Միլիարդատեր ներդրողների պատկերացումները աճի ֆոնդային լավատես Ռոն Բարոնից

Միլիարդատեր փողերի մենեջեր Ռոն Բարոնը վերահսկել է տասնամյակների աստղային եկամուտները, հիմնականում այն ​​պատճառով, որ նա լավատես է: Նա կայունորեն աճում է բաժնետոմսերում երկարաժամկետ ներդրումներ կատարելու իր մոտեցման մեջ, որոնք մեծապես աճել են այն պահից, երբ նա հիմնադրեց իր հիմնադրամը 40 տարի առաջ: Փոխադարձ հիմնադրամի կառավարիչը, որը նա սկսեց 10 թվականին 1982 միլիոն դոլարով, Baron Capital-ը, այժմ վերահսկում է մոտ 50 միլիարդ դոլար 19 հիմնադրամներում: Բարոնը հավաքել է մոտ 5 միլիարդ դոլարի զուտ կարողություն՝ շնորհիվ իր ուժեղ պատմության և երկարաժամկետ ակտիվների արժեւորման: Բարոնը հայտնի է նաև Ուոլ Սթրիթի ֆոնդերի մենեջերների շրջանում իր ամենամյա ներդրումային համաժողովով, որը ցուցադրել է տասնյակ աստղերի ժամանց, ներառյալ Ջերի Սայնֆելդը, Բոն Ջովին, Քրիս Ռոքը և Մրայա Քերին:

Չնայած այս տարվա շուկայական խառնաշփոթին, Բարոնը մնում է անվախ, քանի որ գնման և պահման ներդրողը դեռևս կանխատեսում է հսկայական եկամուտներ իր ամենամեծ խաղադրույքներից: Երկար ժամանակ Tesla ցուլ, նա իր ամենամեծ միջոցներից մեկի ապշեցուցիչ 45%-ը ներդրել է էլեկտրական մեքենաների արտադրողի բաժնետոմսերում, նույնիսկ այն բանից հետո, երբ բաժնետոմսերն այս տարի դժվարացել են՝ նվազելով գրեթե 44%-ով: Թեև Baron-ի ներդրումները Tesla-ում հսկայական շահույթներ են հավաքել տարիների ընթացքում, 2022 թվականն ավելի բարդ է դարձել շուկայական ավելի լայն վաճառքի պայմաններում: Առաջատար 6 միլիարդ դոլար արժողությամբ (ակտիվները) Baron Growth Fund-ը 26 թվականին նվազել է մոտավորապես 2022%-ով, մինչդեռ Baron Partners Fund-ը, որը նույնպես կառավարվում է $6 մլրդ-ով, նվազել է 28%-ով (համեմատած S&P 500-ի 21% անկման հետ): Այնուամենայնիվ, Baron Partners Fund-ը պարծենում է, որ վերջին հինգ և տասը տարիների ընթացքում տարեկան միջին եկամուտը կազմում է 28% և 22%:

FORBES. Ինչպե՞ս սկսեցիք ներդրումներ կատարել:

ՌՈՆ ԲԱՐՈՆ. Գիշերը Վաշինգտոնում սովորում էի իրավաբանական դպրոց և ցերեկը աշխատում էի արտոնագրային գրասենյակում՝ որպես արտոնագրային քննիչ: Եվ ես ունեի բոլոր մյուս գործերը՝ բարմենից մինչև կաբանա տղա, լրացուցիչ գումար վաստակելու համար: Երբ ես 26 տարեկան էի, ինձ այլևս չկարողացան զորակոչել, ուստի հրաժարվեցի արտոնագրային գրասենյակից և եկա Նյու Յորք։ Ես 15,000 դոլար պարտք էի, ընդամենը 500 դոլար կանխիկ, ապրում էի Նյու Ջերսիում ընկերոջս նկուղում և դիմում էի Ուոլ Սթրիթում որպես վերլուծաբան աշխատանքի: Ես չկարողացա աշխատանք գտնել, ես նույնիսկ դիմում էի Ուոլ Սթրիթում աշխատող մարդկանց համար որպես վարորդ աշխատանքի: Ես մտածեցի, որ եթե ես աշխատեմ նրանց համար, կարող եմ տպավորել նրանց, ապա միգուցե կարող եմ նրանց աշխատանքի տեղավորել, բայց ոչինչ: Մոտ երեք ամիս հետո ես սկսեցի աշխատել Ջաննի Մոնտգոմերի Սքոթի համար որպես հետազոտող վերլուծաբան: Ես ամեն շաբաթ այցելում էի ընկերություններ, իսկ հետո հետազոտական ​​նամակ ուղարկում վաճառողներին, որոնք դրանք կներկայացնեին հաճախորդներին: Բաժնետոմսերի վատ առաջարկից հետո ես հեռացա աշխատանքից և սկսեցի երկրորդ աշխատանք փնտրել: Ես զանգահարեցի Barron's-ի խմբագիր Ալան Աբելսոնին և պատմեցի նրան իմ պատմությունը: Ես գնացի զրուցելու նրա հետ, և նա ինձ առաջարկեց աշխատել որպես լրագրող, բայց ես ասացի. «Շատ շնորհակալ եմ, բայց ես միշտ ցանկացել եմ ներդրող լինել»: Նա ի վերջո ինձ խորհուրդ տվեց իմ հաջորդ աշխատանքի համար, որը նույնպես հետազոտության մեջ էր: Այնուհետև ես համագործակցում էի իրավաբանական դպրոցի ընկերոջ հետ, որը կատարում էր հետազոտություն, որը մենք վաճառում էինք միջնորդավճարների համար հեջ-ֆոնդերին: Այդ ժամանակ իմ ունեցվածքը $15,000-ից հասել էր $2 միլիոնի: Այսպիսով, 1982-ին ես սկսեցի Baron Capital-ը 10 միլիոն դոլարի ակտիվներով կառավարվող:

FORBES. Ինչպե՞ս կբնութագրեք ձեր ներդրումային ռազմավարությունն այսօր և արդյո՞ք այն զարգացել է ձեր կարիերայի ընթացքում:

ԲԱՐՈՆ. Երբ ես առաջին անգամ սկսեցի, այն մասին էր, թե ինչ արժե բիզնեսը: Այն հիմնված էր այն բանի վրա, թե ինչ էի կարծում, ինչ արժե բիզնեսը, և այնուհետև այն գնել եմ զեղչով: Ես գնեցի նման բաժնետոմսերի մի փունջ, որոնցից շատերը լավ էին ստացվում, բայց չեղածները պարզապես սարսափելի ներդրումներ էին, և ես չկարողացա դուրս գալ դրանցից: Այսպիսով, ես ասացի, որ դա այնքան էլ լավ գաղափար չէ: Ավելի լավ գաղափար պարզվեց՝ ներդրումներ կատարելը աճի ներուժ ունեցող մեծ բիզնեսներում, դրանք ղեկավարող հիանալի մարդկանցով և մրցակցային առավելություններով: Ես կենտրոնացած էի վաճառքի աճի վրա՝ ի տարբերություն մեկ բաժնետոմսի շահույթի աճի: Խոսքը միշտ սովորելու մասին է, թե ինչպես են բիզնեսները գումար վաստակում: Կարծում էի, որ դա մեծ առավելություն էր, որը ես ունեի իմ սեփական փորձից, քանի որ ես տեսա, թե ինչպես են նրանք աշխատում և ինչն է նրանց հաջողակ, թե ոչ: Ես նաև իմացա Ուորեն Բաֆեթի և այն մասին, թե ինչպես է նա ներդրումներ կատարել, ուստի փորձեցի դա անել: Այնուամենայնիվ, նա ավելի շատ արժեքավոր ներդրող է, մինչդեռ ես շատ ավելի կողմնորոշված ​​եմ աճի վրա:

ՖՈՐԲՍ. Ո՞ր ներդրումն եք համարում ձեր ամենամեծ հաղթանակը:

ԲԱՐՈՆ. Դա կլինի Տեսլա (TSLA)— դա այն մեկն է, որից մենք առավելագույնս քաղել ենք, և ես դեռ կարծում եմ, որ ապագայում մենք առավելագույնս կօգտվենք: Իրավաբանական ֆակուլտետից և արտոնագրային գրասենյակից իմ ընկերներից մեկը զանգահարեց ինձ Անտոնիո Գրասիասի գործընկերության մեջ ներդրումներ անելու համար, ով, պարզվում է, բարեկամացավ Իլոն Մասկի հետ, իսկ հետո դարձավ Tesla-ի գլխավոր տնօրենը 2007 թվականին: Նա ի վերջո ինձ ծանոթացրեց Մասկի հետ, ով եկավ ինձ հյուր՝ հագած լայն բեռնախցիկ և վանդակավոր վերնաշապիկ, ընդհանուր առմամբ փշրված տեսք ունենալով: Նա պատմում է ինձ իր պատմությունն այն մասին, թե ինչպես է պատրաստվում ստեղծել այս էլեկտրական մեքենան՝ մրցելու հին ավտոարտադրողների և նավթային ընկերությունների դեմ: Այն բանից հետո, երբ 2010-ին բաժնետոմսերը հրապարակվեցին՝ մոտ $20 մեկ բաժնետոմսի դիմաց, ես չկարողացա վաճառել այն բավական արագ, բայց շարունակեցի դիտել այն: Դա այն ժամանակ էր, երբ ընկերությունը ներկայացրեց Model S-ը, որը բաժնետոմսերը հասցրեց $80 մեկ բաժնետոմսի համար: Այսպիսով, ես դուրս եկա Մասկին այցելելու նրա գործարան, որտեղ մենք մի քանի ժամ անցկացրեցինք խոսելով տիեզերքի և մեքենաների մասին: Կարճ ժամանակ անց բաժնետոմսերը կրկին կրկնապատկվեցին, և ես ինքս ինձ ասացի. «Ես պետք է տիրեմ դրան»: Այսպիսով, մենք 380-ից 2014 թվականներին ներդրել ենք $2016, ինչը տարիների ընթացքում միլիարդավոր դոլարների շահույթ է բերել մեր հաճախորդներին: Ես կարծում եմ, որ առաջիկա տասը տարում մենք կրկին կստանանք մեր ներդրումների հինգ, վեց կամ յոթ անգամ եկամտաբերություն: Այժմ մենք նաև մեծ ներդրումներ ենք կատարել SpaceX-ում:

ՖՈՐԲՍ. Ո՞ր ներդրումն եք համարում ձեր ամենամեծ հիասթափությունը և ի՞նչ սովորեցիք դրանից:

ԲԱՐՈՆ. Դե, դոլարի ամենամեծ կորուստը եղել է Sotheby's- ը. 500 թվականին ես ներդրեցի 1999 միլիոն դոլար՝ մտածելով, որ նրանք կարող են առցանց աճուրդներ կազմակերպել, և բաժնետոմսերը սկզբում կրկնապատկվել էին: Բայց հետո նախագահին մեղադրանք առաջադրվեց, և բաժնետոմսերն ընկան մինչև իմ ներդրած սկզբնական գնի կեսը, ուստի ես վաճառեցի այն: Մենք նաև ունեցանք առանց ձայնի իրավունք ունեցող բաժնետոմս, որն ինձ արժեքավոր դաս տվեց ապագայում դրանից խուսափելու մասին: Իմ թույլ տված հսկայական սխալն այն էր, որ ես վատնեցի իմ ժամանակը և չկենտրոնացա Amazon-ի վրաAMZN
1999թ.-ին, երբ ես այցելեցի Ջեֆ Բեզոսին՝ անհաջող կերպով համոզելու նրան գնել Sotheby's-ը: Դա ինձ սովորեցրեց, որ երբ նորից հանդիպեմ նման մեկին, ես կիմանամ այդ մասին և չեմ զլանա ներդրումներ կատարել նրա հետ: Ներդրումներ կատարելով մեծ մարդկանց մեջ. ահա թե ինչ եղավ Մասկի հետ երկրորդ անգամ հանդիպելուց հետո:

FORBES. Եթե կարողանայիք ձեր 20-ամյա ինքներդ ձեզ խորհուրդ տալ ներդրումներ կատարելու մասին, ո՞րը կլիներ դա:

ԲԱՐՈՆ. Դուք պետք է սիրեք այն, ինչ անում եք, իսկապես քրտնաջան աշխատեք և ամեն ինչից վեր պահպանեք ձեր հեղինակությունը: Դրանով ես նկատի ունեմ այն, թե ինչպես ես վարվում, երբ ոչ ոք չի տեսնում, թե ինչ ես անում: Դուք պետք է ինքներդ ձեզ հարցնեք՝ ես հպարտ կլինե՞մ։ Կարիերայիս սկզբում ինձ օգնած մարդկանցից մեկը Ջեյ Պրիցկերն էր, ով մի անգամ ասաց ինձ. «Ռոն, եթե քեզ անհրաժեշտ է գրավոր համաձայնություն ունենալ, ապա սխալ մարդու հետ գործ ես անում»: Պետք է ապրել ու մեռնել քո խոսքով։ Ինչ ասես, որ անելու ես, անում ես: Դա իսկապես մեծ դաս էր՝ ապրել քո խոսքի համաձայն և լինել ձեռքսեղմում:

FORBES. Ո՞րն է ամենամեծ ռիսկը, որին բախվում են ներդրողները՝ լայն ռազմավարության, կամ ներկայիս ներդրումային միջավայրի տեսանկյունից:

ԲԱՐՈՆ. Ներդրողների համար ամենամեծ ռիսկն այն է, որ նրանք մտածում են, քանի որ խելացի են, օրինակ՝ կարող են կանխատեսել քաղաքականությունը, արժեթղթերի շուկան կամ նավթի գները: Նրանք կարծում են, որ հաջողության հասնելու համար ընդամենը պետք է բաժնետոմս գնել կամ վաճառել, բայց դա այդպես չէ: Երբ մարդիկ ներդրումներ են անում, նրանք չպետք է մտածեն, որ ներդրումների վրա անմիջապես գումար են վաստակելու: Նրանք պետք է ունենան որոշակի ողջամիտ ժամկետ: Եթե ​​նրանք այսօր ներդրումներ են անում վաղը, հաջորդ ամիս կամ նույնիսկ հաջորդ տարի գումար վաստակելու համար, դա ռիսկային է: Հաջողությամբ ներդրումներ կատարելու համար դուք պետք է ունենաք երկարաժամկետ հորիզոն և պատրաստ լինեք ներդրումներ կատարել բիզնեսում, ի տարբերություն բաժնետոմսերում ներդրումների: Ես կարծում եմ, որ բիզնեսում ներդրումներ կատարելու համար կա փորձ, ճիշտ այնպես, ինչպես մազերը կտրելը կամ ինքնաթիռով թռչելը:

ՖՈՐԲՍ. Որո՞նք են այն գրքերը, որոնք խորհուրդ եք տալիս կարդալ յուրաքանչյուր ներդրողի:

ԲԱՐՈՆ. Power Play՝ Tesla, Elon Musk եւ դարի խաղադրույքը Թիմ Հիգինսի կողմից և Titan: The Life of John D. Rockefeller, Sr. Ռոն Չեռնովի կողմից: Ես այս պահին կարդում եմ Լեոնարդո da Vinci Վալտեր Այզեքսոնի կողմից:

ՖՈՐԲՍ. Շնորհակալություն:

Քաղված է Forbes Billionaire Investor-ի նոյեմբերի թողարկումից, որտեղ դուք կարող եք ներդրումներ կատարել աշխարհի ամենախելացի միլիարդատեր ներդրողների կողքին: