topline
Ստարտափ վարկատու Silicon Valley Bank-ի անսպասելի փլուզումը, որը ավարտվել է Մեծ անկումից հետո բանկերի ամենամեծ ձախողմամբ, վնաս է հասցրել բաժնետոմսերին և առաջացրել պոտենցիալ համակարգային հանելուկի վախեր, և թեև փորձագետներն ասում են, որ մտավախությունները հիմնականում չափազանցված են, նրանք նաև զգուշացնում են: Դաշնային պահուստային համակարգի տոկոսադրույքների բարձրացման հետ կապված հետևանքները բավականին երկար ժամանակ կշարունակեն տարածվել տնտեսության վրա:
Սիլիկոն Վելի Բանկի գլխամասային գրասենյակ և մասնաճյուղ:
ստացվեց
Հիմնական փաստեր
Վարակման հետ կապված մտավախությունները տիրեցին շուկան այս շաբաթ, քանի որ ֆինանսական հատվածը հանգեցրեց բաժնետոմսերի ավելի լայն անկման՝ չորեքշաբթի օրը կրիպտոբանկի Silvergate-ի փակումից և SVB-ի նման հանկարծակի փակումից հետո ուրբաթ օրը, երբ այն տեղի ունեցավ: փակեց Կալիֆորնիայի կարգավորիչի կողմից՝ Մեծ անկումից հետո բանկերի ամենամեծ ձախողումը:
«Անկասկած, լայնածավալ վաճառքը «անցանկալի հիշեցում էր» 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամի մասին, ասում է Sevens Report-ի վերլուծաբան Թոմ Էսեյը, նշելով, որ SVB-ն տապալվեց և, ի վերջո, չկարողացավ մնալ ջրի երեսին այն բանից հետո, երբ ստիպված եղավ վաճառել պարտատոմսերի պորտֆելը 1.8 միլիարդ դոլար վնասով, քանի որ ավելի բարձր էր: տոկոսադրույքները մղեցին պարտատոմսերի գները «շատ ավելի ցածր», որտեղ դրանք գնվելիս էին:
Չնայած «չարագուշակ» և «չափազանց բացասական», Silvergate-ի և SVB-ի ֆինանսավորման խնդիրները չպետք է «տարածվեն ամբողջ արդյունաբերությունը պատժելու համար», - ասում է Էսայեն, նշելով, որ երկու բանկերն էլ գործում են շուկաներում, որոնք ավելի խոցելի են տնտեսական սթրեսի պատճառով: ավելի բարձր տոկոսադրույքներ՝ կրիպտոարժույթներ, ստարտափներ և վենչուրային կապիտալ:
Այնուամենայնիվ, դժվարությունները նաև ընդգծում են ամբողջ բանկային հատվածի առջև ծառացած մարտահրավերները. այն է, որ ավանդների արժեքը (և հետևաբար, բանկային) «էապես աճել է» ավելի բարձր տոկոսադրույքների պատճառով, մինչդեռ պարտատոմսերի պահումները բախվում են ավելի ցածր շուկայական արժեքների, ինչը նշանակում է, որ «որոշ բանկեր կարող են չգնալ: եղեք այնքան մեծատառով, որքան նրանք կարծում են, որ դրանք կան», - ասում է Էսայեն:
Հաճախորդներին ուղղված ուրբաթ օրվա գրառման մեջ Bank of America-ի վերլուծաբան Էբրահիմ Պունավալան հիմնականում համաձայնեց՝ ասելով, որ խուճապը «հավանաբար չափազանցված է», քանի որ ներդրողները շեշտում են «առանձին բանկերի յուրօրինակ խնդիրների վրա», բայց նա նաև նշեց, որ ոլորտը կշարունակի պայքարել մինչև գնաճի մտահոգությունները: վերջապես կրճատել-հեռանկար՝ a խիստ անորոշ ժամանակացույցը:
Վճռորոշ մեջբերում
«Տոկոսադրույքների [այս նոր] միջավայրում կարևոր են բիզնես մոդելները, կարևոր են շահույթը, և 5-10 տարի հետո եկամտաբերության անիրատեսական կանխատեսումները չեն նվազեցնի այն», - ասում է Independent Advisor Alliance-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Քրիս Զակարելլին: «Կան բազմաթիվ ընկերություններ և սպեկուլյատիվ փուչիկներ, որոնք չեն վերադառնում Fed-ի միջամտության այս փուլից»:
Ինչ մենք չգիտենք
Դեռևս պարզ չէ, թե ինչպես կարձագանքեն Fed-ի պաշտոնյաները բանկային հատվածի պայքարին. Այնուամենայնիվ, Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը կարող է ստիպված լինել արձագանքել խառնաշփոթին Կենտրոնական բանկի հաջորդ քաղաքականության հանդիպման ավարտին, որը տեղի կունենա մարտի 22-ին: Այս շաբաթ ցուցմունք տալով օրենսդիրների առջև՝ նախագահը: վերահաստատել որ աճերը դանդաղեցնում են տնտեսությունը «երկար և փոփոխական ուշացումներով», որոնք ավելի շատ են հարվածում որոշ ոլորտներին և ընկերություններին, քան մյուսներին՝ հավելելով.
Հիմնական նախապատմություն
Տնտեսագետների համար ամենակարևոր հարցերից երկուսն են՝ երբ Ֆեդերալը կդանդաղեցնի կամ կդադարեցնի իր տոկոսադրույքի բարձրացումը, և ինչը, եթե ոչ զգալիորեն ցածր գնաճը, կարող է ստիպել վերջնական դադար: Աճող թվով փորձագետներ կարծում են, որ դա կարող է հանգեցնել ֆինանսական շուկայի մեծ խաթարման, բայց պարզ չէ, թե ինչպիսին է, քանի որ 30-ամյա գանձապետարանի եկամտաբերությունը անցյալ տարվա վերջին բարձրացավ, Bank of America վարկային ստրատեգ Յուրի Սելիգերը հաճախորդներին ասաց, որ քաղաքականություն մշակողները կարող են ավելի շատ անհանգստանալ: գանձապետական շուկայում վատ իրացվելիություն. Բացի այդ, բնակարանների գների պոտենցիալ մեծ անկումը կարող է հանգեցնել ԱՄՆ տնտեսության առանցքային մաս հանդիսացող բնակարանային հատվածի չափազանց խստացման:
Further Reading
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2023/03/10/biggest-bank-failure-since-great-recession-sparks-overblown-fears-of-contagion-but-big-lingering- ռիսկեր-մնում են/