Նավթի մեծ ծախսերը ներդրողների վրա են ծախսում, այլ ոչ թե արդյունահանման, երկարացնում է հումքի ճեղքումը

(Bloomberg) - Big Oil-ը կուտակում է պատմական կանխիկ գումարներ, բայց անսպասելի եկամուտը չի ներդրվում նոր արդյունահանման մեջ, որպեսզի օգնի տեղահանել ռուսական նավթն ու գազը: Փոխարենը, ղեկավարները պարգևատրում են բաժնետերերին՝ աշխարհը գալիք տարիներին ստեղծելով ավելի խստացված էներգետիկ շուկա:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Արևմուտքի հինգ խոշորագույն նավթային ընկերությունները միասին վաստակել են 36.6 միլիարդ դոլար՝ գերազանցելով իրենց ծախսերը առաջին եռամսյակում, կամ մոտ 400 միլիոն դոլար օրական պահեստային կանխիկ գումար: Դա ռեկորդային երկրորդ ամենաբարձր եռամսյակային ազատ դրամական հոսքն էր և բավական էր Ռուսաստանին առնչվող միլիարդավոր դոլարների մնացորդները տեղափոխելու իրենց եկամուտների վերջին հաշվետվությունների տողատակերը:

Նավթի աճը սովորաբար առաջացնում է ավելի մեծ արդյունահանման հետապնդում, բայց ոչ այս անգամ: Բոլոր հինգ սուպերմեյորները խստորեն պահել են իրենց կապիտալ ծախսերի բյուջեները և խոստացել են, որ այս կարգապահությունը կպահպանվի ապագա տարիներին, թեև նավթի գները փակվել են բարելի դիմաց 100 դոլարից բարձր, բացառությամբ հինգ օրվա ընթացքում, երբ Ռուսաստանը փետրվարին Ուկրաինա ներխուժեց: Քանի որ հորատանցքերը, բնականաբար, արտադրությունը նվազում են ամեն տարի, և խոշոր նախագծերը, որոնք պահանջվում են կես տասնամյակ կամ ավելի, որպեսզի առցանց հայտնվեն, այժմ ընդլայնման ցանկացած հետաձգում նոր արտադրության հնարավորությունն ավելի կխթանի դեպի ապագա:

«Նավթի բարձր գների նախորդ ցիկլերում խոշորները մեծ ներդրումներ կկատարեն երկարաժամկետ խորքային նախագծերում, որոնք երկար տարիներ չեն արտադրվի», - ասում է Նոա Բարեթը, առաջատար էներգետիկ վերլուծաբան Յանուս Հենդերսոնում, որը կառավարում է 361 միլիարդ դոլար: «Այդ տիպի նախագծերը հենց հիմա սեղանից դուրս են»:

Մի խոսքով, եթե սպառողները փնտրում են Big Oil, որպեսզի փոխարինի ռուսական արտադրությունը ցանկացած հրատապությամբ, ապա ավելի լավ է փնտրեն այլ տեղ:

Վերջին անգամ, երբ 100 թվականին հում նավթը կայունորեն գերազանցել է 2013 դոլարը՝ մեկ բարելի դիմաց, Big Oil-ի միացյալ կապիտալ ծախսերը կազմել են 158.7 միլիարդ դոլար, ինչը գրեթե կրկնակի է, քան ընկերությունները ներկայումս ծախսում են, համաձայն Bloomberg-ի կողմից կազմված տվյալների: Խմբի կազմում են Shell Plc, TotalEnergies SE, BP Plc, Exxon Mobil Corp. և Chevron Corp.

Պատմությունը շարունակվում է

«Կարգապահությունը օրվա կարգն է», - երեքշաբթի վերլուծաբաններին ասաց BP-ի գլխավոր գործադիր տնօրեն Բեռնարդ Լունին: Լոնդոնում գործող խոշոր ընկերությունը չի զիջում իր 14-15 միլիարդ դոլար արժողությամբ տարվա ծախսային ծրագրերին, ընդ որում նրա միջնաժամկետ ուղեցույցը հասնում է առավելագույնը 16 միլիարդ դոլարի՝ չնայած իր բիզնեսի որոշ հատվածներում 10% ծախսերի գնաճին:

Shell-ը, որը ռեկորդային շահույթ էր գրանցել, որը գերազանցում էր անգամ ամենաբարձր վերլուծաբանների գնահատականը, նույնքան պարզ էր: Որպես գլխավոր ֆինանսական տնօրեն Սինեադ Գորմանը իր արդյունքների առաջին փաթեթում բազմիցս կրկնում էր, որ Shell-ը կպահպանի իր 23-27 միլիարդ դոլարի սահմաններում: «Մեր կապիտալի տեղաբաշխման շրջանակում ոչինչ չի փոխվել»,- ասաց նա։

Նոր նախագծերի վրա ծախսելու փոխարեն՝ ընկերությունները նախընտրում են պարգևատրել բաժնետերերին տարիներ շարունակ վատ եկամտաբերությունից հետո: Exxon-ը, BP-ն և TotalEnergies-ը մեծացրել են բաժնետոմսերի հետգնումը, մինչդեռ Chevron-ն արդեն հետգնում է ռեկորդային քանակությամբ բաժնետոմսեր:

Կան հստակ պատճառներ, թե ինչու Big Oil-ը նախընտրում է ավելի շատ չծախսել: Դրանցից գլխավորն են կլիմայական մտահոգությունները և նավթի պահանջարկի ապագա ուղղության վերաբերյալ անորոշությունը: Ներդրողների, քաղաքական գործիչների և կլիմայի ակտիվիստների կողմից տարիներ շարունակ ճնշումը հասավ իր գագաթնակետին վերջին երկու տարիներին, երբ բոլոր նավթային խոշոր ընկերությունները խոստացան զուտ զրոյական նպատակ դնել մինչև դարի կեսը: BP-ն և Shell-ը ակտիվորեն դիրքավորվեցին երկարաժամկետ հեռանկարում նավթից և գազից հեռանալու համար: Բոլորն էլ հավելյալ ճնշման տակ են՝ բարելավելու եկամտաբերությունը, որը նվազել է վերջին տասնամյակի ընթացքում ծախսերի և ցածր գների պատճառով:

«Այսօր նոր հանածոների նախագծերն ավելացնելու, աջակցելու կամ ավելացնելու ցանկացած որոշում կարող է մի քանի տարվա ընթացքում տեսնել վերադարձի ռիսկ», - ասում է Banco Santander SA-ի վերլուծաբան Ջեյսոն Քեննին: Կլիմայի փոփոխությունը, տեխնոլոգիական զարգացումները, ինչպիսիք են էլեկտրական մեքենաները, և արտանետումների վերաբերյալ կառավարության արագ զարգացող քաղաքականությունը, այսօր լուրջ ռիսկեր են, երբ որոշում են կայացնում՝ արդյոք միլիարդներ ներդնել նոր նախագծում, ասաց նա:

Այդ ֆոնին ներդրումները նավթի և գազի վերին հատվածում 30 թվականին կրճատվել են 2020%-ով, մինչդեռ անցյալ տարվա 341 մլրդ դոլարի ծախսերը 23%-ով ցածր էին մինչև համաճարակի մակարդակից, ասվում է Միջազգային էներգետիկ ֆորումի զեկույցում։

«Նավթի և գազի զարգացման մեջ երկու տարի անընդմեջ խոշոր և կտրուկ թերներդրումները այս տասնամյակի վերջում գների բարձրացման և անկայունության բաղադրատոմս են», - նախազգուշացրել է IEF-ի գլխավոր քարտուղար Ջոզեֆ Մակմոնիգլը:

Այդ հաղորդագրությունն այնքան էլ լավ չի անցել սպառողների մոտ ամբողջ աշխարհում: Պակիստանից մինչև Փարիզ միլիարդավոր մարդիկ տառապում են կյանքի ծախսերի ճգնաժամից, որը մեծ մասամբ սնվում է էներգիայի բարձր ծախսերի պատճառով: ԱՄՆ-ում նախագահ Ջո Բայդենը նավթային ընկերություններին խնդրել է նավթի գների աճից ստացված շահույթը վերաներդնել ավելի մեծ արդյունահանման մեջ՝ օգնելու մեղմացնել Ուկրաինայի դեմ Ռուսաստանի պատերազմի պատճառով առաջացած դեֆիցիտը: ԱՄՆ-ի և եվրոպացի որոշ քաղաքական գործիչներ կոչ են արել անսպասելի հարկ սահմանել ընկերությունների շահույթի վրա, որպեսզի օգնի թեթևացնել սպառողների բեռը:

Եթե ​​արդար լինենք, դա չի նշանակում, որ ընկերություններն ընդհանրապես ներդրումներ չեն կատարում աճի համար: Բայց նրանք «կկենտրոնանան միայն ցածր ռիսկային, բարձր եկամտաբեր ակտիվների վրա», ինչպիսիք են թերթաքարը կամ առկա օպերացիաների մոտ գտնվող օֆշորային հանքավայրերի ընդլայնումը, ըստ Քենիի:

Exxon-ը և Chevron-ը, օրինակ, ագրեսիվ ծախսեր են կատարում ԱՄՆ-ի Պերմի ավազանում՝ թերթաքարային նավթի աշխարհի ամենամեծ տարածաշրջանում արդյունահանումը մեծացնելու համար, համապատասխանաբար 25% և 15% աճի պլանավորված տեմպերով: BP-ն խթանում է ներդրումները ԱՄՆ-ի թերթաքարերում, սակայն ընկերությունը չի կարողանա մեծացնել Պերմի արտադրությունը, քանի դեռ չի ավարտել երկու խոշոր հավաքման համակարգերի կառուցումը տարվա վերջում:

Այնուամենայնիվ, Պերմի աճի մեծ մասը հիմնականում կփոխհատուցի ԱՄՆ սուպերմաջորների համաշխարհային պորտֆելի այլ վայրերից անկումները, այլ ոչ թե կավելացնի ընդհանուր բարելները: Exxon-ի առաջին եռամսյակի արդյունահանումը` օրական 3.7 մլն բարել, ամենացածրն էր 1990-ականների վերջին Mobil-ի հետ միաձուլվելուց հետո: Exxon-ը և Chevron-ը միասին ծրագրում են այս տարի ավելի շատ ծախսել հետգնումների և շահաբաժինների վրա, քան արտադրության վրա:

«Այսքան ժամանակ ներդրողները և քաղաքական գործիչները արդյունաբերությանն ասում էին, որ մենք ավելի քիչ նավթի կարիք ունենք, և ղեկավարները դա հիշում են», - ասում է Բարեթը Յանուս Հենդերսոնից: «Եթե աշխարհին օրական լրացուցիչ միլիոն բարել է պետք գները մեղմելու համար, ես վստահ չեմ, թե որտեղից դա կգա»:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP