Պարտատոմսերի դժբախտությունը արժե՞

Քանի որ տոկոսադրույքները բարձրանում են, պարտատոմսերն այն գրավել են: Պարտատոմսերը կորցնում են արժեքը, երբ գերակշռող տոկոսադրույքները բարձրանում են, քանի որ նոր պարտատոմսերն այնուհետև կրում են ավելի բարձր տոկոսադրույքներ՝ դարձնելով առկա պարտատոմսերը պակաս գրավիչ: Պարտատոմսերը 4%-11%-ով նվազել են՝ կախված դրանց տևողությունից և տեսակից, սա ամենավատ տարին է ֆիքսված եկամտի համար 1994 թվականից ի վեր: Երկարաժամկետ պարտատոմսերը նվազել են 11%-ով (ինչպես չափվում է TLT-ով, iShares 20+ գանձապետական ​​պարտատոմսերի ETF-ով: )

Չնայած իմ համոզմունքին, որ ամենաբարձր վարկանիշով կորպորատիվ պարտատոմսերը առավելություն կունենան պետական ​​պարտատոմսերի նկատմամբ՝ ավելի բարձր եկամտաբերության, լավ վարկային որակի և քաղաքական վեճերից մեկուսացման շնորհիվ՝ կորպորատիվ միջանկյալ ժամկետային պարտատոմսերից (ինչպես չափվում է VCIT-ով, Vanguard միջանկյալ ժամկետային ETF-ով): նախորդ տարվա համեմատ նվազել են 6.82%-ով, իսկ համարժեք գանձապետական ​​պարտատոմսերը (VGIT) նվազել են 5.70%-ով: Երաշխիք չկա, բայց ես կակնկալեի, որ կորպորատիվ պարտատոմսերը համեմատաբար ավելի լավ գործեն ապագայում: Նրանց եկամտաբերությունն այժմ շատ ավելի բարձր է՝ 3.52%՝ 2.24%-ի դիմաց։ Ամբողջական ժխտում. Ջեյմս Բերմանը պատկանում է VCIT-ին իր և իր հաճախորդների հաշիվներում:

Դուք լսում եք, որ ֆինանսական փորձագետները պնդում են, որ եթե դուք ունեք պարտատոմսեր մինչև մարման ժամկետը, դուք ոչինչ չեք կորցնում, քանի որ քանի դեռ պարտատոմսերը չեն վճարվում, դուք հավաքում եք անվանական արժեքը, երբ դրանք մարվում են: Բայց դա ճիշտ չէ. այն անտեսում է տարիներ շարունակ պարտատոմսում մնալու զգալի հնարավորությունների արժեքը, մինչդեռ նոր թողարկված պարտատոմսերը գերազանցում են ձեր եկամտաբերությունը:

Մի լավ նորություն կա. պարտատոմսերի գները կանխատեսում են Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացումն իրականում առաջանալուց շատ առաջ: Այսպիսով, հավանական է, որ վնասի մեծ մասն արդեն հասցված է: Օրինակ, 1995 թվականին պարտատոմսերն աճել են 23%-ով՝ նախորդ տարվա 8%-ը կորցնելուց հետո: Բացի այդ, եկամտաբերությունը վերջապես մրցունակ է: 3.52%-ով կորպորատիվ պարտատոմսերն այժմ ունեն երկարաժամկետ գնաճի մակարդակից բարձր և ավելի բարձր եկամտաբերություն: Դա հսկայական տարբերություն է ներդրողների և թոշակառուների համար:

Ընթացիկ գնաճը, որը հասնում է 8%-ի, դեռ կարող է որոշ ժամանակ աճել: Բայց այս Դաշնային պահուստը 1970-ականների Արթուր Բերնսի Fed-ը չէ: Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը և նրա կառավարիչները շատ պարզ են արտահայտվել գնաճի դեմ պայքարում, նույնիսկ առաջարկել են 50 բազիսային կետով բարձրացումներ: Նրանք, ովքեր խաղադրույքներ են կատարում կայուն, կառուցվածքային, տասնամյա գնաճի վրա, ինչպիսին վատ հին 70-ականներն էին, հավանաբար սխալ կլինեն: