Բիլ Աքմանը չեղարկեց Netflix-ը՝ տանկի բաժնետոմսերի պատճառով տանելով 400 միլիոն դոլարի վնաս

Ամփոփում

• Netflix
  NFLX
  բացահայտեց, որ վերջին տասնամյակում առաջին անգամ կորցրեց բաժանորդներ:
• Ներդրողը վաճառել է բոլոր 3.1 միլիոն բաժնետոմսերը հունվարին պաշտոնը հաստատելուց հետո:
• Մինչ օրս բաժնետոմսերն ընկել են ավելի քան 60%-ով:

Netflix Inc.-ում բաժնետոմսերի բացահայտումից մոտ երեք ամիս անց (NFLX, ֆինանսական), Պերշինգ հրապարակի առաջնորդ Բիլ Աքմենը (Կնքված, պորտֆելԱյս շաբաթվա սկզբին բացահայտվել է, որ նա վաճառել է 3.1 միլիոն բաժնետոմսերի դիրքը այն լուրերից հետո, որ վերջին տասնամյակում առաջին անգամ բաժանորդներ է կորցրել:

Չորեքշաբթի օրը հրապարակված բաժնետերերին ուղղված նամակում միլիարդատեր ակտիվիստ գուրու ասում է, որ Նյու Յորքում գտնվող հեջ ֆոնդի տարեկան եկամտաբերությունը ազդվել է չորս տոկոսային կետով՝ 1.1 միլիարդ դոլարի ներդրման կորստի արդյունքում: Ընդհանուր առմամբ, խաղադրույքը Pershing Square-ի վրա արժեցել է մոտ 400 միլիոն դոլար:

Կալիֆորնիայում գործող Լոս Գատոս հոսքային ծառայության բաժնետոմսերը ընկել են այն բանից հետո, երբ երեքշաբթի օրը 2022 թվականի առաջին եռամսյակի արդյունքներով զեկուցվել է, որ կորցրել է 200,000 բաժանորդ: Սա բոլորովին անսպասելի չէր, սակայն. Հունվարին ընկերությունը նախազգուշացրել է ներդրողներին, որ բաժանորդների աճը զգալիորեն կդանդաղի տարվա առաջին երեք ամիսներին և միջակ ուղեցույց է տրամադրել:

Բացի այդ, մինչ Netflix-ը ստեղծեց հոսքային ծառայություն, որը փոխեց ավանդական դիտման փորձը, մրցակցող հարթակներ Walt Disney-ից
DIS
Ընկերություն (DIS, ֆինանսական), Comcast
CCZ
կորպ. (CMCSA, ֆինանսական) և Paramount Global (ՀԱՄԱՐ, ֆինանսական), ի թիվս այլոց, կամաց-կամաց սկսեցին ոտնձգություն կատարել իր բաժանորդների աճի վրա։

Ի պատասխան անհաջող արդյունքների՝ Netflix-ը հայտարարեց, որ ծրագրում է փոփոխել միայն բաժանորդագրության մոդելը՝ ավելի ագրեսիվ լինելով չվճարող հեռուստադիտողների հետևից և գովազդ ներառելով առաջիկա մի քանի տարիների ընթացքում:

Աքմանը իր նամակում նշել է, որ ինքը «մեծ հարգանքով է վերաբերվում Netflix-ի ղեկավարությանը և նրանց կառուցած ուշագրավ ընկերությանը», սակայն դրա «ահռելի» գործառնական լծակները և ապագա բաժանորդների աճի փոփոխությունները կարող են մեծ ազդեցություն ունենալ ընկերության ներքին արժեքի վերաբերյալ Pershing-ի գնահատականի վրա:

«Չնայած մենք կարծում ենք, որ բիզնես մոդելի այս փոփոխությունները խելամիտ են, չափազանց դժվար է կանխատեսել դրանց ազդեցությունը ընկերության երկարաժամկետ բաժանորդների աճի, ապագա եկամուտների, գործառնական մարժաների և կապիտալի ինտենսիվության վրա», - գրել է նա: «Մենք պահանջում ենք կանխատեսելիության բարձր աստիճան այն բիզնեսներում, որտեղ մենք ներդրումներ ենք կատարում՝ մեր պորտֆելի խիստ կենտրոնացված լինելու պատճառով: Թեև Netflix-ի բիզնեսը սկզբունքորեն պարզ հասկանալի է, վերջին իրադարձությունների լույսի ներքո մենք կորցրել ենք վստահությունը ընկերության ապագա հեռանկարները բավարար չափով որոշակիորեն կանխատեսելու մեր ունակության նկատմամբ»:

Աքմանը նաև ընդգծեց, որ չի զարմանա, եթե Netflix-ը շարունակի մնալ «շատ հաջողակ ընկերություն և հիանալի ներդրում»՝ հիմնված կառավարման թիմի փորձառության վրա, բայց խոստովանեց, որ սովորել է նախորդ աղետալի ներդրումներից, ինչպիսիք են Valeant Pharmaceuticals-ը, որոնք իր ընկերությանը միլիարդներ են արժեցել: .

«Անցյալի սխալներից մեր սովորածներից մեկն այն է, որ մենք արագ գործենք, երբ հայտնաբերում ենք նոր տեղեկատվություն ներդրման մասին, որը չի համապատասխանում մեր սկզբնական թեզին: Դրա համար էլ մենք այդպես վարվեցինք այստեղ»,- գրել է նա։

97.02 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալով Netflix-ի բաժնետոմսերը հինգշաբթի առավոտյան նվազել են 3.5 տոկոսով՝ մինչև 218.30 դոլար: Մինչ օրս արժեթղթերը նվազել են ավելի քան 60%-ով:

Այնուամենայնիվ, Netflix-ի GF Score-ը, GuruFocus-ի վարկանիշային համակարգը, որը սերտորեն կապված է բաժնետոմսերի երկարաժամկետ արդյունքների հետ, 81-ից 100-ն է: Ստանալով բարձր միավորներ շահութաբերության և աճի համար, միջին վարկանիշներ ֆինանսական հզորության և GF արժեքի և թափի ցածր գնահատականը, ընկերությունն ապագայում լավ գերազանցելու ներուժ ունի:

Գուրուսները, ովքեր ընկերությունում զգալի ներդրումներ են ունեցել 2021 թվականի չորրորդ եռամսյակի դրությամբ, ներառել են Բիլլի Գիֆորդ (Կնքված, պորտֆել), Քեն Ֆիշեր (Կնքված, պորտֆել), Ֆրենկ Սենդս (Կնքված, պորտֆել), Սպիրոս Սեգալաս (Կնքված, պորտֆել) Եւ Չեյզ Քոլմանը (Կնքված, պորտֆել).

Ակմենի ունեցվածքի ակնարկ

Pershing Square-ի 2022 թվականի առաջին եռամսյակի բաժնետոմսերի պորտֆելը դեռ չի հրապարակվել, քանի որ ժամանակաշրջանի ավարտից հետո 45 օր ժամանակ ունի 13F ներկայացնելու Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողով: Հայտնի է իր ակտիվիստական ​​ներդրումներով, հեջ-ֆոնդը մեծ դիրքեր է զբաղեցնում մի քանի ընկերություններում, որոնք թերակատարում ունեն և աշխատում են ղեկավարության հետ՝ բաժնետերերի համար արժեք բացելու նպատակով:

Ackman-ի 80 միլիարդ դոլար արժեթղթերի պորտֆելի ավելի քան 10.78%-ը, որը բաղկացած էր յոթ բաժնետոմսից դեկտեմբերի 31-ի դրությամբ, ներդրվել է սպառողական ցիկլային հատվածում, մինչդեռ անշարժ գույքի տարածքը կազմում էր 12.86%:

Չորրորդ եռամսյակի վերջի դրությամբ Աքմանը պաշտոններ ուներ Lowe's Companies Inc.-ում (Ցածր, ֆինանսական), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, ֆինանսական), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, ֆինանսական), Restaurant Brands International Inc. (QSR, ֆինանսական), Հովարդ Հյուզ
HHC- ն
կորպ. (HHC- ն, ֆինանսական), Domino's Pizza Inc. (DPZ, ֆինանսական) և Canadian Pacific Railway Ltd.CP, ֆինանսական).

Ներդրողները պետք է տեղյակ լինեն, որ 13F-ի փաստաթղթերը ամբողջական պատկերացում չեն տալիս ֆիրմայի ունեցվածքի մասին, քանի որ դրանք ներառում են միայն նրա դիրքերը ԱՄՆ բաժնետոմսերում և ամերիկյան դեպոզիտար մուտքերում, սակայն հաշվետվությունները դեռևս կարող են արժեքավոր տեղեկություններ տրամադրել: Ավելին, հաշվետվությունները արտացոլում են միայն առևտուրը և պահումները պորտֆելի ամենավերջին ներկայացման ամսաթվի դրությամբ, որոնք կարող են լինել կամ չլինել հաշվետու ընկերության կողմից այսօր կամ նույնիսկ այն ժամանակ, երբ հրապարակվել է այս հոդվածը:

Disclosures

Ես/մենք դիրքեր չունենք նշված բաժնետոմսերում և չենք պլանավորում գնել որևէ նոր դիրք նշված բաժնետոմսերում առաջիկա 72 ժամվա ընթացքում: