Պարտատոմսերի շուկան գնում է դեպի դավաճանական ջրեր, քանի որ ակտիվությունը թուլանում է

(Bloomberg) – Քանի որ պարտատոմսերի շուկան 2023-ին մոտ է թուլանում, այն բախվում է քաոսի վերջին բախման հեռանկարին, որը սրվում է տարվա վերջին շաբաթներին բնորոշ առևտրի ծավալի նվազմամբ:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Ամերիկյան պետական ​​պարտատոմսերի ներդրողների համար գրանցված ամենապատժելի ժամանակահատվածը եղել է նաև ամենաանկայուններից մեկը՝ եկամտաբերության հաճախակի մեծ ամենօրյա փոփոխություններով: Հիմնականում դրանք վերաբերում էին Դաշնային պահուստի տոկոսադրույքի բարձրացումներին, որոնք ուղղված էին գնաճը զսպելուն: Այս շաբաթ տեղի ունեցած զարգացումները պարզ դարձրին, որ տուրբուլենտությունը կարող է դեռ մի որոշ ժամանակ տևել:

Հենանիշային 10-ամյա արժեթղթերի եկամտաբերության օրական միջակայքը երեք անգամ գերազանցել է 12 բազիսային կետը: Մեկ դեպք վերաբերում էր հինգշաբթի օրը Սենթ Լուիս Ֆեդերացիայի նախագահ Ջեյմս Բուլարդի մեկնաբանություններին, որոնք առաջարկում էին քաղաքականության տոկոսադրույքի ավելի բարձր վերջնական գագաթնակետ, քան ներկայիս կոնսենսուսը՝ մոտ 5%։

Դա անսովոր չէր: Այս տարվա 10 օրվա ընթացքում եկամտաբերության տատանումներ են եղել, որոնք գերազանցել են 51 բազիսային կետը, ասել է Բեթ Համաքը՝ Goldman Sachs Group Inc.-ի գլոբալ ֆինանսական խմբի համա-ղեկավարը և գանձապետարանի խորհրդականը, Նյու Յորքում կայացած պանելում: Fed-ի տարեկան գանձապետական ​​շուկայի կառուցվածքի համաժողովն այս շաբաթ:

Դա չափազանց շատ է, ասաց Համմաքը, նույնիսկ եթե նման փոփոխությունները, հավանաբար, չափազանց հազվադեպ էին նախորդ 10 տարիների ընթացքում, երբ Fed-ը տրամադրում էր արտասովոր կացարաններ:

«Գանձապետարանի շուկան այժմ հատկապես անկայուն է, և իրացվելիությունը նոսր է», - ասաց նա: Օպցիոնների գների վրա հիմնված շուկայի անկայունության չափիչը՝ ICE BofA MOVE ինդեքսը, այս շաբաթ վերսկսեց իր առաջընթացը 2020 թվականի մարտին համաճարակի սկզբից ի վեր ամենաբարձր մակարդակներից մեկամսյա նահանջից հետո:

Առևտրի ծավալն այս տարի աճել է՝ վերջին ամիսներին միջինում օրական գերազանցելով 600 միլիարդ դոլարը, նույն միջոցառմանը ասաց գանձապետարանի ներքին ֆինանսների գլխավոր պաշտոնյան Նելլի Լյանգը: Բայց դա խթանվել է ներդրողների կողմից, որոնք հրաժարվում են հին գանձապետական ​​գանձարաններից, թեև ավելի քիչ չափով, քան 2020 թվականի մարտին շուկայի անկման ժամանակ:

Պատմությունը շարունակվում է

Ներդրողների համար, ինչպիսիք են Մեթ Սմիթը, լոնդոնյան Ruffer LLP-ի ներդրումային տնօրենը և 30-ամյա պարտատոմսերի վերջերս գնորդը, գանձապետական ​​գանձարանները մնում են կարճաժամկետ առևտուր, չնայած վերջին տասնամյակի ամենաբարձր եկամտաբերությանը: Հանրահավաքը, որը դադարեցրեց Բուլարդի մեկնաբանությունները, «փոխարժեքների հակաթրենդային քայլ է, և ես չեմ ակնկալում, որ դա շատ երկար կտևի», - ասաց նա:

Այս պահից մինչև տարեվերջ պոտենցիալ բռնկման կետերը հիմնականում հաջորդ չորս շաբաթներին են, երբ նոյեմբեր ամսվա զբաղվածության և գնաճի տվյալները սահմանում են դեկտեմբերի 14-ի Fed-ի քաղաքականության որոշումը: Նրա վերջին նիստի արձանագրությունը կհրապարակվի չորեքշաբթի։

Բուլարդի նոյեմբերի 17-ի առաջարկությունը, որ 5%-ից 5.25%-ը ամենացածր մակարդակն է, որին պետք է հասնի Ֆեդերացիայի քաղաքականության տոկոսադրույքը, այս շաբաթ պարտատոմսերի շուկան մղեց նոր ծայրահեղությունների, նույնիսկ եթե եկամտաբերությունը մնաց իր նախորդ տարվա առավելագույնից ցածր: Նրա մեկնաբանությունները հնչեցին մեկ օրն այն բանից հետո, երբ հոկտեմբերի մանրածախ վաճառքի կանխատեսվածից ավելի ուժեղ տվյալները կասկածի տակ դրեցին մարտից ի վեր Կենտրոնական բանկի վեց տոկոսադրույքների բարձրացման արդյունավետությունը:

Երկամյա թղթադրամի եկամտաբերությունը, որը հանդիսանում է Ֆեդերացիայի տոկոսադրույքի մոտաժամկետ ակնկալիքների ցուցիչ, բարձրացել է՝ մեկ սերնդի ընթացքում առավելագույնը գերազանցելով 5 և 10 տարվա եկամտաբերությունը: Միևնույն ժամանակ, 10 տարին իջավ Կենտրոնական բանկի թիրախային միջակայքից ցածր՝ ներկայումս 3.75%-4%, առաջին անգամ ցիկլի մեջ, ևս մեկ նշան, որ ներդրողները կանխատեսում են տնտեսական վնաս, որը կպահանջի տոկոսադրույքների կրճատում:

«Սա շուկա է, որն այսօր ցանկանում է առևտուր անել ապագա արդյունքով», չնայած ոչ օպտիմալ պայմաններին, ասաց MUFG-ի ԱՄՆ մակրո ռազմավարության ղեկավար Ջորջ Գոնկալվեսը: «Տարվա այս եղանակին նոր գումարներ գործադրելն իմաստ չունի»։

Ինչ դիտել

• Տնտեսական օրացույցը,

  • Նոյեմբերի 21. Չիկագոյի Fed ազգային ակտիվության ինդեքս

  • Նոյեմբերի 22. Richmond Fed-ի արտադրության ինդեքս

  • Նոյեմբերի 23. MBA հիփոթեքային դիմումներ; երկարաժամկետ ապրանքների պատվերներ; գործազրկության պահանջներ; S&P Global արտադրության և ծառայությունների PMI-ներ; Միչիգանի համալսարանի տրամադրությունների վերանայումներ; նոր տան վաճառք

• Fed օրացույց.

  • Նոյեմբերի 22. Քլիվլենդի Ֆեդերացիայի նախագահ Լորետա Մեստեր; Կանզաս Սիթիի Ֆեդերացիայի նախագահ Էսթեր Ջորջը; Սենթ Լուիս Ֆեդերի նախագահ Ջեյմս Բուլարդ

  • Նոյեմբերի 23. FOMC նոյեմբերի 1-2-ի հանդիպման արձանագրությունները

• Աճուրդի օրացույց.

  • Նոյեմբերի 21. 13 և 26 շաբաթվա հաշիվներ; 2 և 5 տարվա գրառումներ

  • Նոյեմբերի 22. 2-ամյա լողացող տոկոսադրույքներ; 7 տարվա գրառումներ

  • Նոյեմբերի 23. 4, 8 և 17 շաբաթվա հաշիվներ

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP