, ըստ ընկերության գլխավոր ամերիկացի տնտեսագետ Էնդրյու Հոլենհորստի:

Առաջին եռամսյակում զբաղվածության ծախսերի ռեկորդային աճը, որը հրապարակվել է ուրբաթ օրը, դրդել է դրամական շուկայի թրեյդերներին բարձրացնել 2022 թվականի գների տեմպերը՝ այս պահից մինչև տարեվերջ հասնելով մոտ 2.5 տոկոսային կետի: Մեկ օր առաջ ռեցեսիայի հետ կապված մտավախությունները հակիրճ առաջացան այն լուրերով, որ առաջին եռամսյակում ԱՄՆ տնտեսությունը զարմանալիորեն կրճատվել է:

«Ես պայքարում եմ այն ​​մտքի հետ, որ տնտեսությունը կարող է հաղթահարել չեզոք և QT-ի սահմաններից դուրս շարունակվող աճերը», - ասում է TD Securities-ի տոկոսադրույքների ռազմավարության գլոբալ ղեկավար Պրիյա Միսրան: «Կարծում եմ, որ 10-ամյա եկամտաբերությունը բարձրանալու ավելի շատ տեղ ունի, քանի որ QT-ի հոսքի էֆեկտը սկսվում է: Բայց շուկայում որևէ տեսակետի վերաբերյալ կոնսենսուս չկա: Մարդիկ կարծում են, որ գնաճը կարող է կպչուն լինել, և դա թույլ չի տա Fed-ին դանդաղեցնել խստացումը, բայց ես կարծում եմ, որ տնտեսությունը այդքան էլ դիմացկուն չէ»:

Ինչ դիտել

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP